QRVO2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

코르보 (Qorvo, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-01-27 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Qorvo의 2026 회계연도 3분기 매출은 9억9,300만 달러, 비GAAP 매출총이익률은 49.1%, 비GAAP 희석 EPS는 2.17달러로 모두 가이던스보다 우호적이었다. 최대 고객은 분기 매출의 약 53%를 차지했다. 회사는 저마진 매스티어 Android 사업을 의도적으로 축소하는 대신 프리미엄·플래그십 스마트폰, 방위·항공우주(D&A), 데이터센터 전력 및 Wi-Fi·초광대역에 집중하고 있다. 이에 따라 2027 회계연도 회사 매출은 중간 한 자릿수 비율 감소를 예상하지만, 연간 매출총이익률은 50% 이상, EPS는 주당 7달러에 근접할 것으로 전망했다. 2026 회계연도 4분기 가이던스는 매출 8억 달러±2,500만 달러, 비GAAP 매출총이익률 48~49%, 비GAAP 희석 EPS 1.20달러±0.15달러다. HPA 모멘텀은 지속되지만 최대 고객의 계절적 감소와 매스티어 Android 축소가 매출에 상쇄 요인으로 반영됐다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026 회계연도 3분기 매출은 9억9,300만 달러, 비GAAP 매출총이익률은 49.1%, 비GAAP 희석 EPS는 2.17달러였으며, 회사는 세 지표 모두 가이던스보다 우호적이었다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	3분기 비GAAP 매출총이익률은 전년 동기 대비 약 260bp 상승했다. 회사는 매스티어 Android 5G 노출 축소, 마진 상승에 기여하는 D&A 성장, 저마진 사업 매각·철수 및 제조 거점 통합에 따른 공장비용 관리가 개선 요인이라고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	분기 말 현금 및 현금성자산은 약 13억 달러, 장기부채는 약 15억 달러였고 가까운 시일 내 만기는 없었다. 순재고는 5억3,000만 달러로 전 분기보다 7,500만 달러, 지난 회계연도 말보다 1억1,100만 달러 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	분기 영업현금흐름은 약 2억6,500만 달러, 자본적지출은 2,800만 달러여서 잉여현금흐름은 2억3,700만 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	회사는 2026 회계연도 4분기 비GAAP 영업비용을 2억4,000만~2억5,000만 달러, 영업외비용을 800만~1,000만 달러로 예상했다. 영업외비용 전망에는 고정금리 부채 이자, 현금 이자수익, 환율 손익 및 기타 항목이 포함된다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026 회계연도 4분기 매출 가이던스는 8억 달러±2,500만 달러이며, 비GAAP 매출총이익률은 48~49%, 비GAAP 희석 EPS는 1.20달러±0.15달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	회사는 4분기 비GAAP 매출총이익률의 전년 동기 대비 개선 폭이 3분기의 약 260bp와 비슷할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2027 회계연도 전체 회사 매출은 중간 한 자릿수 비율 감소, ACG 매출 감소, CSG 매출 대략 보합, HPA 두 자릿수 성장을 전망했다. ACG 감소는 최대 고객 매출이 대략 보합인 가운데 Android 매출 축소가 주도할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2027 회계연도 Android 매출은 2026 회계연도 대비 약 3억 달러 감소할 것으로 예상한다. 저마진·저티어 사업 철수가 주된 원인이고, 메모리 가격 및 가용성에 따른 고객 생산계획 조정이 추가 요인이다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	회사는 2027 회계연도 전체 비GAAP 매출총이익률 50% 이상과 주당 EPS 7달러 근접을 목표로 제시했다. D&A 사업은 회계연도 진행 중 Android 사업보다 커질 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

