RTX2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

RTX (RTX Corporation Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-21 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: RTX는 2026년 1분기 조정 매출 221억달러(유기적 전년 대비 10% 증가), 조정 EPS 1.78달러(전년 대비 21% 증가), 잉여현금흐름 13억달러(전년 동기 대비 5억달러 증가)를 기록했다. 분기 조정 부문 영업이익은 29억달러로 전년 대비 14% 증가했고, 상업 OE·상업 애프터마켓·방산이 모두 성장했으며 인원은 1% 증가에 그쳤다. 분기 수주/매출 비율은 1.14배, 수주잔고는 전년 대비 25% 증가한 사상 최대 2,710억달러였고 상업 수주잔고는 OE와 애프터마켓 강세로 전년 대비 30% 증가했다. 강한 1분기 방산 실적을 반영해 2026년 조정 매출 전망을 925억~935억달러, 조정 EPS 전망을 6.70~6.90달러로 상향했으나 잉여현금흐름 전망은 82.5억~87.5억달러로 유지했다. 경영진은 상업 항공 OE·애프터마켓의 기초 수요가 견조하고 방산 수요도 강하다고 보면서, 수주잔고 이행·생산능력 확대·신기술 투자에 집중하겠다고 밝혔다. Raytheon의 탄약 납품은 전년 대비 40% 이상 증가했고, 국방부와 체결한 Tomahawk·AMRAAM·Standard Missile 계열 등 핵심 탄약 5개 프레임워크 협정이 최종화되면 향후 10년간 기존 수준을 크게 웃도는 증산을 위한 장기 수요 신호가 될 수 있다고 설명했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	RTX의 2026년 1분기 조정 매출은 221억달러로 조정 기준 전년 대비 9%, 유기 기준 10% 증가했으며, 채널별 유기 성장률은 상업 OE 6%, 상업 애프터마켓 14%, 방산 9%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	조정 부문 영업이익은 29억달러로 전년 대비 14% 증가했으며, 고물량 이익 전환, 우호적인 방산 믹스 및 생산성 개선이 동력이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	연결 부문 마진은 전년 대비 70bp 확대됐고, 관세의 전년 대비 역풍을 세 부문 모두의 기여로 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	조정 EPS 1.78달러는 강한 부문 영업이익 성장과 이자비용 감소로 전년 대비 21% 증가했으며, 주식기준보상 공제 증가에 따른 낮은 유효세율이 약 0.08달러의 전년 대비 혜택을 제공했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	계속영업 기준 GAAP EPS는 1.51달러였고, 여기에는 인수회계 조정 0.27달러가 포함됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	분기 잉여현금흐름 13억달러에는 분말금속 관련 보상 약 1.7억달러가 포함됐으며, 회사는 분기 중 부채 5억달러를 상환했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	Collins의 1분기 매출은 76억달러로 조정 기준 전년 대비 5%, 유기 기준 10% 증가했고 조정 영업이익은 13억달러로 전년 대비 7,100만달러 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	Pratt & Whitney의 1분기 매출은 82억달러로 조정 기준 전년 대비 11%, 유기 기준 10% 증가했고 조정 영업이익은 7.11억달러로 전년 대비 1.21억달러 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	Raytheon의 1분기 매출은 69억달러로 조정 기준 전년 대비 10%, 유기 기준 9% 증가했고 조정 영업이익은 8.45억달러로 전년 대비 1.67억달러 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 10	Raytheon의 분기 수주는 66억달러, 수주/매출 비율은 0.96배, 수주잔고는 740억달러였으며 최근 12개월 수주/매출 비율은 1.48배였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	RTX는 2026년 조정 매출 전망을 기존 920억~930억달러에서 925억~935억달러로 5억달러 상향했으며, 연간 유기 매출 성장률 5~6% 전망은 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	조정 EPS 전망은 기존 6.60~6.80달러에서 6.70~6.90달러로 상·하단 각각 0.10달러 상향했다. Raytheon 고매출의 이익 전환이 약 0.05달러를 차지하고 나머지는 이자비용 감소 등을 포함한 영업외 항목에서 나온다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 상업 OE는 중간 한 자릿수, 상업 애프터마켓은 높은 한 자릿수 매출 성장을 예상하며, 방산 매출은 Raytheon 상향을 반영해 기존 중간 한 자릿수에서 중간~높은 한 자릿수 성장으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 잉여현금흐름 전망은 82.5억~87.5억달러로 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	Collins는 2026년 조정 매출 중간 한 자릿수, 유기 매출 높은 한 자릿수 성장을 유지하고 2025년 대비 영업이익 4.25억~5.25억달러 증가를 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	Pratt & Whitney는 조정·유기 매출 모두 중간 한 자릿수 성장을 유지하고 2025년 대비 영업이익 2.25억~3.25억달러 증가를 예상하며, 대형 상업용 엔진 인도는 중간~높은 한 자릿수 증가를 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	Raytheon은 2026년 조정·유기 매출이 높은 한 자릿수 증가하고, 2025년 대비 영업이익은 기존 2억~3억달러 증가 전망에서 2.75억~3.75억달러 증가로 높아질 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 8 가이던스	경영진은 글로벌 환경의 변동성을 모니터링하지만, 1분기 상업 OE가 계획에 부합했고 V2500 퇴역률도 가정에 부합해 상업 항공 연간 전망은 변경하지 않았다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Collins는 협소체·광동체 물량 증가로 상업 OE 매출이 전년 대비 15% 증가했고, 상업 애프터마켓은 프로비저닝 15% 증가와 부품·수리 8% 증가에 힘입어 7% 증가했으나 개조·업그레이드는 3% 감소했다.
Collins 방산 매출은 여러 프로그램의 물량 증가로 전년 대비 9% 증가했다. 높은 상업·방산 물량의 이익 전환과 연구개발비 감소가 이익을 끌어올렸지만, 불리한 상업 OE 믹스·2025년 매각 영향·관세가 일부 상쇄했다.
Collins는 관세 130bp 역풍에도 1분기 마진을 전년 대비 10bp 확대했다.
Pratt & Whitney의 상업 OE 매출은 엔진 인도 감소로 전년 대비 1% 감소했지만 계획에 부합했고, 상업 애프터마켓은 대형 상업용 엔진 및 Pratt Canada의 높은 물량과 더 무거운 작업 비중으로 19% 증가했다.
Pratt & Whitney 군용 엔진 매출은 F-135 생산 물량 증가로 전년 대비 7% 증가했으며, 관세 50bp 역풍에도 부문 마진은 70bp 확대됐다.
Raytheon 매출 증가는 Patriot·GEM-T를 포함한 지상·방공 시스템 및 해군 탄약 프로그램의 물량 증가에 기반했고, 우호적 프로그램 믹스와 생산성 향상으로 마진은 전년 대비 150bp 확대됐다.
GTF 동력 항공기 인도는 분기 중 2,700대를 넘었고 Pratt의 A320 인도 동력화 비중은 약 45%로 약 40%의 판매 기준 프로그램 점유율을 웃돌았다. GTF는 운항 10년, 비행시간 5,000만 시간을 넘었으며 엔진 수주잔고는 약 8,000대였다.
PW1100 AOG는 2025년 말 대비 약 15% 감소했고 PW1100 MRO 산출량은 전년 대비 23% 증가했다. 회사는 플릿 건전성을 위해 OE와 애프터마켓 간 소재 배분을 계속 최적화할 계획이다.

