KEY2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

키콥 (KeyCorp Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-16 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: KeyCorp는 2026년 1분기 주당순이익(EPS) 0.44달러를 기록해 전년 동기 대비 33% 증가했다고 발표했다. 매출은 전년 동기 대비 10% 증가했고 비용은 4% 증가했으며, 유형보통주자본수익률(ROTCE)은 13%를 웃돌았다. 조정 충당금 적립 전 순수익(PPNR)은 전분기 대비 2,900만 달러 증가해 조정 PPNR 성장 8분기를 연속으로 기록했다. 순이자마진(NIM)은 전분기 대비 5bp 오른 2.87%였고, 기말 기준 상업대출은 전분기 대비 33억 달러(4%) 증가했다. 회사는 2026년 순이자수익(NII) 성장 가이던스를 기존 8~10%에서 9~10%로, 평균 대출 성장 가이던스를 기존 1~2%에서 2~4%로 상향했다. 평균 상업대출 성장률은 6~8%로 예상하며, 연말 NIM은 1분기 대비 안정적인 수익자산 기반에서 약 3.05%를 전망했다. 자본환원 측면에서 1분기에 보통주 약 4억 달러를 매입했고, 시장 여건을 전제로 2026년 최소 13억 달러의 자사주 매입을 예상한다. 이는 이전에 제시한 12억 달러에서 상향된 수치다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 EPS는 0.44달러로 전년 동기 대비 33% 증가했다. ROTCE는 13%를 웃돌았으며, 회사는 2027년 말까지 ROTCE 15% 이상이라는 목표를 유지했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	매출은 전년 동기 대비 10% 증가했고 비이자비용은 4% 증가했다. 1분기 비이자비용은 12억 달러로, 전분기 FDIC 특별부과금을 제외하면 전분기 대비 6% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	과세 상당 NII는 전년 동기 대비 11%, 전분기 대비 1% 증가했다. 계절적 예금 감소와 분기 일수 이틀 감소에도 저수익 소비자대출을 상업대출로 재구성한 점, 스왑 재가격 조정, 예금 관리가 기여했고 NIM은 전분기 대비 5bp 상승한 2.87%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	비이자수익은 전년 동기 대비 8% 증가했다. 우선순위 수수료 기반 사업(자산관리·투자은행·상업 결제)은 합산 12% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	평균 대출은 전분기 대비 14억 달러, 기말 대출은 26억 달러 증가했다. 평균 C&I 대출과 평균 CRE 대출은 각각 3% 성장했고, 기말 C&I 대출은 30억 달러(5%) 증가했으며 한도 사용률은 전분기 대비 1%p 상승한 31.5%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	평균 예금은 계절성 및 고비용 브로커드 CD 16억 달러의 계획적 감소로 전분기 대비 2% 줄었다. 하이브리드 계좌 조정 후 무이자 예금은 총예금의 24%로 안정적이었고, 총 예금 비용은 전분기 대비 16bp 하락한 1.65%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	대손충당금은 1억600만 달러였으며, 순상각 38bp와 순충당금 적립 500만 달러를 포함한다. 순상각은 1억100만 달러로 전분기 대비 3% 감소했고 평균 대출 대비 연환산 38bp였으며, 부실자산은 6,500만 달러 증가해 평균 대출의 63bp가 됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	CET1 비율은 11.4%, MARK CET1 비율은 기말 10.0%였다. 회사의 예비 추정상 개정 표준방법의 바젤 III 최종안이 현 제안대로 시행되면 위험가중자산은 약 9% 감소하고 MARK CET1 비율은 100bp 이상 개선될 수 있다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 NII 성장률 가이던스는 기존 8~10%에서 9~10%로 상향됐다. 이는 폭넓은 금리 시나리오에서 유지되는 전망이며, 회사의 현재 기본 시나리오는 2026년 금리 인하가 없다는 것이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	회사는 2026년 말 NIM이 1분기 대비 안정적인 수익자산 기반에서 약 3.05%에 이를 것으로 예상한다. 금리 인상 시에는 일부 압박이 있을 수 있고, 금리 인하와 수익률곡선 스티프닝이 동반되면 상방 가능성이 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	평균 대출 성장 가이던스는 기존 1~2%에서 2~4%로, 평균 상업대출 성장 가이던스는 6~8%로 상향됐다. 유틸리티·전력, 헬스케어 통합, 상업용 부동산 거래 회복 가능성이 성장 기회인 반면 주택담보대출은 분기당 5억~6억 달러가 계속 상환될 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 비용 성장률 가이던스는 3~4%로 유지됐다. 사람과 기술 투자, 지속적인 매출 모멘텀에 따른 성과급, 계절적 요인으로 비용은 연중 남은 기간 증가할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 2분기 투자은행 수수료를 1억7,500만~1억8,000만 달러로 예상하며, 지정학적·거시 위험 완화 시 상방이 있을 수 있다고 밝혔다. 2026년 투자은행 수수료는 중간 한 자릿수 성장을 전망했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

