베리스크 애널리틱스 (Verisk Analytics, Inc. - Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2026-07-29 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2026년 2분기 연결 GAAP 매출은 8억600만 달러로 전년 동기 대비 4% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 2026년 2분기 순이익은 2억2,900만 달러로 전년 동기 대비 10% 감소했고, 희석 GAAP EPS는 1.75달러로 3% 감소했다. 2025년 말 사업 매각, 전년 대비 높은 유효세율, 이자비용 증가, 진행 중인 소송 관련 법률비용 증가가 감소 원인이었고, 영업실적 개선과 낮은 평균 주식 수가 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 2분기 OCC 매출은 전년 동기 대비 5.8% 성장했으며, 언더라이팅 OCC 매출은 5.6%, 클레임 OCC 매출은 6.1% 성장했다. 예상보다 강한 보험연계증권(ILS) 활동이 분기 실적이 회사 기대를 소폭 웃도는 데 기여했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 구독 매출은 총매출의 83%로 OCC 기준 8% 증가했다. 전년 동기 구독 OCC 성장률은 9.3%였으며, Forms Rules and Loss Costs, Catastrophe and Risk Solutions, Anti-Fraud Analytics의 강세와 갱신 가격 실현, 기존 고객 관계 확대, 신규 고객 추가가 성장 배경이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 거래형 매출은 총매출의 17%로 OCC 기준 4.2% 감소했지만 1분기보다 순차적으로 개선됐다. 전년 초과 사용량에 따른 높은 비교 기준과 상업용 재산보험 물량 감소, 재산복구 솔루션의 낮은 기상 이벤트 이월 영향, 중동 여행 차질 중심의 국제 여행 물량 감소가 원인이었고, 강한 ILS 발행이 일부 상쇄했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | OCC 조정 EBITDA는 전년 동기 대비 7.4% 성장했고, 유기적·비유기적 결과를 포함한 총 조정 EBITDA 마진은 57.5%로 전년 동기보다 10bp 낮았다. 전년 동기 보고 마진에는 외화환산 효과 120bp가 포함됐으며, 이를 제외하면 매출 성장·비용 규율·글로벌 인재 최적화가 마진을 뒷받침했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 7 | 순이자비용은 부채 잔액과 금리 상승으로 전년 동기 3,600만 달러에서 5,300만 달러로 증가했다. 현재 레버리지는 조정 EBITDA의 2~3배인 목표 범위 중간에 위치한다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 8 | 보고 유효세율은 24.6%로 전년 동기 22.7%보다 높아졌으며, 직원 스톡옵션 행사 활동 감소에 따른 세제 혜택 축소가 상승 요인이다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 9 | 조정 순이익은 전년 동기 대비 1.9% 감소한 2억5,900만 달러였지만, 가중평균 주식 수가 6.8% 감소한 자본환원 효과로 희석 조정 EPS는 5.3% 증가한 1.98달러를 기록했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 10 | 보고 기준 영업활동 순현금은 전년 동기 대비 50% 증가한 3억6,600만 달러, 잉여현금흐름은 58% 증가한 2억9,800만 달러였다. 영업이익 성장과 특정 현금 지급 시점이 증가를 이끌었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 2026년 연결 매출 가이던스를 31억9,000만~32억4,000만 달러로 재확인했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | 2026년 조정 EBITDA 가이던스는 17억9,000만~18억3,000만 달러, 조정 EBITDA 마진 가이던스는 56.0~56.5%, 조정 EPS 가이던스는 7.45~7.75달러다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | 2026년 순이자비용 가이던스는 1억9,000만~2억 달러, 유효세율 가이던스는 23~26%다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | 회사는 2026년 남은 두 분기에 OCC 성장률의 점진적 회복을 예상한다. 다만 2분기의 강한 ILS 활동은 계절적이어서 3분기에 반복되지 않을 것으로 보며, 6~7월의 제한적인 폭풍 활동도 하반기 매출에 압력으로 작용할 수 있다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- Forms Rules and Loss Costs는 CoreLines Reimagined가 제공하는 추가 가치에 힘입어 구독 갱신에서 강한 가격 실현을 이어갔다. 2분기에 고객 대면 신규 모듈 7개를 출시했으며, 회사는 2026년 25개 모듈 출시 목표를 유지한다.
- 올해 들어 CoreLines 데이터 기여자 8곳과 새 초과·잉여 데이터세트 기여자 10곳을 온보딩했다. 온라인이 된 초과·잉여 기여자들은 과거 및 현재 보험료 180억 달러 이상을 포괄한다.
