NEM2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

뉴몬트 (Newmont Corporation) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-07-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: 뉴몬트는 2026년 2분기에 금 130만 온스, 구리 1만7,000톤, 은 700만 온스를 생산했고, 운전자본 차감 후 영업활동 현금흐름 29억 달러와 2분기 기록인 잉여현금흐름 22억 달러를 창출하며 연간 가이던스 달성 궤도를 재확인했다. 2분기 조정 EBITDA는 38억 달러, 조정 주당순이익은 2.10달러, 평균 실현 금 가격은 온스당 4,414달러였으며, 부산물 기준 금 AISC는 온스당 1,621달러로 연간 가이던스 온스당 1,680달러보다 낮았다. 상반기에 연간 생산의 약 49%를 달성했으며, 3분기 총 생산은 2분기와 대체로 비슷하고 레히르 정비 완료 및 아하포 노스 완전 가동률 도달에 힘입어 4분기가 연중 가장 강한 분기가 될 것으로 예상했다. 회사는 유지보수·개발 자본, 재무 유연성, 초과 현금의 자사주 매입 간 균형을 추구하는 자본배분 프레임워크를 실행하고 있으며, 2분기 중 배당과 자사주 매입으로 약 18억 달러를 환원했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2분기 조정 EBITDA는 38억 달러, 조정 주당순이익은 2.10달러였고, 평균 실현 금 가격은 온스당 4,414달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	운전자본 차감 후 영업활동 현금흐름은 29억 달러, 잉여현금흐름은 22억 달러였다. 운전자본은 야나코차 복구 지출, 통상적인 재고·비축광 증가와 현금 세금 납부 시점 때문에 소폭 현금 사용 요인이었으나, 페냐스키토와 캐디아의 회수 호조 및 낮은 판매량에 따른 매출채권 감소가 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	전년 대비 실현 금 가격은 온스당 약 1,100달러, 약 33% 상승한 반면 판매 적용 절대 비용은 4% 증가에 그쳐 높은 금 가격의 상당 부분이 마진과 잉여현금흐름으로 전환됐다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2분기 부산물 기준 금 AISC는 온스당 1,621달러로 연간 가이던스 온스당 1,680달러보다 낮았다. 전 분기 대비 단위비용 상승은 금·은 생산 및 판매량 감소, 가나 로열티와 디젤 가격의 분기 전체 영향이 주된 원인이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 말 순현금은 34억 달러로, 순현금 목표인 10억 달러±20억 달러 범위의 상단을 소폭 웃돌았다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 규율 있는 포트폴리오 실행을 근거로 2026년 연간 가이던스 달성 궤도를 유지한다고 밝혔다. 상반기 생산 비중은 약 49%, 하반기 비중은 약 51%로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	3분기 총 포트폴리오 생산은 2분기와 대체로 비슷하고, 레히르의 계획 정비 완료와 아하포 노스의 완전 가동률 도달로 4분기가 연중 가장 강한 생산 분기가 될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	판매 적용 비용과 AISC는 유가 상승 압력을 반영한 뒤에도 연간 가이던스 범위에 머물 것으로 봤다. 3분기에는 유지보수 자본이 2분기 대비 약 1억5,000만 달러 증가해 단위비용이 완만하게 높아질 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 유지보수 자본지출은 19억5,000만 달러 가이던스를 유지하며 약 58%가 하반기에 배분될 것으로 봤다. 보딩턴·캐디아 핵심 프로그램, 타나미 환기 작업, 브루스잭·레드 크리스의 여름철 지상 건설 시점이 주된 이유다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 개발 자본지출 가이던스는 14억 달러로 유지했고 약 63%가 하반기에 배분될 것으로 예상했다. 캐디아 패널 케이브 작업 재개, 레드 크리스 타당성 조사, 레히르 근해 장벽과 세로 네그로 확장 작업이 하반기 지출을 이끈다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	회사는 내년 2월 다년 가이던스를 제시하는 방식을 검토하는 것을 목표로 하며, 다음 분기에는 탐사 전략에 관한 추가 설명을 제공할 계획이다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

