MTCH2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

매치 그룹 (Match Group, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-11-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Match Group의 2025년 3분기 총매출은 9억1,400만 달러로 전년 대비 2% 증가했고 환율 중립 기준으로는 1% 증가했다. 결제 사용자는 1,450만 명으로 5% 감소했지만 RPP는 20.58달러로 7% 상승했다. 조정 EBITDA는 Candelore v. Tinder Inc. 집단소송 합의 비용 6,100만 달러와 구조조정 비용 200만 달러의 영향을 받아 3억100만 달러, 전년 대비 12% 감소했고 마진은 33%였다. 두 비용을 제외한 조정 EBITDA는 3억6,400만 달러로 6% 증가했고 마진은 40%였다. Hinge는 직접 매출 1억8,500만 달러로 전년 대비 27% 증가하며 성장세를 이어갔지만, Tinder 직접 매출은 4억9,100만 달러로 3% 감소했다. 회사는 Tinder의 사용자 성과 개선 테스트로 단기 수익화를 희생할 수 있다고 설명했다. 회사는 4분기 총매출 8억6,500만~8억7,500만 달러와 조정 EBITDA 3억5,000만~3억5,500만 달러를 전망했으며, 2025년 연간 잉여현금흐름 가이던스는 11억1,000만~11억4,000만 달러로 높였다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 3분기 총매출은 9억1,400만 달러로 전년 대비 2% 증가했으며, 환율 중립 기준 증가율은 1%였다. 간접 매출은 제3자 광고 사업 강세로 1,800만 달러, 전년 대비 8% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	전사 결제 사용자는 전년 대비 5% 감소한 1,450만 명, RPP는 7% 증가한 20.58달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	3분기 보고 조정 EBITDA는 3억100만 달러로 전년 대비 12% 감소했고 마진은 33%였다. 6,100만 달러의 법적 합의 비용과 200만 달러의 구조조정 비용을 제외하면 조정 EBITDA는 3억6,400만 달러, 전년 대비 6% 증가, 마진은 40%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	Tinder의 직접 매출은 4억9,100만 달러로 전년 대비 3% 감소했고 환율 중립 기준으로는 4% 감소했다. 결제 사용자는 930만 명으로 7% 감소, RPP는 17.66달러로 5% 증가했으며, 조정 EBITDA는 2억400만 달러로 23% 감소해 마진 40%를 기록했다. 법적 합의 비용을 제외한 Tinder 조정 EBITDA는 2억6,400만 달러, 마진 52%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	Hinge의 직접 매출은 1억8,500만 달러로 전년 대비 27%, 환율 중립 기준 26% 증가했다. 결제 사용자는 190만 명으로 17% 증가, RPP는 32.87달러로 9% 증가했으며, 조정 EBITDA는 6,300만 달러로 22% 증가하고 마진은 34%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	E&E의 직접 매출은 1억5,200만 달러로 전년 대비 4%, 환율 중립 기준 5% 감소했고, 조정 EBITDA는 4,700만 달러로 14% 증가해 마진 30%였다. Match Group Asia의 직접 매출은 6,900만 달러로 전년 대비 4% 감소했지만 라이브 스트리밍 사업 철수를 제외하면 전년과 동일했으며, 조정 EBITDA는 1,500만 달러로 14% 감소해 마진 22%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	총비용은 전년 대비 1% 증가했다. 