ONB2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
올드 내셔널 뱅코프 (Old National Bancorp - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-22 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Old National Bancorp은 2026년 1분기에 내부 기대치와 애널리스트 추정치를 웃도는 실적을 냈으며, GAAP 주당순이익은 0.59달러, 합병 관련 비용과 기존 First Midwest 연금 플랜 최종 분배 관련 비현금 비용을 제외한 조정 주당순이익은 0.61달러였다. 총대출은 전분기 대비 연율 8.0% 성장했고 C&I 대출은 연율 16.9% 증가했다. 경영진은 55억 달러의 사상 최고 대출 파이프라인을 근거로 2026년 연간 대출 성장 가이던스 4~6%의 상단으로 향할 수 있다고 봤다. 조정 비이자수익 1억2,200만 달러, 조정 비이자비용 3억5,400만 달러, 기록적으로 낮은 45.7%의 조정 효율성 비율을 기록했고, 전분기 및 전년 대비 긍정적 영업레버리지를 냈다. 신용은 안정적이었다. 총순상각률은 26bp, PCD 대출 상각을 제외하면 19bp였고, 총대출 대비 비수익여신은 소폭 하락해 개선 추세가 네 분기 연속 이어졌다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 조정 주당순이익은 0.61달러였으며, GAAP 주당순이익 0.59달러와의 차이인 0.02달러는 합병 관련 비용 및 기존 First Midwest 연금 플랜 최종 분배 관련 비현금 비용에 따른 것이다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 총대출은 전분기 대비 연율 8.0% 증가했고, C&I 대출은 연율 16.9% 늘었다. 1분기 대출 실행은 상업대출 장부 전반에 분산됐으나, 투자등급에 매우 가까운 변동금리 C&I 대출 비중이 높아 스프레드에는 불리하게 작용했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 총예금은 상업 및 리테일 예금 증가에 힘입어 전분기 대비 연율 4.2% 성장했다. 공공자금 잔액의 계절적 감소가 일부 상쇄했고, 무이자 예금 비중은 전분기 24%에서 23%로 소폭 하락했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 총예금 비용은 전분기 대비 8bp, 이자부 예금 비용은 14bp 낮아졌으며, 3월 31일 기준 총예금 현물 금리는 170bp였다. 4분기 연준 금리 인하와 연계된 예외 가격 장부의 베타는 약 93%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 조정 비이자수익은 1억2,200만 달러로 가이던스를 웃돌았다. 일반적인 계절성에도 모기지 및 자본시장 부문이 분기 중반 금리 하락의 도움으로 예상보다 좋았다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 조정 비이자비용은 3억5,400만 달러였고, Bremer 관련으로 예상한 연간 런레이트 비용절감 1억1,100만 달러를 100% 실현했다. 조정 효율성 비율은 45.7%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 대출 대비 예금 비율은 89%였고 CET1 비율은 11%를 상회했다. 주당 유형장부가치는 전분기 대비 연율 6%, 전년 대비 11% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 연간 대출 성장 가이던스는 4~6%로 유지했다. 1분기 실적과 기록적 파이프라인을 감안하면 범위 상단으로 향할 수 있다고 경영진은 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 순이자수익 가이던스는 유지했다. 2026년 순이자수익과 순이자마진은 강한 대출 성장, 대출·증권 리프라이싱, 예금 금리 규율을 바탕으로 안정적이거나 개선될 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 연간 수수료 수익은 가이던스 상단으로 향할 것으로 예상했다. 비용 가이던스는 1분기 실적이 예상보다 낮았음에도 인재 채용과 운영 우수성 투자, 임금 인상 등 계절 요인을 이유로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 경영진의 기본 시나리오는 연준이 2026년 남은 기간 추가 조정을 하지 않고, 변동성이 컸던 5년물 금리가 현 수준 부근에서 안정되는 것이다. 실제 NII와 NIM 경로는 성장, 수익률곡선 형태·중간 구간 금리 및 경쟁 환경에 좌우된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 연간 주당순이익은 15% 이상 성장하고, 긍정적 영업레버리지, 양호한 수수료 성장, 통제된 비용 및 정상화된 신용을 달성할 것으로 전망했다. 신용 및 소득세율 기대치는 변경하지 않았다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 상업대출 파이프라인은 55억 달러로 연말 대비 약 14% 증가한 사상 최고 수준이다. C&I는 강세를 유지했고 CRE 파이프라인도 확대됐으며, 특정 산업에 집중되지 않은 균형 잡힌 구성이라고 경영진은 설명했다.
- 2분기 파이프라인은 1분기보다 CRE와 C&I가 더 균형을 이루고, 경쟁이 덜한 커뮤니티 시장 및 핵심 미들마켓 비중이 커질 것으로 예상됐다. 경영진은 이 구성이 대출 스프레드와 핵심 운영예금 확보에 더 유리하다고 봤다.
