MTD2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

메틀러 톨레도 인터내셔널 (Mettler-Toledo International, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-02-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 메틀러-톨레도는 2025년 4분기 매출 11억 달러를 기록했으며, 현지통화 기준 매출은 5% 증가했고 기공지 인수를 제외하면 4% 증가했다. 4분기 조정 EPS는 13.36달러로 전년 동기 대비 8% 증가했지만, 추가 관세 비용은 EPS에 총 7%의 역풍으로 작용했다. 2026년 연간 현지통화 매출은 약 4% 성장, 조정 EPS는 46.05~46.70달러(8~9% 성장)를 제시했으며, 회사는 연초 고객 투자의 신중함을 반영해 1분기에는 더 낮은 성장률을 예상한다. 제품 검사와 미국 바이오프로세싱·일회용 소모품의 모멘텀이 강했지만, 관세·환율·부진한 화학 수요 및 불확실한 시장 환경은 단기 제약 요인으로 남아 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 4분기 매출은 11억 달러로, 현지통화 기준 5% 증가했고 이전에 공지한 인수를 제외하면 4% 증가했으며, 미 달러 보고 기준으로는 8% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	지역별 4분기 현지통화 매출은 미주 7%(인수 기여 3% 포함), 유럽 4%, 아시아·기타 지역 4%, 중국 3% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	제품 영역별 4분기 현지통화 매출은 실험실 3%, 산업 7%(최근 인수 기여 3% 포함), 제품 검사 7%, 식품 리테일 19%, 서비스 8%(인수 기여 2% 포함) 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	산업 부문에서 인수를 제외한 핵심 산업 매출은 4분기 2% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 매출총이익률은 59.8%로 전년 동기 대비 140bp 하락했으며, 불리한 환율이 70bp의 역풍으로 작용했다. 환율을 제외한 유기적 매출총이익률은 20bp 하락했고 추가 관세 비용은 190bp의 영향을 줬다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	4분기 R&D는 5,260만 달러로 현지통화 기준 전년 동기와 보합이었고, 판관비는 2억5,980만 달러로 현지통화 기준 6% 증가하며 영업·마케팅 투자를 포함했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	4분기 조정 영업이익은 3억6,300만 달러로 전년 동기 대비 3% 증가했지만, 조정 영업이익률은 32.1%로 160bp 하락했다. 불리한 환율은 영업이익률에 100bp, 관세는 190bp의 역풍이었고 관세는 조정 영업이익을 총 7% 낮췄다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	4분기 유효세율은 일회성 항목 전 기준 19%였고, 세무조사 합의에 따른 1,950만 달러의 일회성 세제 혜택은 이 조정 세율에서 제외됐다. 완전희석 주식 수는 2,040만 주로 전년 동기 대비 약 3% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	4분기 보고 기준 EPS는 13.98달러로 전년 동기 11.96달러보다 증가했으며, 매입 무형자산 상각 0.28달러, 구조조정 비용 0.18달러, 인수 관련 항목 순혜택 0.14달러, 주식옵션 행사 시점 관련 세금 역풍 0.01달러, 일회성 세제 혜택 0.95달러를 포함했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 10	2025년 연간 현지통화 매출은 3% 증가했고 조정 영업이익은 1% 감소했으며 영업이익률은 140bp 하락했다. 2024년 실적에 반영된 2023년 선적 지연 효과를 제외하면 2025년 현지통화 매출은 4% 성장, 영업이익률은 80bp 하락, 조정 EPS는 8% 성장한 것으로 회사는 추정했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 11	2025년 불리한 환율은 영업이익률에 50bp의 역풍이었고, 추가 관세의 총비용은 조정 영업이익 5,000만 달러, 영업이익률 130bp, EPS 성장률 5%의 역풍이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 12	2025년 조정 잉여현금흐름은 8억7,800만 달러로 조정 순이익의 99% 전환율을 기록했으며, 매출채권 회전일수는 35일, 재고 회전율은 4.2회였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 연간 현지통화 매출 성장률은 약 4%, 이전에 공지한 인수를 제외하면 약 3.5%로 제시됐다. 회사는 2026년 시장 여건이 2025년보다 유의미하게 개선된다는 가정을 두지 않았다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 연간 영업이익률은 환율 영향을 제외하면 60~70bp 상승할 것으로 전망했으며, 보고 기준으로는 보합에서 소폭 상승을 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 연간 조정 EPS 가이던스는 46.05~46.70달러로 8~9% 성장에 해당한다. 최근 현물환율 기준 환율은 매출 성장률에 1%의 순풍, EPS에는 소폭 역풍으로 예상됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 1분기 현지통화 매출 성장률은 약 3%, 조정 EPS는 8.60~8.75달러로 전년 동기 대비 5~7% 성장을 예상한다. 1분기 영업이익률은 범위 중간값 기준 약 100bp 하락하되 불리한 환율을 제외하면 보합으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 1분기 환율은 현지통화 매출 성장률에 약 4%의 순풍, 조정 EPS에는 중립적일 것으로 회사는 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2026년 가격 기여는 1분기 약 3.5%, 연간 약 2.5%로 예상했다. 인수는 상반기 약 1%, 연간 약 0.5%포인트의 매출 성장 기여가 예상되며, 유기적 물량은 연간 약 1% 증가하되 1분기에는 약 1.5% 감소할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	2026년 총 상각비는 약 7,800만 달러, 이 중 조정 EPS에서 제외되는 매입 무형자산 상각은 세전 약 2,700만 달러 또는 주당 약 1.04달러로 예상된다. 이자비용은 7,000만 달러, 기타수익은 약 1,900만 달러, 일회성 항목 전 세율은 19%로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 8 가이던스	2026년 잉여현금흐름은 약 9억 달러로 주당 기준 5% 증가가 예상되며, 세금 납부 시점 영향으로 1분기 잉여현금흐름은 약 1억 달러로 전망됐다. 자사주 매입은 8억2,500만~8억7,500만 달러 범위로 계획됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 9 가이던스	사업별 2026년 1분기 가이던스는 실험실 한 자릿수 초반 성장, 핵심 산업 보합, 제품 검사 한 자릿수 중후반 성장, 식품 리테일 한 자릿수 후반 성장이다. 연간 기준으로는 실험실·핵심 산업·제품 검사는 각각 한 자릿수 초반~중반 성장, 식품 리테일은 보합으로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 10 가이던스	지역별로 2026년 1분기 미주와 유럽은 각각 한 자릿수 초반 성장, 중국은 한 자릿수 초반 성장으로 안내됐다. 연간 미주는 한 자릿수 중반 성장, 유럽과 중국은 각각 한 자릿수 초반 성장 가이던스다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

