NWS2025년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
뉴스 코퍼레이션 (News Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-05-08 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: News Corp의 2025회계연도 1분기 매출은 전년 대비 3% 증가한 25억8,000만 달러, 총 부문 EBITDA는 14% 증가한 4억1,500만 달러였으며, EBITDA 마진은 14.6%에서 16.1%로 150bp 개선됐다. 순이익은 5,800만 달러에서 1억4,400만 달러로, 보고 EPS는 0.05달러에서 0.21달러로 증가했다. Dow Jones의 B2B 전문 정보 사업, 호주의 REA Group, HarperCollins의 디지털·백리스트 판매가 기록적 분기 실적을 뒷받침했다. 반면 미국 주택 거래 부진은 Realtor.com의 추천·리드 생성 매출을 압박했고, 광고 시장은 특히 영국에서 어려웠다. 회사는 디지털 구독 가격 단계 인상, REA의 호주 매물 증가, Foxtel의 스트리밍 확대, 비용 규율을 통해 회계연도 잔여 기간의 포트폴리오 개선을 기대한다고 밝혔다. 다만 AI 관련 법률비를 포함한 기타 부문 비용은 전년보다 높아질 것으로 예상했다. Susan Panuccio CFO는 연말까지 현 직책을 유지한 뒤 6개월 자문 역할로 전환하며, 전 Diageo CFO인 Lavinia Chandrasekaran이 후임 CFO로 합류한다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 조정 매출은 전년 대비 2% 증가했고 조정 총 부문 EBITDA는 12% 증가했다. REA의 거래 관련 비용 1,200만 달러가 총 부문 EBITDA 성장률을 약 3%포인트 낮췄다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Dow Jones 매출은 3% 증가한 5억5,200만 달러, 부문 EBITDA는 6% 증가한 1억3,100만 달러였고 마진은 23.7%였다. 비용은 2% 증가했으며 디지털 매출은 부문 매출의 82%를 차지했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 디지털 부동산 부문 매출은 13% 증가한 4억5,700만 달러, 부문 EBITDA는 15% 증가한 1억4,000만 달러였다. 조정 기준 매출과 부문 EBITDA 증가율은 각각 11%, 13%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | HarperCollins를 포함한 도서 출판 부문 매출은 4% 증가한 5억4,600만 달러, 부문 EBITDA는 25% 증가한 8,100만 달러였으며 마진은 200bp 이상 개선된 14.8%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 구독형 비디오 서비스 매출은 3% 증가한 5억100만 달러였고 조정 기준으로는 1% 증가했다. Hubbl 기기·마케팅 비용 1,100만 달러를 포함해 부문 EBITDA는 전년보다 100만 달러 감소한 9,200만 달러였으며 조정 부문 EBITDA는 3% 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 뉴스 미디어 부문 매출은 5% 감소한 5억2,100만 달러, 조정 매출은 7% 감소했다. 비용 절감으로 조정 부문 EBITDA는 7% 증가했으며, 회사는 이 부문 광고 매출이 전사 매출의 7%라고 설명했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | Dow Jones는 리스크·컴플라이언스 및 Energy의 업셀·신규 상품을 통한 B2B 성장에 집중하고, 도입 프로모션 구독자의 정가 또는 단계 인상 가격 전환에 따라 유통 매출 성장률이 개선될 것으로 예상했다. 갱신 시기 때문에 이 개선은 하반기에 더 집중될 전망이며, B2B 투자로 비용은 전년 대비 소폭 증가할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 회사는 호주 10월 주거용 신규 매물이 14% 증가했으며 추가 영업일을 제외한 동일 기준으로는 7% 증가했다고 밝혔다. REA의 긍정적 매물 모멘텀이 2분기 실적에 반영될 것으로 기대했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | Realtor.com은 금리 인하 기대와 인접 영역 성장에 힘입은 매출 개선을 기대하며, 기술·콘텐츠·상품 제공을 계속 강화할 계획이다. 다만 미국 기존 주택 판매 부진이 리드 물량에 부담을 주고 있다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 도서 출판은 2025회계연도에 추가 이익 개선을 기대하지만, 전년 비교가 정상화되면서 개선 속도는 훨씬 완만할 수 있다고 밝혔다. 2분기에는 Cher, Paula Hawkins, Boris Johnson의 신간 출간이 예정돼 있다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 구독형 비디오 서비스는 ARPU와 해지율 개선으로 고가치 방송 고객을 유지하면서 스트리밍 제품을 확대하고, 2025회계연도 남은 기간 Hubbl 투자 속도는 낮아질 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 뉴스 미디어는 TalkTV 비용 감소, 영국 DMG와의 상업 인쇄 합작법인 절감, 운영 효율화의 수혜를 기대했다. 반면 AI 관련 법률비를 포함한 기타 부문 비용은 전년보다 높을 것으로 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Dow Jones의 전문 정보 사업 매출은 Factiva 고객 분쟁 영향에도 8% 증가했다. 리스크 및 컴플라이언스 매출은 16% 증가한 8,100만 달러, Dow Jones Energy 매출은 11% 증가한 6,800만 달러였으며, 전문 정보 사업 성장의 약 3분의 2는 업셀·신규 고객·신규 상품에 따른 물량 증가에서 나왔다. 유지율은 약 90%였다.