- 자산관리와 브로커리지 사업의 모멘텀이 이어지고 있으며, 대출 파이프라인이 자본시장 활동도 뒷받침하고 있다.
- 상업금융 리더십을 강화해 내부 인사를 승진시키고 슈퍼리저널 출신 은행원을 영입했다. 새 인력은 자산기반대출, 핵심 C&I 및 미들마켓 뱅킹 성장에 기여할 것으로 기대했다.
- 경영진은 대차대조표가 단기 금리에 중립적이고, 세분화된 저비용 예금 기반과 강한 언더라이팅, 커뮤니티 뱅킹 모델이 장기 고금리 및 불확실한 환경에서 경쟁력이라고 평가했다.
- 1분기 순이자수익과 마진은 영업일수 이틀 감소, 1월 말 후순위채 발행, 낮은 스프레드의 고품질 변동금리 C&I 대출 믹스의 영향을 받았다. 향후 12개월간 리프라이싱 예정인 고정금리 대출과 증권은 약 80억 달러이며, 증권 신규 투자 수익률은 기존 장부 수익률보다 약 83bp 높다.
- 기술·데이터 조직 내 AI 우수성 센터를 구축했다. Power BI 레거시 코드를 새 데이터 환경으로 이전·정리하는 작업에서 AI를 활용해 숙련 프로그래머에게 수개월 걸릴 일을 일주일에 마친 사례를 제시했고, 다음 심화 적용 분야로 리스크 관리를 검토 중이다.
- 경영진은 현재 목표 달성에 인수가 필요하지 않다고 했으며, 유기적 성장과 수익 창출형 인재 채용을 우선시했다. 최고 성과자 채용이 성공할 경우 손익분기까지 약 18개월이 걸릴 수 있어, 효율성 비율을 미래 성장 투자 제약으로 삼지 않겠다고 밝혔다.
- 1분기에 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 1억5,100만 달러를 환원했다. 보통주 390만 주를 매입했고, 배당과 매입을 합친 지급 비율은 1분기 조정 보통주 귀속 순이익의 64%였다.
- 최근 12개월간 자사주 610만 주를 매입했으며, 기존 매입 프로그램에는 3억8,300만 달러가 남아 있다. 경영진은 2월 말 만료되는 현 승인 한도를 모두 사용할 의도를 밝혔다.
- Otto Bremer 신탁으로부터 약 5,000만 달러의 주식을 매입해 해당 신탁의 보유 집중도를 낮췄다. 경영진은 신탁이 장기 보유할 것으로 예상하며, 시장 매각 시 회사에 우선매수권이 있다고 설명했다.
- 제안된 자본 규칙이 확정되면 모기지 장부의 RWA 처리 및 1년 초과 미사용 약정 처리 변경으로 CET1에 대략 최대 100bp의 이점이 있을 수 있다고 봤다. 이는 확정 전 가정이며, 우선 유기적 성장 지원, 그다음 자본환원에 활용할 방침이다.
- 대출 성장과 C&I 성장률이 각각 전분기 대비 연율 8.0%, 16.9%였고, 55억 달러의 대출 파이프라인은 연말 대비 약 14% 증가한 사상 최고 수준이다.
- 조정 비이자수익이 가이던스를 웃돌았고, 조정 효율성 비율 45.7% 및 Bremer 비용절감 100% 실현으로 비용 실행력이 확인됐다.
- 총예금은 연율 4.2% 성장하면서도 총예금 비용과 이자부 예금 비용이 전분기 대비 각각 8bp와 14bp 낮아져 자금조달 규율이 나타났다.
- CET1 비율이 11%를 상회하고, 64%의 지급 비율과 1억5,100만 달러의 주주환원을 집행하면서도 주당 유형장부가치는 전년 대비 11% 증가했다.
- 총대출 대비 비수익여신이 네 분기 연속 개선됐고 NDFI 익스포저는 총대출의 약 1%에 그치며 모든 해당 대출이 정상 수행 중이라고 했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 1분기 평균보다 우호적인 수익률곡선, 55억 달러의 파이프라인, 그리고 1분기보다 CRE와 C&I가 균형을 이루는 향후 대출 믹스가 2~3분기 NII와 NIM의 안정 또는 개선을 뒷받침한다고 설명했다.
Q&A #2
1분기 순이자마진 3.55%의 출발점에는 영업일수 요인이 약 4bp 영향을 미쳤고, 이를 되찾을 것으로 예상했다. 대출 수익률은 1분기 5.88%였으며, 그 수익률에는 영업일수 영향 10bp와 일반적 장부 교체 영향 약 4~5bp가 포함됐다.
