JNJ2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
존슨앤드존슨 (Johnson & Johnson Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-07-15 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Johnson & Johnson의 2026년 2분기 전 세계 매출은 253억 달러로 영업기준 5.6% 증가했으며, STELARA로 인한 약 460bp 역풍에도 STELARA 제외 기준으로는 두 자릿수 성장했다. 2분기 GAAP 순이익은 55억 달러, 희석 EPS는 2.27달러였고, 조정 순이익은 71억 달러, 조정 희석 EPS는 2.90달러로 각각 전년 동기 대비 5.7%, 4.7% 증가했다. 회사는 2분기 실적과 신제품 출시 확산을 반영해 2026년 영업기준 매출 전망을 4억 달러 상향했으며, 연간 영업기준 매출 성장률 6.5~7.1%와 중간값 1,006억 달러를 제시했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 2분기 전 세계 매출은 253억 달러였고, 미국 매출은 영업기준 7.3%, 미국 외 매출은 3.4% 성장했다. 인수·매각의 순효과는 전 세계 성장률에 10bp의 부정적 영향을 줬다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Innovative Medicine 매출은 164억 달러로 영업기준 6.8% 증가했다. STELARA가 약 760bp의 역풍을 줬지만, STELARA를 제외한 Innovative Medicine 사업의 96%는 14% 이상 성장했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | MedTech 매출은 89억 달러로 영업기준 3.6% 증가했으며, 미국은 3.9%, 미국 외는 3.2% 성장했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | GAAP 기준 2분기 유효세율은 18.0%로 전년 동기 14.7%보다 높았다. 조정 법인세차감전이익률은 전년 동기 34.5%에서 34.2%로 낮아졌다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | Innovative Medicine 조정 법인세차감전이익률은 전년 동기 42.7%에서 42.5%로, MedTech는 22.2%에서 22.0%로 하락했다. 신규 출시·상업 투자, 제품 믹스 및 관세 영향 등이 하락 요인으로 언급됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 분기 말 현금 및 시장성 유가증권은 약 210억 달러, 부채는 약 490억 달러로 순부채는 약 280억 달러였다. 연초 이후 잉여현금흐름은 약 87억 달러였으며, 회사는 연간 잉여현금흐름이 약 210억 달러에 근접할 것으로 봤다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 영업기준 매출 성장률 가이던스는 6.5~7.1%, 중간값 매출은 1,006억 달러다. 2026년의 53주차는 성장률에 약 100bp의 혜택을 줄 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 보고기준 매출 성장률 가이던스는 7.0~7.6%, 중간값 매출은 1,011억 달러 및 성장률 7.3%다. 회사는 주요 통화 움직임이 이전 가이던스 대비 총 1억 달러의 부정적 영향을 줄 것으로 추정했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 조정 세전 영업마진은 연간 약 75bp 개선될 것으로 예상하며, 이는 기존의 50bp 초과 개선 전망보다 높다. 조정 영업기준 EPS 가이던스는 11.50~11.65달러로 중간값 기준 0.18달러 상향됐고 전년 대비 7.3% 성장을 뜻한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 보고 EPS 가이던스는 11.60~11.75달러, 중간값 11.68달러로 전년 대비 8.2% 증가를 뜻한다. 연간 순이자비용은 2.5억~3.0억 달러, 유효세율은 17.0~18.0%로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 회사는 하반기 영업기준 매출 성장이 상반기보다 개선되고, 53주차 혜택으로 4분기 성장이 더 높을 것으로 예상했다. 업데이트된 전망에는 Firefly Bio 등 계류 중인 인수의 영향은 포함하지 않았다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Innovative Medicine의 DARZALEX는 모든 치료 라인에서의 점유율 상승과 시장 성장에 힘입어 17.6% 성장했다. CARVYKTI는 47.7%, TECVAYLI는 56.1%, TALVEY는 62.6% 성장했다.
- 폐암 치료제 RYBREVANT+LAZCLUZE는 출시 확산과 1·2차 치료 점유율 상승에 힘입어 61.6% 성장했고, 전립선암 치료제 ERLEADA는 점유율 상승과 시장 성장에 힘입어 7.6% 성장했다.
