VRSK2024년 4분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

베리스크 애널리틱스 (Verisk Analytics, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2025-02-26 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Verisk는 2024년 4분기에 구독 매출의 OCC 기준 11% 성장과 마진 확대로 견조한 실적을 냈으며, 경영진은 판매 모멘텀, 가치 기반 가격 실현 및 거래형 계약의 구독 전환을 핵심 동인으로 제시했다. 2024년 연간 OCC 매출은 7.1%, OCC 조정 EBITDA는 9.9% 성장했고 조정 EBITDA 마진은 120bp 확대됐으며, 조정 EPS는 16.3% 증가한 6.64달러였다. 2025년 회사 가이던스는 연결 매출 30.3억~30.8억 달러, OCC 매출 성장 6~8%, 조정 EBITDA 16.7억~17.2억 달러, 조정 EPS 6.80~7.10달러다. 회사는 CoreLines Reimagine, 극한 이벤트 모델, 언더라이팅·청구·극한 이벤트 데이터를 결합하는 신규 솔루션에 투자하면서, 고객 가치에 기반한 가격 책정과 더 긴 계약 기간을 통해 예측 가능한 성장을 추구하고 있다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	2024년 4분기 연결 GAAP 매출은 7억3,600만 달러로 전년 동기 대비 8.6% 증가했고, 계속영업이익은 2억400만 달러로 12% 증가했으며, 계속영업 희석 GAAP EPS는 1.44달러로 15% 증가했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	4분기 OCC 매출은 8.6% 성장했으며, 언더라이팅은 7%, 청구 부문은 12.7% 성장했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	4분기 구독 매출은 전체 매출의 82%를 차지했고 OCC 기준 11% 성장했다. 반면 거래형 매출은 기존 거래형 계약의 구독 전환과 자동차 InsurTech 고객군의 정상화된 이탈 영향으로 OCC 기준 1.1% 감소했다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	4분기 OCC 조정 EBITDA는 13.5% 성장했고, 전체 조정 EBITDA 마진은 54.1%로 전년 동기 대비 70bp 확대됐다. 2024년 연간 조정 EBITDA 마진은 54.7%로 전년 대비 120bp 높아졌다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	4분기 이자비용은 3,500만 달러로 전년 동기 2,800만 달러보다 증가했다. 회사는 2분기의 고금리 선순위채 발행을 원인으로 들었고, 2025년 6월 만기인 5억 달러 채무를 연중 차환할 가능성이 높다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 6	4분기 보고 유효세율은 26.0%로 전년 동기 24.9%보다 높았고, 2024년 연간 유효세율은 일회성 세목 혜택을 반영해 22.6%로 2023년 25.2%보다 낮았다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 7	4분기 조정 순이익은 2억2,800만 달러로 11.6% 증가했고, 희석 조정 EPS는 1.61달러로 15% 증가했다. 2024년 연간 잉여현금흐름은 9억2,000만 달러로 11% 증가했다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	2025년 연결 매출 가이던스는 30.3억~30.8억 달러이며, 이는 OCC 매출 성장 6~8%에 해당한다. 이 가이던스는 현재 환율·이자율·세율을 가정하고 AER 매각 영향을 반영한다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	2025년 조정 EBITDA 가이던스는 16.7억~17.2억 달러, 조정 EBITDA 마진 가이던스는 55.0~55.8%로 2024년 54.7%보다 높다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	2025년 고정자산 감가상각비는 2억5,000만~2억7,000만 달러, 무형자산 상각비는 약 6,500만 달러, 이자비용은 1억4,500만~1억6,500만 달러, 유효세율은 23~25%, 조정 EPS는 6.80~7.10달러로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	2025년 설비투자 가이던스는 2억4,500만~2억6,500만 달러다. 회사는 2024년 설비투자가 주요 결정이나 의도적 프로젝트 지연 때문이 아니라 일부 시기 요인으로 2025년으로 넘어갔고, 운영비 영역에서도 상당한 투자가 이뤄진다고 설명했다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

