LRCX2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

램리서치 (Lam Research Corporation - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-22 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Lam Research의 2026년 3월 분기 매출은 58억4,000만 달러로 전 분기 대비 9%, 전년 동기 대비 24% 증가했고, 세 분기 연속 기록적 매출을 달성했다. 비GAAP 희석 주당순이익은 1.47달러로 회사의 가이던스 상단을 웃돌았다. 회사는 2026년 WFE 전망을 약 1,350억 달러에서 1,400억 달러로 상향했으며 상방 편향을 제시했다. 6월 분기에는 매출 66억 달러(±4억 달러), 비GAAP 매출총이익률 50.5%(±1%포인트), 비GAAP 영업이익률 36.5%(±1%포인트), EPS 1.65달러(±0.15달러)를 전망했다. AI 수요가 NAND의 고적층·QLC 전환, DRAM의 1C 노드, 파운드리 로직의 선단 공정 및 첨단 패키징에서 증착·식각 집약도를 높이고 있다고 설명했다. 회사는 2026년 첨단 패키징 매출이 50%를 초과해 성장할 것으로 예상한다. 고객지원사업그룹(CSBG)은 21억 달러의 분기 매출로 사상 최고를 기록했다. 스페어 부품·서비스·업그레이드 수요와 높은 팹 가동률이 기여했으며, 회사는 장비 인텔리전스와 Dextro 협동로봇을 통해 고객의 가동시간과 수율 개선 기회를 확대하고 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 3월 분기 매출은 58억4,000만 달러로 전 분기 대비 9%, 전년 동기 대비 24% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비GAAP 매출총이익률은 49.9%, 영업이익률은 35.0%였으며, 두 지표 모두 가이던스 범위 상단에 도달했다. 매출총이익률에는 유리한 고객·제품 믹스와 공장 효율 개선이 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	비GAAP 세율은 9.2%였고, 회사는 2026년 전체 비GAAP 세율을 10%대 초중반으로 예상한다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	비GAAP 희석 EPS는 기록적인 1.47달러였고, 희석 주식수는 12억6,000만 주였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	CSBG 매출은 21억 달러로 전 분기 대비 6%, 전년 동기 대비 25% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	분기 말 이연매출 잔액은 22억2,000만 달러로 전 분기와 같았으며, 이 중 고객 선수금은 약 3억 달러 감소해 거의 4년 만의 최저 수준이 됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	분기 말 현금 및 현금성자산은 약 48억 달러로 12월 분기 말 62억 달러에서 감소했다. 매출채권 회전일수는 64일로 전 분기 59일에서 증가했고, 재고 회전율은 2.9회로 전 분기 2.7회에서 개선됐다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 6월 분기 비GAAP 가이던스는 매출 66억 달러(±4억 달러), 매출총이익률 50.5%(±1%포인트), 영업이익률 36.5%(±1%포인트), 희석 EPS 1.65달러(±0.15달러)이며, 가정 희석 주식수는 약 12억5,500만 주다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	회사는 6월 분기에 고객 믹스의 소폭 역풍에도 매출총이익률 확대를 예상하며, 남은 2026년에도 매출총이익률이 6월 가이던스 수준에서 대체로 유지될 것으로 말했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 2026년 WFE를 1,400억 달러로 예상하고 상방 편향을 제시했다. 고객들이 추가 클린룸 공간을 확보하면서 모든 디바이스 부문이 조금씩 강해졌다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 하반기 매출은 상반기를 초과할 것으로 기대하며, 자본지출은 매출의 4~5% 범위를 유지할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

시스템 매출에서 파운드리는 54%를 차지했으며, 12월 분기의 59%에서 하락했다. 달러 기준 파운드리 매출은 전 분기와 대략 같고 전년 동기 대비 35% 증가했으며, 선단 공정과 성숙 노드 투자가 배경이었다.
메모리는 시스템 매출의 39%로 12월 분기 34%에서 상승했다. 이 중 DRAM은 시스템 매출의 27%로 12월 분기 23%에서 상승해 기록적인 DRAM 매출을 달성했으며, HBM 투자와 1C 노드 및 그 이후로의 전환이 언급됐다.
비휘발성 메모리는 시스템 매출의 12%로 12월 분기 11%에서 소폭 상승했다. 회사는 256단 이상급 디바이스 전환에 따라 올해 남은 기간 NAND 투자가 성장할 것으로 예상한다.
로직 및 기타는 시스템 매출의 7%로 전 분기와 같았다. 회사는 핵심 파운드리 로직 고객에서 첫 유전체 식각 수주 2건을 달성했다고 밝혔다.
전체 매출의 지역별 비중은 중국 34%, 한국 23%, 대만 23%였다. 중국은 전 분기 35%에서 소폭 하락했고, 한국과 대만은 각각 전 분기 20%에서 상승했으며 달러 기준으로 두 지역 모두 기록적 매출 수준이었다.

