JNJ2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
존슨앤드존슨 (Johnson & Johnson Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-10-13 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Johnson & Johnson의 2026년 3분기 전 세계 매출은 영업기준 6% 증가한 254억 달러였으며, 미국은 9.1%, 미국 외 지역은 1.8% 성장했다. Innovative Medicine 매출은 168억 달러로 영업기준 7.9% 증가해 MedTech 일부 역풍을 상쇄했으나, MedTech 매출은 86억 달러로 2.5% 증가에 그쳤다. 회사는 2026년 영업기준 매출 성장 가이던스를 6.7%~7.1%로 상향하고, 중간값 기준 영업기준 매출 1,007억 달러와 조정 영업기준 EPS 10.95~11.05달러를 제시했다. 경영진은 신제품과 파이프라인을 바탕으로 10년 말 두 자릿수 성장 경로를 재확인했지만, MedTech의 미국 외 수술 사업·심장회복 사업 및 거래 관련 비용이 단기 실행·수익성 부담으로 남아 있다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 3분기 GAAP 순이익은 2억1,000만 달러, 희석 EPS는 0.09달러로 전년 동기 2.12달러보다 낮았으며, 제안된 탤크 소송 해결과 Firefly Bio 거래 및 SAIL Biomedicines 협업 관련 약 70억 달러의 비용이 영향을 미쳤다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 조정 순이익은 63억 달러, 조정 희석 EPS는 2.59달러로 전년 동기 대비 각각 6.8%, 7.5% 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 연구개발비는 매출의 18.3%인 약 47억 달러였고, 이 중 Firefly Bio 인수 관련 취득 진행 중 연구개발비가 10억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | Innovative Medicine 조정 법인세차감전 마진은 전년 동기 44.3%에서 35.4%로 하락했고, MedTech 마진은 관세 회수 효과 등에 힘입어 21.0%에서 22.9%로 상승했다. 전사 조정 법인세차감전이익률은 35.2%에서 30.2%로 낮아졌다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 3분기 잉여현금흐름은 60억 달러를 넘었고, 분기 말 현금·유가증권은 약 170억 달러, 부채는 약 450억 달러, 순부채는 약 280억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 영업기준 매출 성장 가이던스는 6.7%~7.1%로, 중간값 기준 6.9% 성장과 1,007억 달러 매출을 의미한다. 평균 환율 가정 기준 보고 매출 성장 가이던스는 7.2%~7.6%, 중간값 매출은 1,012억 달러다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 영업마진은 약 60bp 하락할 것으로 예상한다. 이는 7월 가이던스의 75bp 하락보다 개선된 수치이며, Firefly Bio 및 SAIL Biomedicines 거래는 마진에 150bp의 불리한 영향을 준다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2026년 순이자비용 가이던스는 1억5,000만~2억 달러, 유효세율 가이던스는 17.0%~17.5%다. 조정 영업기준 EPS는 10.95~11.05달러, 보고 조정 EPS는 11.05~11.15달러로 제시됐다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 회사는 2026년 잉여현금흐름 약 210억 달러 가이던스를 유지했다. 2027년에는 Firefly Bio와 SAIL Biomedicines 거래가 연간 조정 EPS에 합산 1.36달러의 희석 영향을 줄 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 4분기에는 RYBREVANT FASPRO의 진행성 두경부암 미국 승인, VARIPULSE Pro의 미국 승인, 일부 종양학 데이터 발표를 기대하며, 12월 8일 Enterprise Business Review에서 2027년 전망을 추가 설명할 예정이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Innovative Medicine에서 DARZALEX는 모든 치료 라인 점유율 5%포인트 및 1차 치료 점유율 10%포인트 상승 등에 힘입어 15.6% 성장했고, CARVYKTI는 조기 치료 라인 점유율 상승과 치료기관 확대로 35.2% 성장했다.
- 다발골수종 치료제 TECVAYLI는 77.3%, TALVEY는 42.1% 성장했다. 폐암의 RYBREVANT와 LAZCLUZE 병용은 출시 수용과 1·2차 치료 점유율 상승으로 63.5% 성장했다.