Q&A #3
현물 예금금리의 큰 폭 하락은 연준이 올해 추가 인하를 하지 않는다는 기본 시나리오 아래 대부분 지나갔다고 봤다. 다만 기존 장부와 만기 도래 브로커드 예금에는 추가 기회가 있다고 설명했으며, 예금 경쟁은 치열하지만 합리적이라고 평가했다.
Q&A #4
대출이 가이던스 상단 또는 그 이상으로 성장하더라도 유동성 장부는 대출 성장과 대체로 보조를 맞춰 성장할 것이라고 답했다.
Q&A #5
제안 자본 규칙을 활용해 사업 포트폴리오를 재구성할지에 대해서는 아직 이르다고 답했다. 다만 1~4가구 주택대출의 RWA 처리는 규제당국이 은행의 해당 시장 참여를 장려하는 신호일 수 있어, 영구 규칙이 되면 함의를 검토하겠다고 했다.
Q&A #6
매입회계 상각수익과 비수익여신 회수이자의 순효과는 1분기에 대체로 상쇄돼 전체 마진에 영향이 없었다고 설명했다.
Q&A #7
중서부 시장 전반의 예금 경쟁은 특별히 더 심하지 않다고 봤으나, Nashville을 가장 경쟁적인 시장으로 꼽았다. 일부 대형 전국 사업자의 높은 금리는 자산관리·프라이빗 고객 사업에서 도전 요인이라고 했다.
Q&A #8
경영진은 2026년에도 전분기 및 전년 대비 긍정적 영업레버리지를 달성할 것으로 봤고, 기록적인 45.7% 조정 효율성 비율을 유지하거나 더 낮추려 하되 성장·인재 투자와의 균형을 맞추겠다고 했다.
Q&A #9
CRE 파이프라인은 크게 늘었고 C&I도 강세를 유지했다. Minnesota에서는 파이프라인이 지난 18개월보다 높은 수준으로, 시장 모멘텀이 축적되고 있다고 설명했다.
Q&A #10
예외 가격 장부가 예금금리 인상과 인하를 주로 반영해 왔으며, 1분기 공공자금과 상업·공공 무이자 예금의 계절성은 예금 비용 및 잔액의 분기 변동을 설명하는 요인이라고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 1분기 NII와 마진은 영업일수 이틀 감소, 1월 말 후순위채 발행 및 낮은 스프레드의 고품질 변동금리 C&I 대출 믹스라는 일회성·믹스 요인의 압박을 받았다.
- 무이자 예금 비중이 전분기 24%에서 23%로 낮아졌고, 1분기 공공자금 예금은 계절적 저점이었다. 예금 경쟁은 여전히 치열하며 특별금리 환경은 예상보다 오래 과열돼 있다고 경영진은 평가했다.
- Bremer 대출을 Old National의 자산건전성 체계로 전환하면서 비판 및 분류 대출이 1억1,300만 달러 증가했다. 기존 Old National 대출의 등급 상향이 이를 일부 상쇄했다.
- 2026년 NII와 NIM의 실제 경로는 수익률곡선, 특히 중간 구간 금리, 성장·대출 믹스와 경쟁 환경에 좌우되며, 경영진의 전망은 연준 추가 조정 부재와 5년물 금리 안정이라는 기본 시나리오에 기반한다.
- 인재 파이프라인 전환을 위한 상위 성과자 채용은 평균 비용이 높고 손익분기까지 약 18개월이 걸릴 수 있어, 채용 성공 시 비용 가이던스 상향 가능성이 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 55억 달러 파이프라인이 실제 실행으로 전환되는지와 연간 대출 성장률이 4~6% 가이던스 상단에 도달하는지 확인할 필요가 있다.
- 2분기 이후 더 균형적인 CRE·C&I 믹스, 영업일수 정상화 및 수익률곡선 변화가 NII·NIM의 안정 또는 개선 전망으로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
- 공공자금 예금이 통상적 패턴대로 2~3분기에 재구축되는지, 무이자 예금 비중 및 예금 현물 금리의 추가 개선 여지가 실제로 나타나는지 주시할 필요가 있다.
- Bremer 대출 통합 이후 비판·분류 대출 증가와 충당금·순상각률의 추이를 확인할 필요가 있다.
- 제안된 자본 규칙의 최종 확정 여부와 실제 CET1 영향, 그리고 남은 3억8,300만 달러 자사주 매입 승인 한도의 집행 속도를 지켜볼 필요가 있다.
- AI 리스크관리 활용과 상업금융 인재 채용이 비용 효율 및 수익 성장으로 전환되는지, 그리고 이에 따른 비용 가이던스 변화 가능성을 확인할 필요가 있다.
컨퍼런스콜 전문 검색
컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.