PNC2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

PNC 파이낸셜 서비스 그룹 (PNC Financial Services Group, Inc. (The) Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-10-15 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: PNC는 2026년 3분기에 통합 비용 및 중요 항목의 세후 4,800만 달러 영향을 제외한 조정 기준 순이익 21억 달러와 희석 보통주당순이익 5.09달러를 기록했고, 유형보통주자본수익률은 18%를 넘었다. 평균 대출은 전분기 대비 90억 달러(2%) 늘어난 3,720억 달러였고, 2026년 첫 9개월 누적 대출 증가는 470억 달러(14%)였다. 이 중 약 150억 달러는 FirstBank 인수, 300억 달러 이상은 유기적 성장에 따른 것이다. 3분기 순이자수익은 상업대출 성장과 이자수익자산 수익률 상승에 힘입어 전분기 대비 약 1억 달러(2%) 증가한 42억 달러였으나, 순이자마진은 저스프레드·고신용도 대출의 구성과 자금조달 비용 상승으로 2bp 하락한 2.94%였다. 회사는 확장 시장의 고객 유입, FirstBank 전환, 대출·예금·수수료 성장 모멘텀을 강조했으며, 4분기에는 평균 대출 약 2.5%, 순이자수익 약 4%, 수수료 수익 약 3.5%의 전분기 대비 성장을 전망했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 총매출은 66억 달러로 전분기 대비 3억1,300만 달러(5%) 감소했고, 양 분기의 통합 비용과 중요 항목을 제외한 기준에서는 순이자수익 증가가 비이자수익 감소로 상쇄돼 6,100만 달러(1%) 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비이자비용은 전분기 대비 3억4,700만 달러(8%) 감소한 38억 달러였으며, 통합 비용과 중요 항목을 양 분기에서 제외하면 1억1,300만 달러(3%) 감소했다. 회사는 긍정적 영업 레버리지와 PPNR 성장을 언급했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	충당금은 1억8,900만 달러로 전분기와 안정적이었고, 유효세율은 20%였다. 2026년 첫 9개월 PPNR은 전년 동기 대비 12억 달러(17%) 증가했으며 희석 EPS는 19% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	수수료 수익은 21억 달러로 전분기 대비 1억3,700만 달러(6%) 감소했다. 자산관리·브로커리지는 700만 달러(2%) 증가했으나, 자본시장·자문 매출은 2분기의 높은 활동을 반영해 1억4,400만 달러(25%) 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	기타 비이자수익은 2억1,400만 달러였고 순 Visa 활동 관련 중요 항목의 부정적 영향 2,500만 달러를 포함했다. 첫 9개월 누적 비이자수익은 전년 동기 대비 9억7,900만 달러(15%) 증가한 73억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	평균 예금은 이자부 잔액 증가로 전분기 대비 40억 달러(1%) 증가한 4,610억 달러였고, 기말 예금은 6월 30일 대비 170억 달러(4%) 증가했다. 무이자 예금은 1,010억 달러로 총예금의 22%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	상업 이자부 예금은 기말 기준 110억 달러(7%) 증가했고 중개 CD는 70억 달러 증가했다. 이자부 예금 지급금리는 중개 CD 포함 7bp 상승한 1.98%, 제외 시 5bp 상승한 1.96%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	평균 투자증권은 3% 증가한 1,510억 달러, 증권 수익률은 14bp 상승한 3.59%였으며, 9월 30일 듀레이션은 4.1년이었다. 분기 말 고정금리 수취 스왑은 830억 달러, 평균 고정 수취금리는 3.92%로 전분기보다 17bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	주당 유형장부가치는 AOCI 감소만으로 전분기 대비 3% 하락한 108달러였고, 추정 CET1 비율은 9.8%였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	FirstBank 통합 비용과 중요 항목을 제외한 2026년 연간 전망은 평균 대출 성장 약 13.5%, 순이자수익 증가 15.5%, 비이자수익 증가 약 10.5%, 총매출 증가 약 13.7%, 비이자비용 증가 약 9.5%, 유효세율 약 19.5%이다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 4분기 전망은 3분기 대비 평균 대출 약 2.5% 증가, 순이자수익 약 4% 증가, 수수료 수익 약 3.5% 증가, 기타 비이자수익 약 2억5,000만 달러, 조정 비이자비용 약 5% 증가, 순상각 약 2억5,000만 달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	4분기 수수료 수익 전망에서 자본시장 수수료는 전분기 대비 약 15% 증가가 예상되는 반면 모기지는 금리와 계절성으로 감소할 것으로 봤다. 자산관리, 신용카드, 자금관리, 대출·예금 서비스는 안정적으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 대출 성장 기대를 바탕으로 4분기 순이자마진이 3% 이상에 도달할 것으로 계산했다. 대출 수익률 상승과 예금 비용 상승이 상쇄되고, 고정금리 증권 재가격 조정이 순이자마진을 끌어올리는 요인이라는 설명이다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	경영진의 기본 경제 시나리오는 2026년 GDP 성장률 2% 초과, 완만한 고용 증가와 안정적인 실업률이며, 연준이 2026년 12월과 2027년 3월에 각각 25bp씩 추가 인상해 4.25%~4.5% 범위에 도달하는 것이다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2027년 순이자수익에 관해 공식 가이던스는 이르다고 했지만, 고정금리 자산 재가격 조정으로 2026년 말 예상 연환산 런레이트를 넘을 것으로 봤고, 2026년 대비 10억~11억 달러 성장이라는 시장 컨센서스 범위에 동의했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

