PSKY2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
파라마운트 스카이댄스 (Paramount Skydance Corporation - Class B Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-05-04 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: 파라마운트 스카이댄스는 2026년 1분기에 파라마운트+ 매출이 전년 동기 대비 17% 증가하고 스튜디오 매출이 11% 증가했다고 설명했으며, 파라마운트+의 가격 인상·가입자 기반 개선과 영화 및 제3자 TV 스튜디오 확대를 성장 동력으로 제시했다. 회사는 BET+, Pluto, Paramount+의 기술 스택을 올해 중반까지 하나의 플랫폼으로 통합하는 계획이 순조롭다고 밝혔고, 콘텐츠·제품·광고기술 투자로 DTC의 성장과 수익화를 높이겠다는 전략을 재확인했다. 진행 중인 WBD 인수는 미국 HSR 의무를 충족했고 일부 국제 규제 승인을 받았으며, 회사는 2026년 9월 거래 완료를 목표로 한다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 파라마운트+ 매출은 2026년 1분기에 전년 동기 대비 17% 증가했으며, 1월 가격 인상과 가입자 구성 개선에 따른 ARPU 14% 상승이 주된 요인이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 파라마운트+ 가입자는 분기 순증 70만 명이었지만, 기저 가입자는 약 200만 명 늘어난 반면 평균 ARPU가 1달러 미만인 국제 하드번들 가입자가 100만 명을 조금 넘게 이탈했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 스튜디오 매출은 2026년 1분기에 전년 동기 대비 11% 증가했으며, `Scream`의 성과와 제3자 TV 스튜디오 사업 확장이 함께 기여했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 1분기 전체 광고 매출은 전년 동기 대비 3% 감소했으나 2025년 4분기보다 개선됐고, DTC 광고 사업은 성장으로 복귀했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 회사는 1분기 매출이 가이던스 상단에 도달했고 조정 EBITDA는 가이던스를 상회했다고 설명했다. 비용은 지출 집행 및 채용 속도 둔화와 일부 콘텐츠 비용 시점 이동으로 계획보다 낮았으며, 연간 비용은 DTC를 포함해 기존 기대치 범위에서 진행될 것으로 봤다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 남은 기간 콘텐츠 라인업 확충에 따른 기저 가입자 성장과 광고 수익화 개선이 파라마운트+를 견인할 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | DTC EBITDA는 콘텐츠 라인업이 2026년 3분기와 4분기에 출시되는 시점에 따라 일부 마진 압박이 나타날 수 있다고 안내했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 회사는 전체 광고 사업이 2026년 하반기에 성장으로 돌아설 것으로 예상했으며, DTC 광고 가속이 TV 미디어 감소를 상쇄하고도 남을 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | BET+, Pluto, Paramount+의 통합 플랫폼은 2026년 중반까지 완성할 계획이며, Pluto에는 올여름 출시 이후 가장 큰 규모의 업데이트를 제공할 예정이라고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 파라마운트는 2026년 극장 개봉작을 지난해 8편에서 15편으로 늘렸고, WBD와 결합 후 연간 30편의 극장 영화를 만들겠다는 방침을 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- CBS는 프라임타임 상위 20개 시리즈 중 13개와 상위 신규 시리즈 4개를 보유했으며, 회사는 NFL 등 스포츠와 프라임타임 프로그램을 결합한 균형 잡힌 포트폴리오를 운영하고 있다고 설명했다.
- `Scream 7`은 30년 역사상 프랜차이즈 최고 흥행작이 됐고, `Landman`은 파라마운트+ 역사상 가장 많이 시청된 시리즈가 됐다고 회사는 밝혔다.
- UFC 프로그램은 파라마운트+에서 1,000만 가구 이상이 시청했고 누적 시청시간은 1억 시간을 넘었다. 회사에 따르면 UFC 평균 시청자 수는 지난 2년간 평균 PPV 이벤트의 15배 이상이며, 신규 UFC 가입자는 평균 파라마운트+ 시청자보다 15세 더 젊다.
- CBS의 UFC 326·327 메인 파이트 카드는 평균 280만 명을 기록했으며, 회사는 이를 같은 날 밤 ABC의 NBA 프라임타임 경기보다 거의 50% 높은 수치라고 설명했다.
- 회사는 영화·TV·스트리밍에서 품질을 우선하면서 규모를 확대할 수 있다고 보며, 영화 스튜디오의 제작량을 대략 두 배로 늘리고 DTC 오리지널 시리즈 승인 규모도 거의 두 배로 확대했다고 설명했다.
- 모바일에서 숏폼 클립, 개인화된 피드, AI 기반 아트워크, 라이브 스포츠 통계를 도입해 참여도를 높이고 있으며, 숏폼 클립은 현재 베타 단계로 뉴스·스포츠·엔터테인먼트 콘텐츠로의 이동을 관찰하고 있다고 밝혔다.
