MTCH2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

매치 그룹 (Match Group, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-03 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Match Group는 2025년 4분기에 매출 8억7,800만 달러(전년 대비 2% 증가, 환율 중립 기준 보합), 조정 EBITDA 3억7,000만 달러(14% 증가), 조정 EBITDA 마진 42%를 기록하며 매출과 조정 EBITDA 모두 자체 4분기 가이던스 상단을 넘었다. 경영진은 Tinder의 사용자 성과 회복과 Hinge의 성장 투자를 동시에 추진하고 있다. 2026년에는 사용자 경험 개선의 단기 매출 상충을 감수하면서 Tinder를 회복시키고, Hinge의 글로벌 확장을 뒷받침하겠다는 계획이다. 2025년 잉여현금흐름은 10억 달러였으며, 회사는 연간 자사주 매입 7억8,900만 달러와 배당 1억8,600만 달러를 집행했다. 2026년에도 자사주 매입·배당·직원 지분보상의 순주식결제를 통해 장기적으로 잉여현금흐름의 100%를 사용한다는 방침을 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 4분기 전체 유료 사용자는 전년 대비 5% 감소한 1,380만 명이었지만, 유료 사용자당 매출(RPP)은 7% 증가한 20.72달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 조정 EBITDA 마진은 로스앤젤레스 사무용 건물 매각 이익 800만 달러와 구조조정 비용 200만 달러를 제외하면 41%였을 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2025년 연간 매출은 35억 달러로 보고 기준과 환율 중립 기준 모두 전년과 같았고, 조정 EBITDA는 1% 감소해 조정 EBITDA 마진 35%를 기록했다. 법적 합의·구조조정 비용·로스앤젤레스 사무용 건물 매각을 제외한 조정 EBITDA 마진은 38%로, 연초 목표 36.5%를 웃돌았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 비용 측면에서 매출원가는 대체 결제 절감 효과로 6% 감소했고, 판매·마케팅비는 Hinge 마케팅 확대에도 6백만 달러(4%) 증가에 그쳐 매출의 17%였다. 일반관리비는 건물 매각 이익과 법률비 감소로 22% 줄었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 말 현금·현금성자산·단기투자자산은 10억 달러였고, 최근 12개월 총레버리지는 3.2배, 순레버리지는 2.4배였다. 회사는 6월 만기 전 또는 만기에 2026년 전환사채 상환에 현금 4억2,400만 달러를 사용할 계획이다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 1분기 전체 매출 가이던스는 8억5,000만~8억6,000만 달러로 전년 대비 2~3% 증가이며, 3.5%포인트의 환율 순풍을 반영한다. 환율 중립 기준으로는 1% 감소~보합을 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 1분기 조정 EBITDA 가이던스는 3억1,500만~3억2,000만 달러로 전년 대비 15% 증가이며, 범위 중간값 기준 마진은 37%다. 이 매출 가이던스에는 Tinder 사용자 경험 테스트로 인한 직접 매출 600만 달러의 부정적 영향을 포함한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 연간 전체 매출 가이던스는 34억1,000만~35억3,500만 달러로 범위 중간값 기준 전년과 대체로 보합이다. 가정에는 환율 1%포인트 순풍, Tinder 사용자 경험 테스트 약 1.5%포인트 역풍, 포트폴리오 전반 FaceCheck 도입 1%포인트 역풍이 포함된다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 연간 조정 EBITDA 가이던스는 12억8,000만~13억2,500만 달러이며, 범위 중간값 기준 마진은 37.5%다. 회사는 현 App Store 정책을 전제로 대체 결제에서 약 1억1,000만 달러의 조정 EBITDA 절감 효과를 예상하지만, App Store 수수료는 소송·규제 변화에 따라 달라질 수 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	Tinder는 2026년 직접 매출이 2025년과 비슷한 폭으로 감소할 것으로 예상한다. 사용자 경험 테스트 3%포인트와 FaceCheck 전면 도입 1%포인트의 역풍을 가정하며, 마케팅비는 5,000만 달러 늘린 약 2억3,000만 달러, 조정 EBITDA 마진은 약 50%를 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	Hinge는 2026년 직접 매출이 20%대 초반~중반 성장하고 조정 EBITDA 마진은 30%대 중반~후반이 될 것으로 전망했다. E&E는 직접 매출이 10%대 초반 감소하고 마진은 20%대 후반으로 확대될 것으로, Match Group Asia는 Azar의 터키 차단과 신규 사용자 인증 기술 도입을 반영해 직접 매출이 한 자릿수 후반 감소하고 마진은 20%대 초반~중반이 될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	2026년 잉여현금흐름 가이던스는 10억8,500만~11억3,500만 달러로 전년 대비 8% 증가하며, 범위 중간값 기준 잉여현금흐름 전환율은 85%다. 주식기준보상 비용은 2억5,000만~2억6,000만 달러, 자본적 지출은 5,500만~6,500만 달러, 유효세율은 약 19%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Tinder의 4분기 직접 매출은 4억6,400만 달러로 전년 대비 3% 감소했고 환율 중립 기준으로는 5% 감소했다. 유료 사용자는 8% 감소한 880만 명, RPP는 5% 증가한 17.63달러였으며, 조정 EBITDA는 2억6,300만 달러(1% 증가), 마진은 55%였다.
Tinder의 2025년 직접 매출은 19억 달러로 전년 대비 4% 감소(환율 중립 기준 5% 감소)했고, 조정 EBITDA는 9억4,100만 달러로 7% 감소했다. 경영진은 Spark와 Spark 커버리지를 사용자 연결의 선행지표로 보며, 2025년 12월 글로벌 Spark 감소율이 전년 동월의 11%에서 5%로 개선됐고 Spark 커버리지는 1% 감소에서 4% 증가로 전환됐다고 설명했다.
Hinge의 4분기 직접 매출은 1억8,600만 달러로 전년 대비 26% 증가(환율 중립 기준 24% 증가)했고, 유료 사용자는 17% 증가한 190만 명, RPP는 8% 증가한 32.96달러였다. 조정 EBITDA는 6,700만 달러로 54% 증가했고 마진은 36%였다.
Hinge의 2025년 직접 매출은 6억9,100만 달러로 26% 증가했고, 조정 EBITDA는 2억2,600만 달러로 36% 증가했다. 유럽 확장 12개국에서 Hinge는 2025년 말 월간 활성 사용자 330만 명 이상을 기록했으며, 회사는 이 시장의 2026년 직접 매출이 1억 달러를 넘을 것으로 예상한다.
Evergreen & Emerging(E&E)의 4분기 직접 매출은 1억4,500만 달러로 7% 감소(환율 중립 기준 9% 감소)했고, 조정 EBITDA는 4,800만 달러로 전년과 같았다. Match Group Asia의 4분기 직접 매출은 6,600만 달러로 2% 감소(환율 중립 기준 1% 감소)했으며, 조정 EBITDA는 1,600만 달러로 2% 증가했다.
FaceCheck는 도입 시장의 Tinder에서 악성 행위자와의 상호작용을 50% 이상 줄였고 매출 영향은 미미했다고 회사는 밝혔다. 1분기 말까지 Tinder는 대부분 시장에, Hinge는 일부 주요 시장에 이를 도입할 예정이다.

