SWK2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

스탠리 블랙 앤 데커 (Stanley Black & Decker, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-29 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Stanley Black & Decker의 2026년 1분기 전체 매출은 전년 대비 3% 증가했고 유기적 매출은 보합이었다. 야외 제품 프리시즌의 실행이 기대보다 좋아 매출과 이익이 모두 회사 계획을 상회했다. 1분기 조정 주당순이익은 0.80달러로 회사의 0.55~0.60달러 가이던스 상단보다 0.20달러 높았다. 초과 달성의 약 절반은 야외 사업의 영업단 상회, 나머지는 주로 영업외 항목에서 나왔다. 회사는 2026년 조정 EPS 4.90~5.70달러와 유기적 매출의 낮은 한 자릿수 성장을 유지했다. CAM 매각의 조기 종결로 보고 매출 전망은 낮아졌지만, 매각에 따른 이자비용 감소가 이익 기여분 상실을 대체로 상쇄할 것으로 봤다. 4월 6일 CAM 항공우주 패스너 사업 매각을 종결한 뒤 순수입 대부분을 부채 감축에 사용했고, 단기적으로는 유기적 성장 투자와 기회주의적 자사주 매입에 집중할 계획이다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 조정 매출총이익률은 30.2%로 전년 대비 20bp 하락했고, 조정 EBITDA 마진은 9.2%로 전년 대비 50bp 하락했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	1분기 실제 세율은 일회성 세금 항목의 시점 영향으로 회사 예상 30%보다 낮은 26%였으나, 회사는 2026년 연간 세율 전망 19%는 바꾸지 않았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	2026년 조정 매출총이익률은 전년 대비 약 150bp 확대될 것으로 예상한다. 회사는 상반기 약 150bp, 하반기 약 200bp의 내재 개선을 제시했고, 2026년 4분기 35% 이상 및 2028년 말 35~37%라는 장기 목표를 재확인했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	2026년 잉여현금흐름은 CAM 매각 관련 예상 세금·수수료를 포함하면 5억~7억 달러, 이를 제외하면 7억~9억 달러로 예상한다. 매출 대비 판관비는 약 22%를 예상한다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	2분기 순매출은 CAM 매각 영향으로 전년 대비 소폭 감소한 약 39억 달러를 예상하지만 유기적 기준으로는 낮은 한 자릿수 증가를 예상한다. 2분기 조정 EPS 가이던스는 1.15~1.25달러이고, 계획 세율은 약 20%다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	회사는 가격, 관세 완화, 생산성 이니셔티브로 2분기 조정 매출총이익률이 전년 대비 약 300bp 개선될 것으로 예상하나, 2025년 하반기의 물량 디레버리지 영향은 계속될 것으로 봤다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2026년 조정 EPS를 4.90~5.70달러로 유지했으며, 중간값은 전년 대비 13% 성장에 해당한다. 전사 보고 매출은 전년 대비 대체로 보합, 유기적 매출은 낮은 한 자릿수 성장으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 환율은 연간 50~100bp의 순풍을 제공하고 대부분 상반기에 반영될 것으로 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	Tools & Outdoor는 대체로 보합인 시장에서 점유율 상승을 바탕으로 2026년 낮은 한 자릿수 유기적 성장을 예상하며, 2분기도 낮은 한 자릿수 유기적 성장과 전년 대비 조정 부문 마진 개선을 예상한다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	Engineered Fastening은 CAM의 기여가 당초 두 분기에서 한 분기로 줄어 기존 전망보다 낮은 낮은 한 자릿수~중간 한 자릿수 유기적 성장을 예상한다. 조정 부문 마진은 운영 개선과 물량 레버리지로 전년 대비 개선될 것으로 본다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	GAAP EPS 가이던스는 4.15~5.35달러이며 세전 비GAAP 조정은 1,000만~6,500만 달러로 제시했다. CAM 매각의 예상 이익 2억6,000만~2억8,000만 달러가 주로 생산거점 조치 관련 비용을 상쇄해 이전 GAAP 가이던스보다 높아졌다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	연간 이자비용은 약 2억7,000만 달러로 예상한다. 이는 CAM이 없는 3개 분기, 매각에 따른 낮은 부채 수준, 1분기의 낮은 이자를 반영한다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Tools & Outdoor의 1분기 매출은 약 33억 달러로 전년 대비 2% 증가했으나 유기적 매출은 1% 감소했다. 타깃 가격 조치의 4% 효과를 물량 압박 5%가 웃돌았고 환율은 3% 순풍이었으며, 조정 부문 마진은 8.7%였다.
Tools & Outdoor 내 Power Tools 유기적 매출은 2% 감소했고 Hand Tools, Accessory & Storage는 3% 감소한 반면, Outdoor는 승용·제로턴 모어의 봄 프리시즌 판매에 힘입어 1% 증가했다.
Tools & Outdoor의 북미 유기적 매출은 2% 감소했지만 미국 상업·산업 채널은 고한 자릿수 유기적 성장했다. 유럽은 영국·동유럽 성장에 힘입어 1% 성장했고, 기타 지역은 라틴아메리카 두 자릿수 성장과 아시아·중동 약세가 상쇄되어 보합이었다.
Engineered Fastening의 1분기 매출은 보고 기준 10%, 유기적 기준 7% 증가했다. 유기적 성장에는 물량 6% 증가와 가격 1% 상승이 기여했고 환율은 3% 순풍이었으며, 조정 부문 마진은 12%로 전년 대비 190bp 확대됐다.
Engineered Fastening에서 항공우주는 유기적으로 31% 성장했고, 자동차는 북미 수요와 글로벌 패스너 시스템 강세로 4% 성장해 시장을 상회했다. 일반 산업용 패스너 유기적 매출은 낮은 한 자릿수 감소했다.

