STX2026년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

씨게이트 테크놀로지 (Seagate Technology Holdings PLC - Ordinary Shares (Ireland)) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-07-28 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Seagate는 2026회계연도 4분기(6월 분기)에 매출 36억 달러, 비GAAP EPS 5.71달러를 기록해 각각 가이던스 상단을 넘었고, 데이터센터 수요·가격·제품 믹스에 힘입어 기록적인 수익성과 현금흐름을 냈다. 비GAAP 매출총이익률은 52.7%로 13분기 연속 확대됐으며, 잉여현금흐름은 11억 달러 이상(매출 대비 31%)으로 10년여 만의 최고 분기 수준이었다. 클라우드 중심의 대용량 스토리지 수요와 AI 애플리케이션 확산을 배경으로 2026회계연도 매출은 34% 성장했으며, 회사는 2027회계연도 매출 성장률이 2026회계연도를 웃돌 것으로 예상했다. HAMR 및 Mozaic 플랫폼의 램프가 고용량 니어라인 출하와 수익성의 핵심 동력이다. 연말 기준 HAMR 기반 제품은 니어라인 엑사바이트 출하 런레이트의 약 40%였고, Mozaic 4는 주요 고객에서 확대 중이다. 9월 분기에는 매출 41억 달러±1억 달러, 비GAAP 영업이익률 약 50%, 비GAAP EPS 7.30달러±0.20달러를 제시하며 매출·수익성의 순차 확대를 전망했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	6월 분기 매출은 36억 달러로 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 48% 증가했고 회사 가이던스 범위의 상단을 넘어섰다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	비GAAP 매출총이익은 19억 달러로 전분기 대비 31% 증가하고 전년 동기 대비 두 배 이상 늘었으며, 비GAAP 매출총이익률은 전분기 47.0%에서 52.7%로 570bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	비GAAP 영업이익은 16억 달러로 전분기 대비 39% 증가했고, 비GAAP 영업이익률은 전분기 대비 710bp 높아진 44.6%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	비GAAP 영업비용은 2억9,300만 달러로 매출의 8%였으며, 비GAAP 순이익은 13억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	비GAAP EPS는 5.71달러로 전분기 대비 39%, 전년 동기 대비 121% 증가했다. 이는 법인세비용 2억4,200만 달러와 2028년 전환사채의 순효과를 포함한 약 2억3,100만 주의 희석주식수를 반영한다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	6월 분기 잉여현금흐름은 11억 달러로 전분기 대비 17% 증가했다. 2026회계연도 전체 잉여현금흐름은 기록적인 31억 달러였다고 경영진은 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	6월 분기 조정 EBITDA는 17억 달러로 전분기 대비 37%, 전년 동기 대비 142% 증가했으며, 이를 기준으로 순레버리지비율은 0.4배였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	6월 분기 자본적지출은 1억8,700만 달러였고, 2026회계연도 전체 CapEx는 매출의 4.7%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 9	연말 현금 및 현금성자산은 17억 달러, 미사용 리볼빙 신용한도를 포함한 유동성은 30억 달러였다. 총부채는 36억 달러로 전년 대비 14억 달러 감소했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 1분기(9월 분기) 매출 가이던스는 41억 달러±1억 달러이며, 중간값은 전년 동기 대비 56% 증가를 의미한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	9월 분기 비GAAP 영업비용은 약 3억 달러, 매출 가이던스 중간값 기준 비GAAP 영업이익률은 약 50%로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	9월 분기 비GAAP EPS 가이던스는 7.30달러±0.20달러다. 약 16%의 세율과 2028년 전환사채 관련 약 200만 주의 추정 희석을 포함한 2억3,100만 주의 비GAAP 희석주식수를 전제로 한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 2027회계연도에 매 분기 매출, 마진 및 현금 창출이 순차적으로 성장할 것으로 예상했으며, 2027회계연도 매출 성장률은 2026회계연도의 34%를 웃돌 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	향후 수년간 니어라인 엑사바이트 성장 목표는 20%대 중반이며, 2027회계연도 CapEx는 매출의 4~6% 목표 범위 안에 머물 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	2026년 말까지 HAMR 엑사바이트의 50%를 Mozaic 4 플랫폼으로 전환하는 것을 다음 이정표로 제시했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