CoreLines Reimagine에서 2024년에 13개 모듈을 출시했다. Actuarial Hub은 보험사의 ISO 손해원가 데이터 활용을 지원하고, Future of Forms는 약관 변경 분석과 신고 대응의 효율 및 출시 속도 향상을 목표로 한다.
회사는 4분기에 사업자 보험 라인용 Future of Forms와 Filing Intelligence를 도입했고, 레거시 ISO Net의 양식 라이브러리를 재플랫폼화해 개선된 검색, 사용자 경험 및 양식 일괄 다운로드 기능을 제공했다.
극한 이벤트 솔루션에서는 강화된 시장 진출 전략이 신규 고객 확보와 계약 기간이 연장된 갱신을 지원했다. 2024년 6월 업데이트한 캘리포니아 산불 모델은 Eaton 및 Palisades 산불의 손실을 280억~350억 달러로 추정했으며, 회사는 미국 강한 대류성 폭풍 모델 업데이트를 2025년 후반에 출시할 계획이다.
Property Estimating Solutions에서는 ExactExpert와 우박·바람 관련 기상 애플리케이션의 판매가 강했고, 지난 1년간 생태계에 21개 파트너를 추가해 100곳 이상의 업계 참여자를 연결했다.
부정행위 방지 사업은 가격 및 번들링 전략으로 성장했으며 2024년에 3개 파트너에서 견조한 성장을 냈다. 회사는 2025년에 최대 20개의 신규 파트너를 추가할 계획이다.
회사는 언더라이팅의 부동산 데이터, Specialty Business Solutions의 소프트웨어, 재난 모델링을 결합한 Augmented Underwriting을 통해 대규모 부동산 문의의 자동 평가, 위험 선택 개선 및 포트폴리오 최적화를 지원한다고 설명했다.
4분기에 언더라이팅 하위 부문에 속한 비전략 자산 AER를 매각했다. AER는 다른 사업과 전략·고객 측면의 중복이 작았으며, 2024년에 1,700만 달러의 매출을 기여했다.

경영진은 2024년의 세 가지 우선순위를 시장 진출 방식 강화, 고객과의 전략 대화 심화, 업계를 위한 대규모 혁신 투자로 제시했다. 2025년에는 사업부 간 영업 협업을 포함한 개선 기회를 확장할 계획이다.
가치 기반 가격 인상은 더 큰 고객 가치를 제공하고 이를 중심으로 영업 활동을 정렬한 결과라고 설명했다. CoreLines Reimagine, 극한 이벤트 모델의 가치 인식, 청구 생태계 개방이 가격 실현을 지원했으며, 경영진은 이를 일회성이 아닌 구조적·철학적 변화로 평가했다.
대형 고객의 다수는 다년 계약을 맺고 있어, 신규 모듈의 가격 혜택은 일회성 급등보다 점진적이고 지속적으로 나타날 수 있다고 설명했다. 계약 기간 연장은 급격한 변화가 아니라 고객의 가격 확실성 수요와 신뢰·전략 관계의 심화를 반영하는 점진적 진화라고 밝혔다.
캘리포니아 산불과 관련해 회사는 현장 조사팀과 AI 기반 ClaimXperience를 포함한 청구 지원 도구로 고객을 지원하고 있다. 경영진은 캘리포니아가 미래지향적 모델을 가격 책정의 근거로 허용하도록 조정한 뒤 회사가 산불 모델을 최초로 제출한 기관이었다고 설명했다.

2024년 4분기에 자사주 매입과 배당으로 3억5,500만 달러를 주주에게 환원했다. 2024년은 자사주 매입과 배당을 통한 연간 주주환원이 10억 달러를 넘은 세 번째 연속 연도였다.
이사회는 배당을 15% 인상하고 자사주 매입 승인 한도를 10억 달러 추가 승인했다. 회사는 2025년 가이던스에 자사주 매입 활동을 가정한다고 밝혔다.
경영진은 2025년에도 유기적 투자에 우선순위를 두고, 최고 투자수익 기회에 자본을 배분한 뒤 초과 자본을 주주에게 환원한다는 방침을 유지했다.