레드 크리스 블록 케이브 프로젝트는 브리티시컬럼비아주의 핵심 규제 승인을 받았다. 회사는 수정 환경평가 인증서를 포함한 승인에 기반해 타당성 조사를 마무리하고 이사회 승인 및 최종투자결정 단계로 진전시킬 계획이다.
캐디아는 4월 14일 지진 이후 운영 중인 두 동굴의 생산을 6월 중순 재개했다. PC2-3과 PC1-2의 일반 개발은 진행 중이지만, 동굴 확립은 모델·안전 프로토콜 검토와 필요한 규제 승인 이후 재개할 계획이며 연간 생산 가이던스에는 영향이 없을 것으로 봤다.
야나코차의 조기 생산과 레히르의 자산 신뢰성 개선으로, 원래 하반기에 예상했던 생산 약 5만 온스가 2분기에 앞당겨졌다. 네바다 골드 마인즈 합작법인의 안정적 성과도 분기를 뒷받침했다.
레히르는 채굴 안정성, 고정자산 신뢰성 개선, 비용·인력 감소, 고품위 지역 접근을 진전으로 제시했다. 근해 장벽 동원은 3분기에 가속돼 2028년부터 500만 온스 이상에 접근할 수 있게 될 것으로 설명했다.
생산성 조치로 포트폴리오 전반에서 생산량 영향 없이 광산 생산 장비 약 50대를 세웠고, 세로 네그로는 작업 전 준비 효율화로 교대당 지하 생산 시간을 약 15% 늘렸다. 아하포 노스는 가동 정상화·제분 효율 개선에 투자했고, 메리안은 우기 장비 성과 개선을 위해 도로와 우천 대비를 개선했다.
타나미 두 번째 확장은 계획대로 진행 중이며, 모든 지하 인프라는 3분기 말까지 완공될 것으로 예상했다.

브라이언 타볼트가 수석부사장 겸 CFO로, 마크 로저스가 COO로, 데이브 손턴이 최고기술책임자로, 데이비드 프라이가 새로 만든 프로젝트 개발 수석부사장으로 임명됐다. 경영진은 이 인사가 전략 실행, 포트폴리오 진전, 비용·자본 규율을 위한 내부 리더십 역량을 강화한다고 설명했다.
경영진은 안전하고 일관된 운영·프로젝트 납품, 엄격한 비용 및 자본 규율, 최고 수익 기회에 대한 집중 투자를 장기 가치 창출의 우선순위로 제시했다.
뉴몬트는 배릭과 NGM 합작법인의 경영·과거 성과, 제안된 IPO, 제외 자산 출자 절차 등을 놓고 계속 논의 중이다. 단기 해결을 희망하지만 핵심 쟁점은 남아 있으며, 필요하면 JV 계약상 법적 권리를 행사하겠다고 밝혔다.
포트폴리오의 12개 사업장은 현재 자본을 두고 경쟁할 수 있고 세계적 수준 자산의 정의를 충족한다고 평가했다. 다만 각 자산이 포트폴리오 내 자리를 계속 정당화하는지는 지속적으로 평가하겠다고 말했다.
가나 정부와 현지 개발·경제발전 및 미래 투자의 안정성을 위한 대화를 진행 중이며, 토지·천연자원부와 뉴몬트 간 실무 그룹을 구성해 미래지향적 합의를 마련하기로 했다고 밝혔다.

2분기에 안전한 생산과 장기 현금창출을 지원하는 유지보수 자본으로 4억3,800만 달러, 개발 자본으로 2억8,500만 달러를 투자했다.
2분기 주당 배당은 전 분기와 같은 0.26달러였다. 배당과 자사주 매입을 통해 달력 기준 분기에 약 18억 달러를 환원했으며, 이는 해당 기간 잉여현금흐름의 80%를 넘는 두 번째 연속 분기였다.
4월 승인된 60억 달러 자사주 매입 한도 아래 지난 실적 발표 이후 17억 달러를 매입했고, 이 중 7월 현재까지 매입액은 6억 달러를 넘었다. 잔여 승인 한도는 약 43억 달러이며, 2년여 전 프로그램 시작 이후 누적 매입 주식 수는 1억 주 이상, 약 9%에 이른다.
현재까지 완료한 자사주 매입을 기준으로, 프레임워크 산식은 다음 연례 검토에서 분기 주당 0.27달러 배당을 뒷받침할 수 있다고 제시했다. 이는 현행보다 0.01달러 높고 연환산 0.04달러 증가한 수준이지만, 내년 2월 이사회 승인·선언이 필요하다.
레드 크리스 전액 자금결정의 영향은 2026년 개발 자본 14억 달러에 추가로 고려될 것이며, 회사는 올해 후반 또는 2027년 1분기 초에 업데이트할 수 있을 때 설명하겠다고 밝혔다.

2분기 금·구리·은 생산과 29억 달러의 운전자본 차감 후 영업활동 현금흐름, 22억 달러의 분기 기록 잉여현금흐름은 포트폴리오의 현금창출력을 보여 줬다.
야나코차와 레히르에서 당초 하반기로 예상했던 약 5만 온스가 조기에 생산됐고, 네바다 골드 마인즈의 안정적 성과가 더해져 상반기 연간 생산 비중이 약 49%에 이르렀다.
높은 실현 금 가격의 상당 부분이 마진과 잉여현금흐름으로 전환됐고, 부산물 기준 AISC는 연간 가이던스보다 낮았다.
레드 크리스의 핵심 규제 승인, 캐디아 운영 동굴의 6월 중순 생산 재개, 레히르 자산 신뢰성·고품위 지역 접근 개선은 주요 운영·프로젝트 진전으로 제시됐다.
강한 순현금 포지션을 유지하면서도 2분기 배당·자사주 매입으로 약 18억 달러를 환원했고, 60억 달러 한도 아래 약 43억 달러의 자사주 매입 여력이 남아 있다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

유가가 배럴당 10달러 변동할 때 연간 기준 비용 영향은 약 6,000만 달러라고 설명했다. 2분기에 평균 배럴당 약 100달러였던 연료비가 판매 적용 비용 증가의 일부를 이끌었고, 현 가격 환경이면 그 영향은 3분기에도 이어질 수 있다.

