SNPS2025년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
시놉시스 (Synopsys, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-09-09 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Synopsys는 2025회계연도 2분기에 매출 16억 달러로 전년 대비 10% 성장했고, 비GAAP EPS 3.67달러는 가이던스 범위를 상회했다. AI·HPC 수요는 견조했고 중국 둔화는 유럽과 한국을 비롯한 다른 지역의 강한 수요로 상쇄됐다. 산업·자동차는 안정화 초기 신호가 보이지만 비AI 최종시장 수요는 여전히 약하다. 설계 자동화 매출은 전년 대비 6%, 설계 IP 매출은 21% 증가했으며, 회사는 2025회계연도 연간 매출 및 비GAAP 영업이익률 목표를 재확인했다. Ansys 인수는 중국을 제외한 모든 관할 지역에서 규제 승인을 받았고, 중국 SAMR과 협상 중이며 회사는 올해 상반기 종결을 계속 예상했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2분기 총매출은 16억 달러로 전년 대비 10% 증가했고, 비GAAP 영업이익률은 38%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 2분기 GAAP 비용 및 지출은 12억3,000만 달러, 비GAAP 비용 및 지출은 9억9,500만 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | GAAP EPS는 2.24달러, 비GAAP EPS는 3.67달러였다. 비GAAP EPS에는 건물 매각에 따른 0.28달러 이익과 100억 달러 채권 발행 관련 약 0.06달러의 순비용이 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 분기 말 수주잔고는 81억 달러로 전 분기보다 4억 달러 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 2분기 잉여현금흐름은 약 2억2,000만 달러였고, 분기 말 현금 및 단기투자자산은 143억 달러, 부채는 101억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2025회계연도 연간 매출 목표는 67억4,500만~68억500만 달러로 유지됐고, 연간 비GAAP 영업이익률은 중간값 기준 40%를 목표로 한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2025회계연도 연간 GAAP EPS 목표는 10.14~10.34달러, 비GAAP EPS 목표는 15.11~15.19달러이며, 2분기 실적 상회를 반영해 비GAAP EPS 목표를 기존보다 올렸다. 다만 채권 발행 관련 순이자비용이 일부 상쇄한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 연간 영업활동 현금흐름 목표는 약 15억 달러, 잉여현금흐름 목표는 약 13억 달러이며, 금융 및 인수 관련 비용으로 기존 가이던스보다 낮다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 3분기 매출 가이던스는 17억5,500만~17억8,500만 달러, GAAP EPS는 2.63~2.74달러, 비GAAP EPS는 3.82~3.87달러다. 비GAAP EPS에는 채권 관련 비용의 0.13달러 영향이 포함된다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 회사는 연간 매출 계획을 상반기 45%, 하반기 55%로 구성했으며, 하반기에 하드웨어 시스템 출하, 갱신, IP 수요 및 EDA 소프트웨어 가시성이 확대될 것으로 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 설계 자동화 부문 매출은 높은 전년 비교 기준에도 전년 대비 6% 증가한 11억2,000만 달러였고, 조정 영업이익률은 40.9%였다.
- 설계 IP 부문 매출은 인터페이스 IP 호조로 전년 대비 21% 증가한 4억8,200만 달러였고, 조정 영업이익률은 31.2%였다.
- HAPS 200과 ZeBu 200 하드웨어 지원 검증 제품은 강한 출발을 보였으며, 회사는 하반기 매출에서 이들 시스템의 기여가 커질 것으로 예상했다.
- AI·데이터 전송 수요에 힘입어 224G PHY가 2분기에 여러 경쟁 수주를 확보했고, PCIe 7.0은 7개 고유 고객 수주, UALink는 20건 이상의 고객 참여를 기록했다.
- 주요 AI 인프라 고객이 VSO.ai를 5개 프로젝트에 걸쳐 대규모 배포하기 시작했고, 일본 주요 자동차 티어 1 고객은 평가 후 ASO.ai를 채택했다.
- 회사에 따르면 산업·자동차 고객의 신규 칩 설계 논의가 IP 포트폴리오에서 먼저 늘어나고 있으며, 로보틱스도 산업 애플리케이션 범주에 포함된다.
- CEO는 AI와 HPC 인프라 구축이 강세를 지속하는 반면, 산업·자동차의 신규 설계 활동은 바닥을 다지는 단계라고 설명했다.
- 멀티다이 아키텍처 확대는 Synopsys의 EDA 리더십에 유리하다. 회사는 40개 이상 칩렛과 첨단 패키징을 포함한 3D 이기종 집적 설계를 지원했고, 업계 최초의 2나노미터 기반 HPC 설계를 가능하게 했다고 밝혔다.
- 생성형 AI는 RTL·테스트벤치 같은 설계 산출물 생성과 Copilot 보조 기능에 적용 중이며, 회사는 에이전틱 AI가 엔지니어링 워크플로와 수익화 방식을 바꿀 장기 기회라고 봤다.
- 에이전트 엔지니어 기술은 현재 RTL·정형 검증 등 특정 작업에서 고객과 적용 기회를 보고 있으며, 회사는 자동차 자율주행 단계에 비유해 L2·L3 단계에 있다고 설명했다.
- 고객이 차세대 공정, 새 칩, 멀티다이 방법론에 투자할수록 EDA 소프트웨어·IP·하드웨어의 신규 판매 기회가 열린다는 것이 회사의 견해다.