C&IB에서 확장 시장은 연초 이후 약 500개의 신규 고객 관계를 추가했으며, 평균 C&IB 대출은 분기 중 5%, 전년 동기 대비 17% 성장했다. 자본시장 수수료는 연초 이후 40%, 자금관리 매출은 8% 증가했다.
리테일 금융은 2026년 들어 순신규 당좌예금 계좌 21만5,000개를 추가했다. 총 계좌 수는 전년 동기 대비 2%, Southwest 시장에서는 6% 증가했고, 신용카드 잔액과 브로커리지 자산은 각각 12%, 9% 증가했다.
자산관리 수수료는 연초 이후 약 10% 증가했고 관리 자산은 5,000억 달러에 달했다. 회사는 확장 시장의 AUM이 작은 기반에서 기존 시장보다 5배 빠르게 성장했다고 설명했다.
평균 C&I 대출은 전 사업 전반의 성장과 높은 사용률로 90억 달러(4%) 증가했고, 상업용 부동산 대출은 강한 신규 취급으로 20억 달러(4%) 증가했다.
소비자 대출은 신용카드 성장이 주택담보대출 감소와 학자금대출 포트폴리오의 매각예정 분류 이전으로 상쇄되면서 10억 달러(1%) 감소했다. 회사는 지난해 학자금대출 신규 취급을 중단했으며, 이번 이전은 비전략 사업 철수의 마지막 단계이고 재무 영향은 미미할 것으로 봤다.
경영진은 신규 시장의 C&IB 성장률이 기존 시장의 두세 배이고, 현재 기업금융의 시장 내 대출 잔액은 확장 시장이 기존 시장보다 크다고 설명했다.