경영진은 브랜드 목적 활성화, 운영 우수성, 혁신 가속을 세 가지 전략 과제로 제시했다. DeWalt의 Perform & Protect는 200개 이상의 솔루션을 보유하고 있으며, 현장 서비스·영업 인력 확대와 함께 전문 사용자의 플랫폼 전환 및 상업·산업 채널 성과에 기여했다고 설명했다.
Stanley 브랜드는 제품 리프레시와 신제품 출시, 신규 리스팅을 통해 연중 중반 성장 복귀 궤도에 있다고 밝혔다. Craftsman은 회사 소유 이후 최대 규모 중 하나인 신제품 출시 주기를 진행 중이며, 연말과 2027년에 성장 전환의 혜택을 기대한다.
경영진은 2분기부터 지난해 프로모션 혼란의 기저효과와 프로모션 전략 조정이 Tools & Outdoor 물량에 순풍이 될 것으로 예상하지만, 기초 수요는 여전히 대체로 보합으로 본다고 밝혔다.
가격 인상과 타깃 프로모션·일부 엔트리 가격 조정에 대한 2026년 계획은 연초 이후 실질적으로 변하지 않았다고 설명했다. 프로모션 믹스에 따라 분기별 보고 가격에는 최대 약 100bp의 변동이 생길 수 있다고 덧붙였다.

CAM 거래는 4월 6일 약 18억 달러에 종결됐고, 예상 세금·수수료 차감 후 순수입은 약 15억7,000만 달러였다. 회사는 순수입의 대부분을 2분기 부채 감축에 사용했다.
회사는 연말까지 순부채/조정 EBITDA 약 2.5배 달성을 목표로 하며, 정상적인 영업현금흐름의 계절성 때문에 아직 목표에 도달하지 않았을 뿐 CAM 매각과 EBITDA 성장으로 목표 달성이 궤도에 있다고 밝혔다.
근시일 내 자본배분은 유기적 성장 가속과 초과 현금의 기회주의적 자사주 매입에 집중한다. 이사회는 5억 달러의 자사주 매입을 승인했으며, 회사는 투자등급 신용등급을 유지하면서 유기적 성장 투자, 주주환원 및 적절한 경우 M&A를 검토할 방침이다.
CAM이 2분기 대부분 실적에서 제외되면 약 1억1,000만 달러의 순매출과 약 1,500만 달러의 세전 영업이익이 줄지만, 2분기 이자비용도 대략 같은 금액만큼 감소해 세전 기준으로 분기 및 연간 이익 영향은 대체로 상쇄될 것으로 설명했다.

야외 제품 프리시즌의 주문 이행과 셀인이 1분기 실적 상회를 이끌었고, 회사는 판매 시즌의 잠재적 상방을 활용할 준비가 됐다고 밝혔다.
미국 상업·산업 채널의 고한 자릿수 유기적 성장, 항공우주 사업의 31% 유기적 성장, 자동차 사업의 시장 상회 성장은 전문 채널 투자와 Engineered Fastening 수요의 긍정적 신호다.
CAM 매각 후 대규모 부채 감축은 재무상태표와 자본배분 유연성을 높였으며, 회사는 연말 순부채/조정 EBITDA 약 2.5배 목표 달성에 확신을 표명했다.
Stanley의 성장 복귀 목표, Craftsman의 대형 신제품 출시, DeWalt의 전문 사용자 모멘텀은 브랜드 활성화에 따른 향후 매출 기회의 근거로 제시됐다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 2026년 하반기 조정 매출총이익률 개선의 핵심 요인으로 지속적 개선 이니셔티브의 순생산성 효과 약 40%, 관세 가격 반영 뒤 드러난 현 물량 환경에 맞춘 고정비 구조 조정의 비슷한 비중, 그리고 관세 완화 노력 약 20%를 제시했다.

