LLY2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

일라이 릴리 (Eli Lilly and Company Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Eli Lilly의 2026년 1분기 매출은 전년 동기 대비 56% 증가했다. Zepbound와 Mounjaro가 견인했고, 핵심 제품군은 70억 달러 이상 성장했으며 면역학·종양학·신경과학 핵심 의약품 합계 성장률은 160%였다. 심장대사 부문에서 Mounjaro와 Zepbound의 합산 글로벌 매출은 128억 달러로 전년 동기 대비 67억 달러 늘었다. 새 경구 GLP-1 비만 치료제 Foundayo는 미국 출시를 시작했고, 제2형 당뇨병 허가 신청을 2분기 후반에 완료해 연말 전 규제 결정을 예상한다. 회사는 2026년 연간 매출 가이던스를 820억~850억 달러로, 비GAAP 주당순이익 가이던스를 35.50~37달러로 각각 상·하단 20억 달러와 2달러씩 상향했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 매출총이익률은 82.6%로 전년 동기보다 약 1%포인트 낮았으며, 주된 요인은 낮은 실현가격이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	마케팅·판매·관리비는 진행 중 및 예정된 신제품 출시 지원을 위한 판촉 투자로 전년 동기 대비 19% 증가했고, R&D 비용은 42개 진행 중인 3상 프로그램을 포함한 파이프라인 투자로 28% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	비GAAP 성과 마진은 매출 성장에 힘입어 전년 동기 대비 약 7%포인트 상승한 50%였다. 비GAAP 주당순이익은 취득 IPR&D 비용 0.52달러를 포함해 8.55달러로, 전년 동기의 3.34달러(취득 IPR&D 비용 1.72달러 포함)와 비교된다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	미국 매출은 물량 성장에 힘입어 전년 동기 대비 43% 증가했지만 미국 가격은 7% 하락했다. Zepbound와 Mounjaro 관련 리베이트·할인 추정치의 일회성 조정 효과를 제외하면 가격 하락폭은 10%였을 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	유럽 매출은 Mounjaro 물량 성장으로 고정환율 기준 37% 증가했고, 일본 매출은 제2형 당뇨병용 Mounjaro에 힘입어 42% 증가했다. 그 외 세계 매출은 라틴아메리카와 아시아에서의 Mounjaro 점유율 상승으로 두 배 이상 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 연간 매출 가이던스는 기존 범위의 하단과 상단을 각각 20억 달러 올린 820억~850억 달러이며, 범위 중간값은 2025년 대비 28% 성장을 뜻한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 가격은 10%대 초반~중반의 역풍으로 계속 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 비GAAP 성과 마진 가이던스는 더 높은 매출을 반영한 47.0%~48.5%이며, 세율 가정은 변경하지 않았다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	비GAAP 주당순이익 가이던스는 35.50~37.00달러로, 기존 범위의 하단과 상단을 각각 2달러 상향했다. 경영진은 상향의 주된 배경으로 1분기 Mounjaro와 Zepbound의 강한 기초 성과를 제시했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Mounjaro와 Zepbound의 합산 글로벌 매출은 128억 달러였고 전년 동기 대비 67억 달러 성장했다. 미국 비만 인크레틴 유사체 시장의 총 처방은 1분기 80% 이상 증가했으며 Zepbound 처방은 이보다 더 빠르게 증가했다.
Zepbound는 자비부담 채널의 지속적 채택과 상업 부문 성장에 힘입었으나, 일부 주의 Medicaid 접근성 상실은 1분기 처방 성장률에 한 자릿수 후반의 부정적 영향을 주었다. 자비부담은 전체 처방의 약 45%, 신규 처방의 55%를 차지했다.
미국 제2형 당뇨병 인크레틴 유사체 시장의 총 처방은 11% 증가했고 Mounjaro는 2025년 말 대비 점유율을 3%포인트 높였다. 국제 인크레틴 시장은 IQVIA 총매출 기준 전년 동기 대비 77% 성장했으며, Lilly는 브라질·영국·한국·중국 등의 Mounjaro 성장으로 미국 외 점유율을 더 높였다.
면역학에서 Ebglyss의 미국 신규 환자 시작은 전년 동기 대비 90% 늘었고, Jaypirca의 전 세계 매출은 79% 증가했다. Inluriyo는 미국 출시 첫 완전 분기에 전이성 유방암 ESR1 변이 신규 환자 치료 시작에서 35%를 넘는 점유율을 기록했다.
Kisunla는 미국 아밀로이드 표적 치료제 시장의 선도 지위를 유지했으며, 회사는 알츠하이머 진단 역량 확대와 2026년 중 유럽 출시가 성장에 기여할 것으로 예상했다.