Spencer Raskoff CEO는 Tinder 회복을 재설정·제품 활성화·이용자와 재무의 재상승이라는 3단계 변화의 틀로 설명했다. 비용 합리화와 조직 협업 강화로 재설정 단계를 마치고, 현재는 사용자에게 명확한 가치를 주는 제품을 만드는 활성화 단계에 있다고 말했다.
Tinder는 여성에게 보여주는 프로필 순서를 개선하는 AI 기반 추천 알고리즘을 시험하고 있다. 호주 단일 시장에서 여러 제품·마케팅 변화를 함께 검증한 Project Aurora에서는 2025년 12월 Spark 감소율이 전년 동월 대비 14%에서 약 8%로 완화됐고, Spark 커버리지는 2% 감소에서 2% 증가로 전환됐다.
Hinge는 2026년에 아르헨티나·칠레·페루와 첫 APAC 시장인 인도로 확대할 계획이다. 멕시코·브라질에서는 2025년 12월 기준 두 번째로 많이 다운로드된 데이팅 앱이었으며, 인도는 마케팅 지출 없이 2025년 월간 활성 사용자 100만 명 이상, 전년 대비 40% 성장을 기록했다고 밝혔다.
경영진은 포트폴리오를 Tinder의 '재미', Hinge의 '집중', 어피니티 브랜드의 '친숙성'이라는 사용자 필요로 구분하는 내부 프레임워크를 도입했다. 이 틀을 향후 인큐베이션과 선별적 인수에서 미충족 수요를 찾는 데 사용할 계획이다.