Q&A #2

단기적으로는 낮아진 Section 122 관세가 이전 IEPA 관세 대비 순풍이지만, 회사는 Section 301 관세가 기존 IEPA와 유사한 수준으로 재도입될 것을 기본 가정으로 둔다. 배터리 금속, 텅스텐, 중동 분쟁 관련 투입비 인플레이션은 연간으로 관세 순풍을 대략 상쇄할 것으로 봤다.

Q&A #3

회사는 USMCA 적격 제품 비중을 산업 평균 수준 이상으로 높이는 데 계획보다 약간 앞서 있으며, 연말까지 미국 매출에서 중국산 제품 비중을 5% 미만으로 낮추는 목표도 달성 궤도에 있다고 밝혔다.

Q&A #4

일부 Outdoor 가스 워크비하인드 제품은 직접 제조·소유 모델에서 라이선스 방식으로 전환 중이다. 이 변화는 2026년 마지막 3분의 1에 주로 발생해 순매출에는 수억 달러 규모의 변화가 있으나 순이익 기준 순증적이며, 3·4분기의 보고 매출과 유기적 매출 비교에 영향을 줄 것으로 설명했다.

Q&A #5

전문 사용자의 배터리 공구 교체 주기는 사용 강도가 높아 DIY의 5~6년 주기보다 빠를 수 있으며, 회사는 데이터센터 등 상업 부문에서 배터리 플랫폼 수요 강세를 봤다. 전문 부문에서 20볼트 XR, FlexVolt, PowerShift의 세 핵심 플랫폼과 업종별 공구군을 확장하고 있다.

Q&A #6

경영진은 1분기 경쟁사의 가격 움직임이 예상대로 나타났고, SKU별로 가격·프로모션 조정 효과를 추적한 결과 모델과 부합한다고 말했다. 다만 프로모션 재배치의 대부분은 2분기에 반영되므로 면밀히 관찰하고 있다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

Tools & Outdoor의 유기적 매출은 1% 감소했고 Power Tools와 Hand Tools, Accessory & Storage도 각각 2%, 3% 감소했다. 북미 리테일 활동 감소와 물량 압박이 타깃 가격 효과를 웃돌았다.
일반 산업용 패스너 유기적 매출은 낮은 한 자릿수 감소했고, 아시아·중동의 일부 시장 약세가 기타 지역의 라틴아메리카 성장 효과를 상쇄했다.
관세 정책의 최종 형태와 Section 301 재도입 시점은 불확실하며, 중동 분쟁, 배터리 금속, 텅스텐, 수지 및 운송비 인플레이션이 마진에 부담이 될 수 있다.
경영진은 글로벌 거시환경이 어려운 가운데 소비자와 구매자가 지난 약 세 분기 수준을 유지할 것으로 가정한다. 소비자 수요가 더 약화되면 장기 성장 투자를 보존하면서 비용 구조를 관리해야 한다고 밝혔다.
핵심 야외 판매 시즌은 아직 매우 초기이며, 회사는 프리시즌 실행은 긍정적으로 보면서도 실제 시즌 수요의 방향은 아직 확인되지 않았다고 했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 프로모션 재배치와 경쟁사 가격 조치가 Tools & Outdoor의 물량, POS 및 가격 가이던스에 미치는 영향.
Section 122·Section 301 관세 정책, 중동 분쟁 및 배터리 금속·텅스텐 인플레이션이 관세 순풍과 상쇄된다는 회사 가정의 변화 여부.
2026년 4분기 조정 매출총이익률 35% 이상 목표와 2028년 말 35~37% 장기 목표를 향한 생산성, 고정비 조정, 관세 완화의 이행 속도.
USMCA 적격성의 산업 평균 도달·상회 및 연말 미국 매출의 중국산 제품 비중 5% 미만 목표 달성 여부.
Stanley의 연중 중반 성장 복귀, Craftsman 신제품의 연말 시장 안착, 전문 채널과 데이터센터 수요가 DeWalt 배터리 플랫폼 성장을 지속시키는지 여부.
CAM 매각 후 순부채/조정 EBITDA 약 2.5배 목표, 잉여현금흐름, 자사주 매입 실행 및 Outdoor 라이선스 전환이 하반기 보고 매출과 수익성에 미치는 영향.

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