TTMI2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
TTM 테크놀로지스 (TTM Technologies, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-04-29 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: TTM Technologies는 2026년 1분기 매출 8억4,600만달러와 희석주당 비GAAP EPS 0.75달러를 기록해 2월 초 가이던스를 웃돌았으며, 두 지표 모두 분기 사상 최고치라고 밝혔다. 1분기 매출은 전년 대비 30% 증가했다. 데이터센터·네트워킹의 AI 관련 수요와 의료·산업·계측, 항공우주·방위 시장의 성장이 주된 동력이었고, 자동차 시장의 감소는 예상보다 완만했다. 회사는 2분기 매출 9억3,000만~9억7,000만달러와 희석주당 비GAAP EPS 0.82~0.88달러를 제시했다. 데이터센터·네트워킹은 2분기 순매출의 42%, 항공우주·방위는 36%를 차지할 것으로 예상했다. 경영진은 순매출의 약 80%가 AI와 국방이라는 두 메가트렌드와 연관돼 있다고 설명했다. 향후 3년 연 15~20% 매출 성장 및 2025년부터 2027년까지 이익 두 배라는 기존 목표보다 앞서가고 있다고 평가했다. AI 데이터센터 수요에 대응해 아시아 생산능력 투자를 앞당기면서, 연간 설비투자 전망을 종전 약 2억5,000만달러에서 3억~3억2,000만달러로 상향했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 1분기 순매출은 8억4,600만달러로, 2025년 1분기 6억4,870만달러 대비 30% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | GAAP 영업이익은 7,240만달러로 전년 동기 5,030만달러에서 증가했고, 비GAAP 영업마진은 12.8%로 전년 동기 10.5%보다 230bp 개선됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | GAAP 순이익은 5,000만달러, 희석주당 0.47달러로 전년 동기 3,220만달러, 희석주당 0.31달러보다 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 비GAAP 순이익은 8,010만달러, 희석주당 0.75달러로 전년 동기 5,240만달러, 희석주당 0.50달러와 비교된다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 비GAAP 매출총이익률은 22.3%로 전년 동기 20.8%보다 150bp 상승했다. 회사는 판매량 증가와 데이터센터·네트워킹 및 항공우주·방위의 유리한 제품 믹스를 주요 원인으로 들었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | 조정 EBITDA는 1억3,290만달러, 순매출의 15.7%로 전년 동기 9,950만달러, 15.3%보다 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 1분기 영업활동 현금흐름은 순운전자본 증가에도 2,170만달러 유입으로, 전년 동기의 1,070만달러 유출에서 개선됐다. 잉여현금흐름은 성장 설비투자로 8,500만달러 순유출이었으며 전년 동기 순유출은 7,400만달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 이자비용은 1,000만달러로 전년 동기 1,090만달러보다 낮았고, 이자수익은 250만달러로 전년 동기 300만달러보다 낮았다. 미국 달러 약세에 따른 외환손실 700만달러의 영향으로 실현 외환 및 기타 영업외 항목은 680만달러 순비용을 기록했으며, 전년 동기는 150만달러 순수익이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 9 | 실효세율은 14.5%, 법인세 비용은 1,360만달러였다. 전년 동기는 실효세율 15.0%, 법인세 비용 930만달러였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 10 | 1분기 전체 수주-매출 비율은 1.41배였고 상업 보고 부문은 1.65배, A&D 보고 부문은 1.10배였다. 