회사는 AI 데이터센터의 메모리 계층 변화로 고적층 QLC 기반 NAND SSD 채택이 늘고, 2026년 데이터센터 비트 수요가 PC와 모바일 수요 합계보다 클 것으로 예상한다고 밝혔다.
기존 NAND 설치 생산능력을 200단 초과 디바이스로 전환하기 위한 수년에 걸친 약 400억 달러 지출 중 대부분이 2027년 말 이전에 발생할 것으로 회사는 예상한다. 고적층화가 생산능력을 줄이므로 전환과 함께 그린필드 투자도 필요해질 것으로 봤다.
DRAM의 1C 전환에서 ALD 탄화규소 저유전율 비트라인 스페이서 수요가 늘고, Lam은 DRAM 내 유전체 증착 SAM이 20% 이상 성장할 것으로 예상한다. 회사는 Stryker 기반 솔루션이 모든 주요 메모리 제조업체의 해당 애플리케이션 기준 장비라고 말했다.
CSBG에서는 3월 분기에 Dextro 적용 장비 유형을 6개에서 8개로 늘렸고, 1세대보다 연산 능력이 10배 큰 차세대 Dextro를 출시했다. 이번 분기 증착 제품용 첫 Dextro 협동로봇을 출하할 예정이라고 밝혔다.
회사는 2026년 3월 말 정규직 인원이 약 2만600명으로 한 분기 동안 약 900명 증가했다고 밝혔다. 제조·필드 조직과 R&D 인력을 늘리는 한편 효율성 중심의 소규모 인력 최적화도 시행했다.
두 번째 말레이시아 제조 시설은 2026년 하반기에 가동할 예정이며, 회사는 첫 번째 말레이시아 시설과 거의 비슷한 규모가 될 것이라고 설명했다.

회사는 3월 분기에 장내 매입과 2억 달러 규모의 가속화된 자사주 매입을 합쳐 약 8억 달러를 자사주 매입에 배정했고, 평균 매입 단가는 주당 약 211달러였다.
현금으로 만기 도래 무담보 채권 7억5,000만 달러를 상환하고 배당금 3억2,600만 달러를 지급했다. 분기 주주환원은 잉여현금흐름의 139%였으며, 회사는 장기적으로 잉여현금흐름의 최소 85%를 주주에게 환원한다는 계획을 유지했다.
이사회 승인 자사주 매입 프로그램 잔액은 43억 달러였다.

매출이 전 분기 대비 9%, 전년 동기 대비 24% 증가했고, CSBG 매출도 전년 동기 대비 25% 증가하며 기록적 수준을 보였다.
6월 분기 매출·마진·EPS 가이던스가 3월 분기 실적보다 높은 수준이며, 회사는 2026년 하반기 매출이 상반기를 웃돌 것으로 예상한다.
AI 수요가 NAND 고적층화, DRAM 1C, HBM, 선단 파운드리 및 첨단 패키징의 공정 복잡도와 증착·식각 강도를 높여 Lam의 서비스 가능 시장 확대 기회가 된다고 회사는 판단한다.
회사에 따르면 첨단 패키징 매출은 2026년에 50%를 초과해 성장할 전망이며, 장비 인텔리전스·Dextro는 기존 설치 기반에서 생산성·수율 가치를 제공할 수 있다.
한국과 대만은 각각 기록적 달러 매출을 기록했고, 고객의 장기 팹 계획 논의가 공급망과 생산능력 계획의 가시성을 높이고 있다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

회사는 2026년 매출총이익률 개선이 고객 인접 생산거점 확대에 따른 물류·인건비·공급망 효율, 장비가 고객에게 제공하는 가치, 신제품의 성숙도와 신뢰성 향상에 기반한다고 설명했다. 설치·보증 비용 절감도 마진에 기여했다고 밝혔다.

