NEM2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
뉴몬트 (Newmont Corporation) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-10-22 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Newmont는 2026년 3분기에 금 약 130만 온스, 구리 2만3천 톤, 은 1,100만 온스를 생산하고 잉여현금흐름 19억 달러, 주당 조정순이익 2.20달러를 기록했다. 경영진은 이를 3분기 기록이라고 설명했다. 운영 실행과 공동생산물 가격 덕분에 연간 금 AISC 전망을 온스당 약 1,520달러로 연초 가이던스보다 약 10% 개선했으며, 회사는 2026년 생산·자본·비용 가이던스 달성 궤도를 유지한다고 밝혔다. Red Chris 블록케이브는 내년 초 전액 투자결정과 이사회 승인을 전제로 2027년 본격 공사, 2033년 상업생산을 목표로 하며, Newmont는 이를 금 선도 지위와 구리 성장 전략을 위한 다음 대규모 재투자로 규정했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 3분기 평균 실현 금 가격은 온스당 4,317달러였고, 운전자본 반영 후 영업현금흐름은 28억 달러, 조정 EBITDA는 40억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 3분기 금 AISC는 부산물 기준 온스당 1,454달러로, 은 1,100만 온스 생산, 더 높은 구리 실현가격 및 일부 사업장의 운영비 하락에 힘입어 2분기보다 개선됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 연초 이후 9개월 잉여현금흐름은 73억 달러로 2025년 연간 수준에 근접했다. 경영진은 4분기가 올해 최대 생산 분기가 될 것으로 예상한다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 분기말 순현금은 32억 달러로 회사의 순현금 목표인 10억 달러±20억 달러 범위의 상단을 소폭 넘었다. 이 수치는 4분기 종결 예상인 Nevada Gold Mines 수정 합작계약 관련 19억5천만 달러 지급 예정액을 반영하지 않는다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 4분기 금 생산이 140만 온스로 증가해 연중 최고 분기가 될 것으로 예상했다. Tanami의 고품위 스토프와 Vein Zone 노천광산, Ahafo North의 램프업, 라히르의 고품위 광석 접근이 주요 동력이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 연간 금 AISC는 온스당 약 1,520달러로 예상하지만, 4분기 AISC는 유지자본 지출 시기, Peñasquito의 은 생산 감소에 따른 공동생산물 크레딧 축소 및 인플레이션으로 온스당 약 1,900달러가 될 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2027년 전체 포트폴리오 생산은 2026년보다 한 자릿수 초반~중반 퍼센트 증가할 것으로 예상한다. 라히르·Boddington 고품위 광석, Tanami 2차 확장, Cerro Negro Vein Zone 및 Yanacocha의 저비용 추가 온스 평가가 이를 뒷받침한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 회사는 2027년 단위비용이 거시경제 역풍과 공동생산물 크레딧 감소로 상승할 수 있다고 봤다. 특히 Peñasquito 은 생산은 계획된 채굴 순서 때문에 2026년보다 약 30% 낮을 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2027년 개발자본은 Red Chris 계획 투자와 라히르 Nearshore Barrier 진전으로 2026년보다 약 5억 달러 증가할 전망이다. 이 증가분 중 약 2억 달러는 Yanacocha 수처리시설 지출 감소로 생기는 현금흐름으로 상쇄될 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Tanami 2차 확장의 1.5km 수직갱 공사는 완료됐으며, 연말 기계적 완공 후 2027년 시운전과 램프업을 거쳐 2027년 2분기 말 상업생산을 예상한다.
- Cadia PC2-3는 9월 마지막 드로벨 발파를 마쳤고 연말 완공 목표를 유지한다. BC1-2도 4월 지진 뒤 필요한 규제 승인과 요건을 충족해 케이브 구축을 일정대로 진행 중이다.
- Yanacocha의 두 수처리시설은 기계적 완공에 가까워 시운전 중이다. 회사는 힙리치 능력 최적화가 노천광산의 추가 기회를 열어 자산 수명 연장에 기여할 수 있다고 설명했다.
- Red Chris 초기 단계는 약 13년 동안 100% 기준 금 약 300만 온스와 구리 85만 톤을 생산하도록 설계됐고, 램프업 이후 연간 금 27.5만~32.5만 온스와 구리 6.5만~8.5만 톤 생산을 예상한다.
- Red Chris는 엔지니어링이 60% 이상 진척된 타당성조사를 마쳤고, 지질공학적 이해를 반영한 케이브 재배치·대형화 및 연간 처리능력 900만 톤에서 1,500만 톤으로의 확대를 포함한다.
- Red Chris 개발자본은 미화 42억~48억 달러, 100% 기준 56억~64억 달러로 추정되며 캐나다 정부 보조금 예상분을 반영했다. 회사는 각 프로젝트가 국가별 할인율을 웃도는 두 자릿수 IRR과 전략적 적합성, 장기 생산성·비용경쟁력을 충족해야 한다고 밝혔다.
