ORCL2026년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

오라클 (Oracle Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-06-10 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Oracle는 2026회계연도 4분기에 클라우드 인프라와 클라우드 애플리케이션의 강세로 매출 192억 달러를 기록했고, 이는 미 달러 기준 전년 동기 대비 21% 증가한 기록적 분기였다. 4분기 클라우드 인프라 매출은 AI 워크로드와 데이터베이스 서비스 수요에 힘입어 전년 동기 대비 93% 증가했고, 클라우드 애플리케이션 매출은 10% 증가했다. 2026회계연도 RPO는 전년 대비 363% 증가한 6,380억 달러로 마감했으며, 회사는 이 장기 계약 잔고가 향후 매출 성장의 가시성을 높인다고 설명했다. 회사는 2027회계연도에 총매출이 불변환율 기준 34% 이상 성장하고, 일회성 투자이익을 제외한 비GAAP EPS가 불변환율 기준 18% 증가한 8.05달러가 될 것으로 전망했다. AI 인프라 확장을 위한 대규모 투자로 단기 매출총마진 압력은 예상되지만, Oracle은 계약상 완전한 매출 수준으로 램프업한 데이터센터의 인프라 마진이 빠르게 개선될 것으로 기대했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026회계연도 4분기 매출은 192억 달러로 미 달러 기준 전년 동기 대비 21% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 비GAAP 영업이익은 강한 매출 증가에 힘입어 미 달러 기준 22% 증가한 86억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 비GAAP EPS는 일회성 순투자이익을 포함해 2.11달러로 미 달러 기준 24% 증가했으며, 해당 이익을 제외한 증가율은 미 달러 기준 20%, 불변환율 기준 18%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2026회계연도 매출은 처음으로 674억 달러를 돌파했고, 비GAAP 영업이익은 미 달러 기준 16% 증가한 289억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2026회계연도 비GAAP EPS는 일회성 투자이익을 포함해 미 달러 기준 27% 증가한 7.63달러였고, 이를 제외하면 6.83달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2026회계연도 영업현금흐름은 54% 증가한 320억 달러였으며, 같은 기간 자본지출의 순현금지출은 선지급금 및 시기 차이를 고려해 480억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	연간 매출총마진은 인프라 구축과 인프라 매출 가속화 영향으로 약 5%포인트 하락했지만, 운영 효율화로 매출 대비 영업비용 비율이 낮아진 것이 주로 이를 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 총매출은 불변환율 기준 34% 이상 성장할 것으로 회사는 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2027회계연도 비GAAP EPS는 2026회계연도 Ampere 및 Bloom Energy 관련 순 일회성 투자이익을 제외한 기준으로, 불변환율 기준 18% 증가한 8.05달러로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2027회계연도 1분기 총매출은 미 달러 기준 27~29% 성장하고, 그중 클라우드 매출은 58~64% 성장할 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2027회계연도 1분기 비GAAP EPS 가이던스는 1.72~1.76달러로, 미 달러 기준 전년 동기 대비 17~20% 증가를 의미한다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 추가 메가와트를 가동해 데이터센터 고객 수요를 충족하면서 2027회계연도 하반기에 매출과 이익이 가속될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Oracle Cloud Applications의 4분기 매출은 41억 달러로 10% 증가했고, SaaS 이연매출은 16% 증가했다.
회사는 지난 분기 전사적으로 수천 개 고객을 가동했고 Fusion만 300곳 이상을 가동했다고 밝혔으며, 고객이 기존 애플리케이션에 내장된 AI 기능을 빠르게 활용할 수 있다고 설명했다.
클라우드 데이터베이스 사업 매출은 4분기에 29% 성장했으며, 멀티클라우드 매출은 전년 동기 대비 404%, 멀티클라우드 수주는 325% 증가했다.
Oracle은 지난 1년간 애플리케이션 제품군 전반에 1,000개 이상의 AI 에이전트를 제공했으며, AI Agent Memory와 Deep Data Security를 새 데이터베이스 AI 기능의 사례로 제시했다.
신규 에이전틱 가격정책에서 핵심 애플리케이션 AI 기능 상당수는 추가 비용 없이 제공하고, 고도화된 추론과 모델이 필요한 고객에게는 제품군 전반에 쓸 수 있는 토큰 번들을 판매한다.
제한적 토큰 번들 출시 기간에 Aon Services Corporation과 Liberty Energy를 포함한 33개 고객이 토큰을 구매했으며, 회사는 성과기반 가격정책도 애플리케이션 전반으로 확대하고 있다.
OCI의 세계 GPU 가동률은 97.5%였고, 4분기 갱신 대상이던 59개 고객의 GPU 3만5,000개 중 고객 49%가 해당 GPU의 92%를 갱신했다; 갱신되지 않은 물량 대부분도 다른 고객에게 판매됐다.

