TJX2027년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

TJX 컴퍼니스 (TJX Companies, Inc. (The) Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-20 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: TJX Companies는 2027회계연도 1분기에 연결 비교매장 매출이 전년 대비 6% 증가했고, 세전이익률 12.0%(170bp 개선)와 희석 주당순이익 1.19달러(29% 증가)를 기록해 모두 계획을 크게 웃돌았다고 밝혔다. 모든 사업부에서 고객 거래 건수가 늘었고 평균 객단가 상승과 거래 수 증가가 비교매장 매출 성장에 동일하게 기여했으며, 회사는 이를 반영해 2027회계연도 매출·수익성·EPS 전망을 상향했다. 경영진은 양질의 브랜드 상품 가용성이 매우 높고 가치 제안·상품 구색·마케팅·매장 투자에 힘입어 미국과 해외에서 시장점유율을 더 확보할 수 있다고 보았다. 다만 현 연료 가격이 연말까지 유지된다는 가정이 연간 계획에 반영되어 있으며, 연료 가격 변동은 향후 수익성에 영향을 줄 수 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2027회계연도 1분기 연결 비교매장 매출은 전년 대비 6% 증가했으며, 평균 객단가 상승과 고객 거래 건수 증가가 각각 같은 정도로 성장에 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	1분기 세전이익률은 12.0%로 전년 대비 170bp 개선됐고, 매출총이익률은 31.3%로 180bp 상승했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	매출총이익률 개선은 상품마진 상승, 유리한 재고 및 연료 헤지 효과, 매출 증가에 따른 비용 레버리지에서 주로 나왔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	1분기 판관비는 매출의 19.5%로 전년 대비 10bp 불리했고, 순이자수익의 세전이익률 영향은 전년 대비 중립적이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	1분기 희석 주당순이익은 1.19달러로 전년 대비 29% 증가했으며, 계획을 웃돈 매출의 비용 레버리지, 유리한 연료 헤지 및 예상보다 강한 상품마진이 주요 배경이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	1분기 대차대조표상 재고는 전년 대비 8% 증가했고 매장당 재고는 7% 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2027회계연도 2분기 연결 비교매장 매출은 2~3% 증가, 연결 매출은 150억~151억 달러로 전년 대비 4~5% 증가할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2분기 세전이익률은 11.4~11.5%로 전년의 11.4% 대비 보합~10bp 개선, 매출총이익률은 30.9~31.0%로 전년의 30.7% 대비 20~30bp 개선을 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2분기 판관비는 매출의 19.6%로 전년 대비 10bp 불리할 것으로 봤으며, 이는 매장 임금·급여 비용 증가를 반영한 것이다. 순이자수익 2,800만 달러, 세율 24.9%, 가중평균 주식 수 약 11억2,000만 주를 가정했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2분기 희석 주당순이익 전망은 1.15~1.17달러로 전년의 1.10달러 대비 5~6% 증가다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	2027회계연도 연간 비교매장 매출 성장 전망은 3~4%, 연결 매출 전망은 632억~637억 달러로 전년 대비 5~6% 증가로 상향됐다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	연간 세전이익률 전망은 11.9~12.0%로 전년 조정 기준 11.7% 대비 20~30bp 개선, 매출총이익률 전망은 31.2~31.3%로 전년 조정 기준 31.0% 대비 20~30bp 개선이다. 연간 판관비는 전년 조정 기준과 같은 매출의 19.5%를 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 7 가이던스	연간 가이던스는 순이자수익 약 1억2,200만 달러, 세율 24.7%, 가중평균 주식 수 약 11억2,000만 주를 전제로 하며, 희석 주당순이익 전망은 5.08~5.15달러로 전년 조정 기준 4.73달러 대비 7~9% 증가다.	목표	경영진 가이던스
전망 8 가이던스	회사는 1분기 세전이익과 EPS의 계획 초과분 전부를 연간 전망에 반영하지 않았고, 현 디젤 가격이 연말까지 유지된다고 가정했다. 향후 연료 가격이 하락하면 연간 수익성 계획에 유리할 수 있다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