경영진은 분기 대출 성장의 약 50%가 마지막 2주에 발생해 3분기 순이자수익에는 온전히 반영되지 않았다고 설명했다. 강한 파이프라인과 고객 모멘텀이 4분기 전망에 반영됐지만, 분기 말 급증의 의미에 대해서는 결론을 내리지 않았다고 밝혔다.
저스프레드·고신용도 대출과 고수익 대출 상환이 평균 스프레드를 낮췄지만, 무역채권·자산담보 대출 등은 자본시장 수수료와 더 넓은 고객 관계를 동반하므로 NII·NIM만으로 전체 경제성을 판단해서는 안 된다고 설명했다.
확장 시장의 신규 고객 온보딩과 점유율 상승이 대출 성장을 견인한다고 봤다. 데이터센터·관련 사업 투자와 강한 경제활동도 일부 영향을 주지만, AI 관련 설비투자가 둔화하면 직접 대출이 크지 않더라도 파급효과로 대출 성장 둔화 가능성이 있다고 언급했다.
AI와 관련해 데이터 레이크, 단일 데이터 기반, 디지털화된 정책·절차·문서, 접근통제 리스크 프레임워크 등 기반 구축이 상당 부분 완료됐으며, 향후 AI 하네스를 통한 회사 재설계가 기술 개발·유지 비용을 낮추고 제품 개발 및 매출에 기여할 수 있다고 설명했다. 전환의 시간 범위로 약 2~3년을 제시했다.
경영진은 유기적 성장과 AI 기반 전환이 우선이므로 대형 M&A가 이를 늦출 경우 가치 훼손 가능성을 우려했다. 소규모 거래 가능성은 배제하지 않았으나 현재는 규모 확대보다 전략적 전환을 더 중시한다고 밝혔다.

3분기에 보통주 배당 약 8억 달러와 자사주 매입 5억6,000만 달러를 포함해 총 14억 달러를 주주에게 환원했다.
회사는 4분기 자사주 매입을 3분기와 대체로 유사한 수준으로 예상했다. 질의응답에서 애널리스트가 약 6억 달러 수준을 언급했지만, 경영진은 구체 금액 대신 유사한 수준이라는 입장을 재확인했다.
CET1 비율은 목표 10%에 비해 9.8%였으며, 이는 예상보다 높은 대출 성장으로 위험가중자산이 늘어난 결과라고 설명했다. 경영진은 자본 포지션과 유기적 자본 창출에 대해 긍정적으로 평가했다.
AOCI를 CET1에 반영하면 비율은 9%대 초반이지만 9%를 넘는다고 했고, 향후 Basel III 고려와 사모 신용등급 효과가 자본비율을 약 1%p 높일 수 있다고 설명했다.

확장 시장의 신규 고객 관계, 유기적 대출 성장, 기말 예금 증가가 강했으며, 경영진은 회사의 고객 모멘텀과 성장이 지금처럼 빠르고 좋았던 적이 없다고 평가했다.
2026년 첫 9개월 유기적 대출 증가가 300억 달러를 넘었고, C&IB·상업용 부동산·신용카드·브로커리지·자산관리 등 여러 사업에서 성장 지표가 제시됐다.
순이자수익은 증가했고 4분기에도 증가 전망을 제시했으며, 고정금리 증권·자산 재가격 조정이 향후 순이자수익과 순이자마진을 뒷받침할 수 있다고 설명했다.
통합 비용 및 중요 항목을 제외한 비이자비용이 감소했고, 2026년 3억5,000만 달러 비용 절감 목표 달성 궤도에 있다고 밝혔다.
주주환원은 3분기 14억 달러였고 4분기에도 유사한 자사주 매입 계획을 제시했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 금리 상승 국면에서 기업 부문의 예금 베타는 상승하되 자산관리와 소비자 리테일은 상대적으로 낮을 것으로 봤으며, 누적 예금 베타는 과거와 같이 50%대 중반에서 안정될 것으로 예상했다. 기업 예금 유입과 대출 성장이 이자부 예금 비용을 한계적으로 높이지만 수익성은 있다고 설명했다.

Q&A #2

예금 이동을 돕는 기술은 시간이 지나며 예금 경쟁을 강화할 수 있지만 현재 그 영향은 나타나지 않았다고 봤다. 고객 계좌에서 사용자를 대신해 거래하는 최근 에이전틱 애플리케이션은 보안상 위험하다고 평가했고, 안전한 연결·인증 및 책임 관련 제도 없이는 허용하지 않겠다고 밝혔다.