상업 항공은 중동 혼란에도 1분기 RPK가 견조했고 항공기 퇴역률이 역사적 수준보다 낮았으며, 회사는 장기적으로 RPK 성장과 신규 항공기 수요가 계속될 것으로 가정했다.
방산 환경은 탄약 재고, 통합 방공·미사일 방어, Coyote 같은 대무인기 역량의 필요성을 높이고 있으며, 회사는 이 우선순위가 2027년 미국 국방예산 및 추가 재원에서 유의미한 증액을 받을 것으로 예상한다.
프레임워크 협정은 아직 최종화되지 않았지만, 최종화될 경우 장기 확정 수요의 가시성이 공급망의 인력·공구·시험장비·생산능력 투자를 뒷받침하고 소재 묶음 조달·규모의 경제·성숙 프로그램의 생산 효율을 가능하게 할 것으로 경영진은 봤다.
GTF Advantage는 항공기 인증을 받아 2026년 후반 취항을 목표로 하고 있으며, 회사는 성능과 운용시간 개선을 기대한다. Hot Section Plus 개조 패키지는 Advantage 내구성 혜택의 거의 95%를 제공하도록 30~35개 부품으로 구성돼 2026년 후반 MRO에 도입될 예정이다.
GTF Advantage는 엔진당 비용과 가격이 함께 높아질 것으로 보여 향후 수년간 엔진당 기준의 큰 역풍은 예상하지 않는다고 했으나, 2026년 전체 OE 마진에는 수억달러의 역풍이 예상된다고 밝혔다.
대무인기 분야에서 Raytheon은 임무 후 회수·재충전·재배치가 가능한 Coyote의 비운동형 버전을 도입하기 시작했으며, 국내외 수요가 강하고 UAE 대상 Coyote FMS 사례가 승인됐다고 설명했다.
관세에 대해서는 완화 조치를 계속 반영한 연간 손익 전망상 전년 대비 약 7,500만달러 순풍 가정을 유지했다. IEEPA 관세가 뒤집히고 Section 122·232 관세로 대체됐지만 순영향은 대체로 같으며, 이미 납부한 약 5억달러 IEEPA 관세 환급과 관련한 수익은 아직 인식하거나 가이던스에 반영하지 않았다.