구독 매출이 4분기 OCC 기준 11% 성장했고, 구독 기반 최대 사업들의 강세, 거래형 계약의 구독 전환, CoreLines Reimagine 투자에 따른 고객 가치 향상이 이를 뒷받침했다.
2024년 연간 조정 EBITDA 마진은 54.7%로 확대됐으며, 견조한 매출 성장과 비용 규율이 자체 재원 성장투자를 흡수하면서도 영업 레버리지를 만들었다.
기록적 신규 판매, 최대 고객군의 성장 가속, 핵심 고객의 더 긴 계약 체결은 고객 관계와 매출 예측 가능성 강화의 신호로 제시됐다.
보험 고객 대상 마케팅 사업은 강한 성장을 보였고, 경영진은 2025년에도 그 부문에서 순풍을 예상했다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

특정 거래형 계약의 구독 전환 효과는 2025년 2분기 중반까지 지속되며, 2025년 1분기가 전액 영향을 받는 마지막 분기가 될 것으로 설명했다. 부정행위 방지 사업의 제3자 조정업체 및 자기보험 고객 대상 전환 효과도 2025년 상반기까지 이어질 전망이다.

Q&A #2

2024년 4분기 허리케인 Helene과 Milton의 거래형 매출 기여는 회사가 공개 금액을 제시하는 기준인 매출 성장률 1%포인트에 미치지 못했다. 회사는 해당 폭풍이 2025년에 큰 영향을 주지 않을 것으로 보고 정상화된 폭풍 활동을 가정한다.

Q&A #3

2025년 거래형 매출의 변수로는 자동차 활동의 어려운 비교 기준과 InsurTech 부문의 약세 지속 가능성, AER 매각의 명목 매출 영향, 1분기의 낮은 기상 활동과 ILS 시장의 낮은 활동성이 제시됐다.

Q&A #4

캘리포니아 산불은 지리적으로 더 집중돼 있어 일반적으로 Property Estimating Solutions 사업에 허리케인과 같은 재무적 영향을 주지 않는다고 설명했다. 연방정부 관련 매출은 전체 매출의 1% 미만이며, 현 시점에서 관세나 무역 행정명령에 대한 직접 노출은 없다고 밝혔다.

Q&A #5

매출 가이던스 범위의 하방 변수로 고객 이탈과 캘리포니아 고객의 일시적 축소 가능성을, 상방 변수로 ExactExpert, Discovery, Liability Navigator, Augmented Underwriting 등 신제품의 예상보다 빠르거나 큰 견인력을 언급했다.

Q&A #6

M&A 기회 파이프라인은 큰 변화가 없고 밸류에이션은 여전히 높다고 밝혔다. 생태계 개방과 사업 전반의 통합적 관점을 통해 신규 사업이 고객 가치 제안을 어떻게 강화할 수 있는지에 대한 이해가 높아지고 있다고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

거래형 매출은 구독 전환이라는 구조적 요인과 자동차 InsurTech 고객군의 이탈 영향으로 4분기에 감소했으며, 2025년에도 자동차 비교 기준과 해당 고객군의 약세가 부담 요인으로 제시됐다.
2025년 이자비용 가이던스는 1억4,500만~1억6,500만 달러로 2024년 1억2,500만 달러보다 높다. 이는 더 높은 부채 잔액과 이자율을 반영하며, 2025년 6월 5억 달러 만기 채무도 존재한다.
경영진은 새 행정부 관련 정부·규제 환경, 경제 환경, 이자율 및 환율을 연중 사업에 영향을 줄 수 있는 광범위한 변동 요인으로 꼽았다.
캘리포니아 산불은 보험업계 손실을 키웠고, 보험사가 위험을 보상받을 수 있는 요율을 확보하는지에 따라 2025년 해당 시장 참여가 전개될 것으로 경영진은 봤다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

2025년 구독 성장에서 가치 기반 가격 실현, 기존 거래형 계약의 구독 전환, 신규 모듈의 점진적 가격 기여가 어느 정도 지속되는지 확인할 필요가 있다.
AER 매각 영향을 반영한 2025년 OCC 매출 성장 6~8% 가이던스의 달성 여부와, 신제품의 실제 견인력이 가이던스 상단 기회로 이어지는지 점검할 필요가 있다.
자동차 InsurTech 이탈, ILS 활동, 생명보험 고객 지원 서비스, 기상 활동 등 거래형 매출 변동 요인의 분기별 영향을 관찰할 필요가 있다.
2025년 상반기 계약 전환 효과의 소멸, 높은 이자비용, 5억 달러 채무 차환의 조건 및 그 이후의 현금흐름·주주환원 여력을 점검할 필요가 있다.
캘리포니아의 보험 규제 및 위험 기반 가격 책정 변화, 그리고 연방 정책·관세·무역 행정명령 관련 환경 변화가 고객 수요와 사업에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.

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