TTD2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

트레이드 데스크 (The Trade Desk, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-05-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: The Trade Desk는 2026년 1분기에 매출 6억8,900만 달러를 기록해 전년 동기 대비 12% 성장했고, 조정 EBITDA는 2억600만 달러(마진 30%)였다. 성장 동력으로 CTV와 오디오를 들었다. 2분기 매출은 최소 7억5,000만 달러, 조정 EBITDA는 약 2억6,000만 달러로 제시했다. 연간 조정 EBITDA 마진율은 2025년과 대체로 비슷한 최소 40%라는 기존 전망을 유지했다. 경영진은 지정학적 불확실성·관세·소비자 압박이 단기 역풍이라고 보면서도, CTV, 리테일 미디어, 측정 개선, 에이전틱 AI, 미국 외 성장 및 공급경로 최적화를 장기 성장 기회로 제시했다. 3월 JVP 체결은 45건으로 월간 최고 기록이었고, 1분기 총 JVP 수는 전년 동기 대비 55%, 갱신을 제외한 신규 JVP 계약 지출은 40% 증가했다. 특정 대형 제약 광고주와의 2026년 JVP는 플랫폼 지출을 전년 대비 114% 늘리는 계약이라고 밝혔다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2026년 1분기 매출은 6억8,900만 달러로 전년 동기 대비 12% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	1분기 조정 EBITDA는 2억600만 달러, 조정 EBITDA 마진은 30%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	1분기 영업비용은 6억2,200만 달러로 전년 동기 대비 11% 증가했으며, 주식기준보상을 제외한 영업비용은 5억1,300만 달러로 18% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	1분기 법인세 비용은 3,900만 달러였으며, 수익성과 주식기준보상의 영향이 주된 요인이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	1분기 순이익은 4,000만 달러, 희석주당순이익은 0.08달러로 매출의 약 6%였다. 조정 순이익은 1억3,400만 달러, 조정 희석주당순이익은 0.28달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	1분기 영업활동 현금흐름은 3억9,200만 달러, 잉여현금흐름은 2억7,600만 달러였다. 분기 말 현금·현금성자산·단기투자자산은 약 14억 달러였다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2026년 2분기 매출은 최소 7억5,000만 달러로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2026년 2분기 조정 EBITDA는 약 2억6,000만 달러로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2026년 남은 기간 인력 증가율은 생산성과 영업 레버리지에 집중해 매출 증가율보다 낮게 유지할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2026년 연간 조정 EBITDA 마진율은 최소 40%로, 2025년과 대체로 비슷할 것이라는 전망을 유지했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

1분기 채널 믹스에서 CTV를 포함한 비디오는 사업의 50%대 초반을 차지했고 비중이 계속 커지고 있다. 모바일은 20%대 후반, 디스플레이는 10%대 초반, 오디오는 약 6%를 차지했다.
오디오는 1분기에 모든 채널 중 가장 높은 전년 동기 대비 성장률을 기록했고, CTV 역시 선형 TV에서의 지속적 전환과 대형 퍼블리셔 인벤토리에 대한 의사결정 확대에 힘입어 강한 성장을 보였다고 설명했다.
1분기 매출에서 미국 비중은 약 82%, 해외 비중은 약 18%였다. EMEA와 APAC의 강한 모멘텀은 수년간의 현지 투자와 해당 지역 CTV 모멘텀을 반영한다고 밝혔다.
매출 비중이 최소 1%인 수직 시장 중 의료·헬스케어, 자동차, 이벤트는 특히 강한 성장을 보였다. 반면 CPG 브랜드가 지정학적 불확실성, 소비 둔화, 투입비용 인플레이션에 대응하면서 홈·가든 및 식음료 부문에는 압력이 지속됐다.
자동차는 전반적으로 강세이나, 관세 인상이 없었다면 더 빠르게 성장했을 것이라고 경영진은 평가했다.
리테일 데이터 마켓플레이스에 참여한 리테일러가 미국 상위 리테일러 매출의 80% 이상을 대표한다고 회사는 추정했다. 비교 대상으로 언급한 Amazon은 미국 리테일 지출의 15% 미만을 대표한다고 밝혔다.
여행 브랜드의 Audience Unlimited 사용·미사용 비교 테스트에서, 사용 시 미디어 CPM은 30% 낮고 데이터 비용은 38% 낮았으며 CPA 효율은 75% 개선되고 전환율은 대조군 대비 2.7배였다고 밝혔다. 이 수치는 해당 고객 테스트 결과다.
회사는 Koddi 및 Dollar General 같은 파트너와 온사이트 리테일 미디어 통합을 시작했으며, 2026년에 더 많은 리테일러가 스폰서드 리스팅에 대한 프로그래매틱 접근을 제공할 것으로 예상했다. Lyft Ads에는 오프사이트 라이더 경험(모빌리티 미디어)을 지원하도록 최근 선정됐다고 밝혔다.