투자은행 및 부채 주선 수수료는 1억9,700만 달러로 전년 동기 대비 13% 증가하며 1분기 기록을 세웠다. M&A, 주식 발행 및 상업 모기지 부채 주선이 성장을 이끌었고, 투자은행 파이프라인은 연말 대비 약 5% 증가했으며 M&A 파이프라인은 기록적 수준이었다.
신탁 및 투자서비스 수익은 긍정적 순유입과 시장가치 상승을 바탕으로 전년 동기 대비 13% 증가했고, 운용자산은 700억 달러로 안정적이었다. 대중 부유층 자산관리 전략은 3월 31일 기준 5만7,000가구와 고객자산 74억 달러를 기록했다.
예금계좌 서비스 수수료와 기업 서비스 수수료는 각각 전년 동기 대비 12%, 9% 증가했다. 상업 결제의 수수료 상당 매출은 11% 성장했고, 기업 서비스는 높은 대출 약정 수수료와 고객 외환 활동의 도움을 받았다.
상업 모기지 서비스 수수료는 6,200만 달러로 전년 동기 대비 1,400만 달러 감소했다. 낮은 예금 주선 수수료와 특별관리 해결이 주된 요인이며, 회사는 올해 남은 기간 분기당 5,000만~6,000만 달러를 예상한다. 현재 특별관리 중인 제3자 자산은 100억 달러로 1년 전 120억 달러에서 감소했다.
NDFI 대출은 분기 중 24억 달러 증가했으나, 증가분의 3분의 1은 규제 지침 검토에 따른 기존 대출 재분류였다. 나머지 약 16억 달러 증가는 부동산 부채펀드 관련 대출, 보험·고품질 금융회사 및 AAA 등급 CLO 중심의 특수금융 대출에서 나왔고, 회사는 부동산 부채펀드 관련 대출의 약 25%를 2분기에 신디케이트할 계획이다.
3월 31일 기준 프라이빗 크레디트 익스포저는 약 109억 달러로 추정됐으며, 약 70%가 특수금융 대출 사업을 통한 것이다. 해당 SFL 대출은 98%가 투자등급이고, 회사는 1분기까지 모든 시설이 구조와 약정대로 이행 중이라고 설명했다.

