ROL2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
롤린스 (Rollins, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Rollins는 2026년 1분기 총매출을 전년 동기 대비 10.2%, 유기적 매출을 6.6% 성장시켰다. 1월의 불리한 날씨가 분기 초 수요를 눌렀지만, 3월에는 총성장률 약 12%, 유기적 성장률 8% 초과를 기록했다고 밝혔다. 주거·상업 해충방제·흰개미 및 부대 서비스의 매출은 모두 성장했으나, 매출총이익률은 차량 매각 이익 감소, 보험·클레임, 성수기 전 인력 유지의 영향으로 전년 동기 대비 60bp 하락한 50.8%였다. 경영진은 2026년 연간 유기적 성장률 7~8%, M&A 기여 2~3% 전망을 유지했으며, 1분기가 계절적으로 마진 저점인 만큼 2~3분기부터 마진 개선을 예상했다. Romex Pest Control 인수와 상업 영업 인력 확대를 성장 수단으로 제시했으며, 현금흐름 전환율은 1분기에 100%를 넘었고 연간에도 100% 초과를 예상한다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 총매출은 전년 동기 대비 10.2%, 유기적 매출은 6.6% 성장했다. 유기적 성장률은 2025년 4분기 대비 90bp 개선됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 서비스별 1분기 매출 성장률은 주거 9.3%, 상업 해충방제 9.6%, 흰개미 및 부대 서비스 13.5%였다. 유기적 성장률은 각각 4.2%, 7.7%, 거의 10%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 매출총이익률은 50.8%로 전년 동기 대비 60bp 하락했다. 차량 매각 이익 감소가 50bp, 보험·클레임이 30bp, 성수기 전 기술자 유지에 따른 서비스 급여가 20bp의 역풍이었으며, 자재·소모품과 지점 임차료·전문서비스 등에서는 가격 효과를 통한 레버리지가 나타났다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 판관비의 매출 대비 비중은 전년 동기 대비 70bp 상승했다. 추가 판매 투자 50bp와 보험·클레임 비용 20bp가 각각 역풍으로 작용했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | GAAP 영업이익은 1억4,500만 달러로 전년 동기 대비 2% 증가했고, 조정 영업이익은 1억5,300만 달러로 4% 증가했다. 조정 EBITDA는 1억7,900만 달러로 4.4% 증가했으며 마진은 19.8%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | GAAP 순이익은 1억800만 달러, 주당 0.22달러였다. 인수 관련 및 기타 항목의 세전 비용 약 700만 달러를 반영한 조정 순이익은 1억1,300만 달러, 주당 0.24달러로 전년 동기 대비 9.1% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 유효세율은 21.3%로 전년 동기 23.5%보다 낮았다. 회사는 횡재 세제 혜택 관련 개선과 세무팀의 조치를 요인으로 들었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 영업현금흐름은 1억1,800만 달러, 잉여현금흐름은 1억1,100만 달러였고, 잉여현금흐름 전환율은 100%를 넘었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 연간 유기적 매출 성장률 7~8%와 M&A에 따른 매출 성장 기여 2~3% 전망을 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 3월의 유기적 성장률은 8%를 넘었고 Q&A에서 약 8.4%라고 언급했지만, 경영진은 3월의 하루 추가와 강한 수요가 함께 작용했다고 설명하며 연간 유기적 성장 전망을 7~8%로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 최근 가격 인상의 고객 수용도는 양호하며, 2026년 가격이 CPI를 웃도는 연간 성장의 3~4%를 기여할 것으로 기대했다. 연료비는 2026년 매출의 2% 미만으로 유지될 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 연간 유효세율은 25% 미만으로, 역사적 수준보다 약 100bp 낮아질 것으로 예상했다. 현금흐름 전환율은 2026년에도 100%를 넘을 것으로 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 경영진은 1분기가 계절적으로 매출총이익률과 마진의 저점이며, 성수기에 진입하는 2026년 2분기와 3분기부터 마진이 개선될 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 3월의 주거 유기적 성장은 7%를 넘었고, 상업 부문도 1~2월보다 강해졌으며 흰개미 및 부대 서비스는 견조했다고 밝혔다. 경영진은 계절 진입기에 주거 부문이 연중 더 안정적인 상업 부문보다 크게 개선되는 경향이 있다고 설명했다.