- 경영진은 2027년부터 생산 성장에 복귀할 것으로 보며, 금에서 선도하고 구리에서 성장한다는 전략 아래 높은 수익 기회에 선별적으로 재투자하겠다고 밝혔다.
- 3분기 유지자본은 5억2,500만 달러, 개발자본은 3억5,400만 달러였다. 연간 현금배당 목표는 약 11억 달러이며, 회사는 3분기 주당 0.26달러 배당을 선언했다.
- 회사는 연초 이후 잉여현금흐름의 80% 이상을 주주에게 환원했다고 밝혔으며, 지난 실적 콜 후 60억 달러 자사주 매입 승인 한도 아래 약 16억 달러를 매입했다. 10월 현재까지 매입액은 4억5천만 달러이고 남은 한도는 약 28억 달러다.
- 2024년 2월부터 누적 자사주 매입으로 발행주식 수를 1억1,500만 주 이상, 약 10% 줄였다. 현재까지의 매입을 토대로 다음 연례 검토에서 주당 분기배당 0.27달러를 뒷받침할 수 있으나, 증액은 내년 2월 이사회 승인과 선언이 필요하다.
- 3분기 기록적 주당 조정순이익 2.20달러와 19억 달러의 잉여현금흐름, 연초 이후 73억 달러의 잉여현금흐름은 운영 실행과 현금전환력이 강하다는 신호다.
- 연간 AISC 전망을 연초보다 약 10% 개선하고 2027년 생산 증가 가시성을 제시한 점은 비용 규율, 고품위 구간 진입 및 프로젝트 실행의 진전을 보여 준다.
- Red Chris의 인허가·기술성숙도, 초기 단계 이후에도 활용 가능한 인프라 및 장기 자원기반은 금·구리 포트폴리오의 장기 성장 선택지를 넓힌다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
Red Chris 초기 Macro Block 1-2는 현재 확인된 자원기반의 일부이며, 다음 확장 후보는 Macro Block 3와 East Reach다. 현재 지출 자본의 약 40%는 미래 확장에 재사용 가능한 지상 및 지하 광석운반 인프라에 해당하지만, 회사는 초기 단계 경제성을 자본 100% 기준으로 평가한다고 설명했다.
Q&A #2
Tanami는 2027년 상업생산 진입 후 램프업을 거쳐 2028년에 과거 성과 수준으로 돌아갈 것으로 회사는 기대한다. 현시점에는 현금비용의 구체적 수치를 제시하지 않았다.
Q&A #3
2027년 개발자본 증가 예상분 5억 달러 중 약 50%는 Red Chris와 관련된다. 회사는 내년 초 FID를 가정하면 그 전까지는 대체로 선형적인 지출 프로필을 가정하는 것이 적절하다고 답했다.
Q&A #4
회사는 매장량·자원량 가격 가정에 통상 3년 후행평균을 사용하며 2026년 말 발표 수치에 어느 정도 증가를 예상한다고 밝혔다. Cadia의 사건은 매장량 가정에 영향을 주지 않을 것이라고 답했다.
Q&A #5
라히르는 아직 엘니뇨의 물 부족 영향을 받지 않았지만, 연말 기상 악화 가능성을 모니터링하고 있다. 채굴·재고 비축·블렌딩과 정비 시점 조정, 플랜트 신뢰성 개선으로 완화 또는 만회 여지를 준비 중이라고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 4분기 AISC는 온스당 약 1,900달러로 연중 최고 수준이 예상되며, 공동생산물 크레딧 감소와 연료를 포함한 인플레이션 압력이 비용 부담으로 남아 있다.
- 라히르는 엘니뇨로 인한 물 가용성 위험을 모니터링 중이며, 영향의 시점과 심각도에 따라 4분기 생산과 비용이 변동할 수 있다.
- 2027년 단위비용은 거시경제 역풍 및 Peñasquito 은 생산의 약 30% 감소 예상으로 상승할 수 있으며, 개발자본 증가와 Red Chris의 FID·이사회 승인은 실행 변수다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 4분기 금 생산 140만 온스와 연간 AISC 약 1,520달러 전망이 달성되는지, 특히 라히르의 고품위 광석 접근과 엘니뇨 물 관리 결과를 확인할 필요가 있다.
- Red Chris의 내년 초 전액 투자결정, 2027년 본격 공사·개발자본 집행 및 초기 단계 경제성이 계획대로 진행되는지 살펴봐야 한다.
- Tanami 2차 확장의 2027년 상업생산·램프업, Yanacocha 수처리시설 완공과 폐광 관련 지출 감소가 2027~2028년 현금흐름에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
- Nevada Gold Mines 수정 합작계약의 4분기 종결과 19억5천만 달러 지급, 향후 자사주 매입 및 내년 2월 배당 검토 결과를 지켜봐야 한다.
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