- 면역학에서 TREMFYA는 궤양성 대장염과 크론병 각각의 점유율 4%포인트 상승을 포함한 모멘텀으로 68.2% 성장한 반면, STELARA는 바이오시밀러 경쟁 및 신규 계열 전환으로 54% 감소했다.
- 신경과학에서 SPRAVATO는 의사 채택과 환자 수요 증가로 36% 성장했고, CAPLYTA는 보조 주요우울장애 치료 출시 모멘텀 및 양극성장애·조현병 수요로 66.1% 성장했다.
- MedTech에서 심혈관 사업은 4.1% 성장했고, 전기생리학은 시술 확대와 신제품으로 4.4% 성장했다. Shockwave는 관상·말초 제품 채택 및 신제품 출시로 17.2% 성장했으나, ABIOMED는 환자 수 감소로 1.5% 하락했다.
- 수술 사업은 중국 물량기반조달 확대, 전환 프로그램, 중동 혼란의 입찰·주문 영향으로 1.0% 감소했다. Vision은 프리미엄 혁신과 수요에 힘입어 5.1%, 정형외과는 VELYS 등을 포함한 신제품 출시로 3.4% 성장했다.
- 경영진은 29개 제품·플랫폼이 연간 매출 10억 달러 이상을 내고 있으며, 2026년 연간 매출 1,000억 달러를 처음 넘길 궤도라고 설명했다.
- 종양학 사업은 3분기에 약 17% 성장했으며, 회사는 2030년 매출 500억 달러 초과의 세계 1위 종양학 회사가 되는 것을 목표로 한다.
- ICOTYDE는 미국 출시 후 2만 명 이상의 환자가 치료를 시작했고 약 9,000명의 처방의가 참여했다. 경영진은 ICOTYDE를 Innovative Medicine의 최대 자산 중 하나로 보고, IBD 등 추가 적응증의 데이터가 향후 효능과 시장 기회를 판단할 것이라고 밝혔다.
- OTTAVA는 7월 FDA De Novo 승인을 받았고 첫 상업 고객과 계약했다. 회사는 서혜부 탈장 IDE 시험을 진행 중이며, 채택과 매출 기여가 시간이 지나며 쌓여 10년 말 수술 포트폴리오의 중요한 축이 되는 것을 목표로 한다.
- DePuy Synthes 분리는 2027년 중반을 목표로 진행 중이며, 경영진은 주주 장기 가치 관점에서 스핀오프를 최선의 선택지로 기울고 있다고 밝혔다.
- 회사는 분기에 Firefly Bio를 10억 달러에 인수해 복잡한 종양 생물학을 겨냥한 차세대 항체 엔지니어링 역량을 강화했고, 면역매개 질환의 in vivo CAR-T 치료를 위해 SAIL Biomedicines와 협업을 체결했다.
- 자본배분 우선순위는 핵심 상업 출시 지원, 미래 혁신 가속, 연간 배당 증액, 전략적·가치창출적 비유기적 수단을 통한 파이프라인 강화다.
- 7월 발표한 55억 달러 난소 탤크 소송 해결 합의는 3분기 GAAP 결과에 반영됐으며, 남은 난소 청구의 최소 95%가 명시적으로 참여하는 것이 조건이다. 회사는 이 95% 기준 충족 추세라고 밝혔다.
- 전체 매출 성장과 Innovative Medicine의 7.9% 성장이 신규 출시·핵심 브랜드의 강한 실행력을 보여 줬고, 회사는 연간 영업기준 매출 가이던스를 상향했다.
- TREMFYA, RYBREVANT·LAZCLUZE, TECVAYLI, CARVYKTI, ICOTYDE, INLEXZO 등 면역학·종양학 성장 제품의 수요와 점유율 확대가 확인됐다.
- VARIPULSE Pro는 유럽에서 두 자릿수 성장을 이끌고 일본 승인을 받았으며, 미국 승인도 4분기에 기대된다. OTTAVA는 FDA De Novo 승인 후 상용화 준비가 진전됐다.
