MTD2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

메틀러 톨레도 인터내셔널 (Mettler-Toledo International, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-08 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Mettler-Toledo의 2026년 1분기 매출은 9억4,700만 달러로 현지통화 기준 3%, 인수 제외 기준 1% 증가했고, 조정 EPS는 8.91달러로 전년 대비 9% 늘었다. 연구실은 현지통화 기준 1%, 산업은 5% 성장했으며, 제품 검사는 11% 성장한 반면 핵심 산업은 1% 성장에 그쳤다. 중국 산업 사업의 모멘텀과 바이오프로세싱 강세가 고객 지연 및 화학·학계·피펫 수요 약세를 일부 상쇄했다. 회사는 연간 현지통화 매출 성장 약 4% 전망을 유지하고 조정 EPS 범위를 46.30~46.95달러로 제시했으며, 하반기에는 파이프라인 전환, 중국 산업, 제품 검사 및 산업 자동화가 성장을 뒷받침할 것으로 봤다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 매출은 9억4,700만 달러로 현지통화 기준 3% 증가했고, 인수 기여분 약 1.5%를 제외하면 1% 증가했으며, 미 달러 보고 기준으로는 7% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	지역별 현지통화 매출은 미주 2%, 유럽 1%, 아시아·기타 지역 5% 증가했고 중국은 4% 성장했다. 인수 제외 기준 미주는 보합, 아시아·기타 지역은 3% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	제품별 현지통화 매출은 연구실 1%, 산업 5%, 핵심 산업 1%, 제품 검사 11%, 식품 리테일 7% 증가했다. 인수와 환율을 제외하면 연구실과 핵심 산업은 보합, 산업은 2%, 제품 검사는 6% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	매출총이익률은 58.7%로 전년 대비 80bp 하락했지만 불리한 환율과 인수를 제외하면 10bp 상승했다. 추가 관세는 매출총이익률에 90bp 역풍이었고, 가격 실현과 공급망 최적화가 이를 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	조정 영업이익은 2억4,600만 달러로 전년 대비 4% 증가했고 조정 영업이익률은 26%였다. 영업이익률은 전년 대비 80bp 하락했으나 불리한 환율을 제외하면 40bp 상승했으며, 추가 관세의 총영향은 영업이익 4% 감소로 추정됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	조정 EPS는 8.91달러로 전년 대비 9% 증가했고, 보고 EPS는 8.33달러로 전년 7.81달러보다 높았다. 보고 EPS에는 취득 무형자산 상각 0.27달러, 구조조정 비용 0.29달러, 스톡옵션 행사 시점 관련 0.02달러의 역풍이 포함됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	조정 잉여현금흐름은 1억2,000만 달러였으며 전년보다 5,800만 달러 많은 세금 납부 시점의 부정적 영향을 받았다. 매출채권회전일수는 35일, 재고회전율은 4.2회였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 연간 현지통화 매출 성장 전망은 약 4%로 유지했다. 인수 기여분은 상반기 약 1.5%, 연간 1% 미만으로 예상했으며, 최근 현물환율 기준 환율은 연간 매출 성장에 2% 혜택, EPS에는 중립적일 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 조정 EPS는 46.30~46.95달러로 전년 대비 8~10% 성장할 것으로 예상하며, 기존 8~9% 성장 가이던스에서 상향했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2분기 현지통화 매출은 인수 기여 약 1.5%를 포함해 약 3% 성장, 조정 EPS는 10.70~10.85달러로 전년 대비 6~8% 성장할 것으로 전망했다. 최근 현물환율 기준 2분기 매출에는 약 2% 혜택, 조정 EPS에는 중립적 영향을 가정했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 총상각비는 약 7,800만 달러, 매입 무형자산 상각은 세전 약 2,800만 달러 또는 주당 약 1.06달러로 예상했으며, 이자비용은 약 7,000만 달러, 기타수익은 약 2,500만 달러, 일회성 항목 전 세율은 19%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	연간 잉여현금흐름은 약 9억 달러로 주당 기준 5% 증가, 자사주 매입은 8억2,500만~8억7,500만 달러로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	사업별로 연구실과 핵심 산업은 연간 한 자릿수 초중반 성장, 제품 검사는 한 자릿수 중반 성장으로 봤다. 중국 연간 성장 기대치는 산업 모멘텀을 반영해 한 자릿수 중반으로 올렸고, 2분기 중국 성장 가이던스는 한 자릿수 초중반이다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

