NEM2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

뉴몬트 (Newmont Corporation) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-07-24 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 뉴몬트는 2025년 2분기에 금 150만 온스와 구리 3만6,000톤을 생산했으며, 운영·재무 모멘텀을 바탕으로 2025년 연간 가이던스 달성 궤도를 유지한다고 밝혔다. 2분기 영업현금흐름은 24억 달러, 자유현금흐름은 분기 사상 최대인 17억 달러였고, 이 중 15억 달러 이상(90%)은 핵심 관리 사업장에서 발생했다. 회사는 레드 크리스 지하 접근로 붕괴로 고립된 협력사 직원 3명의 안전한 구조를 최우선 과제로 두고 현장 운영을 중단했으며, 사고 원인에 대한 철저하고 독립적인 조사를 실시하겠다고 밝혔다. 자본배분에서는 추가 30억 달러의 자사주 매입 프로그램을 승인해 총 승인 한도를 60억 달러로 늘렸고, 예측 가능한 배당과 지속적인 자사주 매입을 병행하겠다고 설명했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2분기 금 올인 유지비용(AISC)은 공동생산물 기준 온스당 1,593달러로 연간 가이던스보다 약간 낮았으며, 상반기 유지보수 자본지출이 낮았던 영향으로 3·4분기 AISC는 높아질 수 있으나 연간으로는 2월 전망에 부합할 것으로 예상했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	부산물 기준 2분기 금 AISC는 온스당 1,375달러로 공동생산물 기준보다 온스당 200달러 이상 낮았고, 핵심 관리 포트폴리오의 부산물 기준 금 AISC는 온스당 1,276달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2분기 조정 EBITDA는 30억 달러, 주당 조정 순이익은 1.43달러였다. 순이익 조정에는 아키엠 및 포큐파인 매각 이익 관련 주당 0.63달러, 지분투자 시가평가 이익 관련 0.14달러, 주로 이 조정과 관련한 상계 세금 0.31달러가 포함됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	영업현금흐름 24억 달러와 자유현금흐름 17억 달러는 각각 1분기를 크게 웃돌았고 분기 기준 기록을 세웠다. 영업현금흐름에는 판매 시점과 높은 금속가격에 따른 매출·세전이익의 영향으로 1억5,600만 달러의 유리한 운전자본 조정이 반영됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	6월 30일 기준 현금은 62억 달러로 평균 30억 달러 목표를 웃돌았고, 미상환 원금은 74억 달러였다. 현금에는 그레이트랜드 골드 및 디스커버리 실버 지분 매각의 세금·수수료 차감 후 예상 현금수익 약 4억7,000만 달러 중 3억3,000만 달러가 포함됐다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 상반기 핵심 관리 사업장의 강한 생산을 근거로 2월에 제시한 2025년 연간 생산 가이던스 범위를 달성할 궤도라고 재확인했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	매출 연동 비용과 AISC는 연초 가이던스 기대치에 부합하고, 2025년 자본지출도 연초에 제시한 가이던스 범위 내에 들어올 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2025년 유지보수 자본지출은 타나미 환기 확장, 라히르 자산 건전성·신뢰성 작업, 레드 크리스·브루스잭의 여름철 지상 작업 등의 시점 때문에 약 57%가 하반기에 집중될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	개발 자본지출은 현재 집행 중인 프로젝트 지출 시점의 영향으로 약 51%가 하반기에 집중될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	경영진은 하반기에 생산은 대체로 안정적이고 3분기는 2분기와 유사할 것으로 봤지만, 유지보수 자본지출 증가, 야나코차의 두 대형 수처리장 건설과 관련한 복구 지출 증가, 높은 금 가격에 따른 세금·로열티 증가가 자유현금흐름에 영향을 줄 요인이라고 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

핵심 관리 사업장이 2분기 생산을 이끌었다. 카디아는 현 패널 케이브의 고품위 광석과 플랜트 유지보수 다운타임 감소로 상반기 생산이 예상보다 높았으나, BC23 전환에 따라 하반기 생산은 감소할 것으로 예상했다.
페냐스키토는 페냐스코 피트의 고품위 광석으로 상반기 금 생산 기대치를 넘었지만, 채굴 순서상 저품위 금 구역으로 이동하면서 주로 4분기에 금 비중은 낮아지고 은·납·아연 비중은 높아질 것으로 예상했다.
라히르는 상반기에 안정적인 생산을 달성했지만 저품위 물질 처리로 하반기 생산 감소를 예상했다. 배수·수자원 관리와 접근로 개선으로 트럭 9대를 유휴화하고 계약업체 운영 범위를 줄여 비용을 절감했다고 밝혔다.
회사는 11개 관리 사업장의 통합·합리화 단계를 대체로 마치고 생산성 및 비용구조 최적화에 집중하고 있다. 세로 네그로 지하 확장 투자를 일시 중단했고, 메리안에서는 비용 개선 조치를 진행 중이라고 설명했다.
아하포 노스는 수개월 내 첫 금 주조를 준비 중이며 기존 계획대로 4분기 상업생산 선언을 목표로 한다. 타나미 두 번째 확장에서는 샤프트 하단 160m 레이즈 보어와 샤프트 내부 장벽 제거를 완료했고, 카디아에서는 BC2.3 케이빙과 BC1.2 지하 개발, 테일링 복구·저장능력 작업을 진행 중이다.

