TMO2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
써모 피셔 사이언티픽 (Thermo Fisher Scientific Inc Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-23 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Thermo Fisher Scientific의 2026년 1분기 보고 매출은 전년 동기 대비 6% 증가한 110억1,000만 달러였고, 조정 EPS는 6% 증가한 5.44달러였다. 1분기 유기적 매출은 1% 성장했으며, 인수 기여 3%와 외환의 2% 긍정 효과가 보고 매출 성장에 더해졌다. 전년 동기보다 영업일이 하루 적었던 영향은 유기적 매출 성장률 약 1%포인트였다. 회사는 Clario 인수와 1분기 운영 실적을 반영해 2026년 연간 매출 가이던스를 473억~481억 달러, 조정 EPS 가이던스를 24.64~25.12달러로 상향했다. 제약·바이오 시장은 한 자릿수 중반 성장했고 바이오생산·임상연구·연구·안전 시장 채널이 이를 이끌었다. 반면 학계·정부 시장은 미국과 중국의 부진한 거시 여건으로 한 자릿수 초반 감소했고, 진단·헬스케어 시장은 한 자릿수 중반 감소했다. 경영진은 중동 분쟁에 따른 인플레이션 압력과 관세·관련 외환 영향을 거시 변수로 지목했지만, 생산성·PPI 비즈니스 시스템·글로벌 규모를 통해 이를 완화하고 고객의 과학·신약개발 우선과제에 대응하겠다는 방침을 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 조정 영업이익은 전년 동기 대비 6% 증가한 24억 달러, 조정 영업이익률은 21.8%로 전년 동기보다 10bp 낮았다. 관세 및 관련 외환은 전년 대비 약 80bp의 역풍이었으며, 강한 생산성이 불리한 믹스와 이 역풍을 상당 부분 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 GAAP EPS는 전년 동기 대비 11% 증가한 4.43달러였고, 조정 매출총이익률은 40.8%, 조정 SG&A는 매출의 16%였다. R&D 비용은 3억4,000만 달러로 제조 매출의 6.9%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 1분기 순이자비용은 1억2,000만 달러, 조정 세율은 10.5%, 평균 희석주식수는 3억7,300만 주였다. 평균 희석주식수는 자사주 매입 효과(옵션 희석 차감 후)로 전년보다 600만 주 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 영업현금흐름은 12억 달러였고 순자본지출 3억7,000만 달러 후 잉여현금흐름은 8억3,000만 달러였다. 분기 말 현금 및 현금성자산은 33억 달러, 총부채는 432억 달러였으며, 총부채/조정 EBITDA 기준 레버리지는 3.8배, 순부채 기준은 3.5배였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 1분기 조정 ROIC는 11%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 2026년 연간 매출 가이던스는 기존 463억~472억 달러에서 473억~481억 달러로 상향됐으며, 이는 2025년 대비 보고 매출 6%~8% 성장을 뜻한다. 연간 유기적 매출 성장 가정은 3%~4%로 유지했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 조정 EPS 가이던스는 기존 24.22~24.80달러에서 24.64~25.12달러로 상향됐으며, 2025년 대비 8%~10% 성장을 의미한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 상향 가이던스의 중간값은 이전 가이던스 대비 매출 9억 달러, 조정 EPS 0.37달러, 이익률 확대 20bp 증가를 반영한다. Clario는 금융비용 차감 후 2026년 매출 가이던스에 9억 달러, 조정 EPS에 0.32달러를 기여한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 회사는 2026년 조정 영업이익률이 70bp 확대될 것으로 예상한다. 연간 외환의 매출 긍정 효과는 3억 달러, 순이자비용은 약 6억6,000만 달러, 조정 세율은 11.5%로 가정했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2026년 순자본지출은 19억~21억 달러, 잉여현금흐름은 69억~74억 달러로 전망했다. 1월에 이미 완료한 30억 달러 자사주 매입과 약 7억 달러의 연간 배당을 가정했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 2분기 유기적 매출 성장률은 약 3%, 조정 EPS는 1분기보다 0.25~0.30달러 높을 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Life Sciences Solutions의 1분기 보고 매출은 전년 동기 대비 13% 증가했고 유기적 매출은 1% 성장했다. 바이오생산이 성장을 이끌었고, 조정 영업이익은 14% 증가했으며 조정 영업이익률은 36.2%로 60bp 상승했다.