연구실 사업은 바이오프로세싱의 강한 성장에도 학계·바이오테크 수요 부진에 따른 피펫 감소로 대부분 제품군에서 완만한 성장에 그쳤다. 경영진은 제약·바이오제약 고객의 교체 수요 증가와 하반기 활동의 점진적 개선을 예상했다.
핵심 산업은 현지통화 기준 1% 성장, 인수 제외 기준 보합이었으며, 지정학·거시 불확실성으로 고객 구매가 신중해지고 일부 지연이 발생했다. 반면 제품 검사는 혁신과 미드마켓 전략의 효과로 견조하게 성장했다.
중국은 산업 사업 주도로 4% 성장했으며, 중국 산업 사업은 높은 한 자릿수 성장으로 2개 분기 연속 이 수준의 성장세를 보였다. 경영진은 중국의 자동화 투자와 제약 약전 변경에 따른 QA·QC 및 R&D 장비 교체를 주요 동력으로 들었다.
유럽에서는 제품 검사와 식품 리테일의 강한 성장이 특히 화학 부문의 부드러운 시장 여건을 일부 상쇄했다. 경영진은 높은 에너지 비용으로 유럽 화학 고객이 투자와 설비 확장에 더 신중해졌다고 설명했다.
서비스 매출은 7% 성장했으며, 인수 기여 2%를 제외한 기저 성장률은 5%였다. 회사는 서비스 계약 또는 서비스 조직 적용이 없는 설치 기반을 포괄하고 판매 시점의 서비스 연결률을 높일 여지가 있다고 봤다.
최근 출시한 EZMAX Advanced Automated Lab Reactor, InMotion PX1 Auto Sampler, PFAS 미사용 저잔류 피펫 팁, M50R 금속 검출 시리즈 등을 통해 연구실 자동화와 제품 검사 포트폴리오를 확장했다. M50R은 검출 감도를 20% 높이도록 설계됐다.
반도체용 초순수 사업은 공정 분석 포트폴리오의 일부로 전체 매출에 한 자릿수 초반 비중이지만 매우 잘 성장하고 있다고 했고, 바이오프로세싱에서도 새 글루코스 센서와 디지털 센서 수요가 강하다고 설명했다.

경영진은 R&D Accelerator와 Jetstream 프로그램을 통해 혁신 속도를 높이고, 바이오프로세싱·신에너지·반도체 같은 고성장 분야에 집중한다고 밝혔다. 자동화와 디지털화에 대한 고객 투자가 중기 성장 기회를 뒷받침할 것으로 봤다.
핵심 산업은 개별 산업용 저울 판매보다 자동화·디지털화 솔루션 수요가 커지는 방향으로 이동하고 있으며, 회사 포트폴리오를 이용해 고도 자동화 제조 라인을 구축하는 OEM 및 자동화 파트너와의 협력이 늘고 있다고 설명했다.
경영진은 온쇼어링·니어쇼어링을 장기 기회로 보지만 아직 초기 단계이며, 고객의 제조 역량 구축은 시간이 걸릴 것으로 평가했다. 회사 사업의 약 50%는 제조와 관련되고 약 20%는 QA·QC와 관련된다고 언급했다.
서비스 성장 이니셔티브는 약 2년 전 시작했으며, 미계약 설치 기반 공략과 판매 시점 연결률 개선을 목표로 계속 자금을 지원한다고 밝혔다. 제품 검사는 식품 제조 현장의 가동 중단 비용 때문에 서비스 연결률이 높고, 연구실·학계 영역은 상대적으로 낮다고 설명했다.
중국 상하이 지방정부 보조금 600만 달러는 역량 확장, 현지 제조 및 연구를 장려하는 성격이며, 자본적 지출 관련 부분과 주로 연구에 해당하는 운영비 관련 부분으로 구성된다고 설명했다. 회사는 보조금 수취와 집행의 시점 차이를 향후 NCO와 잉여현금흐름 보고에서 제외할 계획이다.

2026년 자사주 매입은 8억2,500만~8억7,500만 달러로 예상했다.
2026년 조정 잉여현금흐름은 약 9억 달러로, 주당 기준 전년 대비 5% 증가할 것으로 전망했다.

조정 EPS는 전년 대비 9% 증가했고, 조정 영업이익도 4% 증가했다. 불리한 환율을 제외한 조정 영업이익률은 40bp 상승했다.
제품 검사는 1분기 현지통화 기준 11%, 인수·환율 제외 기준 6% 성장했고, 미드마켓 포트폴리오 확대와 혁신이 성장 및 시장점유율 확대에 기여했다고 경영진은 설명했다.
중국 산업의 연속적인 성장, 인도·동남아 등 신흥시장의 좋은 성장, 바이오프로세싱과 서비스의 강세가 하반기 성장 기대의 기반으로 제시됐다.
파이프라인 활동 증가와 고객 지연의 취소 부재를 근거로, 경영진은 지정학적 상황이 더 나빠지지 않는다면 하반기 성장 전환에 긍정적이라고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 인수 기여가 1분기에 약 1.5%였고 2분기에도 유사할 것으로 보며, 연간 인수 기여가 연초 예상보다 높아지는 만큼 상반기 거시 불확실성을 반영해 유기적 성장 가정은 소폭 낮아진다고 설명했다.

