RF2025년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

리전스 파이낸셜 (Regions Financial Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-01-16 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Regions Financial은 2025년 연간 순이익 21억 달러, 주당순이익(EPS) 2.30달러(조정 EPS 2.33달러)를 기록했고, 유형보통주자본수익률은 18%를 소폭 웃돌았다. 2025년 4분기 순이익은 5억1,400만 달러, EPS는 0.58달러(조정 EPS 0.57달러)였다. 주 소득세 충당부채 조정, 퇴직금·연금정산·비자 클래스 B 소송 에스크로 비용이 합쳐져 4분기 EPS를 0.04달러 낮췄다. 2025년에는 대기업의 자본시장 차환과 포트폴리오 조정으로 대출 성장이 압박받았지만, 회사는 2026년 평균 대출과 평균 예금이 각각 전년 대비 한 자릿수 초반 증가할 것으로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 조정 비이자수익은 전년 대비 5% 증가했고, 조정 비이자비용은 2% 증가해 조정 기준 140bp의 긍정적 영업레버리지를 기록했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 순이자수익은 예상보다 낮은 대출 성장에도 전분기 대비 2% 증가했다. 순이자마진(NIM)은 계절적으로 높았던 직원 복리후생 자산 수익과 신용 관련 이자 회수라는 비경상 혜택을 포함해 전분기 대비 11bp 상승한 3.7%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2025년 조정 비이자수익은 전년 대비 5% 증가했으나 4분기에는 전분기 대비 6% 감소했다. 이는 M&A 거래 연기와 대출 신디케이션·증권 인수의 계절성, 일시적 정부 셧다운이 부동산 자본시장 및 상업 스왑 활동에 미친 영향을 반영한다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2025년 모기지 수익은 전년 대비 8% 증가했지만, 4분기에는 MSR 평가 변경과 순헤지 성과가 부정적으로 작용했다. 서비스 수수료는 자금관리의 기록적 실적, 소비자 체킹계좌 및 소기업·상업 고객의 운영계좌 성장에 힘입어 연간 4% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 연환산 순상각률은 평균 대출 대비 4bp 상승한 59bp였다. 사업서비스 비판여신과 총 부실대출은 각각 9%, 8% 감소했고, NPL 비율은 6bp 하락한 73bp였다. 신용손실충당금은 2,700만 달러 감소해 대출 대비 1.76%, NPL 대비 242%였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 순이자수익은 2025년 대비 2.5~4% 증가할 것으로 전망했다. 1분기는 일수 감소와 4분기에 있었던 직원 복리후생 자산 수익·이자 회수 효과의 시차로 소폭 낮고, 이후에는 금리위험 보호, 고정금리 자산 재투자 및 대차대조표 성장으로 순차적 성장을 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	비경상 4분기 항목을 정상화한 NIM의 출발점은 3.60%대 중반이며, 2026년 1분기는 약 3.7%, 2026년 4분기는 3.70%대 초반~중반으로 제시했다. 이는 이자부 예금 베타가 30%대 중반이고 10년물 금리에 큰 변화가 없다는 가정에 기반한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 조정 비이자수익은 2025년 대비 3~5%, 조정 비이자비용은 1.5~3.5% 증가할 것으로 전망했으며, 연간 조정 기준 긍정적 영업레버리지를 목표로 했다. 자본시장 분기 수익 가이던스는 9,000만~1억500만 달러로, 연초에는 범위 하단 부근에서 시작해 연중 높아질 전망이다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 연간 순상각률은 평균 대출 대비 40~50bp로 전망했다. 경영진은 여건이 계속 개선되면 그 범위의 하단~중간에서 운영할 가능성이 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 유효세율은 20.5~21.5% 범위로 돌아갈 것으로 예상했다. 2025년 실제 유효세율은 특정 주 소득세 충당부채 조정 후 21.4%였다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