경영진은 가격 인하 때마다 비만·체중감량 의약품의 물량이 크게 확대되는 경향을 보고 있다고 설명했다. 자비부담 비중이 높은 시장 특성상 이 범주는 기존 의약품 범주와 다른 가격·물량 동학을 보인다는 판단이다.
회사는 신규 적응증·신약을 포함한 기록적 수준의 후기 단계 파이프라인과 초기 단계 포트폴리오에 계속 투자할 방침이며, 장기 영업마진의 핵심 변수로 미래 의약품 투자 강도를 지목했다.
Foundayo의 성장 촉매로 처방자의 임상 프로파일 이해 확대, 보험 접근성 구축, 소비자 인지도 확대를 제시했다. 처방자와 소비자 인지도를 충분히 구축한 뒤 3분기에 본격적인 소비자 직접 및 TV 광고를 전개할 계획이다.
비만 치료 보장이 다른 만성질환 의약품 시장 수준에 이르기까지는 점진적일 것으로 봤다. 경영진은 Medicare 접근성 확대, Employer Connect, 가격 하락, 동반질환 적응증 확대가 보장을 넓히는 요인이 될 수 있다고 설명했다.

1분기에 배당금 15억 달러를 지급하고 자사주 24억 달러를 매입했다.
회사는 임상 단계 자산을 확보하기 위해 Orna Therapeutics, Centessa Pharmaceuticals, Kelonia Therapeutics 및 Ajax Therapeutics 인수 계약을 발표했다.
Ventix Biosciences 인수를 완료해 염증질환용 NLRP3 억제제를 포함한 저분자 파이프라인을 편입했고, 특정 적응증의 clazakizumab에 대해서는 CSL과 라이선스 계약을 맺었다.

Mounjaro와 Zepbound의 합산 매출 성장, 미국·국제 물량 확대, 국제 시장점유율 상승이 심장대사 프랜차이즈의 강한 수요를 뒷받침했다.
Foundayo는 비만 적응증으로 미국 승인을 받은 뒤 초기 보험자·의사·환자 반응이 긍정적이었고, PBM 접근성·Medicare Bridge·원격의료 유통이 후속 성장 촉매로 제시됐다.
ACHIEVE-4에서 Foundayo는 인슐린 글라진 대비 MACE-4 위험을 16%, MACE-3 위험을 23% 낮췄고, 다중성 보정을 하지 않은 사전 계획 분석에서 생존 이점은 57%였다. 미국 제2형 당뇨병 핵심 등록 패키지에 필요한 마지막 시험도 완료했다.
retatrutide의 TRANSCEND-T2D-1에서 위약 대비 A1C는 용량별 평균 1.7~2.0%포인트 낮아졌고 체중은 평균 11.1~16.6kg 감소했다. 이상반응 중단율은 모든 군에서 5% 이하였다고 밝혔다.
Ebglyss, Taltz·tirzepatide 병용, pirtobrutinib을 포함한 긍정적 후기 임상 데이터와 여섯 개의 새 3상 프로그램 개시는 심장대사 외 치료 영역의 파이프라인 진전을 보여준다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Mounjaro는 55개국 이상에서 완전 출시됐으며, 2025년 하반기에 출시한 브라질과 한국에서는 추정 점유율 약 60%를 기록했다. 인도에서의 초기 데이터상 제네릭 semaglutide는 전체 비만 시장을 자극하는 것으로 보였고, Mounjaro 처방은 제네릭 semaglutide 이전 기간보다 최근 수 주간 약 10% 높았다.

Q&A #2

Medicare Part D 기반 비만 치료제 접근성은 7월부터 시작되며, 회사는 2026년에는 점진적으로 형성되고 2027년에 계속 성장할 것으로 봤다. 월 50달러 코페이는 고령층의 경제성과 환자 지속성을 높이는 요인으로 제시됐다.