RTX는 지난 3년간 Tucson·Huntsville·Andover의 탄약 생산능력 확대에 거의 9억달러의 설비투자를 집행했으며, 프레임워크 협정 지원을 위한 추가 생산능력 및 신규 생산라인 투자도 계속할 계획이다.
Pratt & Whitney는 GTF와 F-135를 포함한 상업·군용 엔진 프로그램용 핵심 부품 생산 확대를 위해 조지아주 Columbus 시설에 2억달러를 투자한다고 발표했다.
Raytheon은 Huntsville의 Redstone Missile Integration Facility 확장에 1.15억달러를 투입해 완공했으며, 이 시설의 탄약 생산능력은 50% 이상 늘어나 Standard Missile 계열과 관련 프레임워크 협정을 지원한다.
Collins는 최근 수주한 FAA 레이더 계약 및 기타 항공교통 현대화 기회를 지원할 생산능력 확대 노력을 시작했다.
RTX는 2026년 말까지 연간 제조시간의 60%를 자체 데이터·분석 플랫폼에 연결하는 목표를 유지하며, Pratt 싱가포르 MRO 시설의 자동화는 지난 2년간 산출량 80% 증가를 뒷받침했다.
회사는 1분기에 부채 5억달러를 상환했으며 연간 디레버리징 계획을 따라가고 있다고 밝혔다.

전사 수주잔고가 2,710억달러로 사상 최대이고 전년 대비 25% 증가했으며, 상업 수주잔고도 전년 대비 30% 늘어 OE와 애프터마켓 수요의 가시성이 높아졌다.
Raytheon의 탄약 납품이 전년 대비 40% 이상 증가하고 소재 수령액이 13% 증가해 방산 수주잔고 이행 역량 개선 신호를 보였다.
PW1100 AOG가 2025년 말 대비 약 15% 줄고 MRO 산출량이 23% 증가해 GTF 플릿 관리 계획의 진척을 보였다.
GTF Advantage 인증과 2026년 후반 Hot Section Plus의 MRO 도입 계획은 연료효율·내구성 및 애프터마켓 가치 제고 가능성을 뒷받침한다.
각 부문의 마진이 확대돼 RTX 연결 부문 마진은 전년 대비 70bp 늘었고, 1%의 인원 증가로 유기 매출과 부문 이익이 두 자릿수 성장했다.
Pratt의 Columbus 투자, Raytheon Redstone 시설 확장, Collins의 FAA 레이더 관련 증설은 상업·방산 수요에 대응하는 생산능력 확대를 보여준다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Raytheon은 12개 분기 연속 소재 물량 성장을 기록했고 1분기 소재 수령액은 전년 대비 13% 증가했다. 그러나 지속적 급증산에는 로켓모터·마이크로일렉트로닉스 등 공급망의 산출 확대와 장기적으로 더 많은 공급업체가 필요하다고 설명했다.

Q&A #2

Raytheon의 effectors 사업은 2025~2026년 기준 매출의 40%를 약간 웃도는 규모이며, 센서도 그보다 다소 작지만 큰 비중이다. 1분기 탄약·effectors와 특히 Patriot 센서는 두 자릿수 성장했고, 회사는 이를 계속 예상한다.

Q&A #3

프레임워크 협정 관련 잠재 물량은 아직 Raytheon 수주잔고에 포함되지 않았으며, 현재 전망은 미국 및 해외 고객의 기존 수주잔고 이행에 관한 것이라고 경영진은 강조했다.

Q&A #4

상업 애프터마켓은 1분기 14% 성장했다. 항공사의 노후 기재 퇴역은 RTX 애프터마켓의 큰 부분과 직접 연결되지 않아 단기 영향은 크지 않다고 봤지만, 연료가격·제트연료 부족·항공사 공급능력 조정은 계속 모니터링한다.

Q&A #5

Pratt 애프터마켓 매출의 85% 이상은 GTF·V2500·Pratt Canada에서 나오며, V2500 플릿의 50%는 아직 두 번째 정비소 방문을 하지 않았고 15%는 첫 번째 방문도 하지 않았다. 회사는 V2500 퇴역률을 약 1~2%로 가정하고 연간 약 800회의 정비소 방문을 예상한다.

Q&A #6

GTF AOG 감소를 뒷받침한 요인으로 PW1100 중정비 방문 비중이 전년 대비 9포인트 높아진 가운데 MRO 산출량이 23% 증가했고, 중정비 처리시간은 약 20% 개선됐다. PW1100 유입은 4분기 대비 1분기에 7% 늘었고 구조 주조품 및 등온 단조품은 각각 전년 대비 10%, 18% 증가했다.

