RVTY2025년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

레비티 (Revvity, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-10-27 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Revvity의 2025년 3분기 매출은 6억9,900만 달러였고 유기적 성장률은 1%로 회사 기대에 부합했다. 생명과학 부문의 유기 매출은 보합, 진단 부문은 2% 성장했다. Signals 소프트웨어는 유기적으로 20% 성장했고 생식건강은 중간 한 자릿수, 신생아 선별검사는 높은 한 자릿수 성장했다. 반면 중국 DRG 영향으로 중국 면역진단은 중간 20%대 감소했다. 3분기 조정 영업이익률은 26.1%, 조정 EPS는 1.18달러로 가이던스 중간값을 0.05달러 웃돌았다. 회사는 2025년 유기 성장 가이던스 2~4%를 유지하고 조정 EPS 가이던스는 4.90~5.00달러로 상향했다. 회사는 3분기에 1억2,000만 달러의 잉여현금흐름을 창출하고 2억500만 달러어치, 약 230만 주의 자사주를 매입했다. 이사회는 기존 프로그램 잔여분을 대체하는 10억 달러 규모의 신규 자사주 매입 승인을 내렸다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 매출은 6억9,900만 달러, 유기적 성장률은 1%였다. 환율은 매출 성장에 약 1%포인트 순풍이었으나 90일 전 가정보다는 불리하게 변했으며, 인수에 따른 증분 기여는 없었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	3분기 조정 영업이익률은 26.1%로 전년 동기 대비 220bp 하락했지만 회사 예상보다 소폭 높았다. 관세, 환율, 낮은 물량 레버리지와 중국 진단사업 부진이 압박했으며, 최근 비용 절감 이니셔티브의 예상보다 나은 효과가 일부 상쇄했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	3분기 조정 순이자 및 기타 비용은 2,200만 달러, 조정 세율은 15%였다. 평균 희석주식수는 1억1,550만 주로 전 분기보다 200만 주 이상, 전년 동기보다 거의 800만 주 줄었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	3분기 조정 EPS는 1.18달러로 가이던스 중간값보다 0.05달러 높았다. 잉여현금흐름은 1억2,000만 달러로 조정 순이익의 88%를 전환했으며, 연초 이후 잉여현금흐름은 3억5,400만 달러, 전환율은 89%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	분기 말 순부채/조정 EBITDA 레버리지는 2.7배였다. 부채는 100% 고정금리이며 가중평균 금리는 2.6%, 가중평균 만기는 약 6년이다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2025년 유기 매출 성장 가이던스 2~4%를 재확인했다. 생명과학과 진단 부문 모두 연간 낮은 한 자릿수 성장을 예상하며, 환율 순풍은 연간 매출에 1%보다 약간 작은 긍정적 효과로 본다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 총매출 가이던스는 28억3,000만~28억8,000만 달러, 조정 영업이익률 가이던스는 27.1~27.3%로 유지했다. 이 영업이익률 전망은 콜 당시의 관세 환경을 가정한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 2025년 순이자 비용 및 기타를 약 8,300만 달러, 조정 세율을 약 17%, 평균 희석주식수를 1억1,700만 주보다 약간 적게 예상한다. 조정 EPS 가이던스는 이전 전망보다 0.05달러 상향한 4.90~5.00달러다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년의 신중한 초기 가정은 유기 성장 2~3%와 조정 영업이익률 28% 기준선이다. 경영진은 진행 중인 구조조정이 이를 뒷받침한다고 밝혔고, 추가 유기 성장 순풍이 발생하면 이 기준선보다 영업이익률이 더 확대될 수 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2026년 소프트웨어 유기 성장률은 2025년의 높은 10%대~20% 성장이라는 어려운 비교 기준을 감안해 중간 한 자릿수로 예상한다. Lab Design, Bio Design, Logistics 등 신제품 이니셔티브의 기여는 예상하지만 채택까지 수 분기가 걸릴 수 있다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

