NWS2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
뉴스 코퍼레이션 (News Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-08-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: News Corp의 2025회계연도 2분기 계속영업 기준 매출은 전년 대비 5% 증가한 22억 달러, 총 부문 EBITDA는 20% 증가한 4억7,800만 달러였으며, EBITDA 마진은 약 270bp 개선된 21.4%였다. 계속영업 순이익은 58% 증가한 3억600만 달러였고, 계속영업 EPS는 0.28달러에서 0.40달러로, 조정 EPS는 0.27달러에서 0.33달러로 상승했다. 핵심 성장 축인 디지털 부동산·Dow Jones·도서 출판은 합산 매출 7%, 부문 EBITDA 16% 성장했다. 각 부문의 성장과 뉴스 미디어의 비용 절감이 실적을 뒷받침했으나, 미국 주택시장의 부진, Factiva 고객 분쟁, 광고·환율 환경은 제약 요인으로 남았다. 회사는 Foxtel을 DAZN에 기업가치 34억 호주달러(2024회계연도 EBITDA의 약 7배)에 매각하기로 한 계약에 따라 Foxtel을 중단영업으로 분류했다. 거래 종결 시 News Corp에 대한 5억7,400만 호주달러의 주주대여금이 전액 상환되고, 회사는 DAZN 지분 약 6%를 보유할 예정이다. 경영진은 Dow Jones의 디지털 가격 전환·B2B 성장, Realtor.com 인접 사업, REA의 매물·수익률 성장, HarperCollins의 디지털·백리스트 판매를 통해 성장 기회를 본다. 다만 하반기에는 호주달러·파운드화 환산 역풍, 뉴스 미디어의 어려운 광고 여건, AI 관련 법률비가 부담이 될 것으로 예상했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2분기 계속영업 조정 매출은 전년 대비 4%, 조정 총 부문 EBITDA는 20% 증가했다. 보고 매출 성장률과 조정 매출 성장률의 차이는 주로 환율 영향에서 비롯됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | Dow Jones 매출은 3% 증가한 6억 달러, 부문 EBITDA는 7% 증가한 1억7,400만 달러였으며 마진은 전년 대비 110bp 높아진 29%였다. 디지털 매출 비중은 81%로 전년보다 3%p 상승했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 디지털 부동산 부문 매출은 전년 대비 13% 증가한 4억7,300만 달러, 조정 매출은 12% 증가했다. 부문 EBITDA는 26% 증가한 1억8,500만 달러, 조정 부문 EBITDA는 25% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 도서 출판 부문 매출은 8% 증가한 5억9,500만 달러, 부문 EBITDA는 19% 증가한 1억100만 달러였다. 마진은 150bp 확대된 17%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 뉴스 미디어 부문 매출은 전년 대비 2% 감소한 5억7,000만 달러, 조정 매출은 3% 감소했다. 부문 EBITDA는 비용 절감에 힘입어 30% 증가한 7,400만 달러였고 조정 부문 EBITDA는 28% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | Dow Jones는 리스크·컴플라이언스와 Dow Jones Energy의 업셀링·신제품을 통한 B2B 성장, 도입 프로모션 구독자의 표준 가격 전환, 하반기의 계절적 가입자 증가를 바탕으로 하반기 성장 개선을 예상한다. B2B를 중심으로 한 투자 때문에 비용은 전년 대비 소폭 늘어날 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 디지털 부동산에서 호주 주거용 신규 매수 매물은 1월에 3% 증가했다. Realtor.com은 주택시장 회복 시 점유율을 확대할 수 있도록 기술·콘텐츠·상품을 강화하며, 인접 사업 성장에 따른 일부 매출 개선을 기대하고 있다. 회사는 성장 이니셔티브에 따라 하반기 재투자율이 소폭 높아질 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 도서 출판은 2025회계연도에 추가 이익 개선을 기대하지만, 전년 비교가 어려워 하반기 성장률은 더 완만할 수 있다고 밝혔다. 3분기는 전면 타이틀 출간의 비교 영향도 받을 전망이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 뉴스 미디어는 낮은 TalkTV 비용과 영국 DMG 상업 인쇄 합작법인 관련 절감의 수혜가 이어질 것으로 보지만, 제한된 가시성 속 광고 여건과 환율 역풍으로 하반기는 더 어려울 것으로 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Dow Jones의 전문 정보 사업 매출은 Factiva 고객 분쟁으로 300bp를 넘는 부정적 영향이 있었음에도 4% 증가했다. 리스크 및 컴플라이언스 매출은 11% 증가한 8,000만 달러, Dow Jones Energy 매출은 10% 증가한 6,800만 달러였고 고객 유지율은 90%를 넘었다. 회사는 WorldECR 인수로 리스크·컴플라이언스 제품군을 보강했다.