ACG의 12월 분기 매출은 통상 계절성에 맞춰 전 분기 대비 감소했다. 최대 고객에서는 램프업 플랫폼의 콘텐츠 확대에 힘입어 전년 동기 대비 두 자릿수 매출 성장을 기록했으나, 2027 회계연도 최대 고객 매출은 대략 보합으로 예상했다.
최대 고객의 다가오는 휴대폰 모델에서 초고대역 PAD 점유율은 전년보다 낮아져 관련 매출이 전년 대비 감소할 전망이다. 반면 셀룰러 지원 iPad에서는 Qorvo가 기존에 없던 하이밴드 PAD를 수주했으며, 내부 모뎀 채택 확대는 여러 해에 걸친 구조적 순풍으로 제시됐다.
Android 매출은 12월 분기에 전 분기 대비 낮은 두 자릿수 비율로 감소했고, 3월 분기에는 통상 계절성보다 큰 감소를 예상했다. 회사는 2027 회계연도 Android 매출이 2026 회계연도보다 약 3억 달러 감소할 것으로 보며, 주된 원인은 저마진 부문 철수이고 메모리 가격·가용성이 매스티어 생산계획에 미치는 영향은 부차적 요인이라고 설명했다.
CSG에서는 선도 자동차 Tier 1과의 초광대역 프로그램이 진행 중이며 12월 분기에 첫 양산 주문을 받았다. 여러 OEM을 지원하는 다년 프로그램으로, 보안 접근·디지털 키·아동 재실 감지·단거리 레이더 센싱이 사용처로 언급됐다. 또한 네트워크 액세스포인트 제조 Tier 1들과 초광대역 및 Wi-Fi 7을 공급하고 있고, 12월 분기에 첫 Wi-Fi 8 샘플을 출하했다.
CSG는 분기 중 MEMS 기반 센싱 솔루션 사업을 매각했다. 이는 다음 회계연도 CSG의 전년 대비 성장에는 역풍이지만 수익성 개선을 위한 여러 조치 중 하나이며, 회사는 2027 회계연도 CSG 매출을 대략 보합으로 예상했다.
HPA에서는 D&A, 데이터센터 전력, 위성통신 및 인프라에서 성장 기회를 제시했다. 2027 회계연도 D&A 시장 매출은 약 5억 달러로 예상하며, 엔터프라이즈 SSD용 PMIC 수요가 강한 가운데 차세대 엔터프라이즈 SSD 플랫폼용 첫 칩을 분기에 테이프아웃했다. HPA는 2027 회계연도 두 자릿수 성장을 예상한다.

회사는 수익성 최적화와 자본집약도 축소를 위해 구조조정을 진행하고 있다. 코스타리카 시설은 예정보다 몇 달 앞선 12월에 폐쇄돼 외부 파트너로 전환됐고, 노스캐롤라이나주 그린즈버러의 SAW 필터 생산을 텍사스주 리처드슨으로 이전하는 작업은 계획대로 진행 중이다.
경영진은 GaAs, GaN, BAW, SAW 및 첨단 멀티칩 모듈의 온쇼어 제조를 제품 차별화 요소로 들었다. 가동률은 아직 원하는 수준보다 낮지만, 특정 가동률 미달 비용이나 기간 비용은 3분기에 없었다고 밝혔다.
2027 회계연도 마진 개선의 최대 동인은 HPA 비중 상승과 ACG 내 제품 믹스를 포함한 사업 믹스라고 설명했다. 저티어 Android 철수와 생산라인 이전·공장 폐쇄 중의 비용 절감이 이를 뒷받침하며, 추가 물량이 붙으면 개선 여지가 더 있다고 봤다.
회사는 제안된 Skyworks와 Qorvo 사업결합에 대해서는 이번 콜에서 언급하지 않겠다고 밝혔다.

3분기 자본적지출은 2,800만 달러였으며, 영업현금흐름 약 2억6,500만 달러를 바탕으로 2억3,700만 달러의 잉여현금흐름을 창출했다.
분기 말 현금 및 현금성자산은 약 13억 달러, 장기부채는 약 15억 달러였고 가까운 시일 내 부채 만기는 없었다.
회사는 코스타리카 시설 폐쇄와 외부 파트너 전환, 그린즈버러에서 리처드슨으로의 SAW 생산 이전을 통해 자본집약도와 공장비용을 낮추고 있다고 설명했다.

3분기 매출, 비GAAP 매출총이익률 및 비GAAP 희석 EPS가 모두 가이던스보다 우호적이었고, 비GAAP 매출총이익률은 전년 동기 대비 약 260bp 개선됐다.
최대 고객의 램프업 플랫폼 콘텐츠 확대가 12월 분기 전년 동기 대비 두 자릿수 매출 성장을 지원했고, 셀룰러 지원 iPad의 신규 하이밴드 PAD 수주와 내부 모뎀 채택 확대가 콘텐츠 기회로 제시됐다.
자동차 초광대역 프로그램의 첫 양산 주문, Wi-Fi 8 첫 샘플 출하, 병원·공장 등을 포함한 엔터프라이즈용 초정밀 위치 솔루션의 강한 수요가 CSG 확장 신호로 언급됐다.
2027 회계연도 D&A 매출 약 5억 달러 전망, 데이터센터 성장에 따른 엔터프라이즈 SSD용 PMIC 수요 및 HPA의 두 자릿수 성장 전망이 포트폴리오 다각화와 마진 개선을 뒷받침한다.
재고 감소, 2억3,700만 달러의 분기 잉여현금흐름, 가까운 시일 내 부채 만기 부재는 유동성 측면의 긍정 요인이다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 Android가 통상 3월 분기에 증가해 왔지만, 올해는 저마진 사업의 전략적 철수 때문에 전 분기 대비 감소할 것이라고 확인했다.