- 면역학에서 TREMFYA는 IBD 출시, 적응증 전반의 점유율 상승 및 시장 성장으로 71.0% 성장했다. STELARA는 바이오시밀러 경쟁, 신규 계열 채택 및 불리한 환자 믹스로 55.7% 감소했다.
- 신경과학에서 SPRAVATO는 강한 수요와 전분기 대비 24.8% 성장에 힘입어 40.0% 성장했고, CAPLYTA는 보조요법 주요우울장애에서의 출시 모멘텀으로 70.9% 성장했다.
- MedTech 심혈관 매출은 3.1% 성장했다. 전기생리학은 시술 성장·신제품 성과가 견인했으나 경쟁 PFA 압력과 중국 재고 영향 약 400bp가 있었고, Abiomed는 미국 시술 압력으로 2% 감소했다. Shockwave는 관상·말초 제품 도입과 신제품 출시로 14.7% 성장했다.
- 수술 부문은 매각에 따른 약 40bp 역풍을 포함해 2.3% 성장했고, Vision은 프리미엄 혁신과 실행에 힘입어 5.6% 성장했다. 콘택트렌즈 및 기타 제품은 6.0%, 수술 시력은 4.7%, 정형외과는 4.2% 성장했다.
- 경영진은 28개 제품·플랫폼이 각각 연간 매출 10억 달러 이상을 내는 포트폴리오를 보유하고 있으며, 2026년 연간 매출 1,000억 달러 이상 달성 및 10년 말 두 자릿수 성장에 대한 가시성이 있다고 밝혔다.
- ICOTYDE는 미국 출시 후 1만8,000건 이상의 처방과 1만1,000명의 환자를 기록했으며, 고유 처방자는 6,000명이었다. 출시 90일 내 상업 보험 보장률은 50%를 넘었다.
- INLEXZO는 영구 J-code 이후 신규 환자 및 신규 환자 삽입이 전분기 대비 75% 증가했고, 적격 환자 약 3명 중 1명이 요법을 시작했다. 회사는 2분기 매출이 1분기 대비 두 배 이상이라고 언급했으나 분기 매출은 별도로 공시하지 않았다.
- 경영진은 MedTech의 시술 물량이 포트폴리오 전반에서 시장 추세에 부합하고 광범위한 수요 둔화 증거는 없다고 봤다. 수술·Vision·정형외과의 가속과 심혈관 개선을 바탕으로 하반기 MedTech 성과가 상반기보다 좋아질 것으로 예상했다.
- Abiomed의 단기 둔화는 영국의 고위험 PCI 관련 중립적 임상시험 이후 의사들의 선택성 증가에 따른 행동적 요인으로 설명했다. 회사는 PROTECT4의 약 1,300명 대상 고위험 PCI 연구 결과를 2027년에 예상하며, 장기 성장 잠재력은 유지했다.
- 회사는 상업 출시 지원과 미래 혁신 진전을 위한 투자를 자본배분의 우선순위로 유지하고, 연구개발 투자를 지속하겠다고 밝혔다.
- Firefly Bio 인수 계약은 치료가 어려운 KRAS 주도 고형암을 겨냥하는 독점 플랫폼을 종양학 파이프라인에 더하는 거래로, 2026년 3분기 마감이 예상된다. 경영진은 인수는 성장 촉진 수단이지만 단·장기 목표 달성의 필수 요건은 아니라고 설명했다.
- 회사는 주로 배당을 통해 주주에게 자본을 직접 환원하는 정책을 유지하겠다고 밝혔다.
- 정형외과 DePuy Synthes 사업은 주주가치와 장기 성공을 위한 모든 분리 옵션을 검토 중이며, 회사는 2027년 중반 분리를 향해 순항하고 있다고 밝혔다.
- STELARA의 큰 역풍에도 전사 영업기준 매출이 5.6% 성장했고, STELARA 제외 기준으로 두 자릿수 성장을 달성했다.
- TREMFYA, RYBREVANT+LAZCLUZE, CARVYKTI, TECVAYLI, TALVEY, SPRAVATO, CAPLYTA 등 주요 브랜드의 높은 성장과 ICOTYDE·INLEXZO의 초기 출시 지표가 Innovative Medicine의 성장 기반을 넓혔다.
- 회사는 매출 및 EPS 가이던스를 상향했고, 하반기 매출 성장과 MedTech 성과의 개선을 예상했다.
