LITE2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

루멘텀 (Lumentum Holdings Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-03 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Lumentum의 2026 회계연도 2분기 매출은 6억6,550만 달러로 가이던스 상단에 부합했으며, 전년 대비 65% 이상 증가해 2개 보고기간 연속 분기 매출 신기록을 세웠다. 2분기 비GAAP 매출총이익률은 42.5%, 비GAAP 영업마진은 25.2%, 비GAAP 희석 주당순이익은 1.67달러였으며, 매출 성장·부품 믹스·제조 가동률 개선이 수익성 개선에 기여했다. 회사는 2026 회계연도 3분기 비GAAP 순매출을 7억8,000만~8억3,000만 달러, 중간값 8억500만 달러로 제시했고, 순차 매출 증가분의 약 3분의 2는 부품, 약 3분의 1은 고속 트랜시버와 OCS를 포함한 시스템에서 나올 것으로 전망했다. 클라우드 트랜시버, OCS, 스케일아웃 CPO가 성장 동력으로 제시됐고, 회사는 장기적으로 광 스케일업 CPO와 외부 광원(ELS) 모듈도 추가 기회로 보고 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026 회계연도 2분기 GAAP 매출총이익률은 36.1%, GAAP 영업마진은 9.7%, GAAP 순이익은 7,820만 달러, GAAP 희석 주당순이익은 0.89달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2분기 비GAAP 매출총이익률은 42.5%로 전분기 대비 310bp, 전년 동기 대비 1,020bp 상승했다. 대부분 제품군의 제조 가동률 개선, 일부 제품의 가격 인상 및 제품 믹스 개선이 배경이며, 믹스 개선은 데이터센터 레이저 칩 램프업이 주도했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2분기 비GAAP 영업마진은 25.2%로 전분기 대비 650bp, 전년 동기 대비 1,730bp 상승했고, 비GAAP 영업이익은 1억6,770만 달러, 조정 EBITDA는 1억9,830만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 비GAAP 영업비용은 1억1,490만 달러로 매출의 17.3%였으며, 전분기보다 440만 달러, 전년 동기보다 1,660만 달러 증가했다. 비GAAP SG&A는 4,500만 달러, 비GAAP R&D는 6,990만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 비GAAP 순이익은 1억4,390만 달러, 비GAAP 희석 주당순이익은 1.67달러였고, 비GAAP 기준 희석 가중평균 주식수는 8,610만 주였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026 회계연도 3분기 비GAAP 순매출 가이던스는 7억8,000만~8억3,000만 달러이며, 중간값 8억500만 달러는 또 다른 분기 매출 신기록을 의미한다. 이 중간값은 전년 동기 대비 85% 이상의 증가에 해당한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026 회계연도 3분기 비GAAP 영업마진은 30%~31%, 비GAAP 희석 주당순이익은 2.15~2.35달러로 전망했다. EPS 가이던스는 비GAAP 연간 유효세율 16.5%와 약 9,200만 주의 희석 주식수를 가정한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 2026년 중반까지 예상했던 분기 매출 7억5,000만 달러 돌파를 다음 분기에 여유 있게 넘길 것으로 기대한다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	인듐인화물 웨이퍼 팹의 40% 생산능력 확장 목표 중 절반 이상을 이번 분기에 달성했으며, 향후 두 분기와 그 이후의 추가 생산능력 가동을 계획하고 있다. 경영진은 12월 분기에만 20%를 조금 넘는 증설 효과를 얻었을 수 있고, 기존의 40% 목표보다 다소 더 나을 수 있으나 아직 정량화하지 않았다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 2027년 말까지 긴 구리 연결을 대체하는 첫 광 스케일업 CPO 출하를 예상한다고 밝혔다. 이는 현재 실적이나 단기 가이던스가 아닌 경영진의 장기 기대다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