Q&A #2

하반기 성장 기대는 파이프라인 전반의 기회·주문 KPI와 개선되는 PMI 등 긍정 지표에 근거하지만, 경영진은 지정학적 상황이 악화하지 않고 파이프라인이 실제 매출로 전환돼야 한다는 조건을 제시했다. 고객 지연은 취소보다 일정 지연으로 관찰됐다고 했다.

Q&A #3

1분기 가격은 약 3.5%였고, 회사는 2분기 약 2.5%, 하반기 정상화된 약 2%, 연간 약 2.5%의 가격 기여를 예상했다. 인플레이션을 고려하면 상방 가능성은 있지만 아직 가이던스에 올리지 않았다고 밝혔다.

Q&A #4

연구실의 1분기 부진은 연구·학계·피펫과 유럽 화학 고객의 투자 지연이 주된 요인이었으며, 경영진은 학계 수요 개선은 가정하지 않되 하락 대신 보합에 가까운 흐름을 예상했다. 하반기 연구실 개선보다 산업 자동화와 중국이 더 큰 성장 동력으로 제시됐다.

Q&A #5

화학 고객 지연은 정량화하지 않았고, 경영진은 화학이 핵심 산업의 주요 최종 시장 중 가장 부드럽다고 봤다. 중국 화학은 약 10%에서 한 자릿수 초반대 성장으로 설명됐으며, 화학 부문의 하반기 비교 기준은 더 쉬워질 것으로 예상했다.

Q&A #6

관세 측면에서 2월 낮아진 세율의 일부 혜택을 2분기에 보지만 여름 무렵 이전 IEPA 세율과 유사한 수준으로 돌아간다고 가정했다. 회사는 높은 인플레이션 압력이 이 관세 혜택을 대체로 상쇄하고, 비용·가격 완화 실행이 상방 요인이 될 수 있다고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

중동 전쟁은 글로벌 에너지 비용과 최종 시장 불확실성을 높였고, 회사는 1분기에 고객 지연을 경험했다. 가이던스에는 관련 인플레이션에 따른 높은 비용과 보수적 가정이 반영됐다.
추가 관세는 1분기 매출총이익률과 조정 영업이익률에 각각 90bp 역풍이었고, 조정 EPS에는 총 4% 역풍이었다.
연구실에서는 학계·바이오테크 고객의 피펫 수요 약세가 나타났고, 유럽 화학 고객의 높은 에너지 비용과 신중한 투자 태도가 연구실 및 공정 분석 사업에 부담으로 작용했다.
핵심 산업은 인수 제외 기준 보합에 그쳤으며, 서구 시장의 신중한 고객 구매와 특히 화학 부문의 부진이 단기 수요 위험으로 언급됐다.
잠재 관세 환급은 2026년 가이던스에 포함되지 않았고, 정부의 환급은 매출원가에 혜택을 줄 수 있는 반면 고객 환급은 매출을 줄일 수 있어 향후 조정 EPS와 유기적 매출 성장에서 제외할 계획이다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

하반기 파이프라인이 실제 매출로 전환되고, 1분기의 고객 지연이 해소되는지 및 지정학적 불확실성이 추가 취소나 지연으로 번지지 않는지 확인할 필요가 있다.
중국의 산업 자동화·제약 QA·QC 장비 교체 모멘텀이 연간 한 자릿수 중반 성장 가정과 하반기 핵심 산업 성장으로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
유럽 화학 고객의 에너지 비용 부담, 학계·피펫 수요, 서구 시장의 구매 신중함이 연구실 및 핵심 산업의 회복 속도를 제한하는지 주시할 필요가 있다.
관세율 변화와 중동 관련 인플레이션이 관세 혜택·비용 완화·가격 조치의 균형에 미치는 영향과, 2분기 조정 EPS 10.70~10.85달러 및 연간 조정 EPS 46.30~46.95달러 가이던스 이행을 확인할 필요가 있다.
제품 검사 미드마켓 전략, 서비스 계약 연결률 개선, 바이오프로세싱·반도체·신에너지 등 고성장 분야의 혁신 투자가 성장과 마진 확대에 기여하는지 점검할 필요가 있다.

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