UBER2025년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

우버 (Uber Technologies, Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-05-07 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Uber는 2025년 1분기에 월간 활성 소비자 1억7,000만 명(전년 대비 14% 증가), 트립 18% 증가를 기록했으며, 총예약액 성장은 모빌리티와 딜리버리의 강세 및 가격보다 참여도·이용 빈도 개선에 기반했다고 설명했다. 1분기 조정 EBITDA는 전년 대비 35% 증가한 19억 달러로 사상 최대였고, 잉여현금흐름은 23억 달러였다. 회사는 보험비 완화에 따른 가격 인하 기회, 저밀도 지역·신규 제품·택시 공급 확대, 딜리버리 광고 및 규모의 레버리지를 성장과 마진 개선의 핵심 동력으로 제시했다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2025년 1분기 조정 EBITDA는 19억 달러로 전년 대비 35% 증가했으며, 회사는 이를 기록적 수준이라고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	2025년 1분기 잉여현금흐름은 23억 달러였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	딜리버리 마진은 2025년 1분기 총예약액(GB)의 3.7%로 전년 동기보다 70bp 상승했으며, 같은 분기 딜리버리 증분 마진은 9%였다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	딜리버리의 마진 확장은 광고와 규모 확대에 따른 운영비 레버리지, 그리고 트립당 비용 하락이 주로 견인했다고 설명했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2025년 2분기 트립 성장률이 최근 3개 분기의 전년 대비 약 19% 수준과 비슷할 것으로 예상하며, 그 동력은 계속 이용자 증가가 주도할 것이라고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 2분기 전망으로 강한 톱라인 성장과 그보다 더 강한 수익성 성장을 제시했으며, 계절적으로 더 강한 하반기를 위한 기반이 될 것으로 기대했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	미국 모빌리티 보험 비용은 2025년 남은 기간에 높은 한 자릿수 수준의 완만한 역풍이 될 것으로 예상했으며, 이는 지난 2년보다 의미 있게 낮은 수준이라고 설명했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	회사는 하반기 모빌리티 마진을 구체적으로 가이던스하지 않았고, 성장 투자와 수익성의 균형 아래 전년 대비 꾸준한 마진 개선을 지향한다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

모빌리티에서는 최근 3개 분기 동안 전년 대비 약 19%의 트립 성장을 기록했고, 저밀도 시장은 모빌리티 트립의 약 20%를 차지하면서 핵심 도심 시장보다 더 빠르게 성장하고 있다고 밝혔다.
저밀도 시장은 충분히 투자되고 안정화되면 다른 시장과 대체로 비슷한 마진을 낼 수 있으나, 그 전에는 투자 기간이 필요하며 회사는 2025년에 수백 개 신규 도시를 출시할 계획이다.
딜리버리 내 식료품·리테일 사업은 2024년 4분기에 변동 기여이익 기준 손익분기점에 도달했고, 2025년 1분기에는 변동 기여이익에 기여하기 시작했다고 밝혔다.
멤버십은 3,000만 명의 회원을 보유하며 회원의 지출은 비회원의 3배이고, 딜리버리 내 멤버십 침투율은 60%를 넘어 일부 시장에서는 70%를 상회한다고 설명했다.
회사는 최근 Eats만으로 영국의 카테고리 1위에 도달했다고 보고, 프랑스를 핵심 시장으로 유지하는 한편 독일에서 모빌리티와 딜리버리 투자를 통해 지위를 높이고 있다고 밝혔다.

경영진은 거시 불확실성을 면밀히 보지만 1분기 기준 소비자 측 유의미한 약화 신호, 레스토랑 선택의 다운트레이딩, San Francisco와 Los Angeles의 경쟁 환경 변화는 보지 못했다고 밝혔다.
보험비가 예상보다 완화된 일부 기회는 소비자 가격에 전가하려 하며, 운전 행동 피드백을 포함한 안전 기술과 Georgia·Nevada·Texas 등의 정책 노력이 보험비 개선에 기여할 수 있다고 설명했다.
자율주행에서는 Waymo를 선도 업체로 평가하면서, 휴리스틱에서 대형 트랜스포머 모델로의 전환과 소프트웨어·하드웨어 스택 분리가 확장성 및 비용 측면에서 고무적이라고 평가했다.
대형언어모델 활용은 아직 초기 실험 단계로, 우선 레스토랑·식료품 검색과 프로모션 제안 등 고객 경험 개선에 집중하고 OpenAI 등과 대화형 Uber 경험을 위한 협업을 진행한다고 밝혔다.