- Dow Jones 소비자 사업에서 유통 매출은 3%, 디지털 유통 매출은 8% 증가했으며 디지털 ARPU도 전 분기 대비 상승했다. 디지털 유통은 유통 매출의 73%였고, 디지털 전용 구독은 전년 대비 13%, 순차적으로 2만7,000건 늘었다. Wall Street Journal·MarketWatch·Barron's 번들 구독은 45% 증가해 95만 건을 넘었다.
- Dow Jones 광고 매출은 4% 감소한 1억2,100만 달러로, 인쇄 광고가 10% 감소하고 디지털 광고는 보합이었다. 인쇄 부수는 16% 감소했지만 순차적 감소폭은 2021회계연도 4분기 이후 최저였다.
- REA Group의 매출은 17% 증가한 3억4,300만 달러로 사상 최고 분기 매출을 기록했다. 주거용 수익률은 14% 상승했고 신규 매수 매물은 약 4% 증가했으며, 시드니와 멜버른의 매물도 각각 2% 늘었다. REA는 월평균 방문 1억2,900만 회를 기록했다.
- Realtor.com 매출은 2% 증가한 1억3,000만 달러로 2022회계연도 4분기 이후 처음 전년 대비 개선됐다. 추천·리드 생성 매출 감소를 매도자·신규 주택·임대 인접 사업의 성장으로 대부분 상쇄했으며, 인접 사업은 매출의 20%를 차지했다. 반면 리드 물량은 2%, 월평균 순방문자는 6% 감소한 6,200만 명이었다.
- HarperCollins의 디지털 매출은 9% 증가한 1억2,000만 달러로 소비자 매출의 21%를 차지했다. 오디오북은 13% 증가했고, 백리스트 비중은 소비자 매출의 61%로 전년 60%에서 상승했다. 높은 성경 판매, 영국 판매 호조, 디지털·백리스트 실적이 수익성 개선을 이끌었다.
- 뉴스 미디어의 EBITDA 개선은 영국 TalkTV의 스트리밍 전환에 따른 비용 감소와 DMG Media와의 상업 인쇄 합작법인 효과가 주도했다. New York Post의 디지털 광고는 13% 증가했고, The Times는 2년 만에 최대 유료 디지털 구독 순증을 기록했다.
- 경영진은 Foxtel 매각이 성장 축에 집중하고 대차대조표를 강화하며 미래 자본집약도를 낮추는 조치라고 설명했다. Foxtel 거래는 통상적인 규제 승인을 전제로 현 회계연도 하반기 종결될 것으로 예상했다.
- S&P Global과 Moody's가 News Corp 신용등급을 투자등급으로 상향했다. 경영진은 이를 집중 투자와 투자자본수익률 중시 전략의 결과로 평가했다.
- 회사는 OpenAI와의 파트너십에 만족한다고 밝혔고, 자사 콘텐츠가 OpenAI의 Operator 제품에 소개될 것이라고 말했다. Perplexity를 상대로 한 지식재산권 관련 법적 조치는 진행 중이며, 신뢰할 수 있는 최신 뉴스 콘텐츠의 가치를 강조했다.
- 경영진은 Foxtel 거래 이후에도 포트폴리오와 회사 구조를 계속 검토하되, 향후 구체적 구조 조치의 시점이나 내용은 제시하지 않았다.
- Foxtel 매각 종결 시 Foxtel의 제3자 부채는 사업과 함께 이전되고, News Corp에 대한 5억7,400만 호주달러의 미상환 주주대여금은 전액 상환될 예정이다. News Corp는 DAZN 지분 약 6%를 보유하게 된다.
- 회사는 10억 달러 규모의 자사주 매입 승인을 보유하고 있으며 매입을 진행 중이라고 밝혔다. 지난 회계연도에는 가용 잉여현금흐름의 70%를 자사주 매입으로 주주에게 환원했고, 배당도 지급했다.
- 경영진은 Dow Jones에서 합리적 가격의 기회가 있으면 투자를 추구할 수 있다고 밝혔으나, 이번 콜에서 구체적인 인수·투자 계획이나 금액은 제시하지 않았다.
- 계속영업 기준 매출 5%, 총 부문 EBITDA 20% 성장과 약 270bp의 마진 개선으로, 이익 성장률이 매출 성장률을 크게 웃돌았다.
