TTWO2027년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
테이크투 인터랙티브 소프트웨어 (Take-Two Interactive Software, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-08-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Take-Two는 2026년 6월 30일 종료된 2027회계연도 1분기에 순예약 약 13억9,000만 달러를 기록해 제시 범위 상단을 소폭 웃돌았으며, 회사는 이를 NBA 2K와 Grand Theft Auto 시리즈의 예상 초과 성과에 기인한다고 설명했다. 회사는 Grand Theft Auto VI의 11월 19일 출시와 개발 파이프라인·라이브 서비스·기존 카탈로그를 바탕으로 2027회계연도를 회사의 변곡점으로 본다고 밝혔다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 1분기 순예약은 약 13억9,000만 달러로, 회사가 제시했던 13억2,000만~13억7,000만 달러 범위를 소폭 상회했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 1분기 반복 소비자 지출은 전년 대비 1% 감소했지만 회사의 3% 감소 전망보다 양호했고, 순예약의 84%를 차지했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 1분기 기준 NBA 2K는 전년 대비 7%, Grand Theft Auto 시리즈는 3% 성장한 반면 모바일은 7% 감소했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | GAAP 순매출은 전년 대비 2% 증가한 15억 달러였고, 매출원가는 17% 증가한 6억5,100만 달러였다. 매출원가에는 제3자 개발사의 미공개 타이틀을 진행하지 않기로 한 결정 관련 4,300만 달러 손상차손이 포함됐다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 영업비용은 9억1,800만 달러로 전년과 보합이었다. 마케팅비 집행 시점 영향으로 경영진 기준 영업비용은 전년 대비 1% 감소해 회사의 3% 증가 전망보다 양호했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2027회계연도 순예약 가이던스 80억~82억 달러를 재확인했으며, 중간값 기준 2026회계연도 대비 약 20% 성장에 해당한다고 설명했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2027회계연도 반복 소비자 지출은 2026회계연도와 보합이며 순예약의 64%를 차지할 것으로 예상했다. NBA 2K는 높은 한 자릿수 성장, Grand Theft Auto 시리즈는 증가, 모바일은 Color Block Jam의 전년 성공과 여러 성숙 타이틀의 추세 완화 영향으로 감소를 가정했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2027회계연도 레이블별 순예약 구성은 Rockstar Games 약 37%, Zynga 34%, 2K 29%로 예상했다. GAAP 순매출은 79억~81억 달러, 매출원가는 35억4,000만~36억6,000만 달러, 총 영업비용은 41억5,000만~41억7,000만 달러를 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 2027회계연도 경영진 기준 영업비용은 전년 대비 약 7% 증가할 것으로 예상했으며, 회사는 영업현금흐름 10억 달러 초과와 회계연도 말 순현금 포지션 도달을 계속 전망했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | 2회계분기 순예약은 전년 동기 19억6,000만 달러 대비 16억2,000만~16억7,000만 달러로 예상했다. 반복 소비자 지출은 NBA 2K와 Grand Theft Auto 시리즈 성장 및 모바일 감소를 가정해 약 5% 감소, GAAP 순매출은 14억2,000만~14억7,000만 달러, 영업비용은 10억1,000만~10억2,000만 달러로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | 2회계분기 경영진 기준 영업비용은 전년의 Borderlands 4 출시 마케팅비 기저로 전년 대비 약 5% 감소할 것으로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- NBA 2K26은 현재까지 1,200만 장 이상 판매돼 NBA 2K25 대비 9% 성장했다. 분기 중 평균 일간 활성 사용자 15%, MyCAREER 일간 활성 사용자 25% 증가 등에 힘입어 반복 소비자 지출은 7% 늘었다.
- Grand Theft Auto V는 전 세계 누적 2억3,000만 장 이상 판매됐고, Grand Theft Auto 시리즈의 반복 소비자 지출은 콘텐츠 제공과 Rockstar Mission Creator 추가 등에 힘입어 3% 증가했다.
- Zynga는 기대에 부합했다고 평가했다. Toon Blast 순예약은 전년 대비 8% 증가했고, Words With Friends도 광고 성과와 참여도 확대에 힘입어 8% 증가했으며, Top Eleven은 특별 게임 내 이벤트 효과로 15% 증가했다.
- Tencent와 협력해 중국에서 출시한 NBA 2K All-Star는 지난해 출시 후 등록 사용자 1,000만 명을 넘었으며, 회사는 강한 이익률을 내고 있다고 밝혔다.
- 회사는 Zynga 타이틀 다수에서 제공하는 모바일 소비자 직접 판매 채널이 매출과 마진 개선의 중요한 동력이며 추가 성장을 예상한다고 밝혔다.
- Grand Theft Auto VI의 사전 주문은 매우 훌륭하게 시작했으며, 회사는 8월 27일 확장 공개와 11월 19일 출시를 앞두고 소비자 기대가 이어질 것으로 봤다.
- 경영진은 Grand Theft Auto VI 사전 주문이 전례 없고 놀랍다고 평가하면서도 사전 주문은 취소될 수 있고 수요가 출시 후 판매를 앞당긴 것일 수도 있다며, 아직 판매 실적이 없다는 점을 들어 가이던스를 변경하지 않고 신중한 낙관론을 유지했다.
- 회사 경영진은 GTA VI의 기본판 80달러 가격과 NBA 2K27의 기본판 70달러 가격에 대해 가격 극대화보다 소비자 지불액을 크게 웃도는 가치를 제공하는 것을 판단 기준으로 삼는다고 밝혔다.