톰 파머 CEO는 2025년의 세 가지 우선순위를 안전문화 강화, 11개 관리 사업장 안정화, 주주 자본환원 실행으로 제시했다.
최근 CFO 캐런 오버만 퇴임 후 후임자 선임 절차를 시작했으며, 피터 웩슬러가 임시 CFO로 재무팀을 이끈다고 밝혔다. 회사는 재무정책과 자본배분 전략에는 변화가 없다고 강조했다.
나타샤 빌레윤의 사장 겸 COO 승진은 안전하고 규율 있는 운영 성과를 강화하고 전략과 운영에 균형 있게 집중시키기 위한 지속적인 리더십 개발의 일부라고 설명했다.
회사는 향후 공동생산물 방식과 부산물 방식의 단위비용을 모두 더 두드러지게 제시해 금 외 생산 금속의 기여도와 전반적인 마진 성과, 동종업계 비교에 대한 투자자 이해를 돕겠다고 밝혔다.
비용 환경은 연초 사업계획의 가정과 대체로 일치한다고 평가했다. 연료·에너지·자재·소모품에는 일부 상하 변동이 있으나 크지 않고, 인건비와 계약 서비스 비용도 예상 범위이며, 높은 금 가격에 따른 세금·로열티 증가는 나타나고 있다고 설명했다.

올해 초 완료한 비핵심 자산 매각 프로그램에서 텔퍼와 포큐파인 매각 대가로 받은 그레이트랜드 골드 및 디스커버리 실버 지분을 매각해 세금·수수료 차감 후 약 4억7,000만 달러를 받을 것으로 예상하며, 2025년 자산 매각 프로그램의 세후 현금수익 전망은 30억 달러다.
지난 실적 발표 이후 3억7,200만 달러의 부채를 상환했고, 정기 배당과 자사주 매입을 통해 10억 달러 이상을 주주에게 환원했다.
2분기 보통주 고정 배당은 지난 7개 분기와 같은 주당 0.25달러로 선언했다. 4월 말 이후 7억5,000만 달러의 자사주를 매입해 2025년 누적 자사주 매입은 15억 달러가 됐다.
지난해 2월 이후 누적 자사주 매입은 28억 달러이며, 이사회가 추가 30억 달러 프로그램을 승인함에 따라 총 자사주 매입 승인 한도는 60억 달러로 확대됐다.
경영진은 강한 재무상태표 유지, 현금창출형 유기적 성장에 대한 안정적 자금 공급, 주주 자본환원 지속을 자본배분의 세 우선순위로 제시했다. Q&A에서는 추가 인수보다 뉴몬트 주식 매입과 내부 기회에 자본을 우선 배분하겠다고 밝혔다.

핵심 관리 사업장이 분기 자유현금흐름의 90%를 창출했고, 2분기 자유현금흐름 17억 달러는 회사의 분기 사상 최대 기록이었다.
금과 구리 생산, 비용, 2025년 자본지출이 연초 가이던스 범위에 부합해 회사는 연간 가이던스 달성 궤도를 재확인했다.
비핵심 자산 매각의 세후 현금수익 전망 30억 달러, 62억 달러의 현금, 추가 30억 달러 자사주 매입 승인으로 부채 감축·유기적 투자·주주환원을 병행할 재무 여력이 뒷받침됐다.
라히르의 배수·접근로 개선, 보딩턴 자율운반차량의 생산성 개선, 카디아·페냐스키토의 상반기 높은 생산은 포트폴리오 안정화·최적화 노력의 초기 성과로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 구리를 전략적으로 보되 구리 익스포저는 인수보다 유기적 성장에서 확보하겠다고 답했다. 레드 크리스·보딩턴·카디아의 구리 생산 자산과 레드 크리스 블록 케이브 같은 유기적 파이프라인을 언급했다.

Q&A #2

자산 매각 후 디스커버리 실버 지분은 모두 처분했고, 디스커버리 관련 이연 현금지급은 약 1억5,000만 달러로 2027년 말부터 4년에 걸쳐 균등 지급될 예정이라고 밝혔다. 그레이트랜드 골드 관련 지급은 약 1억 달러, 잔여 지분은 약 9.9%이며 처분 시점에는 약정상 제한이 있다고 설명했다.

