SLB2024년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

SLB (SLB Limited Common Shares) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-01-17 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: SLB는 2024년 4분기 매출 93억 달러(전분기 대비 1% 증가), 조정 EBITDA 마진 25.7%(전년 동기 대비 33bp 상승), 비용·크레딧 제외 EPS 0.92달러를 기록했으며, 디지털 매출 신기록과 중동 성장으로 분기 실적을 뒷받침했다. 2024년 연간 매출은 363억 달러로 전년 대비 10% 증가했고, 유기적 매출은 국제 시장 주도로 5% 늘었다. 연간 조정 EBITDA 마진은 25.0%로 전년 대비 52bp 개선돼 2015년 이후 최고 수준에 도달했다. 회사는 ChampionX 영향을 제외하면 2025년 매출이 2024년과 대체로 비슷하고 조정 EBITDA 금액과 마진은 2024년 수준 이상이 될 것으로 예상하며, 1분기 이후 특히 국제 시장에서 2분기 활동 반등을 전망했다. 2024년 잉여현금흐름은 40억 달러였고, SLB는 2025년에 배당 인상과 자사주 매입을 합쳐 주주에게 최소 40억 달러를 환원하는 것을 목표로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2024년 4분기 매출은 93억 달러로 전분기 대비 1% 증가했으며, 4분기 조정 EBITDA 마진은 25.7%로 전년 동기 대비 33bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 비용·크레딧 제외 EPS는 0.92달러로 전분기보다 0.03달러, 전년 동기보다 0.06달러 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 순비용은 주당 0.15달러로, 지분투자·고정자산 손상 0.10달러, 비용 절감 프로그램 0.04달러, Aker Subsea 및 ChampionX 관련 합병·통합 비용 0.03달러와 지분투자 매각이익 0.02달러를 포함한다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 영업현금흐름은 24억 달러, 잉여현금흐름은 16억3,000만 달러였으며, 연간 잉여현금흐름은 40억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	순부채는 4분기에 11억 달러 감소해 74억 달러가 됐고, 이는 2016년 1분기 이후 최저 수준이다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	ChampionX 영향을 제외한 2025년 전사 매출은 2024년과 대체로 비슷할 것으로 예상하며, 조정 EBITDA 금액과 마진은 2024년 수준 이상을 목표로 한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 1분기 매출과 조정 EBITDA는 전년과 유사한 수준을 예상하고, 이후 특히 국제 시장에서 2분기 활동 반등을 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	디지털·통합 부문은 디지털 성장에도 Palliser 매각에 따른 APS 감소가 상쇄해 2025년 매출이 전년과 비슷할 전망이다. 디지털 사업의 연간 매출 성장률은 디지털 운영과 데이터·AI 솔루션에 힘입어 고10%대로 제시됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	ChampionX 영향을 제외한 2025년 자본투자는 약 23억 달러로 낮출 예정이며, CAPEX는 기존 매출 대비 5~7% 가이던스의 하단을 예상한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

디지털·통합 부문은 4분기 매출 12억 달러로 전분기 대비 6% 증가했다. 디지털 매출이 10% 늘고 APS 매출은 사실상 보합이었으며, 디지털 판매 증가와 비용 효율로 세전 영업마진은 274bp 확대된 38.3%를 기록했다.
저류층 성과 부문은 개입·자극 활동 감소로 4분기 매출 18억 달러, 전분기 대비 1% 감소를 기록했지만, 평가 서비스 수익성 개선으로 마진은 35bp 상승한 20.5%였다.
유정 건설 부문은 멕시코와 사우디아라비아의 시추 활동 감소로 4분기 매출 33억 달러, 전분기 대비 1% 감소했고 마진은 70bp 축소됐다.
생산 시스템 부문은 인공양정, 미드스트림 생산 시스템 및 완결의 국제 판매 증가로 4분기 매출 32억 달러, 전분기 대비 3% 증가를 기록했다. 다만 해저 사업 수익성 하락으로 세전 영업마진은 93bp 낮아진 15.8%였고, 인공양정과 미드스트림의 수익성 개선이 일부 상쇄했다.

경영진은 2025년 글로벌 업스트림 투자가 2024년과 대체로 비슷할 것으로 봤다. 일부 자원 플레이의 둔화는 선별 국가·고객의 회복력 있는 성장으로 상쇄될 것이라는 판단이다.
중동에서는 UAE·쿠웨이트·이라크·중국·인도의 증가가 사우디아라비아·이집트·호주의 감소와 상쇄되고, 라틴아메리카에서는 아르헨티나·브라질의 성장이 멕시코·가이아나의 감소로 완화될 것으로 전망했다.
SLB는 디지털 리더십, 통합 역량, 단·장기 프로젝트에 대한 다각화된 노출, 그리고 ChampionX 인수로 강화될 생산·회수 포트폴리오가 변화하는 시장에서 회복력을 제공한다고 설명했다.