자산관리와 기업은행은 2025년에 다시 기록적인 수수료 수익을 달성했다. 자금관리 상품·서비스는 2년 연속 기록을 세웠고, 자본시장 부문은 역대 두 번째로 좋은 연간 실적을 냈다.
대기업 대출의 자본시장 차환은 주로 부동산 기업은행 내 투자등급 신용, 에너지 포트폴리오의 REIT, 금융서비스·보험회사에서 발생했다. 경영진은 더 낮은 자본비용과 더 나은 조건이 차환 동인이었다고 설명했다.
소비자 체킹계좌는 성장세를 보였고, 회사는 급여 자동입금·직불카드 사용을 갖춘 핵심 고객에 집중하고 있다. 디지털 개설 증가와 경쟁사에서 Regions로 급여 자동입금을 쉽게 옮기는 신규 기능이 활동 증가에 기여했다.
상업용 부동산에서는 만기 도래 대출을 재융자하는 데 성공해 왔으며, 금리 하락으로 다가구 주택의 경제성이 개선되면서 수요와 기회가 늘고 있다고 설명했다.

대출 파이프라인과 약정이 강해지고 기업의 초과 유동성이 정상화되기 시작했으며, 지난 12~18개월의 포트폴리오 조정 활동 대부분이 끝났다고 설명했다. 2026년 대출 성장의 주된 동력은 소비자보다 상업은행 활동이 될 것으로 봤다.
2년간 약 120명의 뱅커 채용 목표 중 2025년에 약 50명을 채용했다. 추가 채용은 주로 8개 우선시장에 배치되며, 회사는 에너지·헬스케어·전력·유틸리티 및 부동산 은행 역량을 성장 분야로 제시했다.
코어 예금 시스템 현대화는 어려운 통합 작업을 마치고 사용자 테스트 단계에 들어갔다. 2026년 3분기에 소수 고객 대상 생산·파일럿 단계로 넘어가고, 계획대로 진행될 경우 2027년 초 고객 전환을 시작해 2027년 후반에 완료할 것으로 예상했다.
현대화의 기대 효과로는 신제품 출시 속도와 유연성, 벤더 업데이트의 지속 반영, 옴니채널 경험 강화, 500만 고객 전환 과정의 데이터 정제 및 AI·생성형 AI 활용 촉진을 들었다.
기술 지출의 새로운 기준은 수익의 10~12%로 제시됐다. 이는 과거 9~11%에서 약 11% 수준으로 운영해 온 데 따른 조정이며, 자연감소와 인력 재배치를 통해 비용을 관리하겠다고 설명했다.

2025년에는 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 총 20억 달러를 환원했고, 주당 유형장부가치는 20% 증가했다.
4분기에 4억3,000만 달러의 자사주를 매입하고 보통주 배당 2억3,100만 달러를 지급했으며, 분기말 CET1 비율은 10.8%, AOCI 반영 조정 CET1 비율은 9.6%였다.
경영진은 매 분기 약 40bp의 자본을 창출하고 약 18bp를 배당으로 지급한다고 설명했다. 우선순위는 양질의 대출 성장에 재투자하는 것이며, 그러한 기회가 부족할 때 자사주 매입을 활용한다는 방침이다.
AOCI 반영 CET1 비율은 9.25~9.75% 범위에서 관리할 계획이다. 이 수준은 규제 변화 대응, 전략적 성장 지원, 이익에 상응한 배당 증액 및 자사주 매입을 위한 유연성을 제공한다.

신규 기업 고객 증가의 40% 이상이 2025년 우선시장 투자에서 나왔고, 자산관리·기업은행의 기록적 수수료 수익, 자금관리의 2년 연속 기록, 자본시장의 역대 두 번째 연간 실적이 수수료 기반 성장에 기여했다.
4분기 이자부 예금비용은 전분기 대비 16bp 하락했고, 이는 전분기 대비 36% 베타에 해당했다. 금리 하락 국면의 누적 이자부 예금 베타는 33%였다.
회사는 2026년 내내 시작되는 35억 달러의 선도시작 수취고정 스왑을 추가해 향후 대출 및 증권 생산의 중장기 금리 노출 일부를 헤지했다.
신용 지표는 비판여신·부실대출 감소, NPL 비율 하락, 충당금 감소로 개선됐으며, 경영진은 2025년의 여러 대출 성장 역풍이 대체로 지나갔다고 평가했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Q&A에서 경영진은 2025년 자본시장 차환으로 약 26억 달러의 대출이 재융자됐다고 설명했다. 이는 주로 투자등급 REIT·에너지·금융서비스 및 보험 고객이 더 낮은 자본비용과 유리한 조건을 활용한 결과였다.

