RVTY2024년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

레비티 (Revvity, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-01-31 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Revvity는 2024년 4분기에 조정 매출 7억3,000만 달러와 유기적 성장 6%를 기록했으며, 생명과학과 진단 모두 회사 기대를 소폭 웃돌아 조정 EPS 1.42달러를 달성했다. 경영진은 제약·바이오텍 수요가 안정화되고 시약에서 회복 신호가 보인다고 평가했지만, 고가 생명과학 장비의 약세와 정치·규제 불확실성을 반영해 2025년에는 현 시장 환경이 지속된다는 보수적 전제를 유지했다. 2025년 유기적 성장 가이던스는 3~5%, 조정 영업이익률은 28.5~28.7%, 조정 EPS는 4.90~5.00달러이며, 회사는 디지털·AI, 판매채널, 인접 고성장 시장에 전략 투자를 늘릴 계획이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2024년 4분기 조정 매출은 7억3,000만 달러였고 유기적 성장률은 6%였다. 환율은 매출에 1% 역풍으로 작용했으며, 이는 강달러로 회사 기대보다 약 200bp 더 큰 역풍이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 조정 영업이익률은 30.3%였고, 일부 투자 확대가 유기적 성장 상방을 상쇄하면서 회사 기대와 대체로 부합했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 조정 세율은 최근 세무 계획 효과를 반영해 15.7%였고, 평균 희석주식수 1억2,160만 주 기준 조정 EPS는 1.42달러였다. EPS는 가이던스 중간값보다 0.04달러, 상단보다 0.02달러 높았으며 예기치 못한 환율 역풍이 약 0.03달러의 압박을 줬다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2024년 연간 조정 매출은 27억6,000만 달러, 유기적 성장률은 1%였으며 인수합병 기여는 없었다. 연간 조정 영업이익률은 28.3%로 전년 대비 약 30bp 확대됐다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2024년 연간 조정 EPS는 4.90달러로 전년 대비 5% 증가했고, 연초 가이던스 중간값보다 0.25달러 높았다. 연간 조정 순이자·기타 비용은 4,300만 달러, 조정 세율은 18.4%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	2024년 4분기 자유현금흐름은 1억5,100만 달러였으며, 연간 자유현금흐름은 5억7,800만 달러로 조정 순이익의 96%를 전환했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2025년 유기적 매출 성장률을 연간 및 1분기 모두 3~5%로 전망한다. 이는 장기 계획상 정상 성장률 6~8%에는 미치지 못하는 수준이며, 더 의미 있는 시장 개선은 현 가이던스의 상방 요인으로 본다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 환율은 연말 환율 기준 연간 매출에 1.5%, 1분기 매출에 약 2% 역풍으로 가정됐고, 연간 EPS에는 약 0.10달러 역풍으로 추정됐다. 인수합병 기여를 가정하지 않은 보고 매출 성장률은 1.5~3.5%, 총매출은 28억~28억5,000만 달러로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2025년 조정 영업이익률은 28.5~28.7%로 2024년 대비 20~40bp 확대를 가정한다. 회사는 매출총이익률의 일부 순풍이 전략 투자 확대를 일부 상쇄할 것으로 봤다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2025년 조정 순이자·기타 비용은 약 7,000만 달러로 전망했다. 2024년에 7억 달러 이상 저금리 부채를 상환한 뒤 현금 잔고와 금리 수익이 낮아진 점이 배경이다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2025년 조정 세율은 최근 글로벌 세제 개편의 완만한 상승 압력을 반영해 약 20%, 평균 희석주식수는 지속적인 완만한 자사주 매입을 가정해 약 1억2,000만 주로 예상했다. 1분기에 연간 이익의 약 19%가 발생할 것으로 봤는데, 연초 세율이 더 높게 가정됐기 때문이다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2025년 자유현금흐름은 5억 달러 이상으로 예상하며, 이는 AES 매각에서 받을 것으로 예상한 약 5,000만 달러의 추가 수입은 제외한 수치다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

