TEL2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
TE 커넥티비티 (TE Connectivity plc Ordinary Shares) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-07-22 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: TE Connectivity는 2026회계연도 3분기에 매출 52억 달러(전년 대비 보고 기준 +14%, 유기적 +12%), 조정 EPS 2.94달러(전년 대비 +22%), 조정 영업마진 21.9%(전년 대비 +90bp)를 기록했다. 분기 주문은 사상 최대 57억 달러로 전년 대비 27%, 전분기 대비 7% 증가했고, 수주-매출 비율은 분기 및 연초 이후 모두 1.1배였다. 경영진은 증가한 수주잔고가 2027회계연도 성장 가시성을 높인다고 설명했다. 산업 솔루션의 AI 인프라·전력 투자 수요와 운송 솔루션의 콘텐츠 초과 성과가 동반 성장의 기반이었다. 회사는 2026회계연도 매출 약 15% 성장과 조정 EPS 23% 성장을 전망했다. 회사는 미션 크리티컬 애플리케이션용 전력 필터 및 맞춤형 전력 솔루션 기업 Astrodyne TDI를 약 14억 달러에 인수하기로 계약했으며, 통상적 종결 조건 아래 2026년 말 종결을 예상한다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 3분기 매출은 52억 달러로 전년 대비 보고 기준 14%, 유기적으로 12% 증가했으며, 매출은 산업 및 운송 솔루션 부문에 균등하게 배분됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 3분기 조정 영업이익은 11억 달러를 넘었고 조정 영업마진은 21.9%로 전년 대비 90bp 확대됐다. GAAP 영업이익은 9억8,100만 달러였으며 인수 관련 비용 900만 달러, 구조조정 및 기타 비용 8,300만 달러, 상각비 5,600만 달러를 포함했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 조정 EPS는 2.94달러로 전년 대비 22% 증가했고, GAAP EPS는 2.55달러였다. 3분기 조정 유효세율은 23%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 3분기 영업활동 현금흐름은 12억 달러, 잉여현금흐름은 8억8,300만 달러였고, 연초 이후 잉여현금흐름은 약 22억 달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026회계연도 4분기 매출은 약 52억5,000만 달러로 전년 대비 11% 증가, 조정 EPS는 약 3.05달러가 될 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026회계연도 전체 매출은 약 15% 성장해 25억 달러를 넘는 증분 매출을 만들고, 조정 EPS는 전년 대비 23% 증가할 것으로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 4분기 조정 유효세율은 22~23%로 예상하며, 연간 잉여현금흐름 전환율은 약 100%를 유지할 것으로 예상한다. 2026회계연도 구조조정 비용 전망은 약 1억 달러다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | DDN은 4분기에 3분기 대비 증가할 것으로 예상하며, 강한 주문 모멘텀이 올해 매출 상향보다는 2027회계연도 매출에 더 크게 기여할 것으로 경영진은 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 산업 솔루션 부문 매출은 전년 대비 보고 기준 22%, 유기적으로 21% 증가했다. DDN과 에너지 사업은 각각 30%를 넘는 유기적 성장으로 부문 성장을 이끌었고, 부문 조정 영업마진은 전년 대비 70bp 확대된 거의 23%였다.
- DDN 매출은 전년 대비 34%, 전분기 대비 1억 달러 증가했다. 경영진은 에이전틱 AI 워크로드가 CPU·네트워킹 배치를 늘려 랙 내 고속 구리 연결의 공략 가능 시장을 확대한다고 설명했다.
- 에너지 사업의 유기 매출은 전년 대비 33% 증가했다. 그리드 강화와 데이터센터 전력 인프라 투자가 동력이었고, 경영진은 에너지 사업을 2026회계연도 및 다음 해에 중반 10%대 성장 사업으로 보며 해당 시장 성장의 약 3분의 1이 데이터센터 구축에서 나온다고 설명했다.
- 자동화 및 커넥티드 리빙 매출은 보고 기준 16%, 유기적으로 14% 증가했고 모든 지역에서 성장했다. 회사는 해당 최종시장이 올해 높은 한 자릿수 성장할 것으로 보고 이를 웃도는 성과를 예상한다.
- 항공우주·방위 사업은 전년 대비 12% 성장했으며, 경영진은 방위 수요가 상업 항공우주보다 빠르게 성장하고 유럽·미국의 프로그램 속도 및 수주잔고가 강해지고 있다고 설명했다.
- 운송 솔루션 부문 매출은 전년 대비 보고 기준 7%, 유기적으로 5% 증가했고 조정 영업마진은 21%였다. 자동차 매출은 보고 기준 5%, 유기적으로 3% 증가했으며, 상용 운송 매출은 보고 기준 20%, 유기적으로 18% 증가했다.
- 중국 사업은 자동차 생산이 2% 감소한 환경에서도 6% 성장해 생산을 8포인트 웃돌았다. 유럽 사업도 분기에 생산을 4포인트 웃돌았으며, 회사는 올해 및 장기 자동차 콘텐츠 초과 성과를 4~6포인트 범위로 예상한다.
- 경영진은 AI 인프라 확장이 랙 안팎의 고속 데이터·전력 연결뿐 아니라 데이터센터로 전력을 공급하는 에너지 인프라 수요까지 높여 DDN과 에너지 모두에 기회가 된다고 강조했다.
- RAM Photonics 인수로 광섬유 연결 로드맵을 강화했으며, FAU 광학 기술의 의미 있는 매출은 2028년 이후가 될 것으로 보고 제조 규모 확대와 엔지니어링 인력에 투자하고 있다.