실험실 사업은 4분기 현지통화 기준 3% 성장했다. 바이오프로세싱, 특히 일회용 소모품은 견조했지만 바이오테크·학계·화학 부문의 수요 약세가 일부 상쇄했다.
회사는 경량·소형 설계와 한 번 충전으로 2,800회 피펫팅이 가능한 전자 피펫 Avero를 출시했으며, 섬세한 세포나 핵산 작업에 유용한 유량 조절 기능을 강조했다.
핵심 산업은 4분기 완만하게 성장했으며, 낮은 비교 기준 속 중국에서 강한 성장이 있었다. 다만 대부분 지역의 시장 수요는 여전히 부진하다고 평가했다.
산업 자동화 수요를 위해 스마트 자동화 계량 인디케이터에 고속 데이터 통신 기능과 프로토콜을 도입했고, 주요 MES 제공업체와 협력해 지능형 계량기기의 공장 자동화 시스템 표준 인터페이스 통합을 추진하고 있다.
제품 검사는 4분기에 매우 강한 성장을 보였으며, 회사는 2025년 유기적 매출 성장이 시장 성장률을 크게 앞섰다고 봤다. 낱개 제품 및 식품의 최종 라인 검사용 단일·이중 에너지 X3 시리즈 X선 솔루션을 출시했다.
식품 리테일 매출은 4분기 19% 성장했지만, 회사는 프로젝트 비중이 높아 사업 변동성이 크다고 설명했다.
미주는 산업·리테일 솔루션과 바이오프로세싱을 포함한 실험실 사업이 견조했다. 유럽은 제품 검사 사업의 강한 성과로 4분기 실적이 예상보다 좋았고, 아시아·기타 지역은 대체로 예상에 부합하는 성장세였다.
중국 매출은 4분기 3% 증가했으며 바이오파마 고객의 산업 제품 수요가 견인했다. 실험실 제품은 보합이었고, 회사는 중국 약전의 최소 계량 기준 및 초순수 품질 모니터링 관련 고객 대응을 지원하고 있다.
중국 외 신흥시장은 2025년 매출의 18%를 차지했고 전사 평균보다 빠르게 성장했다. 회사는 이 지역이 향후 수년간 평균 이상 매출 성장의 중요한 축이 될 것으로 기대한다.
서비스 사업은 처음으로 매출 10억 달러를 달성했다. 회사가 공략 가능한 서비스 설치 기반은 약 30억 달러이며 현재 침투율은 약 3분의 1이라고 밝혔다.