상업 고객은 전년 동기 대비 3%, 관계 기반 가구는 2% 증가했다. 회사는 신규 고객 확보와 자산관리·투자은행·상업 결제의 점유율 확대를 계속 추진하고 있으며, 고객을 위해 약 470억 달러의 자본을 조달하고 이 중 19%를 자사 대차대조표에 보유했다.
회사는 애틀랜타 미들마켓 뱅킹 팀과 캔자스시티 패밀리오피스·프라이빗캐피털 팀을 채용했고, 투자은행가·자산관리 인력 및 팀 단위 채용을 이어갈 계획이다. 틈새형 소규모 비은행 거래도 기회가 있을 때 검토하되, 이를 인력그룹 채용의 연장선으로 설명했다.
2026년 기술 투자 규모는 약 10억 달러다. AI 활용은 고객 경험, 신용 의사결정 속도, 기술 생산성, 위험·보안 모니터링 개선에 집중하며, AI 투자 효과는 당장 정량화하기보다 플랫폼 확장과 미래 투자 회피를 통해 나타날 수 있다고 설명했다.
회사는 상업대출의 가격·구조 경쟁 압력이 장기간 이어졌지만 최근 안정화 조짐이 있을 수 있다고 봤다. 다만 신용 기준이나 심사 기준은 변경하지 않았고, 자본시장이 더 나은 조건을 제공하는 거래는 주선하며 1분기에는 그러한 방식이 80%의 경우에 적용됐다고 밝혔다.
예금 관리에서는 5월 초에 저점을 찍은 뒤 증가할 것으로 예상한다. 상업 예금의 대부분은 운영계좌에서 나오므로 초과 예금의 가격과 보유 여부를 고객별로 관리하며, 필요하면 대차대조표 밖으로 옮긴 예금과 제3자 조달 여력을 활용할 수 있다고 설명했다.

회사는 1분기에 보통주 약 4억 달러를 매입했다. 올해 남은 기간에는 분기당 최소 3억 달러, 2026년 전체로는 최소 13억 달러의 자사주를 매입할 것으로 예상한다.
자본배분 우선순위는 고객 성장 지원, 인력·기술을 통한 사업 투자, 배당, 자사주 매입 순으로 제시됐다. 분기 배당은 주당 0.205달러이며, 회사는 기회가 있을 때 부티크형 소규모 인수도 검토한다.
현 제도에서 회사는 MARK CET1 비율을 9.5~10.0% 범위로 관리할 계획이다. 바젤 III 최종안이 제안대로 통과될 경우 추가 자본 여력은 고객 활동 투자와 자사주 매입에 활용할 수 있으나, 회사는 급격한 단기 조정보다는 질서 있고 점진적인 자본관리를 예고했다.

매출이 비용보다 빠르게 성장했고, 조정 PPNR은 8분기 연속 증가했다.
기말 상업대출이 전분기 대비 33억 달러(4%) 증가했고, 대출 파이프라인은 연말 대비 거의 20% 증가했다.
우선순위 수수료 기반 사업은 전년 동기 대비 12% 성장했으며, 투자은행 수수료는 1분기 기록을 세웠다.
총 예금 비용이 하락하고 NIM이 2.87%로 확대됐으며, 회사는 NII와 대출 성장 가이던스를 상향했다.
순상각률은 평균 대출 대비 연환산 38bp에 그쳤고, 프라이빗 크레디트 시설은 1분기까지 구조와 약정대로 이행 중이었다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 소비자 고객의 신용지표가 양호하고 지출이 전년 동기 대비 중간 한 자릿수, 온라인 지출이 두 자릿수 증가했다고 설명했다. 상업 고객은 일부 투자등급 신용시장 조달을 앞당긴 반면, M&A는 일별·주별 변동성 때문에 실사가 길어지며 지연되는 양상이 나타났다고 말했다.

Q&A #2

프라이빗 크레디트 사업자의 환매 요청이 신규 대출 공급을 줄이면 은행이 일부 활동을 다시 중개할 기회가 생길 수 있다고 경영진은 봤다. 다만 경영진은 프라이빗 크레디트 자체를 신용 문제로 보지는 않는다고 밝혔다.

Q&A #3

대출 성장 가이던스에는 거시 불확실성을 반영한 보수성이 있다고 설명했다. 연말 대비 20% 증가한 대출 백로그, 유틸리티·전력과 생성형 AI 관련 구축, 헬스케어 통합, 상업용 부동산 거래 활동이 동력이 될 수 있으며, 한도 사용률의 추가 급등을 전제하지는 않았다.

Q&A #4

투자은행 부문에서 전체 거래 가치는 약 46% 증가했지만 거래 건수는 26% 감소한 것으로 경영진은 언급했다. 기록적 백로그에도 미들마켓 M&A의 본격적 증가를 기다리고 있으며, 2026년 5~6% 성장 가이던스는 지난해 약 7억8,000만 달러의 기록적 실적을 기준으로 한 것이라고 설명했다.