Q&A #2

고객과 2027년 장비 수요 및 일부 2028년 개장 예정 팹의 장비·인력 수요까지 논의하고 있다고 설명했다. 회사는 이 가시성이 공급망과 자체 역량 준비에 도움이 되며, 현재 시점에서 2027년이 좋은 해로 형성되고 있다고 말했다.

Q&A #3

CSBG의 스페어·서비스는 높은 업계 가동률 덕분에 3월에 강했지만, 가동률이 이미 매우 높은 수준이어서 해당 구성요소의 향후 분기 성장률은 대체로 보합일 수 있다고 밝혔다. 장비 인텔리전스와 협동로봇은 추가 성장 기회로 제시했다.

Q&A #4

회사는 NAND 투자 가속의 배경으로 AI 데이터센터의 수요 증가, 과거의 상대적 과소투자, 그리고 100단대 기술에 머물던 설치 기반을 200단 이상·QLC로 전환해야 하는 필요성을 들었다. 약 400억 달러의 전환 지출에는 업그레이드뿐 아니라 병목 해소용 신규 장비도 포함된다고 설명했다.

Q&A #5

회사는 2026년 중국 WFE가 전년 대비 대체로 보합 또는 소폭 증가할 것으로 보지만, 글로벌 다국적 고객의 더 빠른 성장으로 중국 매출 비중은 낮아진다고 설명했다. 선수금 감소는 주로 중국에 많은 소규모 고객과 연관된다고 밝혔다.

Q&A #6

고객의 장기 약정은 Lam의 수요 가시성을 높이지만, 회사는 충분한 잉여현금흐름이 있어 생산능력 확보를 위한 선수금은 필요하지 않다고 밝혔다. 장기 마진 전망 수치는 제시하지 않았지만, 운영 효율과 장비 가치에 기반한 개선은 지속 가능하다고 설명했다.

Q&A #7

회사는 리드타임이 강한 수요로 다소 늘어나고 있다고 했으나 구체적인 수치는 공개하지 않았다. HBM 고적층화는 장비 수요를 늘린다고 했지만 웨이퍼당 콘텐츠 상승의 구체적 수치는 제시하지 않았다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

6월 분기에는 고객 믹스가 매출총이익률에 소폭 역풍이 될 것으로 예상된다.
중국 매출 비중은 3월 분기 34%였고 회사는 6월 분기에 이 수준에서 감소할 것으로 예상한다. 회사는 2026년 중국 WFE가 2025년 대비 대체로 보합 또는 소폭 증가할 것으로 봤다.
CSBG의 스페어·서비스 수요는 매우 높은 팹 가동률의 수혜를 받고 있어, 가동률이 더 높아지기 어려운 상황에서는 해당 구성요소의 순차 성장에 제한이 있을 수 있다고 회사가 설명했다.
현재 WFE 실행은 가용 클린룸 공간의 제약을 받고 있으며, 회사는 신규 팹·그린필드 출하의 시점과 규모에 대한 구체적 수치를 제시하지 않았다.
NAND 전환과 고적층화는 기회인 동시에 기존 설치 생산능력을 낮출 수 있어, 수요 충족을 위한 그린필드 투자가 필요해질 수 있다고 회사는 언급했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

6월 분기 매출 66억 달러(±4억 달러), 비GAAP 매출총이익률 50.5%(±1%포인트), 비GAAP 영업이익률 36.5%(±1%포인트), EPS 1.65달러(±0.15달러) 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
2026년 WFE 1,400억 달러 전망의 상방 실현 여부와 클린룸 제약이 장비 출하·매출 인식에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
NAND의 200단 이상 및 QLC 전환, 약 400억 달러로 언급된 전환 지출의 시점과 그린필드 투자 확대 여부를 확인할 필요가 있다.
CSBG의 높은 가동률 기반 스페어·서비스 수요가 유지되는지, 장비 인텔리전스와 Dextro가 서비스·업그레이드 성장에 기여하는지 확인할 필요가 있다.
중국 매출 비중과 선수금 감소 추세, 그리고 2026년 하반기 가동 예정인 두 번째 말레이시아 제조 시설의 램프 진행 상황을 지켜볼 필요가 있다.

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