- Dow Jones 소비자 사업에서 디지털 전용 구독은 전년 대비 15%, 순차적으로 9만9,000건 늘었고, 1분기 순차적 디지털 전용 물량 증가의 약 31%는 번들링에서 나왔다. 인쇄 물량은 16% 감소했지만 가격 인상이 일부 상쇄했고, 디지털 유통은 소비자 유통 매출의 72%를 차지했다.
- Dow Jones 광고 매출은 7% 감소한 8,500만 달러로, 기술·금융 카테고리 약세와 낮은 프로그래매틱 판매 영향으로 디지털 광고가 5% 감소했다. 디지털은 광고 매출의 67%를 차지했다.
- REA Group 매출은 22% 증가한 3억1,800만 달러로 사상 최고 분기 매출을 기록했다. 주거용 수익률은 15% 성장했고 매물은 약 7% 증가했으며, 시드니와 멜버른은 각각 11%, 9% 증가했다. REA India와 금융서비스도 성장에 기여했다.
- Realtor.com 매출은 1% 감소한 1억4,000만 달러였고, 부동산 매출은 추천·리드 생성 매출 감소로 4% 줄었다. 리드 물량은 1% 감소했지만 월간 평균 순방문자는 전년 대비 2%, 순차적으로 4% 증가한 7,700만 명이었고, 매도자·신축 주택·임대 인접 영역은 합산 매출의 19%를 차지하며 전년 대비 성장했다.
- HarperCollins의 기록적 디지털 매출은 15% 증가한 1억2,900만 달러였고 소비자 매출의 25%를 차지했다. 오디오북은 26% 증가했고, 백리스트는 소비자 매출의 64%로 전년 61%에서 상승했다. 낮은 반품, 비용 완화, 성경 및 영국 일반 도서 판매도 수익성에 기여했다.
- Foxtel에서 스트리밍 매출은 유통·구독 매출의 34%로 전년 30%에서 상승했다. 스트리밍 플랫폼 가입자는 45% 이상 증가했고 광고 매출의 40% 이상을 차지했으며, 방송 해지율은 순차적으로 70bp 하락한 11%, 방송 ARPU는 전년 대비 4% 오른 89호주달러였다.
- 뉴스 미디어에서는 호주 디지털 구독자가 113만 명으로 증가했고 New York Post 디지털 네트워크는 9월 월간 순방문자 1억300만 명을 기록했다. TalkTV의 동영상 중심 재편, Daily Mail Group과의 인쇄 합작법인 관련 절감, Sun US 투자 축소가 비용을 낮췄다.
- 경영진은 디지털 우선 전략, 집중된 M&A·유기적 재투자·비용 규율, 그리고 Dow Jones·디지털 부동산·도서 출판이라는 세 핵심 축이 6개 분기 연속 전년 대비 수익성 성장과 기록적 1분기 실적을 이끌었다고 평가했다.
- 회사는 OpenAI와의 계약을 신뢰할 수 있는 저널리즘의 가치와 연결된 중요한 제휴로 설명하는 한편, Dow Jones와 New York Post가 자사 저널리즘을 기반으로 제품을 판매한다고 주장한 Perplexity를 상대로 절차를 개시했고 다른 AI 기업에 대한 추가 조치도 준비 중이라고 밝혔다.
- 경영진은 News Corp의 현 주가가 자산의 집합적 가치를 반영하지 않는다고 보고, Foxtel의 미래를 두고 적극적으로 논의하고 있으며 주주를 위한 전체 가치를 극대화할 구조적 변화를 계속 검토한다고 밝혔다.
- REA의 Rightmove 인수 제안은 철회됐으며, 회사는 REA 경영진이 해당 자산에 과도한 가격을 지급하지 않은 재무적 절제를 높이 평가했다.
- 회사는 최근 몇 년간 HarperCollins와 Dow Jones 전문 정보 사업 확장을 위한 인수를 합리적인 가격의 절제된 투자라고 평가했다.
- Foxtel의 강한 분기 잉여현금흐름은 주주대여금의 추가 상환을 가능하게 했으며, Q&A에서 경영진은 최근 상환 후 Foxtel 주주대여금 잔액이 5억4,500만 호주달러라고 밝혔다.
- 경영진은 REA Group에 대한 61% 지분이 최근 거래 기준 310억 호주달러 가치의 회사에서 약 125억 미국달러 가치에 해당한다고 언급하며, 이 지분과 다른 자산의 가치가 시가총액에 충분히 반영되지 않는다고 주장했다.
- 전사 총 부문 EBITDA 성장률이 매출 성장률을 웃돌고 마진이 150bp 개선됐으며, 회사는 6개 분기 연속 전년 대비 수익성 성장을 기록했다.
