NKE2027년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

나이키 (Nike, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-10-01 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: NIKE는 2027회계연도 1분기 매출 112억 달러를 기록해 보고 기준 전년 대비 4%, 환율 중립 기준 5% 감소했다. 퍼포먼스 포트폴리오는 높은 한 자릿수 성장했지만 Sportswear, Jordan Brand, Greater China의 부진이 연결 실적의 부담으로 남았다. 매출총이익률은 공급망 비용 관리와 환율 순풍에 힘입어 전년 대비 60bp 상승한 42.8%였으나, 할인 확대와 채널 믹스가 일부 상쇄했다. 희석 EPS는 0.48달러로 전년 대비 2% 감소했고, 판관비는 보고 기준 3% 줄었다. 회사는 Sportswear·Jordan Brand·Greater China의 공급 및 유통을 의도적으로 조정해 시장 건전성과 정상가 판매를 회복하려 하며, 그 조치가 2027회계연도 남은 기간과 2028회계연도까지 매출에 압력을 줄 것으로 봤다. 2027회계연도 매출은 높은 한 자릿수 감소, 조정 EPS는 PACE 영향 약 0.15달러를 제외하고 1.15~1.35달러를 예상했다. PACE는 약 25억 달러의 절감을 목표로 하며, 최대 절감 효과는 2029~2030회계연도에 인식될 것으로 전망했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 매출은 112억 달러로 보고 기준 전년 대비 4%, 환율 중립 기준 5% 감소했다. 지역별로 Greater China는 26%, EMEA는 5% 감소했고 APLA는 보합이었으며, 북미는 2% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	Nike 퍼포먼스 사업은 월드컵 효과를 포함해 높은 한 자릿수 성장했고, Greater China 리셋을 제외하면 낮은 두 자릿수 성장했을 것이라고 회사는 설명했다. 러닝·글로벌 축구·테니스·골프가 두 자릿수 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	매출총이익률은 전년 대비 60bp 오른 42.8%였다. 공급망 비용 관리와 환율 순풍이 기여했으나 할인 증가와 채널 믹스가 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	보고 기준 판관비는 전년 대비 3% 감소했다. 회사는 월드컵 수요 창출 투자를 늘리는 동시에 비용 규율을 유지했다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	희석 EPS는 0.48달러로 전년 대비 2% 감소했다. 분기 말 현금 및 단기투자자산은 84억 달러, 레버리지는 약 2배였으며 순현금 포지션이었다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2027회계연도 매출이 높은 한 자릿수 비율로 감소할 것으로 예상했다. Sportswear·Jordan Brand·Greater China의 공급 축소와 시장 재설정 조치가 2027회계연도 남은 기간 및 2028회계연도까지 보고 매출에 압력을 줄 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2027회계연도 2분기 매출에는 전년도 EMEA Cyber Week 판촉과 북미 셀인 비교의 영향으로 약 400bp의 역풍이 예상된다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2027회계연도 EBIT는 매출보다 더 큰 폭으로 감소할 것으로 예상했다. 낮은 매출에 따른 고정비 디레버리징, 매출총이익률 압박, 높은 투입원가가 부담이며 비용 관리가 일부 상쇄할 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	판관비는 전년 대비 감소를 유지할 것으로 예상했다. 회사는 효율화·운영 단순화·생산성 향상을 통해 자원을 소비자, 스포츠, 제품 혁신 및 장기 성장 기회로 재배분하려 한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2027회계연도 조정 EPS 가이던스는 1.15~1.35달러이며, PACE 프로그램의 약 0.15달러 영향을 제외한 수치다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Nike Sportswear는 분기 매출의 절반에 약간 못 미치는 규모로 낮은 두 자릿수 감소했다. Dunk 매출을 거의 50% 줄인 것이 약 2억 달러의 역풍이었고, 오래된 고물량 신발의 판매 소진 부진도 향후 수주에 영향을 줬다.
Sportswear에서는 Air Force 1의 안정적 정상가 판매, P6000과 V5 RNR이 이끈 일부 신발 프랜차이즈의 강한 두 자릿수 성장, Studio Fleece의 전사 최고 성과 의류 컬렉션 달성이 긍정적이었다. 회사는 소비자별 수요와 스타일을 중심으로 구색을 세분화할 계획이다.
Jordan Brand는 글로벌 사업의 13%를 차지했고 매출은 중반대 두 자릿수 감소했다. 회사는 과잉 공급한 레트로 제품의 출시 물량과 빈도를 줄여 희소성 모델을 회복하려 하며, 단기 영향은 북미에서 가장 클 것으로 봤다.
Greater China 매출은 26% 감소했다. 회사는 수익성이 낮고 브랜드를 훼손하는 온라인 유통을 제거하고 Tmall·JD·Douyin의 공식 Nike 플래그십, Nike.com 및 Nike 앱 중심으로 디지털 생태계를 재편하고 있다. 상하이 House of Innovation은 이러한 전환 뒤 10개월 연속 성장했다.
러닝은 지속적인 점유율 상승과 함께 두 자릿수 성장했고, Vomero를 중심으로 지난 1년간 맥스 쿠셔닝 카테고리 점유율이 거의 세 배가 됐다. 회사는 Pegasus Plus II, AlphaFly 4, Swoosh Fly, Nike Apex를 최근 선보였다.
글로벌 축구는 4개 지리권에서 강한 두 자릿수 성장했고, 월드컵 팀 키트 판매는 2022년 대회 대비 두 배가 됐다. 새롭게 고도화한 시장 환경을 바탕으로 클럽 축구 키트 판매도 높은 10%대 성장했다.
여성 농구는 성장 기회로 제시됐다. Nike Basketball의 여성 시그니처 사업은 FY22~FY26에 거의 500% 성장했고, Caitlin One은 Nike 역사상 최대 여성 시그니처 신발 출시로 5,000개 매장에서 출시됐다.