부품 매출은 4억4,370만 달러로 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 68% 증가했다. 클라우드 트랜시버 고객용 레이저 칩, 레이저 어셈블리 및 DCI·장거리용 인라인 서브시스템 전반의 수요가 성장 배경이었다.
시스템 매출은 2억2,180만 달러로 전분기 대비 43%, 전년 동기 대비 60% 증가했다. 태국의 확대된 생산능력을 활용한 클라우드 트랜시버 매출이 전분기 대비 약 5,000만 달러 증가해 성장의 대부분을 차지했다.
EML 레이저 출하는 100기가비트 레인 속도와 200기가비트 디바이스 램프업에 힘입어 또 한 번 분기 기록을 세웠다. 200기가비트 디바이스는 단위 물량의 약 5%, 데이터센터 레이저 칩 매출의 약 10%를 차지했다.
협선폭 레이저 어셈블리 출하는 8분기 연속 증가했고, 코히런트 부품과 정렬 서브시스템 제품도 전분기 및 전년 동기 대비 성장했다. 펌프 레이저 제품군 매출은 전년 동기 대비 90% 이상 증가했으며, 3D 센싱은 신형 스마트폰 출시와 일부 점유율 상승으로 완만하게 성장했다.
OCS는 당초 2026 회계연도 3분기로 목표했던 첫 1,000만 달러 분기를 3개월 앞당겨 달성했다. 주문잔고는 4억 달러를 크게 넘고, 회사는 이를 구성하는 세 고객 모두에 대한 출하를 가속하고 있다고 밝혔다.
회사는 고출력 레이저 기반 CPO가 여러 고객에서 램프업 중이며, 고출력 레이저 팹은 전량 배정 상태라고 설명했다. CPO의 스케일아웃 매출은 달력 기준 4분기에 약 5,000만 달러 또는 그 이상을 예상했고, 추가 수억 달러 규모 주문의 출하는 2027년 상반기에 시작될 것으로 예상했다.

경영진은 1.6T 전환이 기존 예상보다 빠르다고 보며, 초기 1.6T 트랜시버는 EML 기반 비중이 높지만 장기적으로는 병렬 광섬유 아키텍처에서 실리콘 포토닉스가 1.6T 출하의 과반을 차지할 것으로 예상했다.
트랜시버 사업의 수요는 주력 고객뿐 아니라 다른 고객에서도 강해, 과거에 언급한 연간 10억 달러 수준으로 제한하기가 어려워질 수 있다고 밝혔다. 1.6T 제품은 800G보다 마진이 높아 더 많은 주문을 수용하는 데 도움이 된다고 설명했다.
OCS 주문잔고는 여러 고객에 기반하며, 네 가지 주된 활용처는 스파인 스위치 교체, 스케일어크로스, 네트워크 보호, 네트워크 이중화용 광 스케일업이라고 설명했다.
ELS 모듈로 확장할 경우 레이저 단품 대비 매출 기준 콘텐츠가 약 2~2.5배가 될 수 있다고 경영진은 밝혔다. 이는 실현된 실적이 아니라 ELS 시장 참여 가능성에 관한 경영진의 설명이다.
자체 CW 레이저를 자체 트랜시버에 도입하는 일정은 이전의 회계연도 2분기경에서 2분기 후반~3분기 초반으로 약 2~3개월 늦어졌으나, 회사는 여전히 트랜시버 매출총이익률 개선 계획의 일부로 유지하고 있다.

2분기 말 현금 및 단기투자자산은 전분기 대비 3,300만 달러 증가한 11억6,000만 달러였다.
회사는 2분기에 클라우드 및 AI 고객을 지원하는 제조 생산능력에 주로 투자하며 설비투자 8,400만 달러를 집행했다.
재고는 예상되는 클라우드 및 AI 매출 성장을 지원하기 위해 전분기 대비 3,900만 달러 증가했다.
경영진은 사가미하라, 영국 캐스웰 및 일본 타카오 팹의 활용도 개선을 통해 2026년 하반기부터의 추가 생산능력을 조망하고 있으며, 신규 팹 생산능력은 인수 등을 포함해 적극 검토 중이나 구체적으로 발표할 내용은 없다고 밝혔다.

매출이 가이던스 상단에 도달했고 비GAAP EPS가 이전 기대를 크게 웃돌았으며, 비GAAP 영업마진은 전년 동기 대비 1,730bp 개선됐다.
부품과 시스템 모두 두 자릿수의 전분기 및 전년 동기 성장률을 보였고, 시스템에서는 클라우드 트랜시버 매출이 전분기 대비 약 5,000만 달러 늘었다.
OCS는 목표보다 3개월 앞서 첫 1,000만 달러 분기를 달성했고, 여러 고객 기반의 4억 달러 초과 주문잔고를 확보했다.
EML·고출력 레이저의 수요가 생산능력을 상회하고, 2027년 말까지의 EML LTA와 일부 가격 조정 여지가 경영진에 의해 언급됐다.
1.6T 전환 가속, 200기가비트 EML 램프업, 고출력 CPO의 여러 고객 확산이 추가 성장 요인으로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 OCS 주문잔고가 4억 달러를 크게 넘고 대부분이 2027 회계연도 첫 두 분기에 출하될 예정이라고 답했다. 이전에 달력 기준 4분기 약 1억 달러를 예상했던 것보다 높은 속도로 2027년에 진입할 것으로 봤지만, 두 분기 간 주문잔고 배분은 공개하지 않았다.