2024년 4분기 자본투자는 CAPEX와 APS 프로젝트·탐사 데이터 투자를 포함해 7억5,900만 달러였고, 연간 자본투자는 26억 달러였다.
SLB는 4분기에 보통주 1,180만 주를 5억100만 달러에 재매입했고, 2024년 연간 배당과 자사주 매입을 통한 주주환원은 총 33억 달러였다.
2025년에는 인상된 분기 배당과 자사주 매입을 합산해 주주환원 최소 40억 달러를 목표로 하며, 이를 상향할 경우 추가분은 자사주 매입으로 집행할 수 있다고 밝혔다.
회사는 23억 달러 규모의 가속화된 자사주 매입 거래를 체결했고, 1월 13일 약 4,800만 주를 인도받아 발행주식 수에서 제거했다고 설명했다. 이 거래의 최종 정산은 할인된 거래량가중평균가격을 기준으로 5월 말까지 이뤄질 예정이다.

2024년 연간 디지털 매출은 24억4,000만 달러로 전년 대비 20% 증가했고, 클라우드·AI·엣지 기술 매출은 약 35% 성장했다. 경영진은 디지털 사업이 전사 매출 성장과 글로벌 마진에 모두 증익적이었다고 밝혔다.
핵심 부문은 2024년에 전년 대비 9% 성장했다. 생산 시스템은 24% 성장하고 연간 마진을 거의 300bp 확대했으며, 저류층 성과는 9% 성장하고 마진을 약 100bp 늘렸다.
중동은 2024년 연간 매출이 전년 대비 19% 증가해 사상 최고를 기록했고, 4분기에는 UAE 비전통 가스 활동 개시 및 이집트·카타르 성과로 매출이 전분기 대비 5% 증가했다.
저탄소 활동과 데이터센터 인프라 솔루션의 2024년 합산 매출은 8억5,000만 달러를 넘었으며, 회사는 이 사업들이 2025년에 크게 증가할 것으로 예상했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 중동이 국제 시장의 밝은 지점이라고 평가했다. UAE·이라크·쿠웨이트의 석유 생산능력 확대와 지역의 전통·비전통 가스 투자가 사우디아라비아 및 일부 이집트의 감소를 상쇄할 것으로 봤다.

Q&A #2

심해 시장은 2025년 일부 분지의 활동 공백으로 약할 수 있으나, 수리남·나미비아·인도네시아·동남중국 등에서의 탐사 성과와 2026~2027년 FID를 앞두고 장기 전망에는 건설적이라고 답했다.

Q&A #3

생산 회수 사업은 2025년에 저류층 성과의 개입·자극 활동과 생산 시스템의 성장으로 탐사·개발보다 빠르게 성장할 것으로 봤으며, 중동의 여러 분지에서 장기 수익 기회가 될 것으로 설명했다.

Q&A #4

러시아 매출은 2024년 전사 매출의 4%로 전년의 5%에서 낮아졌으며, SLB는 2023년부터 전 세계 시설에서 러시아로의 제품·기술 선적을 중단한 자발적 조치가 새 미국 제재와 부합한다고 판단한다고 밝혔다.

Q&A #5

디지털 성장 경로로 디지털 운영, Delfi 기반 클라우드 전환, Lumi 기반 데이터·AI의 세 축을 제시했다. 디지털 포트폴리오의 1,500개 고객 중 200개 고객이 클라우드 전환을 시작했고, 추가 약 1,000개 고객이 수년에 걸쳐 전환할 것으로 예상했다.

Q&A #6

Lumi는 출시 후 4개월이 채 안 된 초기 단계로 매출·성장률 수치를 공개하기에는 이르지만, 경영진은 관심, 파일럿, 초기 채택이 매우 강하다고 말했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

2024년 하반기 고객들은 공급 과잉 석유시장 우려로 단기 활동과 지출에 더 신중해졌으며, 경영진은 이 우려가 지속된다고 밝혔다.
북미 석유·가스 활동은 미국 육상의 공개 CAPEX 감소, 높은 시추 효율, LNG 설비 증설이 해소될 때까지 이어지는 가스의 더딘 회복으로 2025년에 감소할 것으로 예상된다.
심해 시장은 북해·호주·앙골라·중앙 및 동아프리카의 활동 공백으로 2025년 완만할 것으로 예상되며, 개선 시점은 연중 경과에 따른다는 전망이다.
유정 건설은 지역 전반의 감소가 예상되고, 4분기에도 멕시코와 사우디아라비아의 시추 활동 감소가 매출 및 마진 압박으로 나타났다.
ChampionX 거래는 CFIUS 승인을 받았고 다른 규제당국과의 협의가 진행 중이지만, 회사는 1분기 말 이전 종결을 목표로 할 뿐 종결을 확정하지는 않았다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2025년 국제 활동이 1분기의 계절적 저점 이후 2분기에 실제로 반등하고, 하반기 심해·단기 사이클 활동의 상승이 나타나는지 확인할 필요가 있다.
Palliser APS 프로젝트 지분 매각의 종결 시점과, 매각에 따른 APS 감소가 디지털 성장과 디지털·통합 부문의 2025년 실적에 미치는 영향을 점검해야 한다.
ChampionX 거래의 규제 절차 및 1분기 말 이전 종결 목표의 진행 상황, 그리고 종결 후 잉여현금흐름 기여가 추가 주주환원 여력에 미치는 영향을 지켜봐야 한다.
Lumi의 초기 파일럿이 추가 채택과 매출로 이어지는지, 그리고 SLB가 예고한 디지털 사업의 추가 공시와 2025년 이후 목표를 언제 제시하는지 주목할 필요가 있다.

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