생명과학 부문 매출은 3억4,300만 달러로 보고 기준 1% 증가, 유기 기준으로는 대체로 보합이었다. 제약·바이오 고객 매출은 낮은 한 자릿수 증가했고 학계·정부 고객 매출은 낮은 한 자릿수 감소했다.
생명과학 솔루션 사업은 낮은 한 자릿수 감소했다. Signals 소프트웨어는 유기적으로 20% 성장했으며, ARR은 40% 초과, APV는 12%, 순유지율은 110% 초과로 모두 전년 수준을 웃돌았다.
진단 부문 매출은 3억5,600만 달러로 보고 기준 3%, 유기 기준 2% 증가했다. 면역진단 사업은 유기적으로 낮은 한 자릿수 감소했으나, 중국을 제외한 면역진단의 약 80%는 높은 한 자릿수 성장했고 미주는 중간 10%대 성장했다.
중국 면역진단은 DRG 영향으로 중간 20%대 감소했다. 중국 전체 매출은 유기적으로 낮은 두 자릿수 감소했는데, 진단사업이 20% 넘게 감소한 영향이 중국 생명과학의 낮은 한 자릿수 성장과 시약의 견조한 성장으로 일부 상쇄됐다.
생식건강 사업은 유기적으로 중간 한 자릿수 성장했고, 신생아 선별검사는 Genomics England 협업의 초기 기여와 운영·상업 실행에 힘입어 전 세계적으로 높은 한 자릿수 성장했다.
회사는 Signals One, Transcribe AI, PhenoLOGIC AI를 상업 출시했고, ProFluent Bio와 Pinpoint 기반 편집 시스템용 AI 설계 효소 협력을 시작했다. Living Image Synergy AI는 생체 내 영상에서 관심 이미지를 수작업으로 검토하는 시간을 수 시간에서 수 분으로 줄이는 것을 목표로 한다.
Genomics England의 Generation Study 시퀀싱 협업은 3분기에 작업을 시작했다. Sanofi와는 제1형 당뇨병 조기 선별용 신규 4-plex 분석법을 개발하고 글로벌 규제 승인을 추진하는 한편, 기존 연구용 3-plex 분석법의 글로벌 임상검사실 네트워크 내 이용 확대를 추진하고 있다.

경영진은 수요 환경이 안정적이라고 보면서도 업계 부담 요인 일부가 명확해지고 있어 고객 신뢰와 과학 분야 투자가 개선될 가능성에 대해 낙관적이라고 밝혔다. 다만 광범위한 수요 추세의 지속적 개선을 확인하기 전까지 가정은 신중하게 유지한다.
회사는 9월과 10월에 특히 제약·바이오 고객의 생명과학 장비 부문에서 활동과 논의가 늘어나는 신호를 봤다고 밝혔다. 이는 광범위한 실제 수요 회복이라기보다 활동의 일부 영역에서 나타나는 증가라고 설명했다.
중국 DRG 영향은 2026년 2분기의 전년 대비 기준 시점을 넘길 때까지 큰 변화 없이 지속될 것으로 예상하며, 이후 중국 면역진단은 하반기에 더 완만한 성장 수준으로 돌아갈 것으로 본다.
Revvity AI는 직원 1만1,000명에게 배포됐고, 회사는 영업·고객지원·기술서비스·소프트웨어 개발·HR·재무에 30개가 넘는 맞춤형 AI 에이전트를 사용 중이며 연말까지 50개 이상을 목표로 한다. 회사는 영업 리드 생성 전환율이 3~4배 개선되고 소프트웨어 개발 기간이 5~10% 단축됐다고 설명했다.
회사는 2024년 Scope 1·2 배출량을 6% 줄이고 폐기물의 47%를 매립지에서 전환했으며, 전사 설문 직원 만족도는 77%라고 밝혔다. MSCI에서 최고 등급인 AAA를 받았다고도 언급했다.

3분기 자사주 매입액은 2억500만 달러, 매입 주식수는 약 230만 주였다. 9월까지의 2025년 누적 매입액은 약 6억5,000만 달러, 누적 매입 주식수는 700만 주였다.
2년 반 전 대규모 사업 매각 완료 후 누적 자사주 매입은 1,250만 주로, 2023년 1분기 말 발행주식수의 10%에 해당한다. 이사회가 기존 프로그램 잔여분을 대체하는 10억 달러 신규 승인을 내렸으며 회사는 향후 2년간의 충분한 집행 여력으로 본다.
경영진은 M&A 파이프라인을 계속 검토하지만, 현재 자본투자수익률 관점에서 자사주 매입이 가장 매력적인 기회라고 밝혔다. 최고 수익 기회를 추구하면서 투자등급 신용등급을 유지한다는 방침을 재확인했다.

Signals 소프트웨어는 유기적으로 20% 성장했고 ARR 40% 초과, APV 12%, 순유지율 110% 초과를 기록해 전년보다 모든 주요 지표가 개선됐다.
생식건강은 중간 한 자릿수, 신생아 선별검사는 높은 한 자릿수 성장했으며, 중국 외 면역진단의 약 80%는 높은 한 자릿수 성장하고 미주는 중간 10%대 성장했다.
3분기 조정 EPS는 가이던스 중간값을 0.05달러 웃돌았고, 잉여현금흐름 전환율은 분기 88%, 연초 이후 89%였다.
제약·바이오 고객을 중심으로 9월과 10월 생명과학 장비 활동 증가 신호가 나타났으며, 경영진은 고객 지출이 정상화될 경우 2026년 성장의 상방이 될 수 있다고 봤다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

4분기 유기 성장과 마진의 계단식 개선은 중국 면역진단의 비교 기준, Signals의 계절적으로 더 큰 달러 매출, 3분기 대비 장비 물량의 계절적 증가를 전제로 한다. 회사는 4분기 조정 영업이익률 가정을 30%로 유지했다.