생명과학 부문은 4분기 조정 매출 3억3,600만 달러를 기록해 보고 기준과 유기 기준 모두 5% 성장했지만, 연간 유기적 매출은 낮은 한 자릿수 감소했다.
생명과학에서 제약·바이오텍 고객 매출은 4분기에 중간 한 자릿수 증가해 2023년 1분기 이후 처음으로 플러스 성장으로 전환했다. 학계·정부 고객 매출은 낮은 한 자릿수 증가했다.
2024년 생명과학 매출의 약 27%를 차지한 장비는 4분기 높은 한 자릿수 감소했고 연간 낮은 두 자릿수 감소했다. 반면 약 57%를 차지한 시약·라이선싱·특수 제약 서비스는 4분기 중간 한 자릿수 성장했으나, 기술·라이선싱 매출 감소가 연간 성장률에 약 300bp 역풍을 줬다.
생명과학 매출의 약 16%인 Signals 소프트웨어는 4분기 30% 이상 성장했고 연간으로는 낮은 두 자릿수 증가했다. 2024년 SaaS 연간 반복매출은 30% 이상 늘었고 갱신 순유지율은 106%였다.
진단 부문은 4분기 조정 매출 3억9,300만 달러로 보고 기준 4%, 유기 기준 6% 성장했으며, 연간 유기적 성장은 4%였다.
진단 매출 비중 51%의 면역진단은 4분기 중간 한 자릿수, 연간 높은 한 자릿수 유기 성장했고, 비중 약 35%의 생식 건강은 4분기 높은 한 자릿수, 연간 중간 한 자릿수 유기 성장했다.
진단 매출의 약 14%인 응용 유전체학은 4분기 낮은 한 자릿수 유기 성장으로 전환했지만 연간으로는 낮은 두 자릿수 감소했다. 코로나19 이후의 설비 증설과 제약·바이오텍 지출 약세가 계속 영향을 줬으며, 코로나19를 제외하면 2022년 3분기 이후 처음으로 분기 성장으로 복귀했다.
2025년부터 응용 유전체학의 대부분은 생명과학 부문으로, 나머지는 진단 내 면역진단으로 재분류된다. 새 생명과학 솔루션 사업부는 구 응용 유전체학과 기존 장비·소모품·기술·라이선싱 사업을 묶으며 생명과학 부문의 약 85%를 차지할 예정이다.

경영진은 제약·바이오텍의 구조조정과 비용 축소가 지나갔을 가능성을 시약의 순차적·전년 대비 성장에서 읽었지만, 장비 수요가 아직 정상화 경로에 오르지 않았다는 점에서 회복 속도에 신중한 입장이다.
신규 혁신으로 세포·유전자 치료 고객용 시료 처리 솔루션을 도입했고, Phenologic.ai는 전임상 CRO 파트너에게 빠르게 채택되고 있다고 설명했다. Signals Clinical과 Signals Synergy도 초기 도입 성과를 보였으며 2025년 추가 확산을 기대한다.
Genomics England의 Generation Study와 관계를 확대해 최대 10만 명의 신생아를 약 200개 희귀 유전질환에 대해 선별하는 연구의 DNA 추출 서비스를 맨체스터 연구소에서 Chemagic 360과 소모품으로 제공한다.
Element Biosciences와는 Element의 Aviti 시퀀싱 시스템을 활용하는 신생아 시퀀싱 IVD 워크플로를 공동 상용화하는 전략적 제휴를 발표했다. 이 솔루션은 승인·상용화 이후 임상 진단 시장 진출을 지원하는 것을 목표로 한다.

회사는 2024년 4분기에 자사주 1억8,500만 달러어치를 매입했고, 2024년 연간 매입액은 3억7,000만 달러, 최근 2년 누적은 약 7억5,000만 달러였다.
10월 이사회가 승인한 10억 달러 자사주 매입 한도 가운데, 4분기 매입과 1월 추가 매입 후 약 8억 달러가 남아 있다고 밝혔다.
자사주 매입에도 2024년 말 순부채/조정 EBITDA는 2.3배였으며, 경영진은 재무상태가 여전히 견조하다고 평가했다.

제약·바이오텍 고객 매출이 2023년 1분기 이후 처음으로 4분기에 성장했고, 생명과학 시약은 두 분기 연속 중간 한 자릿수 성장해 수요 회복의 초기 신호로 제시됐다.
Signals 소프트웨어의 4분기 30% 이상 성장, 2024년 SaaS ARR 30% 이상 성장, 106% 갱신 순유지율은 소프트웨어 사업의 견조한 계약 기반을 보여줬다.
응용 유전체학은 코로나19를 제외하면 2022년 3분기 이후 처음으로 4분기 성장으로 복귀했으며, 경영진은 임상과 제약·바이오텍 양쪽에서 2025년 회복이 시작될 것으로 기대했다.
생식 건강과 면역진단의 견조한 4분기 성장, 그리고 중국 생명과학의 중간 십대 성장 및 장비의 두 자릿수 증가는 지역·진단 포트폴리오의 강점을 뒷받침했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 2025년 진단 부문 성장률을 회사 평균보다 높은 중간 한 자릿수의 상단으로, 생명과학은 낮은 한 자릿수 중간 수준으로 예상한다고 설명했다. 새 생명과학 솔루션은 낮은 한 자릿수, 소프트웨어는 낮은 두 자릿수 성장을 가정하며 시약은 솔루션 전체보다 빠르고 플랫폼은 더 느리게 성장할 것으로 봤다.