Q&A #5

데이터센터 구축 자금은 자본시장과 은행권 모두에서 제공되고 있지만, KeyCorp의 데이터센터 익스포저는 상당히 미미하다고 밝혔다. 회사는 대형 프로젝트와 하이퍼스케일러를 대거 추격하지 않으며 AI 인접 익스포저도 통제·모니터링하고 있다고 설명했다.

Q&A #6

신용 리스크에서는 부실자산 증가를 유틸리티와 다가구 주택 부문의 두 건의 개별 익스포저로 설명했고, 이를 시스템적 문제로 보지 않았다. 프라이빗 크레디트는 현재 주요 우려 영역에 포함하지 않았으며, 농업·운송, 인플레이션 지속 시 소비자 재량지출을 관찰하고 있다고 밝혔다.

Q&A #7

결제 사업의 주요 위험으로 경영진은 ACH·가맹점 서비스의 관리 가능한 신용위험 외에 사기·보안 같은 운영위험과 고객 온보딩·서비스 과정의 평판위험을 들었다. 회사는 고객 플랫폼 보안에 관한 선제적 안내와 온보딩 관리가 중요하다고 설명했다.

Q&A #8

제조업 리쇼어링은 기존 시설 확장 또는 극동에서 멕시코로의 이전 형태로 나타나기 시작했지만, 회사는 이를 현재 대출 성장의 최대 동인으로 보지는 않았다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사는 폭넓은 잠재 거시경제 결과를 반영하기 위해 정성적 대손충당금을 추가로 적립했다. 심각한 거시 침체와 신용손실이 발생하면 자사주 매입 속도에 가장 큰 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
부실자산은 전분기 대비 6,500만 달러 증가했고, 유틸리티와 다가구 주택 부문의 두 건의 익스포저가 원인이었다.
투자은행 파이프라인은 높지만 단기 변동성과 지정학적 불확실성으로 M&A의 실행이 지연되고 있으며, 2분기 투자은행 수수료는 기록적 1분기보다 감소할 것으로 예상된다.
평균 예금은 계절성과 브로커드 CD 감소로 전분기 대비 2% 줄었다. 대출 성장이 예상보다 강하면 예금 경쟁이 심화돼 예금 베타가 낮아질 수 있다고 설명했다.
NDFI와 프라이빗 크레디트 익스포저에 대해 추가 공시를 제공했으며, 회사는 관련 대출의 신용 프로필을 긍정적으로 평가하지만 지속적인 담보·유동성 모니터링과 구조적 보호장치가 필요하다고 밝혔다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 NII 성장률 9~10%, 연말 NIM 약 3.05%, 평균 대출 성장률 2~4% 및 평균 상업대출 성장률 6~8% 가이던스의 달성 경과를 확인할 필요가 있다.
기록적인 M&A·투자은행 백로그가 실제 수수료로 전환되는지와, 2분기 투자은행 수수료 1억7,500만~1억8,000만 달러 전망 이후의 회복 여부를 지켜볼 필요가 있다.
5월 초 예상되는 예금 저점 이후 예금 회복, 브로커 예금 축소, 상업대출 성장에 따른 예금 가격 경쟁 및 자금조달 비용의 변화를 확인할 필요가 있다.
유틸리티·다가구 주택의 두 부실 익스포저 해결과 농업·운송·소비자 재량 업종의 신용 추이를 점검할 필요가 있다.
바젤 III 최종안의 확정 내용, 표준방법 또는 ERBA 관련 회사의 결정, MARK CET1 비율 및 자사주 매입 규모에 미칠 영향을 지켜볼 필요가 있다.
NDFI 대출 증가 중 재분류가 아닌 실제 증가분의 구성, 2분기 예정된 부동산 부채펀드 관련 대출의 약 25% 신디케이션, 프라이빗 크레디트의 성과와 모니터링 결과를 확인할 필요가 있다.

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