V2026년 3분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

비자 (Visa Inc.) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-07-28 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Visa의 2026 회계연도 3분기 순매출은 전년 동기 대비 14% 증가한 116억 달러였고, EPS는 11% 증가한 3.32달러로 각각 회사 기대를 웃돌았다. 불변환율 기준 결제금액은 전년 동기 대비 10% 증가해 처음으로 4조 달러를 넘었고, 처리 거래 건수는 10% 증가한 720억 건이었다. 불변환율 기준 상업·자금이동 솔루션 매출은 17%, 부가가치서비스(VAS) 매출은 34% 증가한 38억 달러로 성장세를 이끌었다. 회사는 조정 기준으로 4분기 순매출 성장률을 낮은 두 자릿수 범위의 상단, 4분기 EPS 성장률을 10%대 중반 범위의 하단으로 예상한다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	3분기 순매출은 명목 기준 전년 동기 대비 14%, 불변환율 기준 13% 증가했다. 회사는 예상보다 강한 핵심 사업 동인, VAS 매출 및 우호적 환율을 상회 요인으로 들었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	미국 결제금액은 전년 동기 대비 10% 증가해 2분기보다 약 2%포인트 가속했고, 신용 결제금액은 11%, 직불 결제금액은 9% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	유럽 내 거래를 제외한 불변환율 기준 국경 간 거래금액은 12% 증가했다. 전자상거래는 16%, 여행 관련 거래금액은 10% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	서비스 매출은 전년 동기 대비 14%, 데이터 처리 매출은 17%, 국제 거래 매출은 6%, 기타 매출은 45% 증가했다. 국제 거래 매출 증가율이 국경 간 거래금액 증가율보다 낮은 것은 전년 3분기 환율 변동성 고점과 사업 믹스 영향이라고 설명했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	고객 인센티브는 전년 동기 대비 18% 증가했으며, 전년의 낮은 인센티브 성장률을 비교 대상으로 하게 된 점과 강한 고객 성과가 주된 배경이었다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	영업비용은 마케팅 및 인건비 영향으로 17% 증가했다. GAAP 기준으로 인력 변화와 관련한 퇴직 비용 5억6,300만 달러를 인식했으며, 절감액은 성장 잠재력이 높은 기회에 재투자할 계획이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	영업외비용은 3,500만 달러, 세율은 18.4%였다. 환율은 EPS 성장에 약 0.5%포인트 기여했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 8	3분기에 49억 달러의 자사주를 매입하고 13억 달러의 배당을 지급했다. 6월 말 자사주 매입 승인 잔액은 284억 달러였고, 7월에는 기업어음 한도를 70억 달러로 확대했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	7월 21일까지 불변환율 기준 미국 결제금액은 전년 동기 대비 9%, 신용 및 직불 결제금액은 각각 9%, 유럽 내 거래를 제외한 국경 간 거래금액은 14% 증가했다. 국경 간 전자상거래는 18%, 여행은 12%, 처리 거래 건수는 9% 증가했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	조정 성장 기준은 인수 영향을 제외한 비GAAP·불변환율 기준이다. 이 기준에서 4분기 순매출 성장률은 낮은 두 자릿수 범위의 상단으로, 3분기와 유사할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	회사는 4분기 말까지 결제금액의 약 20%를 갱신할 것으로 예상하며, 신규 수주를 합치면 명목 기준 4분기 인센티브 성장률은 3분기보다 소폭 높아질 것으로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	4분기 영업비용 성장률은 낮은 두 자릿수로 예상하며 3분기에서 이연된 일부 비용을 포함한다. 영업외비용은 약 8,000만 달러, 세율은 약 19%로 전망했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	비GAAP 명목 기준 4분기에 Pismo와 Nuvei는 순매출 성장에 약 1%포인트, 영업비용 성장에 약 1.5%포인트, EPS 성장에 약 0.5%포인트 기여할 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 6 가이던스	연간 순매출 및 영업비용 성장률은 각각 낮은 10%대 범위의 하단, 연간 영업외비용은 약 1억6,500만 달러, 세율은 18.0~18.25%, EPS 성장률은 10%대 중반 범위의 하단으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