- Catastrophe and Risk Solutions는 신규 고객과 일부 주목할 만한 갱신에 힘입어 강하게 성장했다. 회사는 6월 Synergy Studio를 출시했고 이미 초기 고객들을 온보딩했으며, 올해 남은 기간 플랫폼으로 이전할 추가 고객 파이프라인이 있다고 밝혔다.
- 재설계한 미국 열대저기압 모델은 기후과학·위험 모델링·취약성 분석의 진전을 통합해 풍속·폭풍해일·내륙 홍수를 포함한 열대저기압 위험을 더 현실적으로 평가하도록 설계됐으며, Verisk Synergy Studio에서만 제공된다.
- Synergy Studio의 첫 출시판에는 차세대 모델링 프레임워크상의 완전한 글로벌 모델 제품군이 포함됐다. 회사는 이 플랫폼이 더 크고 복잡한 포트폴리오 분석, 더 빠른 인사이트 생성, 위험·손실 동인의 이해를 지원한다고 설명했다.
- 회사는 전 세계 실시간 재난·분쟁 이벤트 분석을 전문으로 하는 지리공간 인텔리전스·이벤트 대응 기업 McKenzie Intelligence Services의 전략적 볼트온 인수를 이번 주 완료했으며, 이를 Verisk Catastrophe and Risk Solutions에 편입할 계획이다.
- Anti-Fraud Analytics는 가격 실현, 조기 갱신, 디지털 미디어 포렌식 등 신기능 채택과 인접 시장 성장으로 강한 분기를 기록했다.
- Premium Audit AI는 Premium Audit 규칙·분류 콘텐츠에 대한 자연어 접근을 언더라이팅·감사 워크플로에 제공하며, 출시 후 첫 갱신 주기에서 상업적 기여가 나타나고 있다. 클레임 부문의 Exact AI는 2025년 4분기 출시 후 기능을 확장했고, 3월 이후 사용자가 약 10배로 늘어 플랫폼 라이선스 보유자가 거의 7,000명에 이르렀다.
- 자동차 사업은 경쟁이 치열한 가운데 Lightspeed 같은 차별화 플랫폼과 새 분석 객체에 집중하고 있으며, 회사는 Lightspeed의 고객 채택 증가와 다른 고객의 차별화 분석 참여가 진전이라고 설명했다.
- 경영진은 2026년 상반기의 낮은 재난 손실로 보험업계의 합산비율과 수익성이 개선되면서, 보험사들이 성장에 초점을 옮기고 가격 경쟁·시장 연화가 나타나고 있다고 진단했다. 이 현상은 특히 재산보험과 상업용 재산보험에서 두드러지며 가격 약세와 낮은 물량이 거래형 사용량에 영향을 줄 수 있다.
- 경영진은 시장 연화 환경에서 보험사들이 광범위한 요율 인상보다 언더라이팅 규율과 위험 선별에 집중한다고 봤다. Verisk는 데이터 최신성·범위에 지속 투자한 데이터세트와 분석 인사이트가 고객의 위험 세분화와 이해를 돕는다고 설명했다.
- 회사는 보험업계의 AI 전환을 실험에서 프로덕션 배포와 대규모 채택으로 지원하려 하며, 정확성·효율성·반복 가능성 및 AI 투자수익이 고객 논의의 핵심이라고 말했다. 이를 위해 검색증강생성(RAG), 컨텍스트 엔지니어링, 구조화·정제된 데이터 및 시맨틱 계층을 활용하고 있다.
- 5월 Anthropic과 함께 언더라이팅과 클레임용 Verisk MCP 커넥터 2개를 Claude에 출시했다. 데이터는 고객의 클라우드 인스턴스 안에서만 조회되고 모델 학습에는 쓰이지 않도록 설계했으며, 상위 10대 보험사 중 한 곳이 이미 MCP를 사용하고 있다고 밝혔다.
- 회사에 따르면 AI 기반 기능의 수익화는 구독 갱신 가격 개선, 초기 AI 애플리케이션 시험을 위한 거래형 가격, 에이전틱 AI 플랫폼·기타 솔루션의 라이선스 수수료라는 세 경로를 통해 진행될 수 있다. 다만 AI의 현재 유기적 성장 기여분은 아직 정량화하기 어렵다고 설명했다.
- Nick DeFon 최고정보책임자가 20년 근속 후 회사를 떠나며, 최고기술책임자 Jeff McRett가 임시 최고정보책임자를 맡는다. 회사는 영구 후임자 물색을 시작할 예정이다.