취소 가능성이 있는 90일 수주잔고는 7억8,700만달러로 1년 전 5억1,700만달러보다 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 2분기 순매출을 9억3,000만~9억7,000만달러, 희석주당 비GAAP EPS를 0.82~0.88달러로 예상한다. EPS 전망의 희석주식수 가정은 약 1억750만주다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 2분기 순매출 구성은 데이터센터·네트워킹 42%, 항공우주·방위 36%, 의료·산업·계측 14%, 자동차 약 8%로 예상했다. 의료·산업·계측은 순차 및 전년 대비 성장, 항공우주·방위는 순차 및 전년 대비 성장할 것으로 봤다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 회사는 1분기 실적과 2분기 가이던스에 반영된 수요 동학을 고려하면 상반기 순매출 성장 궤적이 하반기에도 이어질 것으로 믿는다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2분기 판관비는 순매출의 약 7.4%, 연구개발비는 약 1.0%를 예상했다. 이자비용은 약 1,060만달러, 이자수익은 약 250만달러, 실현 외환 및 기타 영업외 비용은 약 690만달러, 실효세율은 13~17%로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2분기에 감가상각 약 3,210만달러, 무형자산 상각 약 920만달러, 주식기준 보상비용 약 1,150만달러, 비현금 이자비용 약 50만달러를 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 회사는 2026년 연간 설비투자 전망을 기존 약 2억5,000만달러(종전 범위 2억4,000만~2억6,000만달러)에서 3억~3억2,000만달러로 상향했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 항공우주·방위는 1분기 매출의 40%를 차지했고 매출은 전년 대비 11% 증가했다. A&D 수주-매출 비율은 1.1배였으며 프로그램 수주잔고는 16억달러로 전년 수준과 유사했다.
- 회사는 1분기에 LTAMDS(Lower Tier Air and Missile Defense Sensor) 방공 레이더, AN/APS-153 다중모드 해상감시 레이더, 탄도미사일 탐지·추적용 이동식 레이더 감시 시스템 관련 A&D 수주를 확보했으며, 제한 프로그램 수주 증가와 Golden Dome 지원을 위한 첫 수주도 언급했다.
- 데이터센터·네트워킹은 1분기 매출의 36%를 차지했고, AI 데이터센터 구축 고객의 수요로 전년 대비 61% 성장했다.
- 의료·산업·계측은 1분기 매출의 16%를 차지했고 전년 대비 61% 성장했다. 회사는 의료 분야 AI 지원 로보틱스, 계측 분야 AI 애플리케이션용 자동화 테스트 장비 수요와 주요 연속 혈당 모니터링 고객 수주를 성장 요인으로 제시했다.
- 자동차는 1분기 매출의 8%를 차지했다. 회사는 재무 목표와 부합하는 마진 프로파일의 고부가가치 제품에 선별적으로 집중하고, 자동차 고객의 첨단 역량이 주변 최종 시장용 제품으로 전환되는 과정도 지원한다고 밝혔다.
- 경영진은 항공우주·방위 사업 중 약 50%가 레이더 관련, 약 25%가 주로 통신 관련, 10% 미만이 탄약, 약 5%가 우주라고 설명했다. 상업 우주 사업은 상업 부문에서 항공우주·방위 그룹으로 옮겼다.
- 회사는 Artemis II 임무에 Space Launch System 발사체와 승무원 캡슐용 마이크로전자제품, PCB 및 조립품을 제공했다고 밝혔다. 상업 항공우주에서는 전기 자율 항공우주 기업의 경량 승객 운송용 자율 항공기에 Sense and Avoid 레이더 시스템을 제공하는 계약을 수주했다.
- 회사의 두 전략 방향은 고복잡도 PCB·기판·첨단 패키징을 포함하는 첨단 인터커넥트와, 이를 바탕으로 한 RF 모듈·열 및 전력 관리·엣지 및 AI 처리 제품·복잡한 서브시스템·통합 미션 시스템이다.
- 경영진은 전자산업의 미래가 신속한 시장 출시, 높은 신뢰성 및 효율적인 기술 통합에 있다고 보고, 고객과 제품 개발 초기부터 협력해 복잡한 공급망을 관리하겠다고 설명했다.
- 중국·말레이시아·캐나다·미국의 24개 사이트로 구성된 글로벌 생산 거점에 자본과 자원을 추가 투입하고 있다. 이는 고객에게 제조 선택지를 제공하고 AI 및 국방 수요 기회를 포착하기 위한 것이라고 밝혔다.