- Analytical Instruments의 1분기 보고 매출은 전년 동기와 동일했고 유기적 매출은 2% 감소했다. 미국·중국 학계·정부 고객의 기기 수요가 부진했으며, 조정 영업이익은 11% 감소하고 조정 영업이익률은 20.7%로 250bp 하락했다.
- Specialty Diagnostics의 1분기 보고 매출은 전년 동기 대비 1% 감소했고 유기적 매출은 3% 감소했다. 영업일 하루 감소와 높은 전년 비교 기준이 영향을 미쳤지만 이식 진단 사업이 성장을 이끌었고, 조정 영업이익은 3% 증가했으며 조정 영업이익률은 27.4%로 90bp 상승했다.
- Laboratory Products and Biopharma Services의 1분기 보고 매출은 전년 동기 대비 7% 증가했고 유기적 매출은 4% 성장했다. 임상연구 사업과 연구·안전 시장 채널이 성장을 주도했으며, 조정 영업이익은 6% 증가했지만 조정 영업이익률은 12.9%로 10bp 하락했다.
- 회사 전체 지역별 유기적 매출은 북미 한 자릿수 초반 성장, 유럽 보합, 아시아태평양 보합이었고 중국은 한 자릿수 초반 감소했다.
- 회사는 NVIDIA와의 협업을 통해 실험실 기술과 AI 역량을 결합한 신규 워크플로 솔루션의 상용화를 추진하고 있다. 경영진은 AI가 과학적 발견과 신약개발의 효율을 높이고, 임상연구·기기·Life Sciences Solutions 전반에서 회사의 규모·포트폴리오·신뢰받는 파트너 지위를 강화할 것으로 봤다.
- 분기 중 Thermo Scientific Glacios 3 Cryo-TEM, TSQ-SIRTIS 삼중 사중극 질량분석기, Niton XL5e 휴대용 XRF 분석기, Gibco CTS Coplio 충전·마감 시스템, FluidEase Pro Clip Tip 전자 피펫을 출시했다.
- SHL Medical과 전략적 협력을 맺어 뉴저지 리치필드 무균 충전·마감 부지를 활용한 통합 무균 충전·마감 및 기기 조립 솔루션을 제공할 계획이며, 샌프란시스코에는 제약·바이오테크 고객의 Cryo-EM 채택을 지원할 신약발굴센터를 열었다.
- 경영진은 미국 학계·정부 시장에서 1월 말 예산 통과 후 분기 중 자금 흐름이 개선되기 시작했다고 언급했으나, 2026년에는 점진적 개선과 안정화를 가정할 뿐 정상 수준 복귀는 가정하지 않았다.
- 회사는 3월 말 약 90억 달러와 향후 성과 연동 지급 가능 금액으로 Clario 인수를 완료했으며, Clario는 실험실 제품 및 바이오파마 서비스 부문에 편입됐다. 1분기 실적에는 매출 3,000만 달러와 조정 EPS 0.01달러를 기여했다.
- Clario는 디지털 엔드포인트 데이터 솔루션 기업으로, 임상연구 역량을 보완해 제약·바이오테크 고객의 임상 통찰과 신약개발 생산성을 높이는 것을 목표로 한다. 경영진은 통합이 순조롭게 진행 중이라고 밝혔다.
- 1분기 주주환원은 자사주 매입 30억 달러와 배당 약 1억6,000만 달러로 총 32억 달러였다. 별도로 경영진은 분기 중 배당을 10% 인상했다고 밝혔다.
- 제약·바이오의 한 자릿수 중반 성장, 바이오생산의 강한 유기적 성장, 임상연구의 매출·수주 성장과 강한 파이프라인이 주요 수요 개선 신호로 제시됐다.
