QCOM2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

퀄컴 (QUALCOMM Incorporated - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-11-05 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Qualcomm의 2025년 회계연도 3분기 매출은 104억 달러, 비GAAP 주당순이익(EPS)은 2.77달러로 각각 가이던스 범위 상단에 근접했다. 칩셋 사업(QCT)은 자동차·IoT의 강세와 핸드셋 성장에 힘입어 매출 90억 달러를 기록했다. QCT 자동차 매출은 기록적인 9억8,400만 달러로 전년 동기 대비 21% 증가했고, QCT IoT 매출은 17억 달러로 24% 증가했다. 회사는 자동차와 IoT의 성장으로 핸드셋 의존도를 낮추는 다각화 전략을 계속 실행하고 있다. 회사는 2025년 회계연도 4분기 매출 103억~111억 달러와 비GAAP EPS 2.75~2.95달러를 제시했다. 4분기는 전년 동기의 14주보다 한 주 짧은 13주이며, Apple 매출 감소에도 QCT 핸드셋 매출이 전 분기 대비 약 5% 성장할 것으로 예상했다. 데이터센터는 초기 단계의 신규 성장 분야로, 회사는 NPU 기반 AI 추론 가속기 카드와 Oryon CPU 기반 맞춤형 SoC를 개발하고 있다. Alphawave IP Group 인수는 2026년 1분기 중 종결을 예상하지만, 데이터센터 매출은 선도 하이퍼스케일러와의 논의가 성공할 경우 2028년 회계연도 무렵 시작될 수 있다는 조건부 전망이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 회계연도 3분기 매출은 104억 달러였고, 비GAAP EPS는 2.77달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	QCT 매출은 90억 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했고, QCT EBT는 27억 달러로 22% 증가했다. QCT EBT 마진은 30%로 가이던스 범위 상단이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	QTL 매출은 13억 달러, EBT 마진은 71%였으며, 둘 다 회사 가이던스 중간값을 웃돌았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	QCT 핸드셋 매출은 Snapdragon 8 Elite 기반 프리미엄 핸드셋 수요에 힘입어 전년 동기 대비 7% 증가한 63억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	QCT IoT 매출은 전년 동기 대비 24% 증가한 17억 달러였다. 회사는 Snapdragon AR1 칩셋 수요 증가를 기대 대비 초과 성과의 요인으로 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	QCT 자동차 매출은 Snapdragon Digital Chassis 탑재 신차의 콘텐츠 증가에 힘입어 전년 동기 대비 21% 증가한 9억8,400만 달러로 기록적 분기를 보였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	분기 중 주주환원은 총 38억 달러였으며, 자사주 매입 28억 달러와 배당금 9억6,700만 달러로 구성됐다. 이는 회계연도 잉여현금흐름의 100%를 환원하겠다는 회사 방침에 따른 것이다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2025년 회계연도 4분기 전체 매출 가이던스는 103억~111억 달러, 비GAAP EPS 가이던스는 2.75~2.95달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	4분기 QTL 매출은 12억5,000만~14억5,000만 달러, QTL EBT 마진은 69~73%로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	4분기 QCT 매출은 90억~96억 달러, QCT EBT 마진은 27~29%로 제시했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 Apple 매출 감소에도 4분기 QCT 핸드셋 매출이 전 분기 대비 약 5% 증가하고, QCT IoT 매출은 전 분기 수준을 유지하며, QCT 자동차 매출은 10억 달러에 이를 것으로 추정했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	4분기 비GAAP 영업비용은 약 23억5,000만 달러로 예상했다. 4분기는 전년 동기보다 한 주 짧아 13주로 구성된다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	4분기 가이던스 중간값을 기준으로 2025년 회계연도 전체 매출과 비GAAP EPS는 2024년 회계연도 대비 각각 12%, 16% 성장할 것으로 회사는 예상했다. QCT 비Apple 총매출은 전년 대비 15%를 초과 성장하는 두 번째 연속 연도가 될 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	회사는 2025년 회계연도 QCT IoT와 자동차 매출이 각각 약 20%, 약 35% 성장할 것으로 예상하며, 2029년 회계연도 자동차·IoT 합산 매출 220억 달러 목표 달성 궤도에 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