경영진은 Sportswear, Jordan Brand, Greater China를 장기 정상화가 필요한 핵심 과제로 규정했다. Sportswear는 소비자 세그먼트별로 제품·스토리·리테일 경험을 명확히 하고, Jordan은 레트로 희소성 회복 및 축구·클리트·골프·트레이닝으로의 다차원화를 추진한다.
Greater China에서는 디지털 채널 축소와 오프라인 핵심 매장 투자, 현지 제품 창조팀 확대로 더 프리미엄하고 문화적으로 관련성 높은 브랜드를 지향한다. 중국에서 나온, 중국을 위한 첫 컬렉션은 10월 오프라인 전용으로 출시할 계획이다.
PACE는 공급망을 더 유연하고 대응력 높으며 비용 효율적인 구조로 바꾸고, 인도 벵갈루루에 새 역량 캠퍼스를 설립하며, 2028회계연도에 Americas·APGC·EMEA의 3개 지리권 체제로 전환하는 프로그램이다. 회사는 계층과 중복을 줄이는 한편 현지 시장에 더 많은 자원과 권한을 둘 계획이다.
경영진은 스포츠 오펜스가 제품·마케팅·시장 실행을 국가 단위에서 정렬할 때 성과를 낸다고 설명했다. 11월 Investor Day에서 장기 성장 알고리즘, 포트폴리오 우선순위, 운영 모델 및 향후 5년 재무 프레임워크를 추가로 제시할 예정이다.

회사는 분기 중 배당으로 약 6억1,000만 달러를 주주에게 환원했으며, 배당을 자본배분의 중요한 우선순위로 유지한다고 밝혔다.
경영진은 모든 시나리오에서 배당을 유지하고 장기적으로 늘릴 여력이 있다고 밝혔으며, 자본은 사업 강화 투자와 투자수익률 개선에 우선 배분하겠다고 설명했다.
PACE는 프로그램 기간에 약 10억 달러의 실행 비용이 들 것으로 예상되며, 이는 2026회계연도의 약 3억 달러 퇴직 관련 비용에 추가된다. 회사는 PACE 절감액 일부를 전략적 효과와 수익률이 가장 높은 사업 기회에 규율 있게 재투자할 계획이다.

퍼포먼스 포트폴리오가 높은 한 자릿수 성장했고, Greater China 리셋을 제외하면 낮은 두 자릿수 성장했을 것이라는 점은 러닝·축구·테니스·골프 중심의 포트폴리오 모멘텀을 보여준다.
러닝의 맥스 쿠셔닝 점유율이 지난 1년간 거의 세 배가 됐고, 글로벌 축구의 월드컵 팀 키트 판매는 2022년 대회 대비 두 배로 늘었다.
매출 감소에도 매출총이익률은 60bp 개선됐고 판관비는 3% 감소했다. 북미 매출은 2% 성장했으며, 회사는 현금 및 단기투자자산 84억 달러와 순현금 포지션을 유지했다.
PACE는 약 25억 달러의 절감을 목표로 하며, 경영진은 이를 통해 생산성 향상, 더 낮은 비용 기반, 성장 투자 여력을 확보할 수 있다고 기대한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 북미의 2% 매출 성장이 러닝·글로벌 축구·농구 퍼포먼스 제품에 의해 이뤄졌다고 설명했다. Dick's, Academy, Scheels, JD Foot Locker, 애슬레틱 전문점 등 여러 채널에서 퍼포먼스 제품의 판매 소진이 양호하다고 밝혔다.