Q&A #2

저마진 Android 철수는 다년 과정이다. 회사는 2026 회계연도 철수 규모를 약 1억5,000만~2억 달러로 언급했으며, 2027 회계연도 추정치는 기존 1억5,000만~2억 달러에서 약 3억 달러로 올렸다. 상향분에는 전략적 철수와 고객 생산계획을 제약하는 메모리 가격·가용성이 반영됐다.

Q&A #3

회사는 메모리 가격·가용성 문제가 OEM의 매스티어 생산계획에 압박을 주고 있지만, 플래그십·프리미엄 티어에 영향이 있다는 징후는 보지 못했다고 답했다. 고객 재고도 비정상적이라고 보지 않았으며, 현재 변화는 고객의 생산계획 조정이라고 설명했다.

Q&A #4

최대 고객의 2027 회계연도 매출 보합 전망에는 향후 iPhone의 콘텐츠 증감, SKU별 물량·믹스 및 출시 시점 등 모든 기저 가정이 반영돼 있다고 밝혔다. 회사는 최대 고객의 물량이나 미래 세대 아키텍처는 공개하지 않았다.

Q&A #5

초고대역 부품은 약 5~6년간 이중 소싱돼 왔고 Qorvo는 계속 콘텐츠를 보유하지만 올해 점유율은 전년보다 낮다고 설명했다. 반대로 하이밴드 PAD 수주는 과거에 없던 영역이며, 내부 모뎀이 더 많은 SKU에 쓰이는 것은 순풍으로 봤다.

Q&A #6

회사는 6월 분기의 과거 전 분기 대비 5~10% 감소 계절성이 Android 축소와 최대 고객 계절성 변화로 더는 적용되지 않는다고 설명했다. 다만 매우 강한 3월 뒤 D&A 사업은 6월로 갈 때 통상적으로 감소할 수 있다고 언급했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2027 회계연도 회사 매출은 중간 한 자릿수 비율 감소할 것으로 예상되며, ACG의 Android 매출은 약 3억 달러 감소할 전망이다. 이는 저마진 사업 철수라는 의도적 선택이지만 단기 외형 감소 요인이다.
메모리 가격과 가용성은 OEM의 매스티어 Android 생산계획에 영향을 주고 있으며, Android 사업 축소 속도를 높이는 부차적 요인으로 제시됐다.
최대 고객 매출은 2027 회계연도 대략 보합으로 예상된다. 다가오는 휴대폰 모델에서 초고대역 PAD 점유율이 낮아져 관련 매출은 전년 대비 감소할 전망이며, 특정 부품은 수주 시점이 늦어질 수 있다.
CSG의 MEMS 기반 센싱 솔루션 사업 매각은 수익성 개선 조치이지만 다음 회계연도 CSG의 전년 대비 성장에는 역풍이다.
가동률은 아직 회사가 원하는 수준보다 낮고, 최대 고객이 분기 매출의 약 53%를 차지해 고객 집중도도 높다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026 회계연도 4분기 매출 8억 달러±2,500만 달러, 비GAAP 매출총이익률 48~49%, 비GAAP EPS 1.20달러±0.15달러 가이던스 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
저마진 매스티어 Android 철수와 메모리 제약이 2027 회계연도 Android 매출 약 3억 달러 감소 전망 및 ACG 수익성 개선으로 실제 이어지는지 지켜볼 필요가 있다.
초고대역 PAD 점유율 하락, 신규 iPad 하이밴드 PAD 수주, 내부 모뎀 채택 확대가 최대 고객 매출 보합 전망 안에서 어떤 콘텐츠 믹스를 만드는지 확인할 필요가 있다.
자동차 초광대역 첫 양산 주문, Wi-Fi 8 고객 참여, MEMS 사업 매각 후 CSG 수익성 개선이 CSG 매출 대략 보합 전망과 부합하는지 점검할 필요가 있다.
2027 회계연도 D&A 매출 약 5억 달러, HPA 두 자릿수 성장 및 D&A 사업의 Android 사업 추월 전망이 50% 이상 매출총이익률과 주당 7달러 근접 EPS 목표를 뒷받침하는지 지켜볼 필요가 있다.

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