핸드셋에서는 Xiaomi와 다년 계약을 연장했다. Snapdragon 8 시리즈는 중국 및 글로벌 시장의 Xiaomi 플래그십 여러 세대에 탑재되고, 계약 기간 매년 물량이 증가할 예정이다.
Snapdragon 8 Elite는 출하 또는 발표된 설계가 124개에 이른다. 회사는 Samsung이 밝힌 Galaxy S25 이용자의 Galaxy AI 사용률 70%와 S25의 Google Gemini AI 사용량이 S24 대비 거의 세 배라는 사례를 들어 스마트폰 AI 사용 확대를 언급했다.
Snapdragon X 기반 AI PC는 2026년까지 100개 이상의 설계 상용화를 목표로 한다. 회사가 인용한 제3자 자료에 따르면 2025년 2분기 미국 소매시장과 유럽 상위 5개국에서 600달러 이상 가격대 Windows 노트북 판매 중 Snapdragon 기반 제품의 비중은 약 9%였다.
XR에서는 글로벌 파트너의 스마트 글라스·혼합현실 기기 설계가 19개에 이르며, Meta AI 스마트 글라스와 Xiaomi AI 글라스를 포함한 세 제품이 Snapdragon AR1 Gen 1을 사용한다. 회사는 2029년 회계연도 PC 매출 40억 달러 목표를 유지했다.
자동차에서는 이번 분기에 12개의 새 설계를 확보했고, 이번 회계연도 차량 출시는 총 50개다. BMW Neue Klasse는 올해 말 ISO 안전 인증 ADAS 스택, Snapdragon Ride 플랫폼 및 공동 개발 주행 스택을 탑재해 글로벌 출시될 예정이라고 회사는 밝혔다.
산업용 IoT에서는 Dragonwing 플랫폼의 파트너 생태계를 확대하고 있으며, DigiWin·Aetina와 기업 자동화용 AI 온프레미스·추론 솔루션 협력을 발표하고 IBM의 watsonx.ai 기반 Maximo AI 어시스턴트 협력도 확대했다. Wi-Fi 7 게이트웨이와 5G 고정무선접속 플랫폼 수요는 엣지 네트워킹 강세를 뒷받침했다.
데이터센터 제품 로드맵은 자체 워크로드를 가진 하이퍼스케일러용 ARM 호환 범용 CPU와 추론 클러스터용 헤드 유닛에 초점을 둔다. 경영진은 가속기 카드를 구축 중이며, Alphawave의 IP가 맞춤형 SoC, 스케일아웃과 연결성 역량을 보완할 것으로 봤다.

경영진은 기기 내 에이전틱 AI 활용 사례 확대가 모바일 산업을 재편할 것으로 보고 Android 생태계의 AI 리더십을 낙관적으로 평가했다. 개인 AI 기기에는 상시 연결성, 저전력 5G·Wi-Fi, 기기 내 AI, 영상·오디오·센서 역량이 요구된다고 봤다.
로보틱스와 피지컬 AI를 새로운 기회로 제시했다. 회사는 산업·안전 등급 실리콘, 인지·센싱, ADAS·자율주행 경험이 자율 로봇·산업 자동화·휴머노이드 로봇용 솔루션의 기반이 된다고 설명했으며, 제3자 추정 잠재 TAM은 향후 10년간 1조 달러라고 언급했다.
HUMAIN과는 사우디아라비아 AI 데이터센터 개발 및 클라우드-투-엣지 하이브리드 AI 추론 솔루션 제공을 위한 MOU를 체결했다. 또한 NVIDIA NVLink Fusion 아키텍처를 활용하는 NVIDIA AI 팩토리에 Oryon CPU를 NVIDIA GPU와 통합할 수 있다고 발표했다.
데이터센터 확대를 위해 필요한 신규 역량에는 투자하되, 지난 4년간의 소폭 OPEX 성장 기조를 유지하고 기존 지출을 다각화·성장 분야로 재배분하며 비용을 신중히 관리하겠다고 밝혔다.
경영진은 12월 분기에 Apple 휴대폰 출하에서의 낮은 점유율을 반영한 정상적 계절성을 예상하며, 그 밖의 사업에서는 특별한 요인을 언급하지 않았다. 12월은 여전히 계절적으로 가장 강한 분기가 될 것이라고 설명했다.

회사는 3분기에 자사주 28억 달러를 매입하고 배당금 9억6,700만 달러를 지급했다. 회계연도 잉여현금흐름의 100%를 주주에게 환원하겠다는 방침을 재확인했다.
Alphawave IP Group 인수 합의는 데이터센터·AI·네트워킹·스토리지용 고속 유선 연결성과 컴퓨팅 IP를 확보하려는 전략의 일부다. 인수는 통상적 종결 조건 충족 시 2026년 1분기 중 완료될 것으로 예상했다.
경영진은 현 시점에서는 Alphawave 인수 종결과 제품 로드맵 구축에 집중하고 있으며, 이후 기회가 발생할 때 로드맵 보완 방안을 검토할 수 있다고 답했다.

QCT 자동차와 IoT가 각각 전년 동기 대비 21%, 24% 성장했고, 자동차 사업은 기록적 분기 매출을 기록해 다각화 전략의 실행력을 보여줬다.
Xiaomi 다년 계약의 연간 물량 증가, BMW Neue Klasse의 글로벌 ADAS 출시 예정, 20개 OEM의 Navigate-on-Autopilot 프로그램은 자동차·핸드셋 고객 관계의 확대를 시사한다.
AI 스마트폰, AI PC, 스마트 글라스, 산업용 IoT, 피지컬 AI와 데이터센터로의 제품 확장은 핸드셋 밖의 성장 선택지를 넓힌다.
회사는 2025년 회계연도 QCT 비Apple 총매출이 15%를 넘게 성장하는 두 번째 연속 연도가 될 것으로 예상했고, 자동차·IoT 합산 2029년 회계연도 매출 목표 220억 달성에 자신감을 유지했다.
4분기 핸드셋 매출은 Apple 매출 감소에도 전 분기 대비 약 5% 성장할 것으로 예상되며, 경영진은 새 칩과 플래그십 기기 출시 준비에 따른 수요를 그 근거로 제시했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 중국 관련 핸드셋 선구매 증거를 전혀 보지 못했다고 답했다. 4분기 핸드셋 매출의 상방은 9월 말 새 칩 발표와 분기 말 플래그십 기기 출시를 준비하는 OEM 수요가 이끈다고 설명했다.

