NWS2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
뉴스 코퍼레이션 (News Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-11-06 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: News Corp의 2025회계연도 3분기 계속영업 매출은 환율 역풍에도 전년 대비 1% 증가한 20억 달러, 총 부문 EBITDA는 12% 증가한 2억9,000만 달러였으며 EBITDA 마진은 140bp 개선된 14.4%였다. 조정 매출은 2%, 조정 총 부문 EBITDA는 15% 증가했다. 계속영업 순이익은 전년 대비 67% 증가한 1억700만 달러였다. 계속영업 보고 EPS는 전년 0.07달러에서 0.14달러로, 조정 EPS는 0.13달러에서 0.17달러로 올랐다. 분기 종료 후 Foxtel의 DAZN 매각을 완료하면서 News Corp는 Dow Jones, 디지털 부동산, 도서 출판의 세 핵심 성장 축에 더 집중하게 됐다. 거래로 Foxtel 부채 7억2,400만 달러가 이전되고 5억9,200만 호주달러의 주주대여금이 상환됐으며, 회사는 DAZN 지분 약 6%를 받았다. Dow Jones와 디지털 부동산은 이번 분기 수익성의 88%를 기여했다. Dow Jones의 구독·전문정보 성장, 디지털 부동산의 수익성 개선, 뉴스 미디어의 비용 절감이 실적을 이끌었지만, Realtor.com의 리드·트래픽 감소, Factiva 고객 분쟁, 광고 및 거시 불확실성은 제약으로 남았다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | Dow Jones 매출은 전년 대비 6% 증가한 5억7,500만 달러, 부문 EBITDA는 12% 증가한 1억3,200만 달러였고 마진은 21.7%에서 23%로 상승했다. 디지털 매출 비중은 82%로 전년보다 1%p 높아졌다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 디지털 부동산 부문 매출은 전년 대비 5% 증가한 4억600만 달러, 조정 매출은 8% 증가했다. 부문 EBITDA는 19% 증가한 1억2,400만 달러, 조정 부문 EBITDA는 25% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 도서 출판 부문 매출은 전년 대비 2% 증가한 5억1,400만 달러로 사상 두 번째로 높은 3분기 매출이었고, 부문 EBITDA는 3% 증가한 6,400만 달러였다. 조정 매출은 보합이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 뉴스 미디어 부문 매출은 전년 대비 8% 감소한 5억1,400만 달러, 조정 매출은 6% 감소했다. 부문 EBITDA는 비용 절감에 힘입어 22% 증가한 3,300만 달러였고 조정 부문 EBITDA도 22% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | Dow Jones는 리스크 및 컴플라이언스와 Dow Jones Energy의 업셀링·신상품을 통한 B2B 성장에 계속 집중하며, 상반기보다 하반기의 개선과 성장을 계속 예상했다. 유통 매출 성장률은 구독자 구성과 시기를 고려할 때 매우 강했던 2분기와 더 비슷할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | Factiva 고객 분쟁이 전문 정보 사업에 미치는 영향은 4분기에 3분기보다 작아질 것으로 예상했다. 회사는 해당 분쟁의 불리한 기저효과를 지나기 시작했으며, 전문 정보 사업의 높은 마진 비중 확대가 Dow Jones 전체 마진에도 도움이 될 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 디지털 부동산에서 4월 호주 주거용 신규 매수 리스팅은 공휴일 시기 영향으로 11% 감소했다. Realtor.com은 기술·콘텐츠·제품을 강화하고 4분기에 새 광고 캠페인을 시작할 예정이어서 재투자 속도가 소폭 높아질 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 도서 출판은 4분기에 전년 대비 특히 어려운 비교 대상에 직면할 것으로 예상했다. 뉴스 미디어는 비용 절감의 수혜가 이어지겠지만 거시 불확실성으로 광고 변동성이 클 수 있고, DMG Media 합작법인과 Talk TV 변화의 비용 절감 효과에 대한 기저효과도 맞게 된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 기타 부문 비용은 지속적인 AI 및 관련 법률 비용을 포함해 전년보다 높을 것으로 예상했다. 관세의 직접 영향은 현재로서는 미미할 것으로 봤으나, 경제·지정학 불확실성에 따라 필요 시 비용 조치를 취하겠다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Dow Jones의 전문 정보 사업 매출은 Factiva 고객 분쟁의 약 200bp 부정적 영향에도 전년 대비 6% 증가했다. 리스크 및 컴플라이언스 매출은 신규 고객·상품 및 수익률 개선에 힘입어 11% 증가한 8,400만 달러, Dow Jones Energy 매출은 10% 증가한 6,900만 달러였고 고객 유지율은 90%를 넘었다.