Q&A #2

중국의 2025년 전체 성장률은 회사 가이던스와 같은 3~5%를 가정했으며, 생명과학은 이 범위 상단, 진단은 하단을 예상했다. 중국 면역진단은 중간 한 자릿수 성장에 중간 한 자릿수 가격 역풍을 포함하고, 장비 수요는 4분기의 완만한 경기부양 주문을 바탕으로 2025년 성장 복귀를 기대하되 경기부양 효과는 회사 전체에 중요하지 않다고 했다.

Q&A #3

소프트웨어는 2025년 및 1분기에 낮은 두 자릿수 성장을 예상한다. 사업의 약 34%가 SaaS이고 온프레미스·다년 계약 갱신 비중도 커 분기 매출은 변동할 수 있으나, 회사는 연간 순계약가치의 순현재가치를 더 중시한다.

Q&A #4

NIH 직접 노출은 약 1%, 간접 노출도 5% 이하로 추정했다. 매출의 대부분이 시약과 소액 품목이어서 NIH 관련 예산 이슈가 회사에 중대한 영향을 주지는 않을 것으로 봤다.

Q&A #5

경영진은 4분기 성장에 예산 소진이나 일회성 요인이 없었다고 밝혔고, 시약 회복은 여름부터 제약·바이오텍 구조조정이 정상 수준으로 돌아오며 실험실 활동이 늘어난 데서 시작됐다고 설명했다.

Q&A #6

2025년 전략 투자 영역은 전자상거래·AI 역량의 디지털 투자, 소프트웨어의 비제약·바이오텍 시장 공략, GMP·Olink 관련 다운스트림 상업 역량과 판매채널 확대다. 환율은 영업이익률에는 중대한 영향을 주지 않아 영업이익률 가이던스의 역풍으로 반영하지 않았다고 답했다.

Q&A #7

생식 건강은 2025년 낮은 한 자릿수 성장을 가정하며, 신생아 선별검사는 이 포트폴리오의 최대 사업이자 2025년에도 가장 빠르게 성장할 분야로 제시됐다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

고가 생명과학 장비는 4분기에 높은 한 자릿수, 2024년 연간으로 낮은 두 자릿수 감소했고, 경영진은 설비투자 지출이 아직 정상화 또는 회복 경로에 진입하지 않았다고 평가했다.
정치·규제·지정학 환경의 불확실성이 2025년 가이던스를 보수적으로 설정한 핵심 이유다. 회사는 고객의 지출 보류·둔화를 직접 듣고 있다고 말하지는 않았지만, 불확실성이 하방 압력을 만들 수 있다고 봤다.
2025년 강달러 가정은 매출과 EPS에 역풍이며, 낮아진 현금 잔고와 금리 수익으로 순이자·기타 비용이 2024년 4,300만 달러에서 약 7,000만 달러로 늘어날 전망이다.
글로벌 세제 개편은 2025년 조정 세율을 2024년 18.4%에서 약 20%로 올리는 압력으로 작용할 것으로 예상된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

제약·바이오텍 시약 수요의 중간 한 자릿수 성장과 실험실 활동 회복이 2025년 내내 유지되는지, 그리고 장비 구매가 실제로 회복 경로에 들어서는지를 점검해야 한다.
정상적인 시장 환경 복귀 시점과 규제·행정부 불확실성의 완화 여부는 3~5% 유기 성장 가이던스의 상방·하방을 가를 변수다.
중국의 경기부양 주문이 추가로 견인력을 얻는지, 면역진단의 가격 역풍과 응용 유전체학의 회복이 각 사업의 성장률에 어떤 영향을 주는지 관찰할 필요가 있다.
2025년 전략 투자 확대가 전자상거래·AI, 소프트웨어의 신규 시장, GMP·Olink 관련 상업 역량에서 장기 성장과 마진 확대에 연결되는지를 확인해야 한다.
응용 유전체학 재분류 이후 새 생명과학 솔루션과 Signals 소프트웨어의 성장률을 별도로 해석할 수 있도록 2025년부터 변경되는 공시 체계를 주시해야 한다.

컨퍼런스콜 전문 검색

컨퍼런스콜 전문을 불러오는 중입니다.