회사는 2025년 4분기에 평균 주가 33달러로 730만 주, 총 2억3,900만 달러의 자사주를 매입하고 배당 4,500만 달러를 지급했다.
2025년 연간으로 평균 주가 32달러에 2,470만 주를 총 7억8,900만 달러에 매입했고, 배당 1억8,600만 달러와 직원 지분보상 순주식결제 1억2,900만 달러를 합쳐 잉여현금흐름의 108%를 사용했다. 2026년 1월 31일 기준 희석 주식 수는 전년 대비 7% 감소했다.
이사회는 주당 0.20달러의 현금 배당을 선언했으며 이는 직전 분기보다 5% 높다. 배당은 2026년 4월 7일 기준 주주에게 4월 21일 지급 예정이고, 이사회 승인에 따라 향후 분기별 지급을 예상한다.
회사는 순레버리지를 2~3배로 목표로 하며, 기존 사업 실행을 최우선으로 하되 유기적 투자, 자사주 매입·배당을 통한 주주환원, 선별적 M&A를 우선순위로 두고 있다.

4분기 전체 매출과 조정 EBITDA가 모두 가이던스 상단을 넘었고, 조정 EBITDA는 전년 대비 14% 증가했다.
Hinge는 4분기에 매출·유료 사용자·RPP·조정 EBITDA가 모두 성장했으며, 회사는 2027년 매출 10억 달러 달성 궤도를 유지하고 있다고 밝혔다.
Tinder의 신규 가입 감소율은 2025년 2분기 12%에서 4분기 5%로 개선됐고, 4분기 월간 활성 사용자 감소율도 3분기 10%에서 9%로 완화됐다.
Tinder의 제품 변화가 예상보다 작은 단기 매출 영향으로 시행되고 있고, FaceCheck는 안전성 개선과 함께 매출 역풍을 반복 개선으로 낮춘 사례를 보였다.
2025년 연간 잉여현금흐름 10억 달러와 전년 대비 7%의 희석 주식 수 감소는 회복 투자와 주주환원을 병행할 재무적 여력을 보여준다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Q&A에서 경영진은 Project Aurora의 학습을 글로벌로 확대하고 있다고 설명했다. FaceCheck와 호주에서 시험한 마케팅 전술은 이미 광범위하게 적용 중이며, 2026년 Tinder 마케팅은 상단 퍼널 브랜드 광고보다 TikTok·Instagram의 사용자 제작 콘텐츠 같은 하단 퍼널 사용자 획득에 더 집중한다.

Q&A #2

경영진은 FaceCheck가 캐나다 첫 도입 당시 약 10%의 매출 타격을 냈으나 반복 개선을 거쳐 약 1%의 매출 역풍으로 낮아졌고, 그 대가로 가짜 계정·악성 행위자와의 상호작용은 50% 줄었다고 설명했다. 4분기 Tinder 사용자 경험 테스트의 직접 매출 부정적 영향은 약 600만 달러로, 직전 가이던스에서 가정한 1,400만 달러보다 작았다.