Q&A #2

3분기 핸드셋 매출 성장률이 예상보다 낮았던 이유로 계절적으로 약한 분기의 믹스가 기대보다 다소 약했던 점을 들었다. 그러나 새 칩과 분기 말 플래그십 출시에 따른 9월 분기 수요 강세가 이를 상쇄하고도 남는다고 밝혔다.

Q&A #3

Samsung과의 다년·다세대 계약에서 Qualcomm의 점유율 기준선은 약 75%이며, 이를 초과하는 점유율은 상방이라고 설명했다. 2025년 회계연도 Android 사업은 전년 대비 약 10% 성장할 것으로 봤다.

Q&A #4

Xiaomi는 차세대 Snapdragon 8 Elite를 탑재해 출시하는 첫 OEM이 될 예정이며, Qualcomm은 Xiaomi와의 관계가 휴대폰에서 자동차·스마트 글라스·웨어러블·태블릿으로 확대됐다고 밝혔다. 회사는 중국에서의 입지가 강하고 지속 가능하다고 평가했다.

Q&A #5

Apple 매출 변동에도 올해 마진은 장기 목표인 약 30%에 근접할 것으로 회사는 예상했다. 자동차와 IoT의 성장 기회가 Apple 매출 규모를 크게 웃돌아 매출 성장과 마진 프로필 관리를 함께 할 수 있다는 입장이다.

Q&A #6

데이터센터 고객과 설계 수주에 대해서는 확정 전 세부 공시를 자제하겠다고 밝혔다. 현재 한 중요 고객과 고도화된 협상을 진행 중이며, 성사되면 플랫폼 검증과 다른 기회 창출에 도움이 될 것으로 기대했다.

Q&A #7

Android의 AI 활용이 에이전틱해지고 애플리케이션에 통합되면 Android 생태계의 매력과 시장을 넓히고 업그레이드 주기를 촉진할 수 있다고 경영진은 봤다. 음성 활용을 포함한 AI 확산이 연결성·컴퓨팅 수요를 높일 것으로 기대했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

4분기는 전년 동기보다 한 주 짧은 13주여서 전년 비교에 영향을 줄 수 있다.
Apple 휴대폰 출시에서의 낮은 점유율과 낮은 Apple 매출은 4분기 및 이후 계절성 평가에서 조정 요인이다.
3분기 핸드셋에서는 기대보다 약한 제품 믹스가 발생했으며, 경영진은 이를 계절적으로 약한 분기의 요인으로 설명했다.
데이터센터 사업은 아직 초기 단계이고, 선도 하이퍼스케일러와의 논의 및 2028년 회계연도 매출 시작 전망은 성공을 전제로 한 것이다.
Alphawave 인수는 통상적 종결 조건에 따라 2026년 1분기 중 완료될 예정으로, 종결 전에는 인수 효과가 확정되지 않았다.
Samsung에서의 약 75% 점유율은 계획 가정이며, 이를 넘는 점유율은 상방으로 간주된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2025년 회계연도 4분기 매출 103억~111억 달러와 비GAAP EPS 2.75~2.95달러 가이던스 달성 여부, 특히 13주 분기의 영향을 확인할 필요가 있다.
QCT 핸드셋의 전 분기 대비 약 5% 성장 전망이 새 칩 발표와 플래그십 기기 출시 수요로 실현되는지, 그리고 Apple 매출 감소가 어느 정도 상쇄되는지 점검할 필요가 있다.
QCT 자동차의 4분기 10억 달러 전망, IoT의 전 분기 수준 유지 전망, 그리고 연간 자동차·IoT 성장률 목표가 2029년 회계연도 합산 220억 달러 목표와 부합하는지 지켜볼 필요가 있다.
BMW Neue Klasse의 ADAS 출시, 20개 OEM Navigate-on-Autopilot 프로그램의 향후 18개월 내 출시, Xiaomi 계약의 연간 물량 증가가 자동차·핸드셋 성장으로 전환되는지 확인할 필요가 있다.
Alphawave 인수의 2026년 1분기 종결과 데이터센터 고객 논의의 진전, 그리고 조건부로 제시된 2028년 회계연도 매출 시작 가능성을 점검할 필요가 있다.
Samsung 점유율 약 75%라는 계획 가정, Android 사업의 약 10% 성장 전망, 중국 OEM과의 관계 확대가 향후 QCT 비Apple 성장세를 유지하는지 지켜볼 필요가 있다.

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