경영진은 광고 시장의 총주소시장(TAM)을 1조 달러 이상으로 보고, 장기적으로 광고비의 대부분이 데이터 기반이 될 것이라고 전망했다. 선형 TV의 CTV 전환, 리테일 미디어, AI 검색·챗봇을 성장 기회로 제시했다.
회사는 오픈 인터넷에서 인벤토리를 소유하지 않는 독립적·객관적 DSP라는 점을 핵심 차별점으로 강조했다. AI 모델이 생태계 전반의 기회를 광고주 목표에 따라 평가·최적화할 수 있다는 논리다.
마지막 클릭·터치 귀속이 리타기팅과 퍼널 하단 노출을 과대평가하고 CTV·오디오처럼 수요 창출에 기여하는 상위 퍼널을 과소평가한다고 진단했다. 이에 측정·귀속 방식 개선을 파트너 및 고객과 논의 중이라고 밝혔다.
Stagwell과의 에이전틱 AI 파트너십은 캠페인 생성·편집·수정에서 시작해 향후 최적화로 발전시키는 계획이다. 회사는 에이전틱 AI가 캠페인 확장 시 발생하는 수많은 타기팅·빈도·예산 결정의 생산성과 효과를 높일 수 있다고 봤다.
경영진은 플랫폼 인프라 최적화와 AI 기반 도구 도입을 위해 특히 플랫폼 운영 영역에 지속 투자했다고 밝혔다. 향후 투자 우선순위는 매출 성장과 AI 기반 혁신을 직접 지원하는 영역이다.
공급 측 수익률 관리 사업으로 진출하면 광고주에게 최저 CPM을 추구하면서 퍼블리셔에는 최고 CPM을 약속하는 이해상충이 생긴다며, 판매 측 수익률 관리를 직접 수행하지 않겠다고 밝혔다. 다만 자체 수익률 관리를 원하는 퍼블리셔 및 CTV 기업의 기술과 OpenPath를 통해 직접 연결하고 이를 돕는 도구는 계속 만들겠다고 했다.
Samantha Jacobson 최고전략책임자는 OpenAI 역할을 맡기 위해 상근직을 떠나지만 이사회에는 남아 전략 조언을 제공할 것이라고 밝혔다. 경영진은 최근 고위급 운영 리더 영입을 포함한 팀과 파이프라인에 낙관적이라고 설명했다.

회사는 1분기에 자사주 매입 프로그램을 통해 클래스 A 보통주를 재매입하는 데 현금 1억6,400만 달러를 사용했다.
강한 대차대조표와 지속적인 현금흐름을 근거로, 직원 주식 재발행에 따른 희석을 상쇄하면서 기회주의적 자사주 매입을 계속할 계획이라고 밝혔다.
2026년을 규율 있는 재투자의 해로 규정하고, 플랫폼 혁신·AI·리테일 미디어·측정처럼 장기 ROI가 높은 분야에 투자하면서 수익성을 유지하겠다고 했다.

1분기 매출은 전년 동기 대비 12% 성장했고, CTV와 오디오가 성장 동력으로 제시됐다.
3월 JVP 체결 45건, 1분기 총 JVP 수 전년 동기 대비 55% 증가, 갱신 제외 신규 JVP 계약 지출 40% 증가는 고객 계약 모멘텀을 보여주는 지표로 제시됐다.
Audience Unlimited 고객 테스트에서 CPM·데이터 비용 절감, CPA 효율 개선, 전환율 2.7배라는 결과가 제시됐다.
1분기 영업활동 현금흐름 3억9,200만 달러, 잉여현금흐름 2억7,600만 달러, 분기 말 현금·현금성자산·단기투자자산 약 14억 달러로 현금창출력과 유동성 여력을 보였다.
연간 조정 EBITDA 마진 최소 40% 전망을 유지했고, 인력 증가율을 매출 증가율보다 낮게 유지하겠다고 밝혔다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Publicis와는 2018년 이후 계약을 통해 수십억 달러 규모의 사업을 해왔고, 파트너십의 다음 단계를 위한 협상을 계속하고 있다고 밝혔다. 추가 세부사항 공개는 신중하지 않다며 언급을 제한했다.