- Clario 인수는 1분기부터 매출과 조정 EPS에 기여했고, 고객은 Clario 기술과 임상시험 주요 엔드포인트 결합에 긍정적인 초기 반응을 보였다고 경영진이 밝혔다.
- 연구·안전 시장 채널은 시장 여건 개선과 점유율 상승이 함께 실적을 뒷받침했다고 설명됐다.
- 미국 학계·정부 시장에서는 자금 흐름 개선이 관찰됐고, 중국 제약·바이오테크 고객은 해외 라이선싱 경쟁에서 회사의 기술·역량을 차별화 요소로 본다고 경영진이 평가했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 1분기 유기적 매출 성장률 1%가 영업일 하루 감소 약 1%포인트와 제약서비스 매출 인식 시점 약 1%포인트의 영향을 받았다고 설명했다. 2분기의 약 3% 유기적 성장 가정은 영업일 역풍 해소와 Analytical Instruments의 비교 기준 변화가 주된 요인이라고 했다.
Q&A #2
임상연구 사업은 유기적 매출과 수주 모두 강하게 성장했고, 바이오테크 자금조달 여건 개선과 시장점유율 상승 모멘텀, 강한 파이프라인을 언급했다. 고객은 개발·제조 역량과 임상연구를 결합한 가속 신약개발 역량을 높게 평가한다고 밝혔다.
Q&A #3
AI 도입으로 대규모 생물학 데이터 생성이 확대되고 고객이 자동화·자동화 준비성 및 데이터 연결성을 갖춘 기기를 원하고 있어, 회사가 이를 R&D 로드맵에 반영하고 있다고 설명했다.
Q&A #4
미국 내 리쇼어링은 CDMO에서 이미 계약과 모멘텀이 있고, 바이오생산 매출 기회는 주로 2027~2028년에 나타날 것으로 봤다. 기존 시설을 증설하는 고객으로부터 일부 바이오생산 수주를 확보했다고 밝혔다.
Q&A #5
중국은 회사 매출의 약 7.5%이며 1분기에 한 자릿수 초반 감소했다. 학계·정부 수요는 약했지만 제약·바이오테크는 양호했고, 회사는 올해 중국의 의미 있는 성장은 가정하지 않았다.
Q&A #6
Specialty Diagnostics는 대부분 소모품 사업이라 영업일 감소의 영향을 크게 받았고 전년의 호흡기 관련 높은 비교 기준도 부담이었다. 경영진은 이 부문의 실적이 연중 개선될 것으로 예상했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 관세 및 관련 외환은 1분기 조정 영업이익률에 전년 대비 약 80bp의 역풍이었고, Analytical Instruments의 이익률 하락에도 큰 영향을 미쳤다.
- 중동 분쟁과 유가의 일별 변동은 물류·운송비를 중심으로 향후 분기 인플레이션 위험을 높일 수 있다. 회사는 이를 가이던스에 완전히 완화할 수 없는 위험의 완충 항목으로 반영했다.
- 미국과 중국의 학계·정부 기기 수요가 부진했고, 중국 매출은 1분기에 한 자릿수 초반 감소했다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2분기 유기적 매출 성장률 약 3%와 조정 EPS의 1분기 대비 0.25~0.30달러 증가가 실제로 달성되는지 확인할 필요가 있다.
- 관세, 관련 외환, 유가·물류비 상승에 따른 인플레이션 압력을 생산성 및 기타 완화 조치로 어느 정도 상쇄하는지 추적할 필요가 있다.
- 미국 학계·정부 자금 흐름 개선이 실제 기기 수요 회복으로 이어지는지와 중국 제약·바이오테크 수요가 회사 성장에 기여하는지를 확인할 필요가 있다.
- Clario의 통합 진전과 2026년 매출 9억 달러·조정 EPS 0.32달러 기여 가정, 그리고 2027~2028년 리쇼어링·바이오생산 기회가 계획대로 전개되는지 점검할 필요가 있다.
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