회사는 미국 수입 관세와 타국의 보복 관세가 현 수준에서 유지된다고 가정했다. 생명과학 관련 헤드라인은 개선됐지만 지정학적 긴장과 광범위한 시장 불확실성으로 고객의 거래 주기가 길어졌다고 설명했다.
경영진은 2026년 초 고객들이 투자를 더 신중하게 시작하고 연중 점진적으로 개선될 것으로 보고 있으며, 이러한 판단을 1분기와 포트폴리오별 가이던스에 반영했다고 밝혔다.
유럽에서의 예상 초과 실적은 제품 검사 사업의 강한 성장에 주로 기인했다. 회사는 더 직접 판매로 전환한 Spinnaker 프로그램과 중간가격대 시장을 겨냥한 혁신이 점유율 확보에 도움이 된다고 봤다.
제품 검사 성장에 대해 회사는 기저 시장 회복보다 X선 검출·동적 계량 등 혁신 포트폴리오와 고급 시장 및 중간가격대 시장을 함께 공략하는 전략의 효과가 더 크다고 설명했다.
교체 수요는 포트폴리오 전반에서 약 2년간 억제돼 있었으며, 고객의 투자 확신이 회복되면 급격한 변화가 아닌 점진적 방식으로 정상 수준 또는 그 이상으로 회복될 수 있다고 경영진은 봤다.
중국에서 제약 최종시장은 상대적으로 양호하고 정밀화학은 더 어렵다고 평가했다. 중국 약전은 기존 저울을 최소 계량 요건에 맞게 지속 업그레이드하는 기회이지만, 2026년의 큰 단계적 성장으로 보지는 않았다.
회사는 중국의 중장기 성장에 낙관적이지만 과거의 코로나19 이전 성장률을 전제하지는 않으며, 중국의 중간 한 자릿수 성장으로도 장기 매출 성장 알고리즘 6% 이상 달성이 가능하다고 밝혔다.
바이오파마 공정 활동과 GLP-1 관련 수요는 성장 동력으로 평가했다. 반면 학계·정부·바이오테크 노출은 주로 피펫 등 액체 취급 사업에 집중돼 있으며, 해당 부문의 회복 시점은 자금 조달 재개에 달려 있다고 설명했다.
LabX 소프트웨어가 R&D 및 QC 연구소에서 제품 포트폴리오 연결과 워크플로 자동화를 지원해 실험실 사업의 경쟁력을 높인다고 경영진은 언급했다.
2026년 스위스 관세율이 39%에서 15%로 낮아진 효과는 EPS에 1%보다 조금 작은 순혜택으로 반영될 것으로 봤으며, 4분기에 발생한 관세 부담은 일부 재고 영향으로 2026년 1분기 초에도 이어질 수 있다고 설명했다.