상업·자금이동 솔루션의 불변환율 기준 매출은 17%, 상업 결제금액은 13% 증가했다. 회사는 상업 결제금액 강세의 대부분이 국내 및 국경 간 포트폴리오의 기초 사업에서 나왔고 지속될 것으로 본다고 밝혔다.
Visa Direct 거래 건수는 국내 및 국경 간 강세에 힘입어 전년 동기 대비 21% 증가해 40억 건에 도달했다. DoorDash의 Dasher 전용 Crimson 플랫폼에는 Visa Direct to Card를 지원했다.
VAS 매출은 FIFA 관련 마케팅 서비스 참여를 포함한 기초 사업 동인, 가격 정책 및 Pismo 인수의 영향을 받아 불변환율 기준 34% 증가했다. 발급·수용 솔루션의 네트워크 상품 이용 증가도 예상보다 높은 매출에 기여했다.
지난 12개월 동안 발급 솔루션·수용 솔루션·리스크 및 보안 솔루션을 합친 매출은 불변환율 기준 매 분기 전년 동기 대비 20% 이상 증가했다.
미국에서는 Visa DPS와 Pismo 역량을 결합한 통합 발급사 처리 솔루션을 소형·중형 은행 및 핀테크 수요에 맞춰 출시했으며, 대형 발급사는 맞춤형 직불·신용 플랫폼을 분리 운영할 것으로 예상했다. 미국 밖에서는 Pismo를 단일 시장진출 플랫폼으로 사용하며, 인수 이후 19개 신규 시장에 진입했다.
Subscription Manager와 Stop Payment Services에는 20억 개의 자격증명이 등록됐고, Cybersource의 Unified Checkout은 전 세계 4,500곳 이상의 판매자와 인수사가 활성화했다.

경영진은 고객 수주, 제품 혁신 및 VAS 확대를 중장기 성장 동력으로 제시했다. 유럽에서는 지난 12개월 동안 포트폴리오 이전과 유기적 확장으로 자격증명이 4,000만 개 이상 늘었고, 향후 수년간 수주만으로 3,000만 개 이상이 추가될 것으로 기대했다.
Visa는 생성형 AI를 넘어 인간 감독 아래 과업을 실행하는 에이전틱 AI를 제품 개발에 적용하고 있다. 에이전틱 도구 체인을 쓰는 팀에서는 코드 커밋이 80% 늘고, 요구사항 정의 기간이 30일에서 5일로 줄어들었으며, 기능 개발 속도는 65% 이상 빨라졌다고 밝혔다.
회사는 OpenStandard에 참여해 글로벌 자금이동용 OpenUSD와 실물 결제를 연결하는 데 기여할 계획이며, Visa Stablecoin 플랫폼을 출시해 스테이블코인 발행·이동·관리와 법정통화 간 자금 이동을 지원한다. Pismo와의 통합을 통해 금융기관의 토큰화 예금도 지원할 수 있도록 할 계획이다.
에이전틱 커머스에서는 OpenAI와 협력해 안전한 Visa 결제를 지원하고, Meta와의 파트너십을 통해 Facebook 및 Instagram에서 Visa Intelligent Commerce 기반 결제 방식을 구현하고 있다.
회사는 150개 이상의 AI 기반 애플리케이션을 운영하고 지난 12개월 동안 300건 이상의 주요 제품 릴리스를 출시했다고 밝혔다. 미래 성장을 위한 운영 재편의 하나로 기술·제품 조직을 중심으로 직무를 없앤다고 발표했다.

경영진은 인력 효율화로 생긴 절감액을 즉시 이익으로 흘려보내기보다 수용성 확대, 프리미엄 가치 제안, 국경 간·전자상거래, 리스크·보안, Pismo, B2B 결제, Visa Direct, 스테이블코인 및 에이전틱 커머스 등 성장 기회에 계속 재배분하겠다고 설명했다.
회사는 사업 다각화와 투자에도 업계 선도적 영업이익률을 유지해 왔으며, 앞으로도 강한 마진을 제공할 수 있을 것으로 기대한다고 밝혔다.

결제금액이 처음으로 4조 달러를 넘고 처리 거래 건수가 720억 건에 도달했으며, 미국 결제금액·국경 간 거래·상업 결제·Visa Direct가 모두 두 자릿수 성장했다.
VAS의 34% 성장과 38억 달러 매출은 FIFA 관련 마케팅 서비스뿐 아니라 발급·수용 솔루션의 네트워크 상품 이용 확대와 Pismo 인수 효과를 포함한 폭넓은 동력에 기반했다.
유럽의 자격증명 수주, 브라질 Bradesco 갱신, 콜롬비아 Grupo Aval 계약 및 미국 Colony Bank 수주 등 고객 관계와 유통 확대 사례를 제시했다.
4분기에도 조정 순매출의 낮은 두 자릿수 범위 상단 성장과 EPS의 10%대 중반 범위 하단 성장을 예상해, 경영진은 강한 연말 실적과 2027 회계연도 진입 여건에 자신감을 나타냈다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

경영진은 FIFA가 6월 북미와 라틴아메리카 인바운드 거래에 도움이 됐지만, 어느 지역도 전체 국경 간 거래금액의 25%를 넘지 않아 여행과 전자상거래의 기초 건전성이 4분기에도 이어질 것으로 예상한다고 답했다.