- 모바일 시장에서 소비자 지출 후퇴는 보지 못했다고 설명했다. 다만 사용자 획득 비용에는 압력이 있고, 모바일의 전년 대비 감소에는 전년 Color Block Jam의 신규 타이틀 효과에 따른 비교 기준 영향이 있다고 밝혔다.
- 회사는 AI와 머신러닝을 오래전부터 활용해 왔으며, 기술이 창의성을 대체하기보다 창의적 인력이 더 혁신하게 하고 품질을 높여 더 큰 히트를 만드는 데 쓰여야 한다고 설명했다.
- 경영진은 저지연 상용 게임 스트리밍이 약 3년 안에 가능할 수 있다고 보지만 확실한 전망은 아니며 회사의 성패를 이에 걸고 있지는 않다고 밝혔다.
- 회사는 계획된 부동산 매입으로 2027회계연도 자본적 지출을 이전 전망보다 늘어난 약 2억9,000만 달러로 계획했다.
- M&A에서는 소유 지식재산, 가치 있는 도구·팀, EBITDA와 GAAP 이익에 대한 즉시 기여를 살피고 문화적 적합성도 중시한다고 설명했다. 경영진은 현재 순레버리지가 매우 낮으며 순현금 포지션 복귀 후 비유기적 기회를 더 고려할 가능성이 높다고 밝혔다.
- 1분기 순예약이 회사의 가이던스 상단을 소폭 상회했고, NBA 2K와 Grand Theft Auto 시리즈가 예상보다 좋은 성과를 냈다.
- NBA 2K26의 누적 판매·참여도 지표와 Grand Theft Auto V의 누적 판매가 모두 강세였으며, Toon Blast·Words With Friends·Top Eleven의 순예약도 전년 대비 증가했다.
- 회사는 모바일 소비자 직접 판매가 마진에 중요한 긍정 효과를 냈고, Grand Theft Auto VI 사전 주문의 규모와 구성비에 만족한다고 밝혔다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
회사는 매출의 약 80%가 미국·서유럽·아시아 일부 국가에서 발생한다고 설명하며, 인도·아프리카·라틴아메리카·러시아·중동 및 아시아 일부 등 과소대표 지역을 현지 소비자와 지불 능력에 맞춰 확장하는 것을 큰 전략 우선순위로 제시했다.
Q&A #2
회사는 사업의 90%를 훨씬 넘게 디지털 유통하고 있다고 밝혔으며, 모바일 포트폴리오 전반의 소비자 직접 판매 범위를 넓히면서도 적절한 경제 조건의 제3자 유통사를 계속 지원하겠다고 했다.
Q&A #3
광고는 모바일 사업에서 성장하는 영역으로, 현재까지 대부분의 타이틀에 광고 유닛을 도입했다고 밝혔다. 앱 내 결제로만 수익화되는 이용자는 통상 20%보다 훨씬 적지만 광고를 선택지로 제공하면 더 넓은 이용자층을 수익화할 수 있다고 설명했다.
Q&A #4
GTA Online의 콘텐츠 업데이트 주기는 실제로 변하지 않았고 회사가 상당한 자원을 투입하고 있으며, 앞으로도 지원을 계속할 것으로 기대한다고 밝혔다.
Q&A #5
Netflix와의 GTA VI 확장 공개 협력은 Rockstar의 마케팅 전략 일부이며, Netflix 최초 공개 6시간 뒤 Rockstar Games의 YouTube 채널과 다른 채널에서도 제공될 예정이라고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 1분기 반복 소비자 지출과 모바일 순예약은 각각 전년 대비 1%, 7% 감소했다.
- 2027회계연도 모바일 실적은 여러 성숙 타이틀의 추세 완화와 전년 Color Block Jam 성공에 따른 높은 비교 기준으로 감소를 가정하며, 2회계분기 순예약 가이던스도 전년 동기보다 낮다.
- 사용자 획득 비용에는 압력이 있으며, 일부 경쟁사의 과도한 UA 지출이 회사의 경제적인 마케팅 집행을 어렵게 할 수 있다고 경영진은 설명했다.
- Grand Theft Auto VI 사전 주문은 취소될 수 있고 출시 전 수요를 앞당긴 결과일 수 있어, 회사는 사전 주문만으로 최종 판매를 판단할 수 없다고 밝혔다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Grand Theft Auto VI의 8월 27일 확장 공개, 11월 19일 출시와 사전 주문의 실제 판매 전환 여부를 지켜볼 필요가 있다.
- 9월 4일 예정된 NBA 2K27 출시와 해당 프랜차이즈의 높은 한 자릿수 성장 가정의 이행 여부가 중요하다.
- 모바일의 사용자 획득 비용, Color Block Jam 비교 기준의 영향, 광고 유닛과 소비자 직접 판매 확대가 참여도와 마진에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
- 회사가 제시한 순현금 포지션 전환, 10억 달러 초과 영업현금흐름, 약 2억9,000만 달러 자본적 지출 계획의 이행을 지켜볼 필요가 있다.
- 국제 시장 확장, 라이브 서비스 개선, 프랜차이즈 확장, 신규 IP, 창의적 M&A 기회가 회사가 기대하는 출시 후 규모 유지에 기여하는지 확인할 필요가 있다.
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