- 데이터센터·네트워킹용 보드는 40층 이상에서 최대 140층까지의 고복잡도 제품이며, 전력과 신호를 분리하는 비대칭 보드도 포함한다. 경영진은 복잡성 때문에 ASP가 약 4배, 경우에 따라 약 8배까지 상승할 수 있으나 시설에서는 더 많은 생산 사이클도 필요하다고 설명했다.
- 경영진은 고복잡도 데이터센터·네트워킹 시장에서 Victory Giant, Wus, Unimicron 등을 포함한 약 5~6개 주요 업체 중 TTM이 상위 4개에 속한다고 평가했다. 고객의 제조 위치 요구에 따라 중국 5개 시설, 말레이시아 및 미국 16~17개 사이트를 활용할 수 있다고 밝혔다.
- GPU, TPU, XPU 및 QPU를 포함한 처리 아키텍처별 수요에 대해 회사는 중립적이라고 설명했다. 데이터센터·네트워킹에는 약 10개의 주요 고객이 있으며, 현재 10%를 넘는 고객은 한 곳이라고 밝혔다.
- 증가한 설비투자는 아시아 생산능력 확장 일부를 앞당긴 결과다. 회사는 장비 리드타임 연장 조짐에 따라 장비를 조기 발주했고 보증금을 지급해 현금 지출이 높아졌으나, 해당 투자가 빠른 매출 창출도 지원했다고 설명했다.
- Eau Claire 시설은 약 75만 제곱피트, 세 개 모듈로 구성되며 상업 및 방위 사업에 모두 유연하게 활용할 수 있다고 밝혔다. 회사는 Penang에서처럼 앵커 고객을 발굴하고 핵심 팀, 공급업체 계약, 장비 공급업체 협의를 진행하고 있으며 R&D 센터도 구축할 계획이다.
- Penang 시설의 앵커 고객 중 한 곳의 수율은 직전 분기 약 40%에서 70~80% 수준으로 개선됐다. 회사는 4분기 또는 그 이전에 Penang의 손익분기점 도달을 기대하며, 연간 역풍 전망은 160bp에서 80bp로 줄이는 방향을 유지하고 있다고 밝혔다.
- 1분기 매출 8억4,600만달러와 희석주당 비GAAP EPS 0.75달러가 모두 분기 사상 최고치이자 2월 초 가이던스 상회였다는 점은 실적 모멘텀을 보여준다.
- 데이터센터·네트워킹과 의료·산업·계측이 각각 전년 대비 61% 성장했고, 항공우주·방위도 11% 성장해 복수의 최종 시장에서 성장세가 나타났다.
- 비GAAP 매출총이익률은 150bp, 비GAAP 영업마진은 230bp 개선됐고, 조정 EBITDA 마진도 전년 동기 15.3%에서 15.7%로 높아졌다.
- 전체 수주-매출 비율 1.41배와 1년 전보다 2억7,000만달러 증가한 90일 수주잔고는 수요와 수주 기반의 강세를 나타낸다. 다만 해당 수주잔고는 취소될 수 있다.
- 2분기 매출 9억3,000만~9억7,000만달러 및 비GAAP EPS 0.82~0.88달러 가이던스와 연간 설비투자 상향은 회사가 현재 수요에 대응하기 위해 생산능력을 확대하고 있음을 보여준다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 일반 데이터센터·네트워킹 주문의 가시성은 여전히 분기 내에 있지만, 대형 주문은 약 1년의 가시성이 있고 주요 고객과의 전략적 제휴는 다년간 체제라고 설명했다.
Q&A #2
복잡한 보드 수요에 대해 고객과의 계약보다 로드맵·기술·생산능력·공급 유연성에서의 긴밀한 관계가 더 중요하다고 설명했다. 전력과 신호를 분리하는 N+M 및 신호 무결성을 위한 재료과학을 사례로 들었다.