- 회사는 2분기에 주당 0.50달러의 현금배당을 지급했으며, 이는 전년 동기 대비 11% 증가다.
- 회사는 1분기에 체결한 15억 달러 프로그램에 더해 2억 달러 규모의 가속화 자사주매입 프로그램을 시작했다.
- 2026년 상반기에 총 850만 주를 소각했으며, 두 가속화 자사주매입 프로그램은 이번 주 초 종료됐다.
- 현재 남은 자사주매입 승인 한도는 약 8억 달러다.
- OCC 매출은 5.8%, OCC 조정 EBITDA는 7.4% 성장했으며, 언더라이팅과 클레임의 OCC 매출 성장률도 각각 5.6%, 6.1%로 1분기보다 개선됐다.
- 구독 매출은 총매출의 83%를 차지하며 OCC 기준 8% 성장했고, 최대 구독 기반 사업 전반에서 가격 실현·관계 확대·신규 고객 추가가 성장에 기여했다.
- Catastrophe and Risk Solutions는 신규 고객과 주목할 만한 갱신에 힘입어 강한 성장을 보였고, Synergy Studio는 첫 고객을 이미 온보딩했으며 추가 이전 파이프라인을 확보했다.
- Exact AI의 사용자는 3월 이후 약 10배가 됐고 플랫폼 라이선스 보유자는 거의 7,000명에 이르렀다. Premium Audit AI도 출시 후 첫 갱신 주기에서 상업적 기여가 나타나고 있다.
- 영업활동 순현금은 3억6,600만 달러로 50%, 잉여현금흐름은 2억9,800만 달러로 58% 증가했다.
- 2026년 상반기에 850만 주를 소각했고, 2분기 현금배당은 주당 0.50달러로 전년 동기 대비 11% 늘었다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
경영진은 과거 연화 시장에서 OCC 성장률이 약 6.8%, 경화 시장에서는 7.3%였다고 설명했다. 두 수준 모두 Investor Day에서 제시한 범위 안이며, 시장 연화가 영향을 미쳐도 AI를 워크플로·프로세스에 적용하고 업계 연결을 지원하는 역량이 고객가치와 성장을 뒷받침할 것이라고 봤다.
2026년 가이던스의 기준 사례는 평균적인 기상·허리케인 활동을 가정한다. 기상 활동이 더 약하면 거래형 매출에는 위험이 될 수 있으나, 회사는 이 차이가 전체 사업과 가이던스 범위의 맥락에서는 작다고 설명했다.
경영진은 엘니뇨 관련 보험사 위험에 대해 재난·위험 모델링 팀이 고객과 최신 기상 영향을 논의하고 있다고 말했다. McKenzie Intelligence Services 인수는 시간이 지나 사건 전개 중 실시간 인사이트 제공을 지원할 수 있다고 설명했다.
회사는 주요 프런티어 모델 기업들과 논의 중이며, Claude용 MCP 커넥터는 데이터세트와 자연어 모델 기능을 결합한 초기 증거점이라고 설명했다. 고객들은 개발 중인 개념보다 즉시 쓸 수 있고 영향을 주는 기능을 원했고, 추가 제품 영역으로 커넥터를 더 깊고 넓게 확장하려는 수요가 있다고 밝혔다.
상업용 재산보험의 가격 약세는 고객이 견적을 내는 기회를 줄이고, 견적 시 언더라이팅 데이터·분석 지출을 검토하게 해 거래형 사업에 영향을 주고 있다. 다만 경영진은 기반 사업과 구독 사업은 계속 건전하다고 답했다.
AI 데이터 보안과 관련해 회사는 고객 데이터 보호가 오랜 핵심 원칙이며, 프런티어 모델 기업과의 작업에서도 데이터가 고객의 클라우드 인스턴스 안에서 통제되고 모델 훈련에 사용되지 않는 점이 필수적이었다고 설명했다.
MCP 연결은 고객의 기본 구독에 포함되며, 고객의 클라우드 비용 또는 토큰 비용은 고객이 별도로 부담한다. 회사는 보험업계가 거버넌스·데이터 보안을 해결해 갈수록 수익화 기회가 점진적이고 꾸준하게 늘어날 것으로 예상했다.
하반기 OCC 성장 가속의 근거로 회사는 매출의 83%를 차지하는 구독 매출의 가시성과 3분기 초 1년 계약으로 재개된 연방정부 계약 작업을 들었다. 다만 2분기의 ILS 기여는 3분기에 반복되지 않을 가능성이 높아, 3분기보다 4분기에 더 큰 가속 가능성을 언급했다.