- 엔지니어링 조직의 약 80%가 코드 보조 기술을 사용하고 있으며, 회사는 이것이 생산성을 높이고 승인 시간을 절반 이상 단축하고 있다고 설명했다. 재무·인사·운영 부문의 AI 기반 워크플로도 추진 중이다.
- 광고 사업에서는 전국 영업조직을 통합 리더십 아래 고객 중심 구조로 재편하고, 자사·제3자 데이터를 결합한 AI 기반 광고 상품 `Precision Plus`, 스트리밍 고정형 유닛, 스포츠 DAI, UFC 확장 등을 추진하고 있다.
- 콘텐츠 라이선싱은 자체 플랫폼 독점과 제3자 판매를 사안별로 판단할 방침이다. 회사는 일부 프로그램을 제3자에 판매해도 자체 플랫폼 복귀 후 시청률을 높일 수 있으며, 다양한 판매 경로가 창작 인재 유치에도 도움이 된다고 설명했다.
- 회사는 WBD 거래 자금과 관련해 4월 초 전략적 투자자 대상 PIPE 지분 약정의 광범위한 신디케이션을 발표했고, 100억 달러의 영구 자금과 490억 달러의 잔여 브리지 금융 신디케이션을 확보했다고 밝혔다.
- 콘텐츠 투자에서는 모든 투자를 엄격한 콘텐츠 ROI 분석으로 심사하겠다고 밝혔으며, TV 미디어에서는 프로그램 규모를 적정화해 선형 사업 감소를 관리하고 있다고 설명했다.
- 파라마운트+의 매출 17% 성장, ARPU 14% 상승, 기저 가입자 약 200만 명 증가가 DTC의 가격·가입자 구성 개선을 보여줬다.
- UFC는 시청, 젊은 가입자 유입, 광고 수요 측면에서 기대를 웃돌았고 1분기 광고 사업에 의미 있게 기여했다고 회사는 밝혔다.
- DTC 광고 사업이 성장으로 돌아섰고, 회사는 하반기 전체 광고 사업의 성장 복귀를 전망했다.
- 통합 플랫폼, 제품 기능, AI 활용과 광고 영업 재편을 동시에 추진하면서 기술 기반 실행 속도를 높이고 있다고 회사는 설명했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 통합 기술 스택이 비용 절감, 개인화와 추천을 지원하고 WBD 거래 완료 후 통합에도 활용될 수 있다고 설명했다. Oracle Fusion ERP 전환의 나머지 작업은 파라마운트 독립 기준으로 2027년 초까지 완료하는 주요 이정표를 세웠다고 밝혔다.
Q&A #2
파라마운트+의 참여도 전략은 단순 체류시간보다 '고품질·고열량' 참여에 초점을 둔다. 회사는 UFC 시청자의 연령이 평균보다 15세 낮고 플랫폼에 더 오래 머무르며, Pluto의 사용자당 VOD 이용은 60% 증가했다고 설명했다.
Q&A #3
DTC 수익성의 1분기 콘텐츠 비용 혜택에는 콘텐츠 비용 배분 시점 외에 스카이댄스 거래 관련 혜택도 일부 포함됐으며, 회사는 이 혜택이 2026년에는 반영되지만 2027년에는 감소할 것이라고 밝혔다.
Q&A #4
프로그램 제작비는 스튜디오 전반에서 예산이나 총 창작비에 주목할 만한 상승 압력이 없다고 설명했다. 광고 부문은 첫 업프런트 이후 초기 시장 반응이 매우 긍정적이었다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 1분기 전체 광고 매출은 전년 동기 대비 3% 감소했으며, 회사의 하반기 성장 복귀 전망은 DTC 광고 가속이 TV 미디어 감소를 충분히 상쇄하는 데 달려 있다.
- DTC EBITDA는 콘텐츠 라인업의 3분기·4분기 출시 시점에 따라 마진 압박을 받을 수 있다.
- WBD 거래는 아직 유럽 및 기타 국제 규제 승인 절차가 남아 있으며, 회사는 2026년 9월 완료를 목표로 하고 있다.
- 파라마운트+와 Pluto 등의 기술 통합, 콘텐츠 확대, 광고기술 혁신은 실행이 필요한 과제다. 특히 숏폼 기능은 베타 테스트로, 회사도 초기 지표가 아직 초기 단계라고 평가했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2026년 중반 통합 플랫폼 출시와 Pluto 대규모 업데이트가 개인화, 참여도 및 수익화에 미치는 영향.
- 콘텐츠 라인업이 집중되는 2026년 하반기의 기저 가입자 성장, 광고 수익화, DTC EBITDA 마진 흐름.
- UFC의 장기 가입자 유지·교차 시청·광고 수요 성과와 WNBA 등 신규 스포츠 투자 효과.
- TV 미디어 감소를 DTC 광고 성장이 상쇄해 회사 전체 광고 사업이 하반기에 실제로 성장 전환하는지 여부.
- WBD 거래의 남은 국제 규제 승인과 2026년 9월 목표 완료 일정의 진척.
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