경영진은 고객이 AI 실험 단계를 지나 생산성·고객 서비스·경쟁우위를 위한 엔터프라이즈급 에이전틱 솔루션을 구현할 준비가 됐다고 평가했다.
Oracle은 애플리케이션, 데이터, 인프라, AI 도구, 업계 전문성을 함께 제공하는 풀스택 구성이 고객의 자체 데이터와 AI를 신속히 결합하게 하는 차별점이라고 주장했다.
회사는 AI 인프라 시장이 연간 수조 달러 규모가 될 수 있다고 보고 있으며, OCI의 장기 마진 프로파일을 30~40%로 제시했다.
CFO는 2030회계연도까지 제시한 매출 CAGR 31% 이상과 EPS CAGR 28% 이상의 장기 목표를 전적으로 재확인했다.

Oracle은 성장 기회를 위해 2027회계연도 자본지출 순현금지출을 약 700억 달러로 예상하며, 이는 약 200억~250억 달러의 고객 선지급 및 시기 차이를 제외한 수치라고 설명했다.
2027회계연도 보고 CapEx는 제3자 제조업체와 관련한 고객 선지급 및 시기 차이 200억~250억 달러를 순현금지출에 더한 수준이 될 것으로 회사는 설명했다.
회사는 2027회계연도 자본투자 프로그램을 뒷받침하기 위해 약 400억 달러의 부채와 자본을 조달할 계획이며, 여기에는 이미 발표한 200억 달러 규모의 ATM 주식 발행이 포함된다.
회사는 2026년 역년에는 추가 부채 자금을 조달할 것으로 예상하지 않는다고 밝혔다.
4분기에 체결한 670억 달러의 AI 인프라 계약 대부분은 고객 하드웨어 지참 또는 선지급 방식이었고, 이 유형의 계약 합계는 750억 달러가 됐으며 기존 계약 대비 마진 저하가 없다고 설명했다.
경영진은 대규모 인프라 프로젝트가 정상 매출 수준에 이르면 프로젝트 수준 ROIC가 높은 20%대를 보인다고 했고, 고객 하드웨어 지참 구조에서는 마진 보존·개선에 따라 ROIC가 더 높아질 수 있다고 말했다.

RPO 6,380억 달러 중 12%는 향후 12개월, 추가 34%는 그 다음 13~36개월에 매출로 인식될 것으로 예상되며, 회사는 이 비중이 앞으로 가속될 것으로 봤다.
2026회계연도에는 고객에게 1.2기가와트 이상을 제공했으며, 2027회계연도 1분기 제공량은 1기가와트에 근접해 이전 네 분기 합계와 거의 같을 것으로 전망됐다.
4분기에 4개 고객이 각각 80억 달러를 초과하는 계약을 체결해, 회사는 대형 고객 내에서도 계약 기반이 다변화되고 있다고 설명했다.
Abilene 데이터센터는 총 용량의 42%를 이미 제공했고, 추가 35%는 향후 90일 내, 나머지는 그 다음 분기에 제공될 예정이라고 밝혔다.
Shackleford 사이트는 115메가와트의 전력 용량이 계획보다 한 달 이상 앞서 가동 중이며, 고객 제공은 2027년 역년 상반기에 시작될 것으로 예정됐다.
Saline 사이트의 네트워크 코어는 예정보다 앞서 있으며 2026년 역년 말 제공될 예정이고, 고객 제공은 2027년 역년 하반기에 시작될 예정이다.
Port Washington 사이트는 2027년 역년 하반기 고객 제공을 목표로 하며, Doña Ana County 사이트도 2027년 역년 상반기 고객 제공을 목표로 한다.
Vodafone은 비용 절감과 프로세스 속도 개선을 위해 OCI Dedicated Region, 파트너 클라우드의 멀티클라우드 데이터베이스 및 Oracle 애플리케이션을 선택했으며, Oracle은 일부 프로세스가 최대 60% 빨라진다고 설명했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

부품 가격 상승 관련 질문에 OCI 책임자는 4분기 CapEx 증가의 주된 원인은 부품 가격이 아니라 집행 시기라고 답했으며, 비용 확실성이 있을 때만 고정가격 계약을 체결하고 그렇지 않으면 비용이 변동되도록 하는 장치를 사용한다고 설명했다.