회사는 터키의 미래 성장을 가속하기 위해 Trendyol Go 인수를 발표했으며, 이번 발표에서 거래 금액이나 자금 조달 조건은 언급하지 않았다.

월간 활성 소비자 증가, 트립 증가, 사상 최대 조정 EBITDA와 23억 달러의 잉여현금흐름이 동시에 제시돼 참여도 기반 성장과 수익성 개선이 병행되고 있음을 보여준다.
식료품·리테일이 변동 기여이익에 기여하기 시작했고, 딜리버리 마진 확장의 배경인 광고·규모 레버리지와 비용 효율화가 계속되고 있다.
저밀도 시장, 저가 제품, 이륜·삼륜차, 택시 공급, 공동 승차·X Share가 핵심 사업보다 빠르게 성장하는 신규 성장 경로로 제시됐다.
Austin Waymo의 높은 활용도와 다수의 AV 파트너십, OpenTable·Delta SkyMiles 파트너십은 플랫폼 이용 경험과 공급 옵션 확대의 진전을 시사한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

Austin의 Waymo 차량은 차량당 일일 트립 기준으로 Austin 드라이버의 99%보다 더 바쁘다고 밝혔고, 단기 목표는 추가 트립보다 높은 활용도·안전·고객 경험을 유지하면서 차량 수를 100대 이상으로 늘리는 것이라고 설명했다.

Q&A #2

총예약액 성장과 트립 성장의 격차 축소는 주로 미국 보험비 완화의 가격 전가와 해외 트립 비중 상승에 따른 믹스 영향 때문이며, 회사는 이를 주주 경제성에 미치는 영향 없이 마진 개선과 병행할 수 있다고 설명했다.

Q&A #3

저밀도 시장에서 모빌리티 이용 빈도는 자동차 보유율 때문에 낮아질 수 있지만, Reserve 사용 비중과 프리미엄 신뢰성 수요가 높아 가격·제품 믹스·마진에는 순풍이 될 수 있다고 밝혔다. Reserve 트립의 약 40%는 여행과 무관하다고 설명했다.

Q&A #4

딜리버리 가격 부담 완화는 무료 배달비 등을 제공하는 멤버십과 가맹점 부담 오퍼를 중심으로 하며, 가맹점 오퍼는 가시성과 매출을 높일 수 있다고 설명했다.

Q&A #5

회사는 미국 모빌리티에서 Lyft, 유럽에서 Bolt, 라틴아메리카에서 DiDi와 경쟁하고 있으며, 음식 배달 업계의 비유기적 통합이 진행 중이지만 자사는 유기적 확장을 선호한다고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

회사는 무역·경제 정책 관련 불확실성을 언급했고 현재 소비자 약화 신호는 없다고 했으나, 공항 이동 둔화 가능성과 거시 지표를 계속 관찰하고 있다.
보험 비용은 완화됐지만 2025년 내내 미국 모빌리티에 높은 한 자릿수의 역풍으로 남을 것으로 예상되며, 소비자 가격으로의 전가가 총예약액 성장과 트립 성장 간 격차에 영향을 줄 수 있다.
저밀도 모빌리티 시장은 성장성이 높지만 안정적인 마진에 도달하기 전 투자 기간이 필요하고, 교외의 높은 자동차 보유율은 이용 빈도에 역풍이 될 수 있다.
딜리버리 수익성은 개선됐지만 경영진은 성장 기회가 많아 꾸준한 마진 확장 이상을 약속하지 않았고, 글로벌 모빌리티·딜리버리 시장의 경쟁 강도도 계속 높다고 평가했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2분기 트립 성장률이 최근 3개 분기의 전년 대비 약 19% 수준을 유지하는지와, 보험비·해외 믹스가 총예약액 성장 및 가격에 미치는 영향을 확인할 필요가 있다.
미국 모빌리티 보험비의 높은 한 자릿수 수준 역풍, 안전 기술의 효과, Georgia 불법행위 개혁 법안과 다른 주의 정책 진전이 실제 비용에 미치는 영향을 추적할 필요가 있다.
Austin Waymo 차량 확대 이후에도 차량 활용도·안전·고객 경험이 유지되는지와 Atlanta 및 미국·해외 AV 배치의 진행 상황을 확인할 필요가 있다.
딜리버리의 광고·운영비 레버리지, 식료품·리테일의 변동 기여이익 확대, 멤버십·가맹점 부담 오퍼의 확산이 마진과 성장 투자 간 균형을 어떻게 바꾸는지 확인할 필요가 있다.

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