Q&A #3
Penang은 고도로 자동화된 시설이며 팀을 교체한 뒤 원활히 진행되고 있다고 경영진은 평가했다. 이 시설에서는 데이터센터·네트워킹 외에도 의료·산업·계측 사업을 수행한다고 밝혔다.
Q&A #4
유가 상승과 라미네이트 비용 관련 질문에 대해, 회사는 업계 전반과 마찬가지로 리드타임과 가격에서 공급망 압박을 관찰하지만 목표 달성 능력을 제한한다고 보지 않으며, 유가에 직접 기인한 효과는 현재 관찰하지 못했다고 답했다.
Q&A #5
항공우주·방위 수요는 전반적으로 강하다고 했으며, 탄약은 공급 중요성이 높아지고 리드타임이 긴 품목이라는 점에서 단기 상승 여력을 기대하는 분야로 언급했다. 우주는 방사선 내성 설계 등을 활용할 집중 분야이나 현재 매출 비중은 약 5%라고 설명했다.
Q&A #6
경영진은 데이터센터·네트워킹 보드의 복잡성과 고객별 요구가 유사해 특정 GPU·TPU·XPU·QPU 방식에 대한 노출을 선호하지 않는다고 답했다.
Q&A #7
회사는 공급망에서 일부 압박을 관찰하지만, 목표 달성에 제약이 될 정도는 아니라고 했다. 핵심 부품 공급업체와는 전략적 제휴를 유지하며, 계약 자체에 의존해야 하는 상황이면 이미 늦은 것이라고 설명했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 1분기 잉여현금흐름은 성장 설비투자 때문에 8,500만달러 순유출이었고, 회사는 연간 설비투자 전망을 3억~3억2,000만달러로 높였다. 투자 집행과 현금흐름의 균형을 계속 확인할 필요가 있다.
- 미국 달러 약세로 1분기 외환손실은 700만달러였고, 실현 외환 및 기타 영업외 항목은 680만달러 순비용이었다. 전년 동기에는 90만달러 외환이익과 150만달러 순수익이었다.
- 자동차 최종 시장은 1분기 매출의 8%를 차지했고 감소했으며, 감소폭은 예상보다 완만했다. 회사는 수익성 기준을 충족하는 고부가가치 제품에 선별적으로 집중하고 있다.
- Penang은 수율이 개선됐지만 아직 손익분기점에 도달하지 않았으며, 회사는 연간 80bp의 역풍이 남아 있다고 설명했다.
- 회사는 공급망 환경에서 리드타임과 가격 관련 압박을 관찰하고 있다. 현 시점에는 목표 달성 능력을 제한하지 않는다고 봤지만, 설비와 핵심 부품의 공급 환경은 점검 대상이다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 2분기 데이터센터·네트워킹 매출 비중 42%와 항공우주·방위 비중 36% 전망이 AI 데이터센터 및 방위 수요를 바탕으로 실현되는지 확인할 필요가 있다.
- 데이터센터·네트워킹 수요가 1분기 전년 대비 61% 성장 이후에도 대형 주문 가시성, 고객 로드맵 정렬 및 생산능력 확대에 따라 유지되는지 점검할 필요가 있다.
- Penang의 수율이 70~80% 수준으로 개선된 뒤 4분기 또는 그 이전에 손익분기점에 도달하는지, 연간 역풍이 80bp 수준으로 축소되는지 확인할 필요가 있다.
- 상향된 연간 설비투자 3억~3억2,000만달러가 아시아 생산능력 확대와 매출 증가로 연결되는지, 보증금 지급과 장비 리드타임이 현금흐름에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.
- A&D 프로그램 수주잔고 16억달러, Golden Dome 첫 수주, 제한 프로그램 수주 증가가 매출 전환과 항공우주·방위 성장으로 이어지는지 확인할 필요가 있다.
- 2분기 판관비 7.4%, 연구개발비 1.0%, 세율 13~17%, 외환 및 기타 영업외 비용 690만달러라는 가정이 실제 수익성과 현금창출에 미칠 영향을 확인할 필요가 있다.
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