Q&A #3

카디아는 BC2 채굴 종료 구간에서 모델이 예상한 것보다 품위가 견조했으나 BC2.3 램프업 초기에는 낮은 품위에서 시작해 점진적으로 완전 생산·높은 품위로 올라갈 것으로 설명했다. 페냐스키토는 3분기에 금 품위가 낮아지고 은은 약 2%, 아연은 약 1.5% 높아질 것으로 예상했다.

Q&A #4

라히르는 광산과 플랜트 사이 중간 비축장을 조성해 플랜트 공급과 품위를 안정화하고, 주요 정비 작업·자산관리 역량을 강화하고 있다고 밝혔다. 다만 플랜트 자산관리와 신뢰성 측면에서 추가 작업이 남아 있다고 인정했다.

Q&A #5

2026년 계획은 아직 수립 중이며, 회사는 2026년 2월에 올해와 유사하게 연간 수치를 제시할 것으로 예상했다. 레드 크리스는 타당성조사, 인허가·동의 요건을 뉴몬트 기준으로 충족하면 2026년 전액 자금지원 후보가 될 수 있다고 설명했다.

Q&A #6

레드 크리스 사고와 관련해 초기 붕괴 후 3명이 피난실로 이동해 안전 도착을 알렸으나, 이어진 더 큰 붕괴가 접근로와 피난실 통신 케이블을 차단했다고 설명했다. 회사는 통신 복구와 안전한 구조 접근로 확보를 병행하며 경사로와 환기 샤프트를 포함한 방안을 검토 중이라고 밝혔다.

Q&A #7

보딩턴은 자율운반차량 운영에 맞춘 광산 설계·도로 폭·도로 배치 개선으로 생산성이 10% 높아졌고, 플랜트 측면에서는 광석 파쇄도와 자산관리·신뢰성 개선에 집중하고 있다고 설명했다. 회사는 향후 최소 12개월간 푸시백 작업을 진행하면서 중기 비축광을 사용해 플랜트 가동을 뒷받침할 계획이다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

레드 크리스 지하 붕괴로 협력사 직원 3명이 피난실에 고립됐고 통신이 끊긴 상태여서, 안전한 구조·통신 복구·현장 운영 중단이 최우선 과제이자 중대한 운영 리스크다.
카디아의 BC23 전환, 페냐스키토의 저품위 금 구역 진입, 라히르의 저품위 물질 처리로 하반기 해당 사업장의 금 생산은 상반기보다 낮아질 것으로 예상됐다.
상반기보다 높은 하반기 유지보수·개발 자본지출과 야나코차 수처리장 관련 복구 지출, 높은 금 가격에 따른 세금·로열티 증가는 하반기 자유현금흐름에 부담 요인이다.
2분기 영업현금흐름에는 1억5,600만 달러의 유리한 운전자본 조정이 포함됐으며, CFO 교체 과정도 진행 중이다. 회사는 임시 CFO와 기존 재무팀에 대한 신뢰 및 재무정책·자본배분 전략의 불변을 강조했다.
라히르 플랜트의 자산관리·신뢰성 개선에는 추가 작업이 남아 있고, 아하포 노스 첫 금 주조·4분기 상업생산과 타나미·카디아 프로젝트의 일정 이행에는 실행 리스크가 남아 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

레드 크리스 피난실 내 3명의 안전 확인, 통신 복구와 구조 진행 상황, 사고 조사 결과 및 안전 프로그램·운영 재개에 미칠 영향을 확인할 필요가 있다.
카디아 BC23 전환, 페냐스키토의 금·은·납·아연 믹스 변화, 라히르의 저품위 처리 영향 속에서도 2025년 생산 가이던스를 달성하는지 점검할 필요가 있다.
하반기 유지보수 자본지출 57% 집중과 개발 자본지출 51% 집중, 야나코차 복구 지출, 세금·로열티 증가가 자유현금흐름에 미칠 영향과 유지보수 자본지출 증가가 AISC에 미칠 영향을 주시할 필요가 있다.
아하포 노스의 첫 금 주조와 4분기 상업생산, 타나미 두 번째 확장 마무리, 카디아 BC1.2·BC2.3 및 테일링 작업이 계획대로 진행되는지 확인할 필요가 있다.
추가 30억 달러 자사주 매입 프로그램의 집행, 부채 감축, 자산 매각 현금수익과 이연·조건부 지급의 실제 유입, 후임 CFO 선임 과정이 자본배분 실행에 미칠 영향을 확인할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.