Synergy Studio에는 별도의 플랫폼 업그레이드 수수료가 없다. 다만 회사는 플랫폼의 전반적 가치와 일부 고객의 호스팅 방식 선택이 매출에 기여할 수 있으며, 이는 재난·위험 사업의 장기 8.5~9% Investor Day 가이던스에 반영돼 있다고 설명했다.
회사는 고객의 자체 산업 특화 LLM 개발을 위협보다 기회로 봤다. 고객의 기술·데이터 정교도가 높을수록 더 많은 데이터를 소비하고 관계가 넓어지는 경향이 있으며, 고유의 표준화·정제 데이터와 시맨틱 계층·RAG 역량의 관련성도 유지된다고 설명했다.
AI 관련 계약의 데이터 사용권·보호·지식재산권에 대한 고객 관심은 여전히 판매 주기를 길게 만들고 있다. 경영진은 이를 장기적으로 보험업계의 신뢰, 강한 거버넌스·법무 역량을 갖춘 Verisk의 경쟁 차별화 요소로 본다고 답했다.
2분기 강한 마진은 높은 증분 마진의 ILS 거래형 매출이 들어오는 계절성, 연중의 비용 규율, 전년 2분기 FX 효과가 이번 분기에는 작거나 미미한 점을 반영한다. 회사는 하반기에는 계절성과 일반 비용 발생 시점, 혁신 제품 투자 확대 가능성이 마진에 영향을 줄 수 있다고 밝혔다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 거래형 매출은 OCC 기준 4.2% 감소했다. 전년 초과 사용량의 높은 비교 기준, 상업용 재산보험 물량 감소, 낮은 기상 이벤트의 재산복구 솔루션 이월 영향, 중동 여행 차질 중심의 국제 여행 물량 감소가 하방 요인이다.
- 2분기 강한 ILS 발행은 거래형 매출을 일부 상쇄했지만 계절적이어서 3분기에는 반복되지 않을 것으로 예상된다.
- 6월과 7월의 폭풍 활동이 제한적이었으며, 기상 활동이 평균보다 약하게 이어질 경우 거래형 매출이 압박받을 수 있다.
- GAAP 순이익은 2025년 말 사업 매각, 높은 유효세율, 이자비용 증가, 진행 중인 소송 관련 법률비용 증가로 전년 동기 대비 10% 감소했다.
- 순이자비용은 전년 동기 3,600만 달러에서 5,300만 달러로 늘었고, 보고 유효세율은 22.7%에서 24.6%로 높아졌다.
- 시장 연화와 가격 경쟁은 특히 재산보험·상업용 재산보험에서 두드러지며, 고객의 거래형 데이터·분석 사용량을 계속 제약할 수 있다.
- AI 기회는 아직 초기 단계이며, 데이터 사용권·보호와 지식재산권에 대한 고객·회사 양측의 검토가 판매 주기를 길게 만들고 있다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- 구독 OCC 매출 성장률과 3분기 초 재개된 연방정부 계약 작업이 하반기 OCC 성장률의 점진적 회복을 뒷받침하는지 점검할 필요가 있다.
- 상업용 재산보험의 가격 약세·낮은 물량과 실제 허리케인·기상 활동이 거래형 매출, 특히 3분기 성장률에 미치는 영향을 지켜볼 필요가 있다.
- 2분기 ILS 발행의 비반복 영향을 고려해, 3분기와 4분기의 거래형 매출 및 회사가 언급한 4분기 성장 가속 가능성을 확인할 필요가 있다.
- Synergy Studio의 고객 이전, 호스팅 선택, 재설계 미국 열대저기압 모델 채택 및 McKenzie Intelligence Services 통합 진척을 지켜볼 필요가 있다.
- Premium Audit AI와 Exact AI의 갱신 가격 실현·사용 확대가 구독 성장에 미치는 영향과, AI 기여를 정량화할 수 있는 시점에 주목할 필요가 있다.
- MCP 커넥터와 기타 AI 솔루션의 고객 도입이 보험업계의 거버넌스·데이터 보안 요구를 충족하면서 구독·거래형·라이선스 수익화로 어떻게 전환되는지 확인할 필요가 있다.
- 남은 약 8억 달러의 자사주매입 승인 한도 활용, 목표 레버리지 범위 유지, 하반기 비용 시점과 혁신 제품 투자에 따른 마진 흐름을 점검할 필요가 있다.
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