Marmaxx의 1분기 비교매장 매출은 6% 증가했고 부문 이익률은 100bp 개선된 14.7%였다. 의류·홈 카테고리와 모든 지역·소득 인구통계에서 비교매장 매출이 강했으며, Sierra 매장과 미국 전자상거래 사이트도 매우 강한 비교매장 매출 증가를 보였다.
HomeGoods의 1분기 비교매장 매출은 9% 증가했고 부문 이익률은 270bp 개선된 12.9%였다. 모든 지역·소득 인구통계에서 강한 성장세를 보였고, 경영진은 홈굿즈와 HomeSense의 차별화된 상품 구색을 미국 홈 시장 점유율 확대 기회로 평가했다.
TJX Canada의 1분기 비교매장 매출은 7% 증가했으며, 불변환율 기준 부문 이익률은 100bp 개선된 11.7%였다.
TJX International의 1분기 비교매장 매출은 4% 증가했고, 유럽 매출 성장과 호주의 강한 매출 증가가 언급됐다. 불변환율 기준 부문 이익률은 40bp 개선된 4.7%였으며, 스페인 첫 매장을 열어 긍정적인 고객 반응을 얻었다.
Sierra는 아웃도어 장비·의류·하드라인·반려동물·아웃도어 식품을 아우르는 구색으로 성장 중이며, 회사는 매장당 매출에 만족해 매장 확장을 적극적으로 추진하고 있다고 밝혔다.

경영진은 1,400명 이상의 바이어와 광범위한 공급업체 네트워크를 통해 좋은·더 좋은·최고 등급의 브랜드에서 가치를 확보하고, 매장별 인구통계에 맞춰 상품을 배분한다고 설명했다.
회사는 매년 수천 곳의 신규 공급업체를 추가하고 있으며, 규모 확대와 글로벌 입지가 공급업체의 초과 재고 처분 및 신규 지역 진출을 지원하는 매력적인 파트너가 되는 데 도움이 된다고 보았다.
디지털 중심의 마케팅, 새로운 캠페인과 파트너십으로 젊은 쇼핑객을 포함한 폭넓은 고객층을 겨냥하고, 신규 고객 유치와 기존 고객 방문 빈도 제고를 함께 추진하고 있다.
리모델링·새 매장 프로토타입·매장 인력·계산 속도 개선에 투자해 매장 경험과 고객 만족도를 높이고 있으며, 빠른 재고 회전과 유연한 상품 운영을 핵심 경쟁력으로 제시했다.
회사는 현재 10개국에서 영업 중이며, 기존 배너만으로도 해당 국가에서 1,700개 이상의 추가 매장 잠재력이 있다고 밝혔다. 스페인에서는 연내 추가 출점을 계획하고, 멕시코의 Grupo Axo 및 Promoda 매장과의 합작사업에도 장기적으로 낙관적이라고 했다.
중동 Brands For Less 투자에 대해서는 현재 지정학적 환경을 넘어 장기 기회를 확신한다고 했고, 임직원 교육과 차세대 리더 육성도 지속 투자 분야로 꼽았다.

TJX는 2027회계연도 1분기에 자사주 매입과 배당을 통해 주주에게 총 11억 달러를 환원했다.
회사는 유리한 주가 수준에서 더 기회주의적으로 매입할 수 있도록 2027회계연도 자사주 매입 가이던스를 27억5,000만~30억 달러로 상향했다.
경영진은 사업 성장 투자와 상당한 현금의 주주 환원을 동시에 이어갈 수 있는 위치에 있다고 밝혔다.