Q&A #7

Collins는 관세와 OE 믹스 역풍에도 비용 관리로 마진을 확대했으나, 연중 광동체 OE 성장 믹스가 마진에 소폭 역풍이 될 수 있어 2분기 실적을 본 뒤 연간 전망 조정을 검토하겠다고 말했다.

Q&A #8

Pratt는 2026년 신규 엔진 인도에서 계속 음의 마진을 예상하지만, GTF MRO 산출 증가와 더 무거운 정비소 방문 믹스로 애프터마켓 마진은 낮은 두 자릿수이며 애프터마켓 수익성 프로필이 순차 개선되고 있다고 밝혔다.

Q&A #9

RTX는 방산 증산 환경에서 인력 확보와 유지에 집중하고 있으며, 전체 약 18만명 직원 중 약 3분의 1이 엔지니어라고 밝혔다. 보상 경쟁력과 국가안보에 기여하는 사명이 핵심 인재 유지의 요인이라고 설명했다.

Q&A #10

Pratt는 1분기 MRO와 OE 사이에 소재를 배분했고, 연중 OE 매출은 낮은 한 자릿수 성장, 신규 엔진 인도 단위는 중간~높은 한 자릿수 증가를 예상한다. OE 확대와 AOG 감소를 병행하면서 향후 몇 분기에 음의 엔진 마진은 확대될 수 있다고 밝혔다.

Q&A #11

Collins 인테리어는 1분기 매출이 낮은 10%대 증가했고, 일부 맞춤형 프로그램의 인증 요건을 해결 중이나 연간 견조한 성장과 하반기 개조·업그레이드 수요에 대한 가시성을 유지한다고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

프레임워크 협정은 아직 국방부와 협상·논의 중이며 최종 협정으로 전환되지 않았으므로, 기대되는 장기 증산 물량과 경제성이 확정된 것은 아니다.
Raytheon의 추가 증산은 집중된 로켓모터 공급 기반, 비방산 수요가 있는 마이크로일렉트로닉스, 핵심 광물 장기 계약 등 공급망 제약에 노출돼 있다. 회사는 핵심 광물의 단기·중기 물량은 확보했으나 일부 장기 파트너십·계약은 아직 확정 중이라고 밝혔다.
상업 항공 수요는 높은 연료가격, 제트연료 부족, 항공사의 공급능력 조정 및 글로벌 환경 변동성의 영향을 받을 수 있으며, Collins에서는 프로비저닝 재고 축소나 개조·업그레이드 지연이 잠재적 영향을 줄 수 있다.
GTF 신규 엔진 인도는 계속 음의 마진을 낼 것으로 예상되고, 2026년 OE 마진에는 수억달러의 역풍이 예상된다.
관세 체계 변화의 순손익 영향은 현재 가이던스상 대체로 동일하다고 보지만, 약 5억달러의 IEEPA 관세 납부액 환급은 아직 청구·수익 인식·가이던스 반영이 이뤄지지 않았다.
Collins의 광동체 OE 성장 믹스는 연중 마진에 소폭 역풍이 될 수 있고, 일부 인테리어 맞춤형 프로그램은 인증 요건을 계속 해결 중이다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

Raytheon의 5개 핵심 탄약 프레임워크 협정이 언제 최종화되고, 장기 수요 신호가 공급망 투자와 실제 증산으로 어떻게 전환되는지 점검할 필요가 있다.
Raytheon의 로켓모터·마이크로일렉트로닉스·핵심 광물 공급망과 추가 공급업체 확보가 기존 수주잔고 및 잠재 증산을 지원하는지 추적할 필요가 있다.
PW1100 AOG 감소 추세, MRO 산출량·소재 공급·정비소 처리시간 개선이 GTF 플릿 관리 계획대로 지속되는지 확인할 필요가 있다.
GTF Advantage의 2026년 후반 취항과 Hot Section Plus MRO 도입, 그리고 이들이 엔진 가격·비용·내구성·애프터마켓 수익성에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
상업 항공의 RPK·퇴역률·항공사 재고 및 개조·업그레이드 지출 변화가 Collins와 Pratt의 채널별 애프터마켓 전망에 미치는 영향을 모니터링할 필요가 있다.
상향된 Raytheon 매출·이익 전망의 이행과 기존 수주잔고 밖인 방산 기회의 구체화 여부, 그리고 7월에 언급한 가이던스 재검토 여부를 확인할 필요가 있다.
관세 완화 조치의 실제 효과, IEEPA 관세 환급 절차 및 환급액이 향후 손익·현금흐름에 반영되는지 추적할 필요가 있다.

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