Q&A #2

경영진은 부실대출 비율이 4개 분기 동안 96bp에서 73bp로 하락하고 비판여신이 같은 기간 32% 감소했다고 설명했다. 트럭 운송·물류는 개선 중이나 여전히 어렵고, 임산물·일부 건설 관련 활동·건축자재도 압박을 받고 있다고 언급했다.

Q&A #3

현재 충당금 비율 1.76%는 현재 포트폴리오 기준으로 양호한 신용 환경의 CECL 첫날 수준인 1.64%까지 시간이 지나며 하락할 수 있다고 설명했다. 이는 경영진의 조건부 전망이며, 4분기에는 실제로 2bp 하락했다.

Q&A #4

M&A 창이 열려 있다는 견해와 별개로, 은행 전체 M&A는 현재 전략의 일부가 아니라고 밝혔다. 핵심 예금 시스템 전환 중에는 기술적으로 M&A가 가능하지만 실무적으로 매우 어렵다고 설명했다.

Q&A #5

경영진은 관세 관련 불확실성이 고객의 차입·투자 계획에 과도한 영향을 주고 있다는 징후를 많이 보지 못했으며, 고객이 계획을 추진할 만큼의 명확성이 있다고 판단했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2025년 대출 성장은 대기업의 자본시장 차환, 레버리지 대출을 중심으로 한 20억 달러 초과의 전략적 런오프, 일부 포트폴리오·고객 관계 철수로 압박받았다.
4분기 NIM 3.7%에는 약 4bp의 비반복적 이자 회수 및 직원 복리후생 자산 수익 효과가 포함됐다. 경영진은 2026년 NIM 출발점을 3.60%대 중반으로 봤다.
자산 재가격은 중장기 금리 변동에 노출되어 있고, 회사의 NIM 전망은 10년물 금리의 큰 변화가 없고 이자부 예금 베타가 30%대 중반이라는 가정에 의존한다.
자본시장 부문은 4분기에 M&A 거래 연기, 신디케이션·증권 인수의 계절성, 정부 셧다운 영향으로 부진했다. 회사는 2026년 1분기에도 느린 출발을 예상한다.
기술비용 비중을 수익의 10~12%로 높이는 코어 현대화와 SaaS 이전은 비용 부담 요인이다. 시스템 전환은 복잡하며, 2027년 고객 전환 일정은 계획대로 진행된다는 전제 아래 제시됐다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2026년 평균 대출의 한 자릿수 초반 성장과 평균 예금의 한 자릿수 초반 성장이 실제로 달성되는지, 특히 상업은행 파이프라인·약정·기업 유동성 사용이 대출 증가로 전환되는지를 지켜볼 필요가 있다.
2026년 NII 2.5~4% 성장 및 NIM의 1분기 약 3.7%에서 4분기 3.70%대 초반~중반으로의 경로가 예금 베타, 금리, 고정금리 자산 재투자에 따라 어떻게 전개되는지 확인할 필요가 있다.
자본시장 수익이 2026년 분기 9,000만~1억500만 달러 가이던스의 연초 하단에서 회복하는지와, 파이프라인의 연기된 M&A 거래가 상반기에 실제 종결되는지를 확인할 필요가 있다.
순상각률 40~50bp 가이던스, 트럭 운송·물류 및 임산물·건설 관련 포트폴리오의 신용 흐름, 충당금 비율의 추가 하락 여부를 지켜볼 필요가 있다.
코어 시스템의 사용자 테스트, 2026년 3분기 파일럿, 2027년 고객 전환 및 후반 완료 목표의 진척과, 현대화 기간 중 M&A 실행 제약이 어떻게 관리되는지를 확인할 필요가 있다.

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