SCHW2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
찰스 슈왑 (Charles Schwab Corporation (The) Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-03-31 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Charles Schwab은 2026년 1분기에 핵심 순신규자산 1,580억 달러(일회성 뮤추얼펀드 클리어링 유출 제외), 신규 브로커리지 계좌 130만 개(전년 대비 10% 증가), 총 고객자산 11조 8,000억 달러를 기록했으며, 3월 NNA는 2021년 12월 다음으로 역대 두 번째로 높았다. 1분기 매출은 전년 대비 16% 증가한 기록적 65억 달러, 조정 주당순이익은 전년 대비 38% 증가한 기록적 1.43달러, 조정 세전이익률은 51.4%였다. 회사는 자산관리·대출·거래 참여 확대와 AI, 현물 암호화폐, 비상장주식 접근성 등 신규 역량을 통해 고객 관계를 심화하고 수익원을 다각화한다는 전략을 제시했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 순이자수익은 은행의 고비용 차입금 감소, 고객의 대출 솔루션 이용 증가 및 롱숏 전략 수요에 힘입어 1Q25 대비 16% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 자산관리 및 관리 수수료는 강한 자산 유치와 자산관리·자산운용 상품 수요에 힘입어 전년 대비 15% 증가한 기록적 18억 달러였고, 거래 수익은 일평균 거래 990만 건의 높은 참여로 전년 대비 20% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 은행 예금계좌 수수료는 저수익 고정금리 의무의 만기 및 더 높은 수익률로의 전환에 따른 순수익률 개선으로 전년 대비 20% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 조정 비용은 계절성과 거래·자산관리·은행 솔루션 전반의 높은 고객 참여, 유기적 성장·신상품·AI·효율화 투자로 전년 대비 5% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 총 은행 대출 잔액은 610억 달러로 1Q25 대비 29%, 2025년 말 대비 5% 증가했고, 고객 마진대출 잔액은 분기 말 약 1,270억 달러로 2025년 말 대비 13% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 1분기의 강한 실적, 현재 예상 금리 경로 및 강한 고객 참여를 고려하면, 자사주 매입과 Forge 영향을 제외한 2026년 조정 주당순이익은 1월 겨울 비즈니스 업데이트의 시나리오 범위인 5.70~5.80달러를 상회하는 추세라고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 회사는 2026년 전체 재무 시나리오를 7월 다음 비즈니스 업데이트에서 더 포괄적으로 갱신할 계획이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2분기에는 4월 세금 납부로 거래성 스윕 현금과 머니마켓펀드 등 고객 현금의 통상적인 계절적 감소를 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | Portfolio Insights는 다음 달 출시를 시작하고 2026년 동안 집중 위험·자산배분·기술적 지표 관련 인사이트로 확대할 계획이며, Schwab.com 생성형 검색의 첫 버전은 올해, 투자자 AI 어시스턴트의 첫 버전은 6월에 출시할 예정이다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 운용투자 솔루션 순유입은 전년 대비 46% 증가해 사상 최고치를 기록했으며, Schwab Wealth Advisory의 순유입은 전년 대비 90% 증가한 기록적 100억 달러였다. 운용투자 솔루션 유입의 약 30%는 기존 Ameritrade 고객에서 나왔다.
- Advisor Services에서는 대체투자·제한주식·비상장주식을 담보로 활용할 수 있는 구조화 자산대출 프로그램을 개시해 자문가의 대출 역량을 확장했다.
- Forge 인수를 완료해 직접 비상장 주식 매입, 단일 기업 펀드 및 다중 기업 펀드를 통한 상장 전 기업 주식 접근성을 향후 고객에게 제공할 계획이며, 비상장 발행사 주식 서비스에서는 Qapita 기술을 활용한 자본구조표 관리와 상장주식 보상제도 서비스로의 전환 기회를 구축하고 있다.
- 현물 암호화폐 상품 Schwab Crypto는 직원 파일럿을 진행 중이며, 비트코인과 이더리움으로 시작하는 단계적 고객 출시는 향후 몇 주 내 시작할 것으로 예상했다. 거래 가격은 거래별 달러 가치의 75bp로 제시했다.
- Schwab은 ETF 유통 플랫폼의 수익화와 관련해 400개가 넘는 자산운용사와 협상 중이며, 연말까지 ETF 수익화 전략을 마련해 가동하는 데 긍정적이라고 밝혔다.
- 경영진은 AI를 새로운 유통 채널, 개인화된 고객 관계, 생산성과 운영 효율성, 장기적인 수수료 기반 상품의 기회로 보며 전략의 역풍이 아니라 가속 요인으로 평가했다.
- 전 직원 3만 3,000명에게 AI 도구를 제공했고, 8,000명 이상의 기술 인력이 설계·코딩·테스트·버그 수정에 AI를 사용하고 있다고 밝혔다. Schwab AI Service Assistant는 하루 약 6만 건의 실시간 상호작용을 전사·기록·지원한다.
- 직접 관계를 맺은 재무 컨설턴트 고객은 고객 추천 점수가 10포인트 높고 순신규자산이 2.4배 많다며, 회사는 2026년에 약 12개 신규 지점 개설과 재무 컨설턴트·자산관리 자문가 채용을 지속할 계획이다.
- 고객 현금은 의도적으로 배분된 것으로 보고 있으며, 현금 배분 방식이나 현금 스윕의 경제성이 변할 경우 거래·자산관리·대출·수수료 기반 AI 자문 등 여러 수익화 수단이 있다고 설명했다.