Q&A #2

2분기 성장 둔화와 관련해 일부 고성장 수직 시장이 지정학적 불안정, 관세, 소비자 압박이 없었다면 더 빠르게 성장했을 것이라고 설명했다. 다만 대형 브랜드들이 성장 재개에 집중하고 있어 장기 구조적 동력에는 자신감을 표했다.

Q&A #3

매출 재가속은 사업 재창조가 아니라 더 크고 확대되는 기회에 대한 실행의 문제라고 설명했다. 거시 환경 안정화는 현재 부재한 자연스러운 순풍이 될 수 있으며, Audience Unlimited, 측정, CTV, 리테일 데이터 파트너십, AI 혁신을 성장 요인으로 제시했다.

Q&A #4

LLM·챗봇·AI 검색 기업과의 구체적 논의는 공개하지 않았다. 다만 높은 콘텐츠·컴퓨팅 비용을 가진 이들이 단순 키워드 검색과 다른, 경우에 따라 비디오를 포함하는 수익성 높은 광고 경험을 추구할 수 있으며, 이는 상·하위 퍼널 모두에서 더 큰 TAM을 열 수 있다는 견해를 밝혔다. 기회는 아직 매우 초기 단계라고 표현했다.

Q&A #5

에이전틱 AI의 핵심 과제는 상업 조건보다 거래 변수와 캠페인 최적화라고 설명했다. 사전에 정한 프레임워크를 에이전트로 수백만·수십억·수조 번 반복할 수 있다고 봤다.

Q&A #6

3월 기록적 JVP 체결이 기존 에이전시 이견과 관련 있는지는 언급할 수 없다고 했으나, 계속 중인 에이전시 논의에는 낙관적이라고 밝혔다.

Q&A #7

CPG와 자동차가 지속 압력을 받으면 이후 비교 기준이 쉬워질 수 있다고 인정했지만, 경영진은 더 중요한 요인으로 해당 기업들이 브랜드 구축과 미디어 구매에서 강화하고 있는 규율을 들었다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

지정학적 불확실성, 관세, 광범위한 소비자 압박이 단기 성장의 역풍으로 지목됐다.
홈·가든 및 식음료는 CPG의 지정학적 불확실성, 소비 둔화, 투입비용 인플레이션 대응으로 압력을 받고 있으며, 자동차 역시 관세 상승이 없었다면 더 빠르게 성장했을 것이라고 회사는 봤다.
2분기 성장 둔화에 대한 질문에서 회사는 대형 Fortune 500 브랜드 중심 고객 기반이 글로벌 거시 역풍에 중소기업·지역 사업자와 다르게 반응한다고 설명했다.
Publicis와의 파트너십 다음 단계를 위한 협상은 진행 중이며, 회사는 협상 세부사항을 공개하지 않았다.
Samantha Jacobson이 OpenAI 역할을 위해 상근직을 떠난다고 확인했다. 다만 그는 이사로 남을 예정이라고 밝혔다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 실제 매출이 회사가 제시한 최소 7억5,000만 달러 전망에 부합하는지와 조정 EBITDA가 약 2억6,000만 달러 전망을 달성하는지 확인할 필요가 있다.
연간 조정 EBITDA 마진 최소 40% 전망을 유지하기 위해 인력 증가율이 매출 증가율보다 낮게 유지되는지와 규율 있는 재투자의 실행을 지켜볼 필요가 있다.
지정학적 불확실성·관세·소비자 압박이 고성장 수직 시장, CPG 관련 홈·가든·식음료, 자동차 광고 지출에 미치는 영향과 거시 환경 안정화 여부가 핵심 변수다.
Publicis와의 진행 중인 협상, 추가 에이전시 파트너십, 그리고 3월의 높은 JVP 체결 모멘텀의 지속 여부를 확인할 필요가 있다.
Audience Unlimited, 온사이트 리테일 미디어, Stagwell과의 에이전틱 AI, Ventura 및 OpenPath 관련 파트너십이 실제 고객 채택과 매출 성장으로 이어지는지 지켜볼 필요가 있다.
LLM·AI 검색의 광고 수익화와 회사의 역할은 경영진이 매우 초기 단계라고 표현했으며, 구체적 파트너 논의는 공개되지 않았다.

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