NKE2026년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

나이키 (Nike, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-06-30 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: NIKE의 2026회계연도 4분기 매출은 보고 기준 전년 대비 1% 감소했고 환율 중립 기준으로는 4% 감소했다. 북미의 완만한 성장이 Greater China, EMEA 및 Converse의 감소를 상쇄하지 못했다. 4분기 매출총이익률은 IEEPA 증분 관세 회수에 따른 9억8,600만 달러 일회성 이익 덕분에 49.2%로 전년 대비 890bp 상승했지만, 이 이익을 제외하면 40.2%로 전년 대비 10bp 하락했을 것이다. 퍼포먼스 스포츠는 분기에 중간 한 자릿수 성장했고 러닝·트레이닝·글로벌 풋볼의 전년 대비 리테일 매출 비교가 플러스였으나, 스포츠웨어는 분기 중 두 자릿수 감소했고 정가 판매 소진 부진이 할인과 향후 주문 장부에 부담을 줬다. 회사는 최근 판매 소진 및 거시 환경을 반영해 구매와 미래 셀인을 줄이기로 했으며, 이에 따라 2027회계연도 1분기 보고 매출은 낮은 한 자릿수~중간 한 자릿수 감소하고 매출총이익률은 소폭 플러스가 될 것으로 전망했다. 스포츠 오펜스 체제 아래 약 8,000명을 스포츠별 수직 조직으로 이동시켰으며, 회사는 이를 제품·브랜드·마켓플레이스·운영을 연결하는 장기 회복 전략의 기반으로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	4분기 Nike Direct는 보고 기준 7% 감소했고(환율 중립 기준 9% 감소), Nike Digital은 12% 감소, Nike Stores는 7% 감소했다. 도매는 보고 기준 4% 성장했고 환율 중립 기준 1% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 판관비는 월드컵 투자를 확대하면서도 비용 규율을 유지한 결과 보고 기준 전년 대비 2% 감소했고, 유효세율은 19.6%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 희석 주당순이익은 0.72달러였으며, 관세 회수 이익을 제외하면 0.20달러였다. 재고는 Greater China의 노후 재고 개선 진전 속에서 전년 대비 보합이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2026회계연도 매출은 보고 기준 보합, 환율 중립 기준 2% 감소했다. 연간 매출총이익률은 42.9%로 전년 대비 20bp 상승했으나 관세 회수 이익 210bp를 제외하면 40.8%였을 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2026회계연도 희석 주당순이익은 2.10달러로 전년 대비 3% 감소했고, 관세 회수 이익을 제외하면 1.58달러였다. 회사는 사업 재포지셔닝을 위해 연간 약 4억 달러의 퇴직 비용을 지출했다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	4분기 북미 매출은 3% 성장했고 Nike Direct는 6% 감소, Nike Digital은 5% 감소, 매장은 7% 감소, 도매는 10% 성장했다. 보고 기준 EBIT는 91% 증가했지만 관세 환급 이익을 제외하면 1% 감소했을 것이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	4분기 EMEA 매출은 6% 감소했고 Nike Direct는 16%, Nike Digital은 24%, 매장은 9%, 도매는 1% 각각 감소했다. 보고 기준 EBIT는 8% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	4분기 Greater China 매출은 17% 감소했고 Nike Direct는 14%, Nike Digital은 25%, 매장은 9%, 도매는 19% 각각 감소했다. 보고 기준 EBIT는 20% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	4분기 APLA 매출은 1% 감소했고 Nike Direct는 3%, Nike Digital은 8% 감소한 반면 매장은 2%, 도매는 1% 성장했다. 보고 기준 EBIT는 1% 감소했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 관세 회수 이익을 제외한 2026회계연도 4분기부터 2027회계연도 2분기까지의 수익이 보합일 것이라는 기존 기대를 재확인했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	최근 거시 환경과 판매 소진을 반영해 해당 기간 매출 전망을 낮은 한 자릿수 감소에서 낮은 한 자릿수~중간 한 자릿수 감소로 변경했다. 2027회계연도 2분기는 EMEA의 전년 디지털 프로모션과 북미 도매 출하 시점의 기저 요인으로 1분기보다 순차적으로 둔화될 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2027회계연도 1분기 보고 매출은 낮은 한 자릿수~중간 한 자릿수 감소하고, 환율은 매출에 순풍을 제공하지 않으며, 매출총이익률은 소폭 플러스를 기록할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	관세 가정은 7월 말까지 증분 관세율 10%가 유지된 뒤 15%로 상승하는 것이다. 2027회계연도 1분기 판관비 달러는 보합으로 예상하며, 월드컵 투자로 수요 창출 비용은 높은 한 자릿수 성장하는 반면 운영 간접비는 감소할 것으로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2027회계연도 연간 세율은 낮은 20%대가 될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	스포츠웨어와 Jordan 스트리트웨어는 2027회계연도에도 감소하되 하반기에는 개선될 것으로 예상했다. 두 사업은 합쳐서 회사 매출의 약 절반을 차지한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