Q&A #3

미국에서 출시된 지 수개월인 Double Date는 미국 Z세대 여성의 48%가 Tinder를 쓸 고유한 이유로 꼽았고, 69%가 기능을 인지하며, 46%가 Tinder의 가장 정의적인 기능이라고 응답했다고 경영진은 말했다. 회사는 제품 변화와 마케팅으로 여성 유지율과 월간 활성 사용자 추세가 강화되고 있다고 설명했다.

Q&A #4

경영진은 2026년 Tinder의 월간 활성 사용자 추세 개선이 유료 사용자 추세 개선으로 이어질 것으로 예상하며, 1분기 유료 사용자 추세가 4분기보다 1~2%포인트 나아질 것으로 기대했다. Tinder의 2026년 약 4% 직접 매출 감소는 RPP 보합과 유료 사용자 추세 개선의 조합으로 달성할 전망이라고 밝혔다.

Q&A #5

Project PRISM은 전 브랜드 광고 지출의 효율을 같은 기준으로 비교한 첫 전사 분석으로, Tinder가 상단 퍼널 광고보다 퍼포먼스·사용자 획득 중심 하단 퍼널 광고에 더 집중해야 한다는 결론을 제공했다. 이 분석은 Tinder 마케팅 예산을 1억8,000만 달러에서 약 2억3,000만 달러로 높이는 판단에 활용됐다.

Q&A #6

Hinge의 신규 시장 수익화에는 시간이 걸린다고 경영진은 설명했다. 유럽에서는 월간 활성 사용자 성장을 먼저 확보한 뒤 매출 성장이 나타났으며, 중남미도 유사한 경로를 예상하지만 2026년과 2027년 Hinge 매출의 주요 기여자가 되지는 않을 것으로 봤다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2025년 4분기 전체 유료 사용자는 5% 감소했고, Tinder 직접 매출과 유료 사용자도 각각 3%, 8% 감소해 핵심 브랜드의 회복이 아직 진행 중임을 보여준다.
2026년 전체 매출은 범위 중간값 기준 보합으로 예상되며, Tinder 사용자 경험 테스트와 FaceCheck의 전면 도입은 각각 약 1.5%포인트와 1%포인트의 매출 역풍을 가정한다.
E&E와 Match Group Asia의 성장 둔화는 2026년 회사 전체 매출 성장에 역풍이다. Match Group Asia는 Azar의 터키 차단과 환율 역풍도 겪고 있다.
대체 결제 절감 효과는 현행 App Store 정책을 전제로 하며, App Store 수수료는 Epic Games 대 Apple 사건을 포함한 소송·규제 변화에 따라 달라질 수 있다.
Hinge의 신규 시장 확장은 초기 사용자 기반 구축이 우선이어서 중남미는 적어도 2027년까지 Hinge 매출의 주요 기여원이 아닐 수 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Tinder의 Spark·Spark 커버리지·신규 가입·월간 활성 사용자 개선이 2026년 유료 사용자와 매출 회복으로 얼마나 이어지는지 확인할 필요가 있다.
Tinder 사용자 경험 테스트와 FaceCheck 확대가 계획한 매출 역풍 안에서 안전성·사용자 성과를 높일 수 있는지, 그리고 약 2억3,000만 달러의 마케팅 예산이 충분한 투자수익률을 내는지가 핵심 변수다.
Hinge의 유럽 매출 확대와 멕시코·브라질·인도·중남미 신규 시장의 사용자 기반 형성 속도를 점검할 필요가 있다.
E&E 어피니티 브랜드의 수직 프로필 모델 전환, Azar의 터키 사용 재개 가능성, App Store 정책 변화가 2026년 부문별 매출·마진에 미칠 영향을 주시해야 한다.
2026년 잉여현금흐름 가이던스와 순레버리지 목표를 유지하면서 제품·마케팅 투자와 자사주 매입·배당을 동시에 집행할 수 있는지를 확인할 필요가 있다.

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