- 반복 사업은 3월 약 7% 범위로 성장했고, 일회성 사업도 1월 보합에서 3월 강하게 개선됐다. 부대 서비스는 3월 두 자릿수의 견조한 성장을 보였고, 회사는 분기 말 수주잔고가 건전했다고 밝혔다.
- Orkin Commercial은 주요 업종에서 신규 고객을 확보하고 있으며, 연초 상업 계정 영업관리자는 전년 동기보다 거의 80명 늘었다. 경영진은 최근 판매된 상업 사업이 연중 유기적 반복매출로 전환될 것으로 기대했다.
- Romex Pest Control은 주로 주거 해충방제와 일부 부대 서비스를 제공하며, Rollins는 신규 시장 진입, 서비스 추가를 통한 고객 관계 확대, 인재 및 문화의 적합성을 인수 근거로 제시했다.
- 부대 서비스는 포트폴리오 내 아직 해당 사업을 많이 하지 않는 브랜드가 있어 확장 기회가 크다고 설명했다. 회사는 Orkin의 전 영업 부사장 Ed Donahue를 비Orkin 브랜드로 옮겨 서비스 추가와 사내 금융 프로그램 RAC 활용을 교육하고 있다고 밝혔다.
- 회사는 성수기 전에 영업·기술자·고객지원 인력을 유지하고 교육하는 전략을 지속했다. 단기적으로는 비용 부담이지만, 계절 수요가 올라올 때 대규모 채용·교육에 따른 이직과 서비스 저하를 피하고 고객 생애가치를 높이기 위한 장기 투자라고 설명했다.
- 보험·클레임 비용은 변동성이 커 예측하기 어렵고, 일부 성숙 중인 클레임이 1분기 역풍이었다. 회사는 하반기 완화를 기대하지만 분기별 사실관계에 따라 달라질 수 있다고 밝혔다.
- 안전 투자와 운전 안전 프로그램을 통해 사고·부상 빈도율이 개선되고 있다고 설명했지만, 일부 클레임은 3~5년 전 발생분이어서 비용 영향이 향후 수년간 이어질 수 있다고 언급했다.
- 연료비는 손익계산서상 약 1.5%의 노출이며 헤지하지 않는다. 회사는 연간 가격 인상과 비용 변화에 따른 요율표 조정, 공회전 감소·주유 최적화·공급업체 리베이트·밀집 경로 구축으로 대응한다고 밝혔다.
- 고객 유지율은 분기 중 큰 변화가 없었으나 주거 부문에는 분기 말 완만한 개선이 있었고, 상업 부문의 유지율은 강하고 안정적이었다. 경영진은 고객 유지율 개선을 유기적 성장 가속의 기회로 보고 관련 리더십과 투자를 확대하고 있다.
- 1분기에 인수에 총 1,800만 달러를 사용했고 배당금으로 8,800만 달러를 지급했다. 레버리지 비율은 0.9배였다.
- 1분기 잉여현금흐름은 세액공제 계획에 따른 세금 납부 시점과 1년 전 발행한 2035년 만기 선순위채의 반기 이자 지급 전환으로 영향을 받았다. 이 항목을 제외하면 잉여현금흐름은 2025년 1분기 대비 14% 증가하고 전환율은 약 140%였을 것이라고 설명했다.
- 경영진은 반기 이자 지급 영향이 2분기에는 전년 대비 역풍이 되지 않고, 세금 납부 영향도 2~3분기에 개선되며 4분기에 가장 크게 정상화될 것으로 예상했다. 연간 현금흐름은 중간 십대 성장률을 목표로 제시했다.
- 1분기 M&A의 매출 성장 기여는 3.6%였으나, 2025년 Saela 인수 효과가 반영된 수치여서 연중 2~3% 범위로 완화될 것으로 예상했다. 더 높아질 가능성은 있으나 아직 전망을 상향하지는 않았다.
- 1분기 유기적 성장률은 6.6%로 2025년 4분기보다 90bp 개선됐고, 3월에는 8%를 넘었다. 모든 주요 서비스 라인에서 성장했고 경영진은 2분기 시작 시점의 포트폴리오 전반 수요가 건전하다고 평가했다.
- 상업 해충방제의 유기적 성장률은 7.7%, 흰개미 및 부대 서비스의 유기적 성장률은 거의 10%였으며, 주거·상업·흰개미 및 부대 서비스 매출은 모두 전년 동기 대비 성장했다.