6월 분기 총 엑사바이트 출하는 218EB로 전년 동기 대비 34% 증가했으며, 이 중 데이터센터 비중은 89%였다.
데이터센터 출하는 195EB로 전분기 대비 11%, 전년 동기 대비 43% 증가했고, 데이터센터 매출은 29억 달러로 전분기 대비 17%, 전년 동기 대비 57% 증가했다.
글로벌 클라우드 고객이 데이터센터 매출과 엑사바이트 수요의 대부분을 이끌었고, 엔터프라이즈 OEM 데이터센터에서도 매출과 엑사바이트 출하가 모두 강한 두 자릿수 전년 동기 성장률을 보였다.
엔터프라이즈 니어라인 매출은 6월 분기에 5분기 연속 증가했다. 회사는 NeoCloud 사업자와 선도 모델 개발자와의 협의가 늘고 있으며, 이들이 HDD를 대용량 기반으로 쓰는 현대적 계층형 스토리지 아키텍처를 채택하기 시작했다고 설명했다.
엣지 IoT 매출은 6억9,700만 달러로 전분기 대비 14%, 전년 동기 대비 20% 증가해 전체 매출의 19%를 차지했다. 회사는 공급 제약 지속과 NAND 가격 상승을 배경으로 들었다.
AI 학습·추론·에이전틱 애플리케이션에서 데이터 보존과 재사용이 늘고, KVCache를 메모리·SSD·HDD 계층에 걸쳐 활용하면 재계산을 줄일 수 있어 대용량 HDD 수요에 도움이 된다는 것이 회사의 설명이다.

경영진은 대용량 스토리지 수요의 구조적 성장 요인으로 지속적인 데이터 생성, 데이터의 장기 보존·재사용, AI가 촉진하는 데이터 축적을 제시했다.
장기공급계약 기준 니어라인 엑사바이트의 절대다수가 2028년까지 배정돼 있으며, 여러 고객이 계획 기간을 2029년 이후로 연장하려 한다고 설명했다. 2027년 전체의 제품 구성과 가격 조건을 정하는 계약도 보유하고 있다고 밝혔다.
회사는 드라이브 생산 전에 주문을 확보하고 가치 기반 가격 전략을 유지한다는 방침이다. 공급과 수요의 격차가 몇 분기 전보다 커졌고, 추가로 확보한 물량에는 더 좋은 가격을 적용할 기회가 있다고 설명했다.
HAMR은 디스크당 저장 밀도를 높여 드라이브 단위 생산량을 비교적 안정적으로 유지하면서 엑사바이트 출하를 확대하는 기술로 설명됐다. 고용량 드라이브 전환에 맞춰 제조 도구와 기술에 투자하고 있다.
Mozaic 3는 모든 주요 클라우드 고객에서 인증을 마치고 생산 환경에서 운영 중이다. 드라이브당 최대 44TB를 지원하는 Mozaic 4는 글로벌 최대 CSP 두 곳에서 램프 중이며 추가 고객 인증도 진행 중이다.
Mozaic 5는 디스크당 5TB 이상 플랫폼으로, 회사는 2027년 말 인증 출하를 목표로 일정대로 진행 중이라고 밝혔다.
에이전틱 AI의 KVCache와 물리 AI는 아직 매우 초기 단계라고 평가했다. 로보틱스·자율주행차의 센서와 영상 등 비구조화 데이터가 장기 데이터 보존 수요를 키울 잠재력이 있다는 견해를 제시했다.

6월 분기에 배당과 자사주 매입으로 주주에게 약 2억8,300만 달러를 환원했다.
2026회계연도 말 총부채는 36억 달러로 전년 대비 14억 달러 감소했으며, 이 감소에는 6월 분기 상환한 3억 달러가 포함된다. 회사는 7월에 고금리 선순위채 10억 달러를 소멸시켰고, 9월 분기에 추가 12억 달러를 상환해 전환사채 잔액도 상환할 계획이라고 밝혔다.
경영진은 2027회계연도 1분기 말 부채가 약 24억 달러가 될 가능성이 높다고 언급했으며, 이자율이 높은 채권 한 건을 다음 분기 또는 그다음 분기에 추가로 다룰 수 있다고 말했다.
회사는 이미 전 분기보다 높은 수준의 자사주 매입을 실행 중이며 앞으로 여러 분기에도 계속할 계획이라고 밝혔다.
HAMR 제조용 도구와 기술 투자로 드라이브 내 헤드·미디어 생산을 뒷받침한다. 드라이브 단위 수를 늘리기보다 고용량화와 제품 전환을 지원하는 방향이다.

6월 분기 매출과 비GAAP EPS가 가이던스 상단을 넘었고, 비GAAP 매출총이익률이 13분기 연속 확대됐다.
데이터센터 매출은 전년 동기 대비 57%, 데이터센터 출하는 전년 동기 대비 43% 증가했고, 전체 엑사바이트 출하도 전년 동기 대비 34% 증가했다.
기록적인 31억 달러의 2026회계연도 잉여현금흐름과 6월 분기 11억 달러 이상의 잉여현금흐름은 수익성과 현금 창출의 개선을 보여준다.
니어라인 엑사바이트의 절대다수가 2028년까지 배정되고 고객들이 2029년 이후 계획까지 논의한다는 점은 수요 가시성의 긍정적 신호다.
Mozaic 3의 주요 클라우드 고객 생산 인증 완료, Mozaic 4의 CSP 램프, HAMR 니어라인 엑사바이트 40% 달성은 기술 전환의 진전을 보여준다.
총부채가 전년 대비 14억 달러 줄고 순레버리지비율이 0.4배로 개선됐으며, 추가 상환 계획도 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

매출총이익률 관련 질문에 회사는 고용량 니어라인 제품 믹스와 장기간 지속한 가격 전략이 수익성에 기여한다고 답했다. 3TB에서 4TB, 5TB 디스크로의 전환에서 계획을 상회하는 실행을 하면 예상보다 좋은 비용을 달성할 기회가 있다고 설명했다.