- 경영진은 스케일아웃은 이미 광학 중심인 반면 랙 내 스케일업과 에이전틱 워크로드에서 구리가 주력 연결 방식으로 남을 것으로 봤다. 스위치 수준의 CPO 도입은 RAM의 FAU 포지션에 증분 TAM을 제공할 수 있다고 설명했다.
- AI 관련 매출에서 전력 연결은 약 3분의 1, 데이터 연결은 약 3분의 2라고 설명했다. 고전압 아키텍처와 광학 도입은 전력 수요를 높일 수 있으며, 일부 경우 전력 콘텐츠가 전통적 수준의 1.5배까지 늘어날 수 있다고 봤다.
- 회사는 AI·클라우드 매출 30억 달러 목표 달성 시점이 기존 예상보다 앞당겨지고 해당 수준을 웃돌 것으로 보며, DDN이 2027회계연도에도 큰 성장 동력이 될 것이라고 설명했다.
- 연초 이후 배당과 자사주 매입을 통해 주주에게 약 20억 달러를 환원했다.
- Astrodyne TDI 인수 가격은 약 14억 달러이며 현금으로 조달할 예정이다. 대상 회사의 현재 연간 매출은 TE 회계연도 기준 환산 약 2억5,000만 달러이고, TE 전체 및 산업 부문의 성장률과 마진에 기여할 것으로 회사는 예상한다.
- Astrodyne TDI는 전력 필터 비중이 약 40%이며, 반도체 장비·방위·의료용 맞춤형 전력 솔루션도 제공한다. 경영진은 제조 거점과 운영상 시너지 기회를 기대한다고 밝혔다.
- 모든 사업과 두 부문에서 두 자릿수 주문 성장을 기록했고, 산업 부문 주문은 전년 대비 36%, 운송 부문 주문은 전년 대비 19% 증가했다.
- DDN의 연초 이후 주문이 70% 이상 늘고 에너지·항공우주·방위·자동화 및 커넥티드 리빙 주문도 각각 연초 이후 20% 성장해 성장 동력이 특정 사업에만 집중되지 않았다.
- 자동차 생산 감소에도 운송 솔루션이 콘텐츠 증가로 시장을 웃돌았고, 아시아·유럽의 초과 성과가 약한 북미 시장을 상쇄하고 있다.
- 영업현금흐름과 잉여현금흐름 창출을 유지하면서 주주환원과 전략적 전력 제품 인수를 병행하고 있다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
DDN 주문은 연초 이후 70% 이상 증가했으며, 3분기 산업 부문의 순차적 주문 성장 중 약 절반이 DDN에서 나왔다. 경영진은 여러 AI 프로그램이 램프업하며 수주잔고를 쌓고 있어 주문 모멘텀이 주로 다음 회계연도 매출에 반영될 것이라고 설명했다.
Q&A #2
경영진은 AI·클라우드 수요가 DDN 성장의 핵심 동력인 반면, 다른 영역은 AI 워크로드 우선순위 조정으로 성장 폭이 작거나 일부 경우 감소할 수 있다고 말했다. 고객이 하이퍼스케일러인지 일반 서버 구매자인지에 따라 AI 클라우드와 엔터프라이즈 매출 구분도 흐려진다고 설명했다.
Q&A #3
중국 내 자동차 시장 약세에도 중국 OEM의 동남아시아·중남미·아프리카 및 유럽 수출이 현지 수요 약세를 상쇄하고 있다고 설명했다. 회사는 내년 글로벌 차량 생산도 비슷하거나 소폭 감소할 수 있다고 본다.
Q&A #4
800V를 포함한 고전압 데이터센터 아키텍처는 고객별 트레이드오프가 있어 단일한 최종 형태가 정해지지 않았다고 설명했다. 회사는 랙 수준에서 데이터 체인과 전력 체인을 함께 설계하는 역량이 경쟁 우위가 될 것으로 봤다.
Q&A #5
산업 부문의 높은 물량 성장에서는 30%를 넘는 이익 전환이 예상되는 수준이라고 설명했지만, 경영진은 단일 분기가 항상 최선의 측정 기준은 아니라고 덧붙였다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 글로벌 차량 생산은 올해 소폭 감소하고 내년에도 비슷하거나 소폭 감소할 수 있다고 경영진이 보며, 이는 운송 부문의 콘텐츠 초과 성과가 필요한 배경이다.
- AI·클라우드 외 DDN 수요는 AI 워크로드로의 투자 전환 영향으로 성장 폭이 낮거나 일부 감소할 수 있으며, 매출 분류도 고객과 아키텍처에 따라 불명확해질 수 있다.
- 에너지 사업 일부는 인프라 프로젝트 성격을 가지므로 분기별 성장에는 프로젝트 시점의 영향이 있을 수 있다.
- FAU 광학 사업은 아직 초기 단계로, 회사는 의미 있는 매출을 2028년 이후로 예상한다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 4분기 매출 약 52억5,000만 달러와 조정 EPS 약 3.05달러 전망의 달성 여부, 그리고 연간 매출 약 15% 및 조정 EPS 23% 성장 목표의 이행을 확인할 필요가 있다.
- DDN의 주문·수주잔고가 2027회계연도 매출로 전환되는 속도와 AI 비중 확대, AI·클라우드 외 DDN 수요의 흐름을 점검할 필요가 있다.
- 데이터센터 구축과 그리드 강화가 에너지 사업의 중반 10%대 성장 전망을 뒷받침하는지, 전력 인프라 수요가 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- Astrodyne TDI 인수의 연말 종결 여부와 산업 부문 성장·마진 기여, 제조 및 운영 시너지 실현을 추적할 필요가 있다.
- 고전압 데이터센터 아키텍처, CPO·FAU 광학의 고객 도입 시점, 그리고 자동차 생산·중국 OEM 수출이 콘텐츠 초과 성과에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
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