- 조정 영업이익과 조정 EBITDA는 각각 전년 동기 대비 4%, 4.4% 늘었고, 조정 순이익은 9.1% 증가했다. 1분기 잉여현금흐름 전환율도 100%를 넘었다.
- Romex 인수, 상업 영업 인력 확충, 부대 서비스·크로스셀 확대, 유지율 개선 투자는 신규 고객 확보와 반복매출 확대를 위한 운영 기반으로 제시됐다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 3월의 강한 성장에 대해 2월 수주잔고 이월이 일부 있었을 수 있으나, 3월 첫째 주 말부터 전화량과 신규 수요가 늘었고 한 달 예정 작업을 모두 수행할 시간도 있었다고 설명했다.
Q&A #2
보험·클레임 비용은 1분기에 매출의 3.7%로, 2025년 연간 2.9%와 2024년 3.2%보다 높았다. 회사는 향후 수준을 예측하기 어렵지만 하반기 완화를 기대하며, 보험·클레임 역풍에도 증분 마진 프로필과 두 자릿수 이익 성장 역량에 대한 견해는 유지했다.
Q&A #3
1분기 약 100bp의 증분 마진 역풍 중 보험·클레임과 차량 매각 이익 관련 항목이 큰 부분을 차지했다고 설명했다. 이 둘을 제외하면 1분기 증분 마진은 약 20%에 가까웠을 것이며, 차량 매각 이익의 전년 대비 영향은 2분기부터 개선될 것으로 예상했다.
Q&A #4
Fox Pest Control은 HomeTeam의 유지율 사례를 적용해 인수 후 3년간 주거 고객 유지율을 5%포인트 높였다고 밝혔다. 회사는 이를 사업부 전반의 고객 유지율 개선 가능성을 보여주는 사례로 제시했다.
Q&A #5
상업 해충방제의 경쟁 환경에는 유의미한 변화가 없었다고 답했으며, 북미 전역 서비스 역량과 상업 영업 인력 투자가 신규 수주와 이후 반복매출 성장으로 이어질 것으로 보았다.
Q&A #6
Romex 인수 이후에도 회사는 2026년 M&A 매출 기여 전망을 2~3%로 유지했다. M&A 파이프라인이 활발하고 견고하지만, 그 범위를 상향할 준비는 되지 않았다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 1월의 불리한 날씨가 분기 초 수요와 유기적 성장에 부정적으로 작용했다. 3월 수요가 강했지만, 경영진은 성수기 시작 시점과 월별 성장률이 날씨 영향을 받을 수 있음을 설명했다.
- 매출총이익률은 전년 동기 대비 60bp 하락했다. 차량 매각 이익 감소, 보험·클레임, 성수기 전 인력 유지가 마진의 역풍이었고, 보험·클레임은 변동성이 높아 향후 비용 수준을 정확히 예측하기 어렵다고 밝혔다.
- 안전 선행지표는 개선됐지만, 3~5년 전을 포함한 여러 발생연도의 클레임이 남아 있어 보험·클레임 비용 영향이 향후 수년간 지속될 가능성이 있다고 경영진은 언급했다.
- 2026년 성장·마진·세율·현금흐름·M&A 기여 전망은 경영진의 미래예측 진술이며, 수요·날씨·비용·인수 실행 및 현금흐름 시점의 불확실성을 수반한다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 3월의 유기적 성장 가속과 주거 부문 수요가 성수기에도 연간 7~8% 유기적 성장 목표를 뒷받침하는지 추적할 필요가 있다.
- 보험·클레임 비용의 하반기 완화 여부, 차량 매각 이익의 2분기 개선, 성수기 물량 증가에 따른 인력 비용 레버리지가 마진 회복으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- Romex 통합, 상업 영업 인력 확대, 부대 서비스·RAC 활용 및 고객 유지율 개선 투자가 반복매출과 유기적 성장에 기여하는지 확인할 필요가 있다.
- 세금 납부 시점과 반기 이자 지급의 현금흐름 영향이 2~4분기에 정상화되고, 연간 100% 초과 현금흐름 전환 및 중간 십대 현금흐름 성장 목표가 달성되는지 추적할 필요가 있다.
- 2026년 M&A 매출 기여가 2~3% 전망 범위에 머무르는지와 추가 인수 파이프라인이 실제 거래로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
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