Q&A #3

Foundayo 출시 초기 지표로 처방자 8,000명 이상, 그중 경구 GLP-1을 이전에 처방하지 않은 비중 약 3분의 1을 제시했다. 현재까지 치료 환자는 2만 명을 조금 넘었고 처방의 80%는 해당 계열을 처음 쓰는 환자였다고 밝혔다.

Q&A #4

Foundayo는 4월 9일 약국에서 광범위하게 공급되기 시작했고 12개 이상의 주요 원격의료 플랫폼에서 이용 가능했다. 5월 중순부터 미국 최대 PBM 세 곳 중 두 곳에서 상업보험 접근이 확인됐으며, 초기 물량의 약 45%는 Lilly Direct에서 발생했다.

Q&A #5

Employer Connect는 고용주에게 투명한 가격과 고용주·직원 부담 설계의 유연성을 제공하는 플랫폼이다. 2026년 의사결정 주기는 이미 지났기 때문에 경영진은 올해 하반기의 점진적 영향과 2027년의 추가 참여를 예상했다.

Q&A #6

Zepbound 신규 환자 시작의 약 55%가 자비부담에서 발생하며, 그 대부분은 Lilly Direct 또는 원격의료 사업자를 통해 이뤄진다고 했다. 경영진은 소비자 직접 디지털 채널이 비만 치료 접근 과정의 마찰을 줄이고 향후 예방적 의약품으로도 확장 가능한 수단이 될 수 있다고 봤다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

미국 가격은 7% 하락했고 일회성 리베이트·할인 추정치 조정 효과를 제외하면 10% 하락했을 것이어서, 가격은 연간 실적의 10%대 초반~중반 역풍으로 남아 있다.
일부 주의 Medicaid 접근성 상실은 Zepbound의 1분기 처방 성장률에 한 자릿수 후반의 부정적 영향을 줬다. 비만 치료의 상업보험 접근성은 약 50% 수준에서 안정적이었고, 광범위한 고용주 보장 확대는 점진적일 것으로 예상됐다.
Mounjaro가 이미 미국 외 시장 선도 점유율을 확보한 만큼, 경영진은 앞으로의 지속 가능한 성장을 위해 환자 활성화가 핵심이라고 봤으며 점유율의 추가 상승은 더 어려워질 수 있다고 언급했다.
Foundayo는 신제품·신규 브랜드로 아직 출시 초기이며, 관련 데이터도 3주분에 불과했다. 회사는 소비자 인지도와 처방자 이해를 구축한 뒤 본격적인 DTC 광고를 진행할 방침이다.
retatrutide의 긍정적 데이터에 대해 경영진은 시험 간 비교에는 한계가 있다고 명시했고, TRIUMPH-1의 80주 비만 시험 결과는 이번 분기 후반에 나올 예정이었다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

연간 매출 820억~850억 달러, 비GAAP 성과 마진 47.0%~48.5%, 비GAAP 주당순이익 35.50~37.00달러 가이던스가 가격 역풍 속에서도 달성되는지 확인할 필요가 있다.
Foundayo의 제2형 당뇨병 미국 허가신청 완료와 연말 전 규제 결정 전망, 40개국 이상에서 진행 중인 비만·제2형 당뇨병 규제 검토, 초기 처방자·환자·보험 접근성의 확대 속도를 점검할 필요가 있다.
7월 Medicare GLP-1 Bridge Program의 실제 환자 활성화, 월 50달러 코페이가 지속성에 미치는 영향, 2027년까지의 접근성 확대 및 2028년 Part D 참여 논의의 진전을 추적할 필요가 있다.
Employer Connect의 2026년 하반기 기여와 2027년 추가 고용주 참여, 상업보험 비만 보장 확대 및 Lilly Direct·원격의료 채널의 역할 변화를 확인할 필요가 있다.
retatrutide의 TRIUMPH-1 결과, eloralintide의 무릎 OA 통증·폐쇄성 수면무호흡·비만 보조요법 3상 진행, Ebglyss·pirtobrutinib의 규제 제출 및 인수 자산 통합 진전을 지켜볼 필요가 있다.

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