전 사업부가 강한 비교매장 매출 성장과 고객 거래 건수 증가를 기록했고, 회사는 1분기 실적을 반영해 연간 매출·수익성·EPS 가이던스를 올렸다.
상품마진, 재고 및 연료 헤지, 매출 레버리지가 1분기 수익성 개선에 기여했으며, 재고 수준과 상품 가용성에 대해 경영진의 평가가 긍정적이었다.
첫 스페인 매장의 고객 반응이 좋았고, 미국·유럽·호주·캐나다·멕시코 등에서 매장 확장 및 시장점유율 확대 기회를 보고 있다.
첫 방문 고객 중 젊은 고객 비중이 높고, 마케팅 분석 역량과 캠페인 효율화에 추가적인 개선 여지가 있다고 경영진은 평가했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 고가 상품 회피 등 거시환경에 따른 고객 행동 변화는 보지 못했다고 답했다. 소득·티켓 기준 구매 패턴에 변화가 없고, Marmaxx에서도 부문별 티켓 변화와 비교매장 매출 성과 간 상관관계가 없다고 설명했다.

Q&A #2

1분기 EPS가 가이던스를 0.20달러 웃돌았지만 연간 가이던스 상향에는 0.13달러만 반영했으며, 차이는 계획에 반영한 연료 비용 가정과 관련 있다고 설명했다. 1분기 연료 헤지 이익은 총이익률에 기여했지만 회사는 총이익률의 세부 구성요소를 수치로 분해해 공개하지 않았다.

Q&A #3

회사는 연료 가격 상승 시 연료 헤지가 추가 절감 효과를 낼 수 있지만, 연료 가격 하락 시에는 1분기에 인식한 헤지 이익과 관련한 불리한 영향이 일부 있을 수 있다고 설명했다.

Q&A #4

새로 유입되는 고객은 기존 고객 구성 및 일반 인구 대비 Gen Z와 밀레니얼 비중이 불균형적으로 높다고 했으며, 고객 소득 구성은 5만 달러 미만·5만~10만 달러·10만 달러 초과 구간에서 균형적이라고 설명했다.

Q&A #5

회사는 미국 의류·홈 시장에서 자사의 시장점유율이 여전히 한 자릿수이고, 매장 기반 확대 여지도 커 시장점유율을 계속 늘릴 기회가 있다고 답했다.

Q&A #6

회사의 유럽·캐나다·호주 사업은 건전한 흐름을 보였으며, 유럽에서는 연료 가격 상승 등으로 가치 지향 고객이 늘어날 가능성을 시장점유율 확보 기회로 보고 있다.

Q&A #7

관세 환급은 신청했으나, 현재 가이던스에는 잠재적 관세 환급에 따른 이익을 반영하지 않았다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

연간 수익성 가이던스는 현 디젤 가격이 연말까지 지속된다는 가정에 의존하며, 연료 가격 변동은 총이익률과 수익성에 불리하거나 유리하게 작용할 수 있다.
2분기 판관비율은 매장 임금·급여 비용 증가로 전년 대비 10bp 불리할 것으로 예상됐다.
중동 Brands For Less 사업은 지정학적 환경의 영향을 받고 있으며, 경영진은 전쟁이 더 가까웠을 때 일부 약세가 있었다고 설명했다.
회사는 관세 환급을 신청했지만, 잠재적 환급 수익을 가이던스에 포함하지 않았으며 실제 환급 여부·규모는 불확실하다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 비교매장 매출이 회사의 2~3% 가이던스를 달성하는지와 평균 객단가·거래 건수의 성장 구성이 유지되는지 확인할 필요가 있다.
현 연료 가격 유지 가정과 연료 헤지 효과가 하반기 매출총이익률 및 연간 EPS 가이던스에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
HomeGoods의 높은 비교매장 매출과 이익률 개선이 이후 분기에도 지속되는지, 그리고 Marmaxx·국제 사업부의 시장점유율 확대가 이어지는지 확인할 필요가 있다.
스페인 추가 출점, 멕시코 합작사업, Sierra 확장 및 잠재적 신규 시장·파트너십이 실제 매장 성장과 수익성으로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다.
미국과 해외의 소비자 가치 추구 추세, 임금 비용, 중동 지정학적 상황 및 잠재적 관세 환급의 진전을 계속 점검할 필요가 있다.

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