Q&A #2

캐나다 정부의 레드 크리스 관련 5억 달러 지원은 캐나다 주요 프로젝트 사무소와 MOU를 통해 세부 조건을 협의 중이며, 회사는 해당 지원의 최종 조건이 아직 확정되지 않았다고 밝혔다.

Q&A #3

6백만 온스 생산 회복의 중기 경로는 캐디아 새 동굴에만 의존하지 않으며, 아하포 노스 램프업, 세로 네그로·타나미, 보딩턴 고품위 지역, 레히르 근해 장벽 및 고품위 지역이 뒷받침할 것으로 설명했다. 아하포 노스의 장기 운영 수준은 모든 광원 기준 약 35만 온스라고 제시했다.

Q&A #4

레드 크리스는 자본비용이 뉴크레스트 시절 최초 수치보다 높아질 것으로 예상했는데, 업계 프로젝트 개발 인플레이션이 주된 원인이다. 회사는 완전 타당성 재검토를 통해 설계를 개선해 위험을 낮추고 경제성을 개선했으며, 연말 무렵 이사회 상정을 목표로 한다.

Q&A #5

포 마일이 네바다 골드 마인즈 JV에 편입될 경우 기존 처리시설 지분에서 발생하는 운영 시너지가 뉴몬트의 자본 소요를 상쇄하는 자본상 이익으로 고려될 것이라고 답했다.

Q&A #6

공급망 가용성에는 현재 큰 우려가 없지만, 관세·유가·인플레이션이 투입비용과 자본에 미칠 영향을 시나리오 분석과 함께 모니터링하고 있다고 밝혔다. 2026년 가이던스의 브렌트유 가정은 배럴당 70달러이고, 일반 인플레이션 가정은 대체로 3%~5% 범위가 타당하다는 견해를 제시했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

유가 및 디젤 가격 상승은 2분기 비용 증가에 기여했고 3분기에도 영향이 이어질 수 있다. 폭약·시안화물·분쇄매체·인건비·계약업체 지출과 운송비의 간접 영향도 모니터링 중이다.
캐디아의 운영 동굴은 생산을 재개했지만, PC2-3과 PC1-2의 동굴 확립은 지진 사건 후 모델·안전 통제 검증 및 필요한 규제 승인을 거쳐야 재개할 수 있다.
하반기에는 유지보수 자본의 약 58%, 개발 자본의 약 63%가 집중되고, 3분기에는 유지보수 자본이 2분기보다 약 1억5,000만 달러 증가할 계획이어서 단위비용 상승 요인이 된다.
배릭과의 NGM 합작법인 관련 직접 협의에서 여러 핵심 쟁점이 아직 해결되지 않았으며, 회사는 구체적 사안에 대한 답변을 제한했다.
레드 크리스 자본비용은 과거 뉴크레스트 기준보다 높아질 것으로 예상되고, 캐나다 정부의 5억 달러 지원 조건도 아직 MOU 협의 중이다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

3분기 생산이 2분기 수준을 유지하고 레히르 정비 완료 및 아하포 노스 램프업으로 4분기 생산 증가가 실현되는지 확인할 필요가 있다.
유가·디젤 가격과 간접 투입비용의 지속 기간, 배럴당 10달러 유가 변동 시 연간 약 6,000만 달러라는 비용 민감도가 하반기 비용 가이던스에 미칠 영향을 점검할 필요가 있다.
캐디아 PC2-3·PC1-2의 동굴 확립 재개를 위한 안전 검증과 규제 승인, 그리고 관련 개발 자본 집행 일정의 진전을 확인할 필요가 있다.
레드 크리스 타당성 조사 완료, 이사회 상정 및 전액 자금결정 시점, 높아진 자본비용과 캐나다 정부 지원의 최종 조건을 지켜볼 필요가 있다.
하반기 유지보수·개발 자본 집중, 순현금 목표 범위 상단 초과분, 자사주 매입 집행이 현금흐름과 주주환원 규모에 미칠 영향을 확인할 필요가 있다.
배릭과의 NGM 관련 협의, 가나 정부와의 미래 투자 안정성 협의, 그리고 포트폴리오 자산의 지속적 경쟁력 평가에 따른 전략 변화 여부를 점검할 필요가 있다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.