Q&A #2

경영진은 클라우드 인프라의 신규 진입자가 늘어날 것으로 보지만, 수요가 여전히 공급을 크게 웃돈다고 판단하며 고객 만족과 합리적 마진으로 수요를 최대한 충족하는 데 집중한다고 답했다.

Q&A #3

애플리케이션 성장에 관해 회사는 분기 매출 41억 달러의 두 자릿수 성장과 16%의 SaaS 이연매출 증가를 긍정적으로 평가했고, 미션 크리티컬 시스템에서는 고객의 의사결정 지연이 대부분 해소됐다고 말했다.

Q&A #4

데이터베이스 사업에 대해 경영진은 멀티클라우드가 매우 초기 단계이며 신규 리전과 경쟁 클라우드 업체를 포함한 파트너십을 계속 확대해 큰 성장 동력이 될 것으로 기대한다고 답했다.

Q&A #5

성과기반 가격정책은 건설·호스피탈리티·의료에서 이미 사용해 왔고, 새롭게 Fusion 수수료를 포함한 전체 애플리케이션 제품군으로 확대하는 것이라고 설명했다.

Q&A #6

고객 하드웨어 지참·선지급·Oracle 자본투입의 장래 믹스는 예측할 수 없지만, 회사는 가속기 조달 외에도 데이터센터 건설, 네트워크·보안·클라우드 운영을 제공하는 역량이 핵심 가치라고 답했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

데이터센터 확장과 인프라 매출 믹스 확대는 2026회계연도 매출총마진을 약 5%포인트 낮췄고, 회사는 2027회계연도에도 데이터센터 램프업으로 매출총마진이 하락할 것으로 예상한다.
2027회계연도 약 700억 달러의 자본지출 순현금지출 계획과 약 400억 달러의 부채·자본 조달 계획은 AI 인프라 성장 전략의 높은 자본집약도를 보여준다.
경영진은 메모리, SSD, 하드드라이브 가격이 상승했다고 언급했으며, 비용·공급망 불확실성이 먼 미래까지 이어지는 계약에는 고정가격 계약을 체결하지 않을 수 있다고 말했다.
AI 데이터센터 시장에 NeoClouds와 SpaceX 등을 포함한 신규 진입자가 늘고 있으며, 회사는 향후 갱신 성과가 장기간의 서비스 품질과 고객 관계에 달려 있다고 인정했다.
회사는 고객 하드웨어 지참, 선지급, Oracle 자본투입 방식의 향후 계약 믹스를 정확히 예측할 수 없다고 밝혀, 자본 수요와 수익 인식의 구성에는 불확실성이 남아 있다.
4분기 GPU 갱신 대상 고객 중 49%만이 갱신했으며, 회사는 갱신한 고객이 GPU 기준 92%를 차지하고 미갱신 물량 대부분도 재판매됐다고 설명했다.
AI 인프라 대형 프로젝트의 높은 20%대 ROIC는 계약상 매출이 정상 수준으로 램프업된 뒤의 프로젝트 수준 기준이며, 램프업 시기에는 인프라 사업의 단기 매출총마진 압력이 예상된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2027회계연도 1분기 총매출 27~29% 성장과 클라우드 매출 58~64% 성장 가이던스의 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
RPO 6,380억 달러가 향후 12개월 및 13~36개월에 회사가 제시한 비율로 실제 매출로 전환되는지 점검할 필요가 있다.
2027회계연도 하반기의 추가 메가와트 가동이 계획대로 이루어져 매출·이익 가속과 인프라 마진 개선으로 연결되는지 지켜볼 필요가 있다.
Abilene의 잔여 용량, Shackleford·Doña Ana County의 2027년 상반기 고객 제공, Saline·Port Washington의 2027년 하반기 고객 제공 일정의 실행을 추적할 필요가 있다.
고객 선지급과 고객 하드웨어 지참 계약의 비중, 마진, 실제 현금 CapEx 절감 효과가 회사 설명대로 유지되는지 확인할 필요가 있다.
멀티클라우드 데이터베이스의 높은 매출·수주 성장률이 신규 리전 및 파트너십 확대와 함께 지속되는지 관찰할 필요가 있다.
성과기반 가격정책과 토큰 번들의 전사 확대가 고객 채택, AI 지출의 가치 연계, 애플리케이션 성장에 어떤 기여를 하는지 점검할 필요가 있다.

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