러닝은 5개 분기 연속 두 자릿수 성장했고 그 기간 사업 규모가 약 10억 달러 늘었다. 2026회계연도 서유럽과 북미의 스테이트먼트 풋웨어 러닝 시장점유율은 5포인트 상승했다.
북미에서는 글로벌 풋볼과 러닝이 강한 두 자릿수 성장했고 키즈와 골프도 성장했다. Foot Locker에서는 4년 만에 처음으로 NIKE 매출 성장과 NIKE 리테일 매출 비교 성과가 동시에 플러스였다.
EMEA에서는 러닝·글로벌 풋볼·골프가 전년 대비 모두 두 자릿수 성장했다. 디지털 프로모션 축소 후 오프프라이스 사업은 50% 이상 감소했고 정가 실현률은 15포인트 개선됐다.
Greater China에서는 러닝이 중간 한 자릿수 성장했고 글로벌 풋볼과 테니스는 두 자릿수 성장했다. 상하이 House of Innovation은 두 자릿수 성장했으며, 재고 금액과 수량은 모두 두 자릿수 감소했다.
APLA에서는 러닝과 글로벌 풋볼이 두 자릿수, 테니스와 ACG가 높은 한 자릿수 성장했다. 회사는 5개 동남아시아 국가에 새 디지털 파트너를 추가했다.
Converse는 Chuck Taylor와 Jack Purcell 프랜차이즈 중심으로 역할과 성장 영역을 명확히 하는 전략을 추진하고 있으며, Shai Gilgeous-Alexander의 Nike 농구 합류로 Converse가 라이프스타일 사업에서 크리에이터에 집중할 수 있다고 설명했다.

회사는 2026회계연도에 도매 매출이 4% 성장했고 전 세계 도매 매장 내 1만5,000개 이상의 공간을 새로 단장했다고 밝혔다. Nike Direct에서는 스포츠 중심 경험을 갖춘 매장 150곳 이상을 고도화했고, 전략에 맞지 않는 매장은 향후 폐점할 계획이다.
글로벌 풋볼 마케팅에서 월드컵 첫 주까지 관련 스토리의 조회 수가 15억 회에 도달했다. 국가대표 키트에 도입한 AeroFit은 2022년 월드컵 같은 시점 대비 2.5배의 판매량을 기록했으며, Mercurial은 Nike Direct 역사상 클리트 풋웨어 기준 가장 빠른 24시간 판매 런칭이 됐다고 밝혔다.
Greater China에서는 더 프리미엄이고 문화적으로 관련성 있는 스포츠 중심 브랜드로 전환하기 위해 온라인·오프라인 매장 고도화와 현지 파트너십을 추진한다. 현지 설계·개발·제조 제품은 2027회계연도 홀리데이 시즌부터 중국에서 출시할 계획이다.
회사는 2026년 말까지 Win Now 조치를 종료하고 스포츠 오펜스를 운영할 준비를 마칠 계획이며, 다음 성장 전략은 11월 16~17일 Investor Day에서 공유할 예정이다.

회사는 공급망 비용 절감, 운영 단순화 및 수요에 맞춘 유통망 적정화를 위해 투자하고 있으며, Nike Direct 기술 인력을 가치사슬 전반을 지원하도록 재배치했다.
2027회계연도 말까지 Nike Direct 직영 매장군의 50%를 고도화할 계획이며, 투자 대상 리테일 문에서는 높은 한 자릿수 매출 성장 또는 강한 비교 매출 성과를 보고했다고 밝혔다.