- 조정 Tier 1 레버리지 비율은 분기 말 목표 범위 6.75%~7.00% 내인 6.8%였으며, 보통주 배당 19% 인상, 1분기 보통주 24억 달러 매입 및 대차대조표의 순차적 성장이 반영됐다.
- 경영진은 프랜차이즈 성장과 고객 수요를 위한 자본 지원을 우선하되, 강한 이익 성장으로 배당, 상환 가능 우선증권의 처리 및 자사주 매입을 포함한 자본환원의 유연성도 갖고 있다고 밝혔다.
- Wealth.com에 대한 전략적 투자를 늘렸으며, 이미 AI 기반 상속 설계 도구를 제공하고 가까운 시일 내 AI 기반 세무 계획 기능 출시를 추진하고 있다.
- 핵심 순신규자산 1,580억 달러, 신규 브로커리지 계좌 130만 개, 일평균 거래 990만 건, 운용투자 순유입 사상 최고치가 모두 고객 참여와 자산 유치의 강한 모멘텀을 보여줬다.
- 매출 16% 증가와 조정 비용 5% 증가의 조합으로 조정 세전이익률 51.4% 및 조정 EPS 38% 증가를 기록해 영업 레버리지를 보였다.
- 은행 대출, 마진대출, 자산관리 수수료, 거래 수익, 은행 예금계좌 수수료가 모두 성장해 수익원이 폭넓게 기여했다.
- Schwab Wealth Advisory, 구조화 자산대출, Forge, Schwab Crypto 및 AI 기능의 확대는 고객 관계 심화와 장기 수익 다각화의 기반으로 제시됐다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
금리 전망과 NIM에 대해 경영진은 겨울 업데이트 당시 두 차례 금리 인하를 반영했지만 현재 선도곡선은 인하가 없을 것으로 보인다며, 금리 인하 부재 가능성·강한 고객 참여·대출 모멘텀이 기존 NIM 성장 시나리오와 그 상방에 유리할 수 있다고 설명했다.
Q&A #2
3월 NNA 강세는 Advisor Services뿐 아니라 Investor Services의 사상 최고 월간 NNA가 뒷받침했으며, 3월에 Investor Services NNA가 Advisor Services보다 많았다고 밝혔다. 3월 현금 증가는 주식시장 하락과 심리 변화, 롱숏 전략, 강한 NNA가 주된 동인이었고 4월에는 정상적인 세금 시즌 유출을 예상했다.
Q&A #3
현물 암호화폐 출시는 고객 선택권과 자산 통합 수요에 대응하는 것이며, 자체 장부·기록 및 수탁 역량 구축은 향후 주식·채권 토큰화에 대한 고객 선택권을 지원할 수 있는 기반이라고 설명했다.
Q&A #4
거래량 증가에도 거래당 수익이 낮아진 것은 지정학·경제 불확실성으로 고객이 더 작은 포지션을 더 짧게 보유하면서 거래 빈도는 높아졌지만 거래 규모가 작아졌기 때문이라고 설명했다.
Q&A #5
예측시장은 현재 고객의 우선순위가 낮고 스포츠·정치·대중문화 관련 시장은 추구하지 않겠지만, 금융 이벤트 관련 이진옵션·예측시장에는 필요 시 검토할 수 있다고 밝혔다.
Q&A #6
RIA 고객의 대체투자 비중은 현재 상대적으로 작지만 5~10년 관점에서 성장할 것으로 보며, 자문가를 위한 상품 큐레이션·투자 편의성 개선과 수익화 기회를 기대했다. 롱숏 세제 혜택 전략은 롱·숏 상계 및 수수료 수익 특성상 대차대조표·자본 집약적 활동은 아니라고 설명했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 지속적인 시장 변동성은 고객의 현금 배분을 변화시킬 수 있으며, 3월의 현금 유입 일부는 방어적 투자 행태와 시장 하락에 따른 것으로 설명됐다.
- 변동성이 큰 환경에서는 거래량이 늘어도 고객의 포지션·주식 수·옵션 계약 수가 작아져 거래당 수익에 압력이 생길 수 있다고 경영진이 설명했다.
- 현물 암호화폐 출시는 비용과 리스크가 수반되므로 경쟁력 있는 가격과 건전한 경제성 사이의 균형이 필요하다고 밝혔다.
- 예측시장, 대체투자 및 토큰화 관련 기회는 고객 수요와 회사의 상품 제공 판단에 따라 달라질 수 있는 초기 또는 조건부 영역으로 제시됐다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 7월 비즈니스 업데이트에서 2026년 EPS 시나리오가 5.70~5.80달러 범위를 얼마나 상회하는지와 금리·NIM 가정의 변화를 확인할 필요가 있다.
- 4월 세금 납부 이후 거래성 스윕 현금과 머니마켓펀드의 계절적 유출, 이후 시장 변동성에 따른 현금 재배분을 점검할 필요가 있다.
- Portfolio Insights, 생성형 검색, 6월 투자자 AI 어시스턴트, 여름의 에이전틱 기능이 계획대로 출시되고 고객 경험·비용 효율·수익화에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
- Schwab Crypto의 단계적 고객 출시, 암호화폐 입출금 이전 기능 확대 및 고객의 자산 이전 수요가 신규 자산 유치와 경제성으로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다.
- ETF 수익화 전략의 연말 가동 여부, Forge 역량의 고객 출시, 대체투자 플랫폼 개선과 RIA 채널 채택이 향후 수수료 기회로 연결되는지 확인할 필요가 있다.
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