Q&A #2

Greater China의 러닝은 두 자릿수 성장과 6개 분기 연속 성장을 기록했다. After Dark Tour에는 약 4,000명의 러너가 등록해 첫날 매진됐으며, 회사는 스포츠·현지 경험·마케팅의 정렬이 성과를 낸다고 설명했다.

Q&A #3

회사는 중국 매출이 2027회계연도 남은 기간에 1분기보다 더 악화될 것을 가이던스에 반영했다고 밝혔다. 디지털 정리와 리테일 고도화, 현지화에는 시간이 걸리며 단기적으로 매출과 수익성 압력이 이어질 것으로 봤다.

Q&A #4

매출총이익률에는 공급망·소싱 조치의 긍정 효과와 할인 및 시장 재설정의 부정 효과가 공존한다. 회사는 연간 매출총이익률 가이던스는 제시하지 않았고, 2분기에는 유럽 Cyber Week와 전년 북미 셀인에 따른 어려운 비교가 성장률을 압박할 것으로 설명했다.

Q&A #5

패밀리 풋웨어 채널은 65~85달러 가격대의 러닝·농구·Sportswear를 아우르는 입문용 코어 제품 기회라고 설명했다. PACE의 시장 출시 기간 단축 목표에 관한 자세한 내용은 Investor Day에서 다룰 예정이다.

Q&A #6

경영진은 Sportswear·Jordan·China의 의도적 조치로 인한 추가 부담이 2027회계연도 남은 기간과 2028회계연도 일부까지 이어질 수 있다고 밝혔다. PACE 절감 효과는 이미 1분기 공급망 조치를 통해 매출총이익률에 일부 나타났으나 최대 절감은 2029~2030회계연도에 누적될 것으로 봤다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

1분기 연결 매출은 보고 기준 4%, 환율 중립 기준 5% 감소했고, Nike Sportswear와 Jordan Brand는 연결 Nike 실적에 높은 한 자릿수 수준의 부담이었다.
Sportswear의 낮은 두 자릿수 감소에는 Dunk 매출을 거의 50% 축소한 데 따른 약 2억 달러 역풍과 일부 오래된 고물량 신발의 부진한 판매 소진이 포함됐다.
Jordan Brand 매출은 중반대 두 자릿수 감소했고, Greater China 매출은 26% 감소했다. 회사는 두 사업 및 Sportswear의 정상화를 위한 조치가 단기 매출을 추가로 약화시킬 수 있다고 밝혔다.
2027회계연도 매출은 높은 한 자릿수 감소, EBIT는 매출보다 더 큰 폭의 감소가 예상된다. 매출총이익률은 할인·시장 재설정, 높은 투입원가 및 낮은 매출에 따른 고정비 디레버리징의 압력을 받는다.
PACE 실행에는 약 10억 달러의 비용이 예상되고, 전체 절감 효과는 2031회계연도까지 이어질 전망이어서 수익성 개선의 상당 부분이 장기 과제다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Sportswear의 소비자별 구색 재편, Dunk 축소 및 과잉 재고 해소가 정상가 판매와 향후 수주 회복으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
Jordan 레트로 공급·출시 빈도 축소가 희소성과 수익성을 회복시키는지, 그리고 단기적으로 가장 큰 영향을 받는 북미 매출에 미칠 영향을 주시할 필요가 있다.
Greater China의 온라인 유통 정리, 공식 플래그십 집중, 핵심 오프라인 매장 투자 및 현지 제품 컬렉션이 매출·수익성 압박을 완화하는지 확인할 필요가 있다.
2027회계연도 높은 한 자릿수 매출 감소와 조정 EPS 1.15~1.35달러 가이던스의 이행, 특히 2분기의 약 400bp 매출 역풍과 중국 추가 악화 가정이 핵심 변수다.
PACE의 공급망 절감과 3개 지리권 전환이 계획대로 진행되고, 2029~2030회계연도의 최대 절감 목표가 정상가 판매·생산성·영업이익 개선으로 연결되는지 점검할 필요가 있다.

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