- 중동·중국·전환 프로그램의 역풍에도 미국 MedTech 수요와 핵심 시장의 기초 시술 환경은 안정적이라고 경영진은 평가했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 10년 말 두 자릿수 성장 전망이 내부 전략 투자에 기반하며 현재로서는 비유기적 추가를 가정하지 않는다고 밝혔다. MedTech의 시급한 과제는 추가 M&A보다 기존 심혈관·수술·Vision 포트폴리오의 실행력 개선이라고 설명했다.
Q&A #2
ICOTYDE의 초기 처방은 전신치료 미경험 환자가 약 60%, 경구제 전환이 약 20%, 다른 치료제 전환이 약 20%였다. 회사는 모든 전국 상업 플랜에서 폭넓은·우선적 접근성을 확보했거나 Medicare로 확대 중이라고 설명했다.
Q&A #3
INLEXZO의 연초 이후 순거래 매출은 약 2억 달러이고 3분기 매출은 9,000만 달러를 넘었다. 신규 환자 삽입은 전 분기 대비 45% 증가했으며, 현재 약 4,000명 환자군에서 약 3명 중 1명이 치료를 받는다고 밝혔다.
Q&A #4
INLEXZO의 SunRISe-1 유두상 방광암 코호트에서는 1년 후 약 75%가 재발하지 않았고 95% 이상이 질병 진행을 보이지 않았다. 회사는 더 광범위한 유두상 환자군으로 라벨 확대를 FDA에 제출했다고 밝혔다.
Q&A #5
CARVYKTI는 20개 이상 시장에서 판매되고 있으며 미국 사용량의 약 50%가 2·3차 치료 라인에 있다. CARTITUDE-2 5년 추적에서 환자의 약 절반이 추가 치료 없이 5년까지 완전관해를 유지했다고 설명했다.
Q&A #6
MedTech의 미국 외 수술 및 전기생리학에는 중국 VBP, 전환 프로그램, 아시아태평양 경쟁, 중동 분쟁에 따른 주문·입찰·병원 지출 지연이 압력으로 작용했다. 경영진은 이를 영구적 수요 훼손보다는 단기적 이연으로 보며, 4분기 개선을 기대한다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 제안된 탤크 소송 해결과 Firefly Bio·SAIL Biomedicines 거래 관련 비용 약 70억 달러가 3분기 GAAP 이익에 영향을 미쳤으며, 조정 이익에도 Firefly Bio 거래와 SAIL Biomedicines 협업 관련 비용이 영향을 줬다. 해당 거래는 2026년 및 2027년 EPS 희석 요인이다.
- MedTech 성장은 2.5%에 그쳤으며 ABIOMED의 환자 수 감소, 미국 외 수술의 중국 VBP·전환 프로그램·중동 혼란, 전기생리학의 경쟁 압력이 단기 성과를 제약했다.
- STELARA는 바이오시밀러 경쟁과 신규 계열 전환으로 54% 감소했고, Innovative Medicine 마진은 거래 관련 연구개발비·비용 및 불리한 제품 믹스로 하락했다.
- 탤크 소송 합의는 남은 난소 청구의 최소 95% 참여가 조건이며, 환율·거시경제 및 기타 외부 요인은 연간 전망의 불확실성으로 남아 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2026년 연간 영업기준 매출 성장 가이던스 6.7%~7.1%와 잉여현금흐름 약 210억 달러 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
- RYBREVANT FASPRO의 진행성 두경부암 미국 승인, ICOTYDE의 건선성 관절염 데이터, INLEXZO의 고위험 비근침습성 방광암 데이터, VARIPULSE Pro의 미국 승인 등 연말 촉매를 점검할 필요가 있다.
- ABIOMED의 개선 조치와 HRPCI Protect 4 임상시험의 2027년 결과, 미국 외 MedTech 주문·입찰 정상화 및 수술 사업의 4분기 성장 복귀 여부를 지켜볼 필요가 있다.
- 12월 8일 Enterprise Business Review의 2027년 전망, Firefly Bio·SAIL Biomedicines 희석 영향, DePuy Synthes 분리·스핀오프 관련 구체 계획을 확인할 필요가 있다.
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