Q&A #3

NPL은 1억6,700만 달러(8%) 증가한 22억 달러였는데, 이전에 충당된 CRE 오피스 대출의 이행과 대형 상업 신용 한 건이 주된 원인이었다. 해당 대형 신용은 서비스 제공업체의 현금흐름 문제로, 경영진은 주제적 문제가 아니라고 설명했다.

Q&A #4

총연체액은 1억3,500만 달러 감소한 13억 달러로 총대출의 0.34%였고, 전분기 0.39%에서 하락했다. 순상각 2억5,700만 달러(평균 대출의 28bp)에는 학자금대출 이전 관련 3,500만 달러가 포함됐으며, 이를 제외한 기초 순상각은 전분기와 일관됐다.

Q&A #5

3분기 말 신용손실충당금은 54억 달러, 총대출의 1.42%였다. 경영진은 소비자 연체가 감소했고 C&IB 신용은 개별 거래를 제외하면 매우 강하다고 평가했다.

Q&A #6

경영진은 단기금리 변화에는 대체로 중립적으로 포지셔닝했으며, 좋은 경제에서 수익률곡선이 가팔라지고 장부의 고정금리 자산을 더 높은 수준으로 재가격할 수 있는 환경이 순이자수익 성장에 유리하다고 설명했다.

Q&A #7

회사는 대출 포트폴리오를 새로운 위험 버킷으로 확장하기보다 기존의 기본 구조와 고객 유형 안에서 고객 수를 늘리는 방식으로 성장시키며, 자본 배치의 리스크 허용도를 바꾸지 않았다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

저스프레드·고신용도 대출의 높은 비중, 고수익 대출 상환, 이자부 예금 증가가 3분기 순이자마진을 2bp 낮췄다. 4분기 순이자마진 3% 이상 전망은 대출 성장, 예금 비용, 고정금리 자산 재가격에 관한 가정에 근거한다.
부실대출은 CRE 오피스 대출의 이행과 서비스 제공업체 한 곳의 현금흐름 문제로 증가했다. 회사는 관련 CRE 오피스 노출에 이미 충당금을 쌓았다고 했지만, 향후 부실·상각으로 이어질 수 있다고 설명했다.
상업 예금과 중개 CD 증가로 예금 비용이 높아졌고, 경영진은 기업 예금 베타가 금리 상승 시 높아질 수 있다고 봤다.
경영진은 AI 관련 설비투자와 그 파급효과가 대출 성장에 영향을 주고 있으며, 해당 설비투자가 광범위하게 둔화하면 PNC 대출 성장도 둔화할 수 있다고 언급했다.
AI 기반 예금 이동 기술은 장기적으로 예금 경쟁을 높일 가능성이 있고, 현재의 일부 에이전틱 애플리케이션은 계좌 거래 보안과 인증 측면의 위험이 있다고 경영진이 지적했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

4분기 평균 대출 약 2.5% 성장과 순이자수익 약 4% 성장 전망이 분기 말 대출 증가분의 실현 및 강한 파이프라인과 부합하는지 확인할 필요가 있다.
4분기 순이자마진 3% 이상 계산이 대출 수익률, 이자부 예금 비용, 약 50억 달러 고정금리 증권의 평균 2.65% 수익률 만기·상환 및 재투자에 따라 어떻게 전개되는지 살펴볼 필요가 있다.
자본시장 수수료의 전분기 대비 약 15% 성장 전망, 모기지 수익 감소, 사모펀드·자본시장 관련 매출 연동 비용과 계절성이 4분기 수수료·비용 가이던스에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
CRE 오피스 대출의 잔여 이행, 서비스 제공업체 대형 신용의 진행, 학자금대출 포트폴리오 매각 완료가 향후 NPL·순상각 및 충당금에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
확장 시장의 고객 관계·대출·예금 성장, AI 관련 설비투자와 경제활동의 지속성, AI 인프라 재설계의 2~3년 실행 과정이 유기적 성장과 비용 구조에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.

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