Q&A #2

국경 간 전자상거래 거래금액은 3분기 16% 증가했고 6월에 분기 중 최고 수준을 기록했다. 7월 첫 3주 수치는 6월보다 약간 낮았으며, 회사는 6월과 7월이 일수 구성 및 소매 프로모션 시점 때문에 이례적으로 높았고 이후 여행 대비 더 일반적인 관계로 정상화될 것으로 봤다.

Q&A #3

OpenUSD에 대해 Visa는 승자를 고르지 않는 멀티코인·멀티체인 전략을 유지한다고 밝혔다. OpenUSD가 결제 기반 스테이블코인으로 확장할 기회는 보지만, 스테이블코인은 아직 일부 사용 사례를 넘어 대규모로 확장되지 않았다고 평가했다.

Q&A #4

VAS의 강세는 FIFA 마케팅 서비스에만 국한되지 않았으며, 발급·수용·리스크 및 보안 솔루션의 다른 세 포트폴리오도 합산 20%를 넘는 성장률을 기록했다고 설명했다. 회사는 2027 회계연도에 대한 구체적 전망은 제시하지 않았다.

Q&A #5

Pismo 전략은 고객의 클라우드 전환과 API 기반 현대화 수요에 대응하는 것이며, 시간이 지나면서 고객 관계 심화·매출 확대·파트너십 강화로 이어질 것으로 경영진은 설명했다.

Q&A #6

에이전틱 커머스는 초기 채택 단계이며 시점 예측은 어렵지만, 결제 보안·에이전트 권한·소비자 의도 반영·문제 발생 시 보호에 대한 신뢰가 채택을 가속할 것으로 보며 Visa에는 긍정적 순풍이 될 것이라고 밝혔다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

4분기 환율 변동성은 1분기 수준에 가까운 현재 수준이 지속된다고 가정했으며, 이는 기존 가정보다 더 큰 부담을 뜻한다.
4분기에는 갱신 및 신규 수주에 따라 명목 기준 고객 인센티브 성장률이 3분기보다 소폭 높아질 것으로 예상한다.
국경 간 전자상거래의 6월·7월 강세에는 일수 구성과 프로모션 쇼핑 이벤트의 시점 효과가 포함돼 있어, 경영진은 이 수치가 더 일반적인 수준으로 정상화될 수 있다고 언급했다.
중동 분쟁은 여행 관련 국경 간 거래의 상쇄 요인으로 계속 작용했다.
에이전틱 커머스와 스테이블코인은 장기 기회로 제시됐으나, 채택 시점은 예측하기 어렵고 스테이블코인은 아직 제한적인 사용 사례를 넘어 확장되지 않았다고 경영진이 인정했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

7월 21일 이후 미국 결제금액, 국경 간 전자상거래 및 여행 거래금액의 추이를 확인해 프로모션·일수 구성·FIFA 효과 이후의 기초 성장률을 점검할 필요가 있다.
4분기 고객 인센티브 증가, 환율 변동성 및 3분기에서 이연된 비용이 조정 순매출과 EPS 가이던스 달성에 미칠 영향을 추적할 필요가 있다.
Pismo와 Nuvei의 4분기 순매출·영업비용·EPS 성장 기여도가 각각 회사 전망치인 약 1%포인트·1.5%포인트·0.5%포인트와 부합하는지 확인할 필요가 있다.
VAS의 고성장이 FIFA 마케팅 서비스 이후에도 발급·수용·리스크 및 보안 솔루션의 네트워크 상품 이용 확대를 통해 지속되는지 확인할 필요가 있다.
DPS Full Service Credit의 4분기 첫 고객 파일럿, 내년 일반 제공, Pismo의 신규 시장 확대 및 OpenUSD·에이전틱 커머스 파트너십의 실제 상용화 진척을 점검할 필요가 있다.

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