2025년 조정 잉여현금흐름 8억7,800만 달러와 조정 순이익 대비 99% 전환율을 바탕으로, 회사는 2026년 잉여현금흐름 약 9억 달러를 가이던스로 제시했다.
2026년 자사주 매입은 8억2,500만~8억7,500만 달러로 계획됐으며, 4분기 완전희석 주식 수가 전년 동기 대비 약 3% 감소한 가운데 EPS 성장의 지원 요인이 된다.
회사는 서비스 사업의 설치 기반 침투 확대에 추가 자원을 투입해 왔으며, 현재 약 30억 달러의 서비스 가능 설치 기반 중 약 3분의 1만 커버하고 있어 중장기 투자·성장 여력이 있다고 평가했다.

4분기 현지통화 매출 5% 성장과 조정 EPS 8% 성장은 지역·제품군 전반의 폭넓은 성장과 실행력을 보여준다.
제품 검사 사업은 4분기 강한 성장과 함께 신제품 및 중간가격대 시장 공략 전략의 성과가 확인됐다고 경영진이 평가했다.
미국 바이오프로세싱과 일회용 소모품은 강한 모멘텀을 보였고, 회사는 2026년에도 실험실 사업의 평균 이상 성장 동력이 될 것으로 기대한다.
서비스 사업은 처음으로 매출 10억 달러를 달성했고, 약 30억 달러의 서비스 가능 설치 기반 가운데 약 3분의 1만 침투해 추가 성장 여지가 있다.
중국 외 신흥시장은 2025년 매출의 18%를 차지하며 전사 평균보다 빠르게 성장했고, 회사는 향후 수년간 평균 이상 성장을 기대한다.
2026년 환율 제외 영업이익률은 60~70bp 상승하고 조정 EPS는 8~9% 성장할 것으로 가이던스가 제시됐다.
2026년 스위스 관세율 인하는 EPS에 1%보다 조금 작은 순혜택으로 예상된다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

가격은 2026년 1분기 약 3.5%, 연간 약 2.5% 기여할 것으로 예상되지만, 1분기 유기적 물량은 약 1.5% 감소할 전망이다. 경영진은 고객들이 작년의 변동성과 불확실성 이후 연초 지출을 더 신중히 집행할 수 있다고 설명했다.

Q&A #2

식품 리테일은 4분기 강했지만 대형 프로젝트 비중으로 변동성이 높다. 회사는 2026년 1분기 한 자릿수 후반 성장을 예상하면서도 높은 비교 기준 때문에 연간 매출 성장은 보합으로 제시했다.

Q&A #3

리쇼어링·온쇼어링은 제약 공장 건설 이후 장비 수요가 발생하는 구조이므로, 회사는 이를 2026년의 큰 성장 동력으로 반영하지 않고 2027년 이후 기회로 본다. 산업용 자동화 장비와 생산용 제품이 실험실·QA/QC 제품보다 먼저 수혜를 볼 수 있다고 설명했다.

Q&A #4

서비스 매출은 4분기 8%, 유기적으로 6% 성장했다. 회사는 2026년 1분기와 연간 서비스 사업 전체가 한 자릿수 중반~후반 성장할 것으로 보며, 1분기는 인수 기여 때문에 한 자릿수 중반에 가까울 것으로 예상했다.

Q&A #5

중국은 2026년 1분기와 연간 모두 한 자릿수 초반 성장이 예상되며, 실험실과 산업 모두 대체로 그 범위가 될 것으로 회사는 봤다. 핵심 산업의 약 60%가 제약·바이오파마·식품 제조·화학에 판매되며 화학은 1분기에도 압박이 예상된다.