- Dow Jones 소비자 사업에서 유통 매출은 7%, 디지털 유통 매출은 14% 증가했고 디지털 ARPU는 전년 및 전 분기 대비 상승했다. 다만 디지털 유통 성장률에는 약 300bp의 시기적 이점이 포함됐다. 디지털 유통은 유통 매출의 75%였고, 디지털 전용 구독은 전년 대비 9%, 순차적으로 19만1,000건 증가했다.
- Dow Jones 광고 매출은 8,600만 달러로 보합이었고 디지털은 광고 매출의 63%를 차지했다. 전문 정보 사업은 전체 매출의 39%와 이익의 과반을 차지하며 비중을 넓혀 가고 있다고 경영진은 밝혔다.
- REA 매출은 전년 대비 6% 증가한 2억7,100만 달러였으며, 외환 변동의 1,400만 달러 부정적 영향을 제외한 불변환율 기준으로는 11% 증가했다. 주거용 수익률은 15% 상승했으며 리스팅은 보합으로, 시드니는 4% 증가하고 멜버른은 3% 감소했다.
- Realtor.com 매출은 전년 대비 2% 증가한 1억3,500만 달러로 두 분기 연속 성장했다. 매도자·신규 주택·임대의 인접 사업은 매출의 22%를 차지했고 Zillow와의 파트너십에 힘입은 임대가 특히 강했다. 반면 리드 물량은 17% 감소했고 월평균 순방문자는 8% 줄어 6,600만 명이었다.
- HarperCollins의 디지털 매출은 3% 증가한 1억2,200만 달러로 소비자 매출의 25%를 차지했고, 백리스트는 소비자 매출의 65%를 기여했다. 기독교 출판과 영국 성장세가 신간 출간 시기 영향으로 감소한 일반 도서 판매를 상쇄했다.
- 뉴스 미디어 EBITDA 증가는 영국의 DMG Media 상업 인쇄 합작법인 효과와 News Australia의 Talk 비용 감소 및 추가 비용 절감에 주로 힘입었다. The Times와 Sunday Times의 디지털 구독은 전년 대비 8% 증가한 62만9,000건, News Corp Australia의 디지털 구독은 110만 건이었다.
- 경영진은 Foxtel 매각으로 자산 구성을 반복 매출 비중이 높고 광고 노출이 낮은 방향으로 바꿨으며, 더 낮은 자본집약도와 더 높은 투자자본수익률을 기대한다고 설명했다.
- Robert Thomson CEO는 OpenAI와의 주요 파트너십을 긍정적으로 평가하는 한편, 일부 AI 기업이 자사 콘텐츠를 무단 이용한다고 보고 지식재산권 가치를 강하게 주장했다.
- Dow Jones는 Oxford Analytica와 Dragonfly Intelligence 인수를 통해 지정학적 보안 인텔리전스와 리스크 분석을 제품·데이터셋에 보강했다. 경영진은 소비자 사업에서도 도입·번들 프로모션 가입자를 더 높은 표준 가격으로 옮기는 동적 가격 전략이 진행 중이라고 밝혔다.
- 경영진은 Foxtel 거래가 자산 구조와 초점에 대한 중요한 결정을 계속 내리겠다는 사례라고 설명했으며, 모든 부문을 검토하되 향후 구조 조치의 구체적 대상이나 시점은 제시하지 않았다.
- Foxtel 매각 완료로 Foxtel 부채 7억2,400만 달러가 News Corp 대차대조표에서 이전됐고, Foxtel 주주대여금 5억9,200만 호주달러가 직접 상환됐다. 회사는 DAZN 지분 약 6%를 받았으며, 거래는 이익증대적이고 투자자본수익률을 개선할 것으로 예상했다.
- 경영진은 강한 잉여현금흐름, 낮아질 것으로 예상되는 자본집약도, 투자등급 신용등급이 자본배분 선택지를 넓혔다고 밝혔다. Moody's와 S&P는 모두 회사를 투자등급으로 상향했다.
- 회사는 세 핵심 성장 축에서 인수 기회를 찾되 사업에 과도한 가격을 지불하지 않겠다고 밝혔다. 지난 회계연도 가용 잉여현금흐름의 70%를 투자자에게 환원했으며, 배당과 10억 달러 규모 자사주 매입을 통한 환원을 언급했다.
- 계속영업 순이익은 67%, 총 부문 EBITDA는 12%, 조정 총 부문 EBITDA는 15% 증가했고 EBITDA 마진은 140bp 개선돼 이익 성장률이 매출 성장률을 크게 웃돌았다.
- Dow Jones는 매출 6%, EBITDA 12% 성장과 130bp 마진 확장을 기록했다. 디지털 유통 매출 14% 성장, 디지털 ARPU 개선, 디지털 전용 구독 19만1,000건 순증이 소비자 사업의 호조를 뒷받침했다.