Q&A #2

시약은 3분기에 전년 대비 아주 소폭 감소했으며, 여름철 실행률이 예상보다 낮았던 영향이라고 설명했다. 회사는 기저 연구실 활동이 전년 대비 더 강하다고 보지만 4분기 가이던스에는 신중한 가정을 적용했다.

Q&A #3

2026년 중국 면역진단은 2분기까지 DRG 역풍이 지속된 뒤 하반기에 낮은 한 자릿수 성장에 가까운 수준을 장기계획에 반영하고 있다. 경영진은 올해 말 기준 중국 매출 비중을 약 6%로 봤다.

Q&A #4

중국용 생식건강 및 신생아 선별검사는 모두 중국 내에서 생산되고, 중국 면역진단도 절반 이상이 중국 내 생산이다. 독일에서 공급하는 나머지는 현지 경쟁이 적은 특수 분석법이며, 필요하면 추가 제품을 중국으로 옮길 생산 여력이 있다고 밝혔다.

Q&A #5

Genomics England 협업의 하반기 초기 기여는 약 1,000만 달러이며, 3분기에 일부 반영되고 4분기에 순차적으로 더 늘어날 것으로 예상한다. 회사는 2026년에 4분기 가정 수준에서 크게 더 늘지는 않고 분기별로 일관된 수준일 것으로 봤다.

Q&A #6

경영진은 단기~중기인 향후 3~5년에는 AI가 생명과학 기업의 데이터 생성 수요를 늘려 시약과 장비에 기회가 될 수 있고, 중장기에는 Signals 인프라에 AI 기능을 통합하는 것이 신약 발견 기회가 될 수 있다고 밝혔다. 이는 경영진의 전망이다.

Q&A #7

장비 회복이 이어질 경우 초기 수혜는 비범용 생명과학 장비, 특히 세포 이미징과 하이콘텐츠 스크리닝 플랫폼일 수 있다고 경영진은 설명했다. 회사는 장비 수주-매출 비율을 제공하거나 일반적으로 보지 않는다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

중국 면역진단은 DRG 관련 물량 감소로 3분기에 중간 20%대 감소했고, 중국 전체 매출은 유기적으로 낮은 두 자릿수 감소했다. 회사는 이 DRG 영향이 2026년 2분기까지 이어질 것으로 예상한다.
관세, 환율, 낮은 물량 레버리지와 중국 진단사업 약세가 3분기 조정 영업이익률을 전년 동기 대비 220bp 낮췄다.
학계·정부 고객 매출은 3분기에 낮은 한 자릿수 감소했고, 미주의 해당 고객군은 중간 한 자릿수 감소했다. 정부 셧다운의 영향은 주로 시약 부문에 대한 4분기 가정에 소폭 반영됐다.
시약은 여름철 약한 실행률로 3분기에 전년 대비 아주 소폭 감소했으며, 장비 활동의 증가는 아직 광범위한 실제 수요 회복이 아니라 일부 영역의 신호라고 회사는 설명했다.
2026년 2~3% 유기 성장 가정에는 기저 시장 활동의 큰 회복이 포함되지 않았고, 소프트웨어는 2025년의 높은 성장률에 따른 어려운 비교 기준을 맞게 된다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

중국 DRG 영향이 2026년 2분기까지 경영진 가정대로 지속되는지와, 그 이후 중국 면역진단이 낮은 한 자릿수 성장에 가까운 수준으로 회복하는지 확인할 필요가 있다.
4분기 유기 성장률이 연간 가이던스 중간값 달성에 필요한 2~3% 수준에 도달하는지, 이를 뒷받침하는 중국 면역진단 비교 기준·Signals 매출 계절성·장비 물량 증가가 계획대로 전개되는지 점검할 필요가 있다.
제약·바이오 고객 중심의 장비 활동 증가가 실제 수주와 매출로 이어지는지, 특히 세포 이미징 및 하이콘텐츠 스크리닝 플랫폼의 회복 여부를 확인할 필요가 있다.
Signals의 2026년 중간 한 자릿수 성장 전망 속에서 Signals Synergy·Signals Clinical 및 Lab Design·Bio Design·Logistics 신제품의 채택 속도와 ARR·APV·순유지율 추이를 확인할 필요가 있다.
Genomics England의 4분기 기여 확대와 생식건강·신생아 선별검사의 성장 지속, 그리고 Sanofi와의 제1형 당뇨병 4-plex 분석법의 규제 진전 여부를 지켜볼 필요가 있다.

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