Q&A #2

가격 인상은 12월 분기에는 매출에 작은 영향을 줬고 3월 가이던스에 더 반영되기 시작한다고 설명했다. 전체 매출에 대한 영향은 비교적 작지만, 원가 절감·스크랩 축소·수율 개선과 함께 매출총이익률에는 더 크게 기여할 수 있다고 밝혔다.

Q&A #3

EML 수요와 공급의 격차는 추가 생산능력에도 여전히 약 25%~30%이며, 회사는 고객 수요보다 약 30% 적게 출하하고 있다고 답했다. EML 생산능력은 2027년 말까지 이어지는 장기공급계약(LTA)으로 이미 약정돼 있고, 증설분도 대부분 약정된 상태라고 설명했다.

Q&A #4

경영진은 200기가비트 레이저가 연말에 믹스의 25%를 차지할 것으로 기대하며, 가격은 대략 2대 1 수준이라고 설명했다. 이는 경영진의 기대이며, 200기가비트 비중 확대가 ASP와 마진의 순풍이 될 수 있다고 봤다.

Q&A #5

공장 생산능력도 제약 요인으로 언급됐다. 회사는 NAVA의 속도를 높이고 고가치 SKU용 공장 공간을 최적화하는 한편, 신규 후공정 운영 책임자와 함께 위탁생산업체를 더 활용해 램프업을 지원하는 전략을 마련 중이라고 밝혔다.

Q&A #6

통신 고객을 포함한 다른 제품군에도 LTA를 적용하고 있으며, 장기 약정에 협력하는 고객에 우선 배정하고 가격 인상 가능성을 검토하겠다고 경영진은 답했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

인듐인화물 및 고출력 레이저 팹 생산능력은 전량 배정 또는 매진 상태여서, 수요를 매출로 전환하는 속도는 생산능력·수율·공급망 실행에 달려 있다.
경영진은 트랜시버 사업이 개선에도 불구하고 여전히 마진 역풍이라고 밝혔다. 자체 CW 레이저의 자체 트랜시버 도입도 약 2~3개월 늦어졌다.
산업 최종시장의 2분기 출하는 전분기와 대체로 비슷했으며, 회사는 광범위한 산업 시장의 지속적인 순환적 약세를 원인으로 들었다.
OCS 주문잔고의 출하는 예기치 못한 제조 또는 공급망 차질이 없다는 전제에 놓여 있으며, 회사는 공장 생산능력 부족으로 위탁생산 확대가 필요하다고 설명했다.
CPO·ELS·광 스케일업 관련 램프업과 장기 시장 기회는 경영진의 기대와 계획으로, 단기 확정 실적이나 보장된 매출이 아니다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026 회계연도 3분기 매출이 7억8,000만~8억3,000만 달러 가이던스와 30%~31%의 비GAAP 영업마진 범위를 달성하는지 확인할 필요가 있다.
OCS 4억 달러 초과 주문잔고의 2027 회계연도 첫 두 분기 출하 일정과 여러 고객·네 가지 사용 사례에서의 수요 지속성을 지켜볼 필요가 있다.
사가미하라·캐스웰·타카오 팹의 증설, 수율 개선 및 위탁생산 활용이 EML·고출력 레이저의 수요 공급 격차를 얼마나 완화하는지 점검할 필요가 있다.
1.6T와 200기가비트 EML의 믹스 확대, 실리콘 포토닉스와의 제품 믹스 변화, 자체 CW 레이저 도입 지연이 트랜시버 매출과 마진에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
CPO의 달력 기준 4분기 약 5,000만 달러 또는 그 이상이라는 경영진 기대와 2027년 상반기 추가 주문 출하가 실제로 진행되는지 확인할 필요가 있다.

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