- 회사는 2분기에 100억 달러의 채권을 발행했으며, 이에 따른 순비용은 비GAAP EPS에 약 0.06달러 영향을 미쳤다.
- 채권의 첫 이자 지급에는 일부 추후 정산이 포함될 수 있으며, 이후에는 정기적인 반기 지급 리듬으로 전환될 것이라고 CFO는 설명했다.
- Ansys 인수와 관련한 금융·인수 비용은 연간 잉여현금흐름 가이던스를 낮춘 요인이다.
- 매출 성장률 10%와 비GAAP EPS의 가이던스 상회, 수주잔고의 전 분기 대비 4억 달러 증가는 실행력과 수요 강세를 보여준다.
- 설계 IP의 21% 성장, 224G PHY 경쟁 수주, PCIe 7.0 및 UALink 고객 확대는 고속 인터페이스 IP 수요의 강세를 시사한다.
- AI·HPC 수요가 견조하고, VSO.ai·ASO.ai 및 GPU 가속 제품의 고객 채택이 확대되고 있다.
- 산업·자동차 및 로보틱스 관련 IP 문의의 회복은 비AI 반도체 설계 활동이 개선될 가능성을 보여주는 초기 신호다.
- 중국 역풍에도 연간 매출과 비GAAP 영업이익률 목표를 유지했고, 하반기 하드웨어 출하와 갱신에 대한 가시성을 제시했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
중국 매출은 2025회계연도에 전년 대비 감소할 것으로 회사 가이던스에 반영됐다. 다만 회사는 다른 지역과 포트폴리오의 강세가 이를 상쇄해 연간 가이던스를 달성할 수 있다고 밝혔다.
Q&A #2
회사는 2분기 현재 BIS로부터 통지를 받지 못했다고 밝혔고, 통지 가능성이나 수출통제 변경의 재무 영향에 대해서는 추측하지 않았다.
Q&A #3
중국 매출은 1분기와 2분기에 내부 예측에 부합했으며, 회사는 상반기 중국 매출이 약 28% 감소했지만 하반기도 같은 감소율이 이어진다고 가정하는 것은 아니라고 설명했다.
Q&A #4
Intel과의 계약은 EDA 소프트웨어·IP·하드웨어를 포함한 다년 약정이며 해지 불가능하다. 고객 로드맵 변동은 일반적으로 EDA 소프트웨어보다 하드웨어 및 IP 풀다운에 분기별 변동을 줄 수 있다고 회사는 설명했다.
Q&A #5
Synopsys는 Ansys 인수가 현 단계에서 유일하게 고려하는 시나리오라고 했으며, SAMR과의 논의와 다른 관할 지역의 승인에 근거해 상반기 종결 기대를 유지했다.
Q&A #6
GPU 가속 제조용 OPC 제품 Proteus는 실행당 수천 개 CPU를 사용할 수 있는 작업에서 GPU 사용 시 15배 이상의 속도 향상을 보였고, 회사는 고객의 총소유비용 절감 가치를 기준으로 가격을 책정한다고 밝혔다.
Q&A #7
ZeBu 200과 HAPS 200의 하반기 매출 기여 확대와 관련해 회사는 현재 고객 수요를 충족할 수 있으며 4분기의 공급 상황이 연중 가장 좋다고 답했다.
Q&A #8
반복 매출 비중의 분기 변동은 강한 IP 분기에서 나타날 수 있는 정상적인 시기 요인이라고 CFO는 설명했으며, IP 사업은 선불 성격이 있다고 언급했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 중국의 거시 환경과 제한 조치의 누적 영향으로 회사는 2025회계연도 중국 매출이 전년 대비 감소할 것으로 본다.
- BIS 수출통제 관련 보도와 추측이 있었지만 회사는 아직 통지를 받지 않았으며, 잠재적 규제 변화의 범위와 재무 영향을 예측할 수 없다고 밝혔다.
- 비AI 최종시장 수요는 여전히 부진하며, 산업·자동차의 안정화는 초기 단계라는 점이 수요 회복의 불확실성을 남긴다.
- Ansys 인수 종결에는 아직 중국 SAMR의 규제 승인이 필요하다.
- 100억 달러 채권 발행과 인수 관련 비용은 순이자비용 및 연간 잉여현금흐름에 부담을 준다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 중국 매출이 하반기에 전년 대비 감소를 전제로 한 연간 가이던스 범위 안에서 어떻게 전개되는지와 BIS 관련 규제 통지 여부를 점검할 필요가 있다.
- 중국 SAMR 심사 진행과 회사가 예상한 2025년 상반기 Ansys 인수 종결 여부가 핵심 변수다.
- 3분기 매출 17억5,500만~17억8,500만 달러 및 비GAAP EPS 3.82~3.87달러 가이던스 달성 여부를 확인해야 한다.
- 하반기 ZeBu 200·HAPS 200 출하, IP 수요, EDA 갱신이 회사가 제시한 55%의 하반기 매출 비중을 뒷받침하는지 살펴봐야 한다.
- 산업·자동차의 IP 설계 문의가 실제 신규 설계·매출로 전환되는지와 AI·HPC 수요가 계속 견조한지를 추적할 필요가 있다.
- 에이전틱 AI의 제한된 파트너 협업이 고객별 워크플로 적용과 상용화 진전으로 이어지는지를 확인해야 한다.
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