판매·마케팅비는 Tinder, Hinge, Match Group Asia의 마케팅 지출 증가로 1,200만 달러 또는 8% 늘었고, 일반관리비는 주로 법적 합의 비용의 영향으로 42% 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	Match Group은 2025년 4분기 총매출을 8억6,500만~8억7,500만 달러로 제시했으며, 이는 전년 대비 1~2% 증가 전망이다. 이 범위에는 환율의 약 2.5%포인트 순풍 가정이 포함되며, 환율 중립 기준 매출은 1~2% 감소할 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 4분기 조정 EBITDA 가이던스는 3억5,000만~3억5,500만 달러로 전년 대비 9% 증가 전망이며, 범위 중간값 기준 조정 EBITDA 마진은 41%다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	4분기 매출 전망에는 Hinge의 강세, Tinder 사용자 경험 테스트에 따른 직접 매출 약 1,400만 달러의 부정적 영향, E&E의 예상보다 약한 실적, 터키에서 Azar 차단 지속 가정이 반영됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 Azar의 터키 차단이 4분기 Match Group Asia 직접 매출에 약 900만 달러의 부정적 영향을 줄 것으로 예상하며, 4분기 간접 매출은 약 1,500만 달러로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	4분기 조정 EBITDA 전망에는 구조조정 관련 비용 400만 달러와, 로스앤젤레스 사무용 건물 두 채 중 충분히 활용되지 않던 한 채의 예상 매각에 따른 800만 달러의 긍정적 영향이 포함된다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2025년 연간 잉여현금흐름 가이던스는 11억1,000만~11억4,000만 달러로 상향됐으며, Candelore 합의금이 2026년 1분기까지 지급되지 않는다는 가정에 기반한다. 연간 세율은 10%대 후반으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Tinder는 AI 기반 매칭 기능 Chemistry를 뉴질랜드와 호주에서 운영 중이며, 향후 수개월 내 추가 국가로 확장할 계획이다. 9월 출시한 Modes에서는 미국 Double Date 이용이 30% 늘었고, College Mode는 대상 학생의 4명 중 1명이 이용하며 10월 기준 8% 이상이 매일 참여했다.
Tinder는 안드로이드 시작 시간을 38% 단축하고 충돌률을 32% 이상 낮췄으며, iOS 안정성은 57% 이상 개선했다고 밝혔다. 프로필 첫 사진에 소개 정보를 표시하고 사진 캐러셀에 프롬프트를 통합하는 등 프로필 평가 기능도 시험 중이다.
Hinge의 Conversation Starters 시험은 특히 여성에서 참여도를 높이며 댓글이 달린 좋아요를 약 10% 늘렸다. 반면 호환성 신호를 보여주려던 Warm Intros는 반응이 좋지 않아 추진하지 않기로 했다.
Hinge는 9월 멕시코에 출시했고 4분기 브라질 출시를 계획한다. 2026년의 신규 해외 확장 시장도 검토하고 있다.
Tinder FaceCheck는 캘리포니아·콜롬비아·캐나다·인도·호주·동남아 신규 사용자에게 의무화됐으며, 악성 행위자로 판별된 프로필 조회는 60%, 악성 행위 신고는 40% 줄었다. 회사는 향후 수개월 내 Hinge에서도 시험을 시작할 계획이다.
웹 결제 채택 확대를 위해 Hinge는 3분기에 대체 결제 시험을 예정보다 앞당겨 시작했고, 회사는 4분기 미국에서 Tinder와 Hinge를 포함한 주요 앱에 대체 결제를 완전히 도입할 계획이다.