- 디지털 부동산 EBITDA는 19% 증가했고 마진은 26.8%에서 30.5%로 확대됐다. REA는 불변환율 기준 11%의 매출 성장과 15%의 주거용 수익률 성장을 기록했으며, Realtor.com은 어려운 시장에서도 두 분기 연속 매출 성장했다.
- 뉴스 미디어는 매출 감소에도 비용 절감으로 EBITDA를 22% 늘렸고, HarperCollins는 기독교 출판·영국 사업·디지털 판매에 힘입어 매출과 EBITDA를 각각 2%, 3% 늘렸다.
- Foxtel 거래 완료는 부채 이전, 현금 유입, DAZN 지분 확보를 수반했고 경영진은 이익증대와 투자자본수익률 개선을 예상했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 Dow Jones의 4분기 투자에 특별히 급격한 증가는 없었다고 설명했다. Oxford Analytica와 Dragonfly Intelligence 인수 및 관련 비용이 있었지만, 소비자 사업의 ARPU 성장과 전문 정보 사업의 신상품·서비스를 위한 합리적 투자를 계속할 방침이다.
Q&A #2
Factiva 고객 분쟁의 전문 정보 사업 매출 영향은 3분기의 약 200bp가 2분기보다 이미 줄어든 수준이며, 4분기에는 더 작아질 것으로 예상했다. 전문 정보 사업 성장, 소비자 사업 성장, 비용 규율이 Dow Jones 마진 확대를 뒷받침할 것으로 봤다.
Q&A #3
자본배분과 인수에 대해 경영진은 세 핵심 성장 축의 기회를 보되 과도한 가격을 피하겠다고 했다. Foxtel 대여금 상환 현금과 강한 대차대조표를 바탕으로 배당·10억 달러 자사주 매입·내부 및 외부 투자를 병행하되, 구체적 인수 계획은 제시하지 않았다.
Q&A #4
회사 단순화 가능성에 대해 경영진은 모든 부문을 검토하고 주주가치 극대화에 집중한다고 답했다. 다만 현 미국 부동산 시장은 Realtor.com 가치가 상당히 과소평가됐다고 보며, 구체적인 매각·분리 계획은 밝히지 않았다.
Q&A #5
Dow Jones는 프로모션 가입자를 표준 가격으로 전환하는 과정이 잘 진행되고 있으며, 가격 탄력성이 큰 코호트와 취약할 수 있는 코호트를 고도 AI로 식별해 이탈을 낮추고 매출을 극대화하는 것이 목표라고 설명했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- Realtor.com은 리드 물량이 17%, 월평균 순방문자가 8% 감소한 6,600만 명으로, 주택 구매가능성 문제와 주택 거래 변동성의 압박을 받고 있다.
- Factiva 고객 분쟁은 Dow Jones 전문 정보 사업 매출 성장률에 약 200bp의 부정적 영향을 줬다. 회사는 영향이 감소할 것으로 봤지만 분쟁의 해결 시점은 제시하지 않았다.
- 뉴스 미디어 매출은 8% 감소했고, 회사는 거시 불확실성으로 광고가 계속 변동적일 수 있다고 전망했다. 도서 출판도 4분기에 어려운 전년 비교에 직면한다.
- 디지털 유통 매출 14% 성장에는 약 300bp의 시기적 이점이 포함됐으며, 4분기 유통 매출 성장률은 2분기와 비슷한 수준을 예상했다.
- 회사는 지속적인 AI 및 관련 법률 비용으로 기타 부문 비용이 전년보다 늘 것으로 예상했다. 관세의 직접 영향은 현재 미미하다고 보지만, 경제·지정학 환경의 불확실성을 주시하고 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Foxtel 매각 후 5억9,200만 호주달러 대여금 상환 현금과 DAZN 지분 약 6%를 회사가 세 핵심 성장 축의 투자, 배당, 자사주 매입 및 기타 자본배분에 어떻게 활용하는지 확인할 필요가 있다.
- Dow Jones에서 프로모션 가입자의 표준 가격 전환, 디지털 ARPU, 디지털 전용 구독 순증, Factiva 고객 분쟁 영향의 축소가 유통·전문 정보 성장과 마진 확대를 지속시키는지 점검할 필요가 있다.
- REA의 수익률·리스팅 추이와 Realtor.com의 인접 사업 성장이 미국 주택시장의 구매가능성 문제, 리드·순방문자 감소, 4분기 재투자 확대를 상쇄하는지 살펴볼 필요가 있다.
- HarperCollins의 기독교 출판·영국·디지털·백리스트 성장세가 신간 출간 시기와 어려운 4분기 비교에도 수익성을 지지하는지 확인할 필요가 있다.
- 뉴스 미디어의 비용 절감 효과가 광고 변동성, DMG Media 및 Talk TV 비용 절감의 기저효과, AI 관련 법률비 증가를 얼마나 상쇄하는지 점검할 필요가 있다.
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