- REA는 사상 최고 분기 매출을 기록했고, 디지털 부동산 부문의 EBITDA는 26% 증가했다. Realtor.com도 2022회계연도 4분기 이후 처음으로 전년 대비 매출 성장을 기록했다.
- Dow Jones의 디지털 유통 매출은 2년 내 가장 빠른 속도로 8% 증가했고, 리스크·컴플라이언스 및 Energy는 각각 11%, 10% 성장했다.
- HarperCollins는 디지털·백리스트·성경 판매와 영국 판매 호조에 힘입어 매출 8%, EBITDA 19% 성장과 150bp 마진 확대를 달성했다.
- 뉴스 미디어는 매출 감소에도 비용 절감과 OpenAI 계약 효과를 포함한 수익성 개선으로 EBITDA를 30% 늘렸다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 Dow Jones 하반기 개선의 근거로 약 590만 건의 유통 구독(전년 대비 9% 증가), 디지털 전용 구독 13% 증가, 디지털 가격 전략, 할인 도입 상품의 표준 가격 전환, 리스크·컴플라이언스와 Energy의 호조 및 계절적 가입자 증가를 들었다.
Q&A #2
경영진은 Dow Jones 마진의 하반기 수치 가이던스는 제공하지 않았다. 다만 Factiva 고객 분쟁이 매출 성장에 300bp를 넘는 영향을 미쳤다고 재확인하면서 비용 규율과 지난해 추가된 구독의 수익화로 마진 상승 여력을 기대한다고 말했다.
Q&A #3
HarperCollins는 Spotify 파트너십 이후 오디오북 시장의 오디언스가 확대되고 있다고 평가했다. Q&A에서 오디오 매출은 13%, 전자책은 6% 증가했다고 밝혔으며, Spotify와 Audible의 적응이 확대된 오디언스 수요를 뒷받침한다고 설명했다.
Q&A #4
경영진은 Dow Jones 디지털 매출 비중이 전년 78%에서 81%로 상승했고, 전문 정보 사업의 비중 확대가 수익성에 긍정적이라고 말했다. 백리스트는 총 판매의 61%로 높아졌으며 향후 성장을 위한 기반으로 평가했다.
Q&A #5
Realtor.com의 매도자·신규 주택·임대 사업은 모두 전년 동기 대비 성장했다고 밝혔다. Comscore 기준으로 Realtor.com의 순방문자당 방문·페이지뷰가 Zillow보다 높다며 오디언스 질을 강조했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 미국 30년 모기지 금리가 최근 7%를 넘는 등 주택시장 여건이 여전히 어려워 Realtor.com의 리드 물량은 2%, 월평균 순방문자는 6% 감소했다.
- Factiva 고객 분쟁은 Dow Jones 전문 정보 사업 성장률에 300bp를 넘는 부정적 영향을 줬고, 해결 시점은 제시되지 않았다.
- Dow Jones 광고 매출은 4% 감소했으며, 뉴스 미디어도 광고 여건의 제한된 가시성과 환율 역풍으로 하반기 어려움을 예상했다.
- 호주달러와 파운드화의 미국달러 대비 환율은 하반기 환산 역풍으로 예상된다.
- AI 관련 법률비를 포함한 기타 부문 비용은 전년보다 높아질 전망이며, 회사는 Perplexity를 상대로 지식재산권 관련 소송을 진행 중이다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Foxtel의 DAZN 매각이 규제 승인을 받아 현 회계연도 하반기에 종결되는지, 5억7,400만 호주달러 주주대여금 상환과 DAZN 지분 약 6% 취득이 계획대로 이뤄지는지 확인할 필요가 있다.
- Dow Jones에서 할인 도입 구독자의 표준 가격 전환, 디지털 ARPU, 3분기 구독 물량, Factiva 고객 분쟁의 해결 여부가 유통·전문 정보 사업 성장과 마진에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
- REA의 매물·수익률 성장과 Realtor.com 인접 사업 성장이 미국 주택시장 부진과 리드·트래픽 감소를 상쇄하는지 살펴볼 필요가 있다.
- HarperCollins의 디지털·오디오북·백리스트 성장이 어려운 전년 비교와 전면 타이틀 출간 배치 영향 속에서도 이익 개선을 유지하는지 확인할 필요가 있다.
- 뉴스 미디어의 DMG 합작법인 및 TalkTV 비용 절감 효과가 광고·환율 역풍과 AI 법률비 증가를 얼마나 상쇄하는지 점검할 필요가 있다.
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