경영진은 3단계 턴어라운드인 리셋·재활성화·부활 중 리셋 단계를 완료했으며, 속도·책임·성과 중심의 문화를 제품·팀·사용자 전반에 정착시켰다고 설명했다. Tinder와 Hinge의 사용자 성과 개선을 장기 성장의 핵심으로 제시했다.
호주의 Project Aurora는 Tinder의 추천 엔진, 신뢰·안전, 마케팅을 함께 시험하는 대규모 프로젝트다. 회사는 단기 매출과 조정 EBITDA에 영향이 있을 수 있음을 가이던스에 반영했으며, 장기 사용자 성과를 우선한다고 밝혔다.
회사는 연간 약 1억 달러의 비용 절감을 통해 포트폴리오 전반의 사용자 우선 기능 시험·마케팅·해외 확장에 약 5,000만 달러를 재투자하고 있다고 설명했다.
Q&A에서 경영진은 2026년 Tinder의 수익성 수준과 투자 강도는 아직 정하지 않았으며, 사용자 성과 시험 결과와 연간 계획 과정을 거쳐 2026년 가이던스 및 투자 전략을 제시하겠다고 밝혔다.

3분기 말 최근 12개월 총 레버리지는 3.4배, 순 레버리지는 2.5배였고 현금·현금성자산·단기투자자산은 11억 달러였다.
회사는 8월 2033년 만기 6.125% 선순위 채권 7억 달러를 발행했으며, 조달금은 2026년 만기 교환가능 선순위 채권 전액 상환과 일반 기업 목적에 사용할 예정이다. 9월에는 2026년 만기 교환가능 선순위 채권 7,600만 달러를 액면가보다 낮은 가격에 재매입했다.
2025년 3분기까지 누적 영업현금흐름은 7억5,800만 달러, 잉여현금흐름은 7억1,600만 달러였다.
회사는 3분기까지 평균 주당 32달러에 1,740만 주, 총 5억5,000만 달러의 자사주를 매입하고 1억4,100만 달러의 배당을 지급해 잉여현금흐름의 거의 100%를 주주 환원에 사용했다. 10월에는 평균 주당 33달러에 보통주 1억 달러를 추가 매입했고, 2025년 10월 31일 기준 희석 주식 수는 전년 대비 8% 감소했다.
경영진은 자사주 매입과 배당을 통해 잉여현금흐름의 100%를 주주에게 환원하겠다는 목표를 유지했다.

Hinge는 직접 매출·결제 사용자·RPP·조정 EBITDA가 모두 전년 대비 성장했고, 멕시코 출시 초기 성과도 회사의 유럽 출시 당시보다 빨랐다고 경영진은 설명했다.
Tinder의 일부 추천 및 프로필 기능은 사용자 성과를 개선하면서 매출 희생 없이 작동했으며, 경영진은 이를 턴어라운드의 초기 긍정 신호로 제시했다.
FaceCheck 시험에서 악성 행위자 프로필 조회와 신고가 각각 60%, 40% 줄었고, 도입 시장의 사용자 신뢰 지표도 개선됐다.
대체 결제·웹 결제의 강한 초기 성과와 최적화로 2025년 4분기 약 1,400만 달러, 2026년 약 9,000만 달러의 절감액을 예상한다.
3분기까지 잉여현금흐름 7억1,600만 달러를 창출했고, 연간 잉여현금흐름 가이던스를 11억1,000만~11억4,000만 달러로 상향했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Q&A에서 경영진은 Tinder 추천 알고리즘 가운데 여성 매칭을 4% 개선하고 Sparks와 유지율을 높이면서도 매출 희생이 없었던 알고리즘을 전 세계에 배포했다고 밝혔다. Tinder의 프로필·상황별 좋아요 기능 등도 사용자 성과를 개선하면서 매출에 영향을 주지 않았다고 설명했다.

Q&A #2

Tinder의 4분기 사용자 성과 테스트에 따른 매출 영향 약 1,400만 달러는 가이던스에 반영됐다. 경영진은 2026년의 매출·수익성 영향은 아직 시험 결과를 보기 전이므로 추정하기 이르다고 밝혔다.

Q&A #3

미국에서 Tinder, Hinge 및 대부분의 E&E 앱이 웹 결제를 완전히 도입하고 최적화한 결과, 앱별 웹 결제 전환 비중은 40~60%이며 순매출 개선은 15%포인트, 2026년 절감액은 약 9,000만 달러로 예상된다. Google의 미국 웹 결제 무수수료 허용 정책은 연환산 약 1,000만~1,500만 달러의 추가 절감 가능성을 제공하지만, 회사는 먼저 시험할 계획이다.