Q&A #6

회사는 일반적으로 약 1.5개월의 수주잔고만 보유한다고 밝혔으며, 1월과 2월의 계절성 및 중국 설 연휴 영향으로 연초 월별 수주에 대한 평가는 유보했다.

Q&A #7

바이오프로세싱은 별도 수치 가이던스가 없지만 4분기에 특히 미국에서 강했고, 일회용 소모품도 양호했다. 회사는 이를 2026년에도 실험실 사업의 평균 이상 성장 동력으로 본다.

Q&A #8

4분기 실험실의 개선에는 분기 말 일부 예산 소진과 LabX 기반 자동화 수요가 기여했다는 설명이 제시됐으나, 예산 소진의 정확한 기여도는 명확히 산정하기 어렵다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

4분기 추가 관세 비용은 매출총이익률과 영업이익률에 각각 190bp의 역풍을 주고 조정 EPS에는 7%의 역풍이었으며, 2025년 연간 관세 부담도 조정 영업이익 5,000만 달러와 EPS 성장률 5%의 역풍이었다.
불리한 환율은 4분기 매출총이익률에 70bp, 영업이익률에 100bp의 역풍을 줬고 2026년 1분기 영업이익률에도 약 100bp의 역풍이 예상된다.
경영진은 지정학적 긴장과 시장 불확실성으로 고객의 거래 주기가 길어졌다고 봤으며, 2026년 시장 여건이 전년보다 유의미하게 개선된다는 가정을 두지 않았다.
2026년 1분기 유기적 물량은 약 1.5% 감소할 것으로 예상되며, 핵심 산업은 보합 가이던스다.
바이오테크·학계·화학 수요는 여전히 약세 또는 압박 요인이고, 중국 시장은 최근 안정됐지만 빠르게 변할 수 있다고 회사는 경고했다.
식품 리테일은 프로젝트 기반 사업으로 변동성이 크고, 2026년 연간에는 높은 비교 기준 때문에 보합 성장만 가이던스로 제시됐다.
최근 인수의 상당수가 서비스 중심 유통업체여서 영업이익 측면에서는 양호하더라도 매출총이익률에는 불리한 믹스 요인이 될 수 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 1분기 현지통화 매출 약 3%, 조정 EPS 8.60~8.75달러, 유기적 물량 약 1.5% 감소 가이던스가 실제로 달성되는지 확인할 필요가 있다.
관세가 현 수준에 머무는지, 스위스 관세율 인하의 EPS 순혜택과 기존 재고로 인한 1분기 잔여 영향이 어떻게 나타나는지 점검할 필요가 있다.
환율이 2026년 1분기 영업이익률 약 100bp 역풍 및 연간 약 50bp 역풍이라는 가정과 실제로 일치하는지 확인할 필요가 있다.
제품 검사 사업의 혁신·중간가격대 시장 공략이 부진한 기저 식품 시장에도 성장과 점유율 확대를 지속하는지 지켜볼 필요가 있다.
바이오프로세싱·일회용 소모품의 강한 미국 모멘텀, 그리고 피펫 사업을 지표로 한 바이오테크·학계 자금 조달 회복 여부를 확인할 필요가 있다.
중국의 제약 수요와 약전 관련 기존 저울 업그레이드가 실험실·산업의 한 자릿수 초반 성장 가이던스를 뒷받침하는지, 화학 수요 압박이 지속되는지 살필 필요가 있다.
서비스 설치 기반 침투율과 2026년 한 자릿수 중반~후반 성장의 지속성, 그리고 자사주 매입이 실제 계획 범위 내에서 집행되는지 확인할 필요가 있다.
2027년 이후로 보는 리쇼어링·온쇼어링 기회가 산업용 자동화 장비 수주 및 고객 시설 계획에서 구체화되는지 추적할 필요가 있다.

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