Q&A #2

KVCache와 물리 AI의 엑사바이트 기여에 대해 경영진은 둘 다 매우 초기 단계라고 답했다. 에이전틱 애플리케이션의 문맥을 매번 재계산하지 않으려는 수요와 로봇·자율주행차의 영상·센서 데이터가 장기 저장 수요의 기회가 될 수 있다고 봤다.

Q&A #3

가격 관련 질문에서 경영진은 전략 자체는 바꾸지 않았지만 현재 공급·수요 격차가 커졌고, 추가로 확보한 물량에는 더 높은 가격을 적용하고 있다고 설명했다. 매 분기 상황은 다르지만 2027회계연도 내 매출·매출총이익률·수익성의 순차 개선을 예상한다고 밝혔다.

Q&A #4

니어라인 엑사바이트 성장률이 30% 이상으로 지속될 수 있는지에 대해 회사는 드라이브 박스 수를 늘리는 전략이 아니라 3TB·4TB·5TB 디스크 전환, 고객 인증 일정, 수율 및 스크랩 개선을 통해 엑사바이트를 늘린다고 답했다. 공식 장기 목표는 20%대 중반 성장이다.

Q&A #5

HAMR 전환과 관련해 회사는 6월까지 니어라인 판매 엑사바이트의 40%를 HAMR 드라이브로 달성하는 첫 이정표를 충족했고 향후 목표도 궤도에 있다고 밝혔다. 드라이브 단위 수가 평탄해도 디스크·헤드 수가 증가하고 제품 전환이 공장 복잡성과 설비 투자를 높인다고 설명했다.

Q&A #6

Mozaic 4는 3월에 출하를 시작해 6월 분기에 잘 램프했으며, 재무 성과에 강하게 기여했고 9월 분기에는 기여도가 더 좋아질 것이라고 경영진은 말했다.

Q&A #7

2027년 이후 가시성에 대해 회사는 드라이브 수를 평탄하게 유지하는 전략을 계속하되, 면적 밀도 향상만으로 2028~2029년의 모든 수요를 충족하기는 어려울 수 있다고 답했다. 공급 파트너의 투자가 잘 조율되는 것이 중요하다고 덧붙였다.

Q&A #8

마진 질문에 회사는 9월 분기 매출총이익률이 4분기의 거의 53%보다 높을 것이라고 가이던스했으며, 증분 매출총이익률은 60%를 훨씬 웃돈다고 답했다. 다만 장기 목표 마진 수치는 제시하지 않았다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사 실적과 전망은 AI·클라우드 수요 및 고객의 장기 인프라 계획에 의존하며, 실제 결과는 경영진의 전망과 다를 수 있다고 고지했다.
HAMR과 Mozaic 전환은 고객별 인증 주기, 수율·스크랩 개선, 제조 사이클 및 공장 복잡성의 영향을 받는다. 전환 과정에서 일시적 비효율이 발생할 수 있다고 경영진은 설명했다.
AI의 KVCache, 물리 AI, NeoCloud 관련 수요는 초기 단계여서 향후 엑사바이트 기여도와 시점을 정확히 예측하기 어렵다고 경영진이 밝혔다.
2028~2029년 수요는 면적 밀도 전환만으로 모두 충족되지 않을 수 있으며, 특수 부품 공급망과 공급 파트너 투자 조율이 중요한 제약 요인이다.
가격·물량은 고객별 계약, 계약 재협상, 제품 구성, 추가 물량 및 시장 수급에 따라 매 분기 달라질 수 있어 가격 개선이 직선적이지 않다고 회사는 설명했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

9월 분기 매출 41억 달러±1억 달러, 비GAAP 영업이익률 약 50%, 비GAAP EPS 7.30달러±0.20달러 가이던스의 달성 여부를 확인할 필요가 있다.
Mozaic 4의 주요 CSP 및 추가 고객 인증 진전, 2026년 말 HAMR 엑사바이트의 Mozaic 4 비중 50% 이정표 달성 여부를 추적해야 한다.
고용량 니어라인 제품 믹스, 공급·수요 격차, 계약 갱신 및 추가 물량 가격이 매출·매출총이익률의 순차 개선을 계속 뒷받침하는지 확인해야 한다.
니어라인 엑사바이트 성장률이 회사의 20%대 중반 목표와 고객 인증·수율·생산 전환 제약 사이에서 어떻게 전개되는지 점검해야 한다.
2027회계연도 중 부채 상환, 남은 고금리 채권 처리 및 자사주 매입 수준이 현금흐름과 자본배분에 미치는 영향을 지켜봐야 한다.
KVCache, NeoCloud, 엔터프라이즈 및 물리 AI 관련 수요가 초기 논의에서 실제 출하와 매출 기여로 전환되는지 확인해야 한다.

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