Q&A #4

경영진은 Tinder 월간 활성 사용자가 전년 대비 높은 한 자릿수 감소 범위에서 안정화됐다고 설명했다. FaceCheck와 추천 기능은 사용자 성과를 개선하지만 초기에는 월간 활성 사용자 수를 몇 퍼센트포인트 낮출 수 있다고 덧붙였다.

Q&A #5

Hinge는 멕시코 출시 초기 속도가 수년 전 유럽 출시 때보다 빠르다고 경영진은 설명했으며, 향후 수주 내 브라질을 출시할 계획이다.

Q&A #6

미국 젊은 Tinder 이용자의 ALC에서 약한 흐름은 이전 분기와 비슷하게 이어졌으며 악화되지도 개선되지도 않았다고 밝혔다. 이 약세는 Tinder의 구독 매출이나 다른 브랜드 및 Hinge에서는 관찰되지 않았다고 설명했다.

Q&A #7

FaceCheck는 악성 행위자가 주로 신규 계정을 통해 유입된다는 점에서 신규 계정에만 적용된다. FaceCheck 도입 시장에서 Tinder 프로필이 실제 인물이라고 믿는다는 응답은 5~10%포인트 높아졌다고 경영진은 말했다.

Q&A #8

Project Prism을 통해 브랜드별 마케팅 지출을 동일한 기준으로 비교하는 체계를 마련했으며, 이를 2026년 브랜드별 투자 배분 및 연간 계획 수립에 활용할 계획이다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

전사 결제 사용자는 전년 대비 5% 감소했고 Tinder 직접 매출과 결제 사용자도 각각 3%, 7% 감소했다. Tinder 월간 활성 사용자는 전년 대비 높은 한 자릿수 감소 범위에 머물고 있다.
3분기 조정 EBITDA는 법적 합의 비용과 구조조정 비용의 영향으로 전년 대비 12% 감소했고, Candelore 합의는 아직 법원 승인을 받아야 한다.
Tinder의 사용자 경험·추천·신뢰 및 안전 테스트는 단기 매출, 조정 EBITDA, 월간 활성 사용자 수에 부정적 영향을 줄 수 있으며, 4분기 Tinder 직접 매출에는 약 1,400만 달러의 시험 관련 부정적 영향이 예상된다.
4분기 전망은 E&E의 예상보다 약한 실적과 터키에서 Azar 차단 지속을 가정한다. Azar 차단은 4분기 Match Group Asia 직접 매출에 약 900만 달러의 부정적 영향을 줄 것으로 예상된다.
미국 젊은 Tinder 이용자의 ALC 약세는 악화되지는 않았지만 개선되지도 않았으며, 경영진은 이를 계속 관찰하겠다고 밝혔다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

4분기 Tinder 사용자 경험 테스트의 실제 매출 영향과, Project Aurora가 사용자 성과·마케팅 효율성·수익성에 미치는 결과를 확인할 필요가 있다.
Tinder의 Chemistry, Modes, FaceCheck 및 추천 기능의 추가 국가 확대와 2026년 봄 제품 행사에서 제시될 제품 로드맵을 지켜볼 필요가 있다.
Hinge의 브라질 출시와 2026년 해외 확장 시장 결정, 그리고 국제 확장이 성장에 미치는 효과를 확인할 필요가 있다.
웹 결제 전환에 따른 2025년 4분기 약 1,400만 달러와 2026년 약 9,000만 달러 절감 전망의 실현 여부, Google 웹 결제 시험의 추가 절감 효과를 확인할 필요가 있다.
Candelore 합의의 법원 승인 및 2026년 1분기 지급 여부, 터키의 Azar 차단 해소 시점과 E&E 추세를 점검할 필요가 있다.
2026년 Tinder의 수익성 목표와 사용자 경험·마케팅 투자 수준은 연간 계획과 시험 결과를 바탕으로 향후 제시될 가이던스를 확인할 필요가 있다.

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