퍼포먼스 스포츠의 중간 한 자릿수 성장과 러닝의 5개 분기 연속 두 자릿수 성장은 스포츠 오펜스 전략의 초기 성과로 제시됐다.
Greater China에서 시즌 내 판매 소진이 순차적으로 개선되고 평균 리테일 할인율이 낮아졌으며, 지난 두 분기 프로모션 축소 후 디지털 정가 실현률이 회복되고 있다고 밝혔다.
북미의 기초 매출총이익 수익성은 관세 환급 이익을 제외하고도 전년 대비 개선됐고, 회사는 북미를 회복과 전환의 선도 지역으로 평가했다.
2026회계연도 3~4분기에 착수한 시설 축소, 인력 규모 조정, 공장-리테일 상품 흐름 개선은 2027회계연도 매출총이익률 확대에 기여할 것으로 기대했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 스포츠와 스포츠웨어의 최적 매출 비중을 사전에 정하지 않고 소비자가 결정하게 하겠다고 밝혔다. 3월 북미 판매 소진은 강했으나 4월 중순부터 소비자 압박, 유동인구 및 재량 지출 약화와 맞물려 리테일 매출 추세가 둔화됐고, 6월에는 월드컵 효과에 따른 반등을 보고 있다고 했다.

Q&A #2

Nike 스포츠웨어는 2027회계연도 하반기에 12개가 넘는 새 풋웨어 스타일을 선보일 예정이며, 회사는 이를 단순 레트로가 아닌 혁신을 활용한 새 실루엣이라고 설명했다. 2026회계연도에는 클래식 프랜차이즈에서 20억 달러를 시장에서 줄였다.

Q&A #3

스포츠별 팀이 기획부터 시장 출시까지 개발한 제품은 2027년 봄부터 처음으로 스포츠 전반에 걸쳐 출시될 예정이다. Nike Mind는 2027년 봄 슬라이드를 넘어 트레이닝 부문에서 확장될 계획이며, Caitlin Clark 제품은 2026년 홀리데이 시즌 출시 예정이다.

Q&A #4

매출총이익률은 2026회계연도에 4개 분기 연속 순차 개선됐다고 설명했다. 4분기 관세 이익 제외 매출총이익률의 전년 대비 감소폭은 10bp로, 회사가 안내했던 25~75bp 감소보다 양호했으며 낮은 판매 관련 충당금·취소·할인이 주된 요인이었다.

Q&A #5

북미 도매의 4분기 10% 성장에는 낮아진 반품·판매 관련 충당금·할인·취소의 효과가 포함돼 있어 셀인 증가만을 뜻하지는 않는다고 밝혔다. 2027회계연도 2분기 북미 도매에는 어려운 비교 기준이 있다고 언급했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

스포츠웨어와 Jordan 스트리트웨어의 정가 판매 소진 부진은 현재 할인과 미래 주문 장부에 영향을 주고 있으며, 스포츠웨어는 4분기에 두 자릿수 감소했다.
거시 환경은 관세 정책 변화, 중동 혼란, 유가, 소비자 행동, 매장 유동인구 및 리테일 매출 약세로 변동성이 크며, 회사는 향후 6개월 내 의미 있는 개선을 예상하지 않는다.
IEEPA 관세 회수와 관련해 4분기에 9억8,600만 달러의 일회성 이익을 인식했지만, 5월 31일 기준 실제 회수 현금은 3억 달러를 넘는 수준이었고 나머지는 회수 대기 중인 매출채권으로 기록됐다.
EMEA는 높은 재고와 프로모션, 중동 혼란, 상대적으로 높은 스포츠웨어 비중을 해소 중이며, Greater China는 단기 매출 추세가 최근 성과와 부합할 것으로 예상돼 두 지역의 회복 시점은 북미와 다를 수 있다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2027회계연도 1분기 매출 감소 폭과 매출총이익률의 소폭 플러스 전환이 구매 축소·미래 셀인 축소·재고 관리 전략과 부합하는지 확인할 필요가 있다.
월드컵 모멘텀이 6월 이후에도 리테일 판매 소진을 지지하는지, 특히 스포츠웨어와 Jordan 스트리트웨어의 정가 판매 개선으로 이어지는지를 점검할 필요가 있다.
7월 말 이후 증분 관세율 15% 가정, IEEPA 관세 청구권 잔액의 회수, 그리고 관세가 비용 및 마진에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
EMEA의 프로모션 축소와 북미 도매 출하 시점에 따른 2027회계연도 2분기 비교 부담, 그리고 Greater China의 프리미엄화·현지화·재고 정리 실행 진전을 추적할 필요가 있다.
2027회계연도 하반기 스포츠웨어 신제품 출시, 2027년 봄 스포츠별 제품 출시, 11월 Investor Day에서 제시될 장기 성장 전략이 실제 수요와 마진 개선으로 연결되는지 확인할 필요가 있다.

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