- 현금흐름은 1분기보다 2분기에 유의하게 개선됐으며, 회사는 연간 잉여현금흐름 약 210억 달러에 근접할 것으로 예상했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
TECVAYLI의 2분기 매출은 2억6,000만 달러로 전년 대비 56% 증가했다. 미국의 TECVAYLI+DARZALEX 승인 후 환자 시작 수는 1분기 대비 29% 늘었고, 미국 지역사회 진료소 확장은 전분기 대비 25% 증가했다.
Q&A #2
TREMFYA의 2분기 매출은 처음으로 20억 달러를 기록했고 70% 이상 성장했다. 회사는 궤양성 대장염 IL-23 유도치료에서 58%, 크론병 유도치료에서 50% 초과 점유율을 보유한다고 설명했다.
Q&A #3
INLEXZO는 미국에서 BCG 불응 SUNRISE-1 환자군을 기반으로 하며 해당 환자 수는 약 3,000명이다. 회사는 BCG 경험 고위험 유두상 환자 대상 SUNRISE-5의 미국 환자 기회를 약 1만~1만5,000명, BCG 미경험 SUNRISE-3를 약 4만~5만 명으로 제시했다.
Q&A #4
Milvexian 심방세동 연구는 완전 모집된 사건 발생 기반 연구여서 결과 발표 시점은 연말 또는 2027년 초가 될 수 있다고 설명했다. 회사는 현 경구 항응고제의 출혈 우려로 적격 심방세동 환자의 약 40%가 치료를 받지 않거나 적절한 수준으로 받지 못한다고 언급했다.
Q&A #5
회사는 FDA 승인이 전제될 경우 2026년에 OTTAVA와 비뇨기과용 Monarch라는 두 대형 수술 로봇을 출시할 계획이며, 두 플랫폼이 10년 말 MedTech 성장에 의미 있게 기여할 것으로 기대했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- STELARA는 바이오시밀러 경쟁, 신규 계열 채택 및 환자 믹스 영향으로 55.7% 감소했으며, 전사 매출 성장에 약 460bp, Innovative Medicine 성장에 약 760bp의 역풍을 줬다.
- MedTech 심혈관 성장률은 3.1%로 최근 추세보다 낮았고, 전기생리학의 중국 재고 영향 약 400bp와 Abiomed의 미국 시술 압력이 부담으로 작용했다.
- 신규 출시 투자, 불리한 Innovative Medicine 제품 믹스 및 MedTech 관세 영향으로 부문 마진과 전사 조정 법인세차감전이익률이 전년 동기보다 낮아졌다.
- 회사는 이전 가이던스 대비 총 1억 달러의 부정적 환율 영향을 반영했고, 조정 EPS 전망에는 이전 가이던스 대비 우호적 환율의 5센트 감소가 포함됐다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- ICOTYDE의 건선성 관절염 중추 데이터, 궤양성 대장염 및 크론병 3상 진전, INLEXZO의 고위험 비근침습성 방광암 데이터, CAPLYTA의 양극성 조증 데이터가 하반기 파이프라인 촉매로 제시됐다.
- 회사는 IMAAVY의 온난 자가면역 용혈성 빈혈 FDA 승인, 재발성·불응성 다발성 골수종에서 TECVAYLI+TALVEY 데이터, 전립선암 후보 Pasridamig 및 J&J6143의 데이터 결과를 하반기에 예상한다.
- 심혈관에서는 이중에너지 THERMOCOOL SMARTTOUCH SF, Shockwave C2 Aero 및 AeroFly IVL 카테터 출시, 미국의 CARTOSOUND SONATA 도입 및 VariPulse Pro의 미국 승인 가능성을 추적할 필요가 있다.
- OTTAVA의 FDA 승인 및 ETHICON 4000의 EMEA 출시, TECNIS PureSee IOL 공급 확대와 ACUVUE OASYS MAX 도입, DePuy Synthes의 2027년 중반 분리 진행 상황이 MedTech의 주요 실행 과제다.
- Abiomed의 시술 회복 속도와 2027년 예정인 PROTECT4 결과, 그리고 2026년 3분기 마감 예정인 Firefly Bio 인수의 진행 상황을 확인할 필요가 있다.
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