- REA Group은 매물 증가, 수익률 상승, 고객 계약 업그레이드, REA India·금융서비스 성장에 힘입어 사상 최고 분기 매출을 기록했다.
- Dow Jones의 리스크·컴플라이언스와 Energy는 각각 16%, 11% 성장했고, 소비자 디지털 전용 구독도 15% 증가했다.
- HarperCollins는 디지털·백리스트 판매, 낮은 반품과 비용 완화에 힘입어 부문 EBITDA가 25% 증가했고 마진이 14.8%로 확대됐다.
- Foxtel은 스트리밍 매출 비중과 플랫폼 가입자가 확대되고 방송 해지율이 낮아졌으며, 분기 잉여현금흐름으로 주주대여금을 추가 상환했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
AI 콘텐츠 라이선싱 수익의 구체적 규모나 Dow Jones와 뉴스 미디어 간 배분은 기밀 유지 요건상 공개하지 않았다. 다만 경영진은 AI 계약이 뉴스 미디어의 이후 분기 실적과 Dow Jones의 매출·이익 구성에 긍정적으로 반영될 것이라고 밝혔다.
Q&A #2
Dow Jones 전체 유통 구독은 전년 대비 11% 증가한 590만 건, 디지털 전용 구독은 15% 증가한 530만 건이었다. 경영진은 디지털 유통 매출이 전년 대비 4% 증가했고 참여도·유지율 개선과 가격 단계 인상으로 긍정적 추세가 지속될 것으로 설명했다.
Q&A #3
HarperCollins의 마진은 전년 동기 12.0%에서 14.8%로 개선됐다. 경영진은 디지털 판매 15% 증가, 오디오북 26% 증가, 전자책 7% 증가를 제시하며 이 추세가 갑자기 약화될 이유가 없다고 말했다.
Q&A #4
Dow Jones 광고 약세는 선거 기간 금융·기술 광고주의 신중한 태도와 관련됐다고 설명했다. 경영진은 현 분기에 Dow Jones, New York Post, 영국 간판 매체, 호주 전반에서 디지털 광고 매출 증가를 기대한다고 밝혔다.
Q&A #5
Factiva 고객 분쟁으로 전문 정보 사업의 1분기 성장률이 약 6%포인트 낮아졌다. 경영진은 분쟁 해결을 희망하며 Factiva 사용자 경험 개선과 Google 검색 계약을 통한 인텔리전스 검색·활용 개선을 추진한다고 설명했다. 전문 정보 사업은 Dow Jones 매출의 40%와 이익의 절반 이상을 차지했다.
Q&A #6
경영진은 Foxtel 논의와 미국 주택 시장의 순환적 침체 등 여러 변수가 있지만 특정 구조적 조치의 시점은 제시하지 않았다. 주가가 지난 1년 약 40% 상승했음에도 내재 가치가 충분히 반영되지 않았다는 견해를 재확인했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 미국의 높은 모기지 금리와 낮은 기존 주택 판매가 Realtor.com의 리드 물량과 부동산 매출을 압박했다. 회사는 금리 하락 시 반등을 예상하지만, 시점과 규모는 불확실하다.
- Dow Jones 광고 매출은 7% 감소했고 디지털 광고도 5% 감소했다. 회사는 광고 시장이 계속 변동성이 크고, 특히 영국의 뉴스 미디어 광고 환경이 어렵다고 설명했다.
- Factiva 고객 분쟁으로 전문 정보 사업 성장률이 낮아졌으며, 해결 여부와 시점은 제시되지 않았다.
- Hubbl 기기·마케팅 비용 1,100만 달러가 구독형 비디오 서비스 수익성에 영향을 줬고, 이 부문의 조정 EBITDA는 3% 감소했다.
- AI 관련 법률비를 포함한 기타 부문 비용이 전년보다 높아질 것으로 예상되며, 회사는 AI 기업의 자사 지식재산 이용을 두고 소송을 포함한 대응을 진행 또는 준비하고 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Dow Jones에서 도입 프로모션 구독자의 정가·단계 인상 전환이 하반기 유통 매출 성장률 개선으로 이어지는지와, Factiva 분쟁의 해결 및 성장률 회복 여부를 점검할 필요가 있다.
- REA의 호주 매물 증가가 2분기 실적에 반영되는지, 그리고 미국 금리·기존 주택 판매 흐름이 Realtor.com의 리드와 부동산 매출 회복으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- HarperCollins의 디지털·백리스트 판매 및 2분기 신간이 높은 마진을 얼마나 유지하는지, 그리고 정상화된 비교 기준에서 이익 개선 속도가 어떻게 변하는지 지켜볼 필요가 있다.
- Foxtel의 Hubbl 투자 감소, 스트리밍 성장, 방송 ARPU·해지율 변화와 주주대여금 상환 추이를 확인할 필요가 있다.
- Foxtel의 미래에 관한 논의와 회사가 검토 중인 구조적 변화가 실제 조치로 이어지는지, 그리고 AI 콘텐츠 계약의 수익 기여와 관련 법률비가 어떻게 전개되는지 점검할 필요가 있다.
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