VZ2026년 1분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜

버라이즌 커뮤니케이션즈 (Verizon Communications Inc. Common Stock) 실적 분석 보고서

보고일: 2026-04-27 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료

핵심 요약: Verizon은 2026년 1분기에 고객 중심 전환의 초기 효과로 후불제 전화 순증, 이탈률, 가입·유지 비용 및 현금창출이 함께 개선됐다고 설명했으며, 이에 따라 연간 조정 EPS 성장률 가이던스를 상향했다. 총매출은 전년 동기 대비 2.9% 증가한 344억 달러였고, 조정 EPS는 1.28달러로 7.6% 증가했으며, 이는 4년여 만의 최고 조정 EPS 성장률이라고 밝혔다. 1월 네트워크 장애 관련 고객 크레딧과 기타 영향이 1분기 무선 서비스 매출에 약 80bp의 일회성 압박을 줬지만, 회사는 3월 모빌리티·브로드밴드 서비스 매출 성장률이 연간 가이던스 범위의 중간 수준으로 회복됐다고 말했다. 경영진은 저마진 판촉보다 반복적 서비스 매출과 고객 생애가치를 우선하고, 마이크로세그먼테이션·AI·고객 경험 개선으로 성장의 질과 현금 전환을 높이겠다는 전략을 제시했다. Frontier Communications 인수는 2026년 1월 20일부터 영업·재무 실적에 포함됐으며, 통합은 계획대로 진행 중이고 2028년까지 연간 운영비 시너지 10억 달러 이상을 목표로 한다.

주요 재무 지표와 가이던스

지표 항목	실적 / 가이던스	전년 동기 대비	비고
재무 결과 1	1분기 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 매출은 229억 달러로 전년 동기 대비 1.6% 증가했고, 그중 무선 서비스 매출은 206억 달러로 전년 동기 대비 1% 감소했다. 네트워크 장애 고객 크레딧은 무선 서비스 매출을 약 80bp 낮췄다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 2	조정 EBITDA는 전년 동기 대비 6.7% 증가한 134억 달러였고, 조정 EBITDA 마진은 140bp 확대된 38.9%로 회사가 사상 최고 조정 EBITDA 실적이라고 설명한 수준이다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 3	영업활동현금흐름은 80억 달러로, 구조조정 관련 약 11억 달러의 퇴직금 지급, Frontier 통합 비용 및 더 높은 총가입 물량을 흡수한 뒤의 수치다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 4	설비투자는 42억 달러였고, 잉여현금흐름은 전년 동기 대비 4% 증가한 38억 달러였다. 회사는 운영비 절감의 전면적 실행과 규율 있는 물량 성장을 통해 연중 잉여현금흐름이 더 늘어날 것으로 본다.	실적	실적콜 요약
재무 결과 5	1분기 말 순무담보부채/연결 조정 EBITDA 비율은 Frontier 인수 영향으로 약 2.6배였으며, 회사는 인수 종결 후 Frontier 부채의 약 절반을 상환했다고 밝혔다.	실적	실적콜 요약
전망 1 가이던스	회사는 2026년 조정 EPS 성장률 가이던스를 기존 4~5%에서 5~6%로 상향했다.	목표	경영진 가이던스
전망 2 가이던스	연간 후불제 전화 순증은 75만~100만 건 범위의 상단 절반이 될 것으로 예상한다고 상향했으며, 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 매출 성장률 2~3% 가이던스는 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 3 가이던스	1분기가 2026년 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 매출 성장의 저점이 될 것으로 보고, 무선 서비스 매출은 낮은 이탈률, 가입·유지 비용 규율, 순증 및 프리미엄 믹스·선불제 성장에 힘입어 개선될 것으로 예상했다.	목표	경영진 가이던스
전망 4 가이던스	연간 잉여현금흐름 가이던스는 215억 달러 이상, 또는 전년 대비 약 7% 이상 성장으로 유지했고, 연간 설비투자 가이던스도 160억~165억 달러로 유지했다.	목표	경영진 가이던스
전망 5 가이던스	경영진은 수정 가이던스가 경쟁 구도와 거시·정치·경제 환경을 신중히 반영한 것이라며 완벽한 영업 환경을 가정하지 않는다고 밝혔다.	목표	경영진 가이던스

부문별 실적과 사업 분석

총 4개 부문

모빌리티 부문 전체 후불제 전화 순증은 5만5천 건으로, 전년 동기보다 34만4천 건 개선됐고 2013년 이후 처음으로 1분기 전체 후불제 전화 순증을 기록했다. 소비자 후불제 전화는 3만5천 건 순감이었으나 전년 동기보다 32만1천 건 개선됐다.
전체 후불제 전화 이탈률은 전 분기 대비 5bp 낮아진 0.97%였고, 소비자 후불제 전화 이탈률은 0.90%로 역시 5bp 개선됐다. 경영진은 3월 소비자 후불제 전화 이탈률이 85bp 미만으로 더 낮아졌다고 말했다.
선불제는 Visible 및 Total Wireless 브랜드에 힘입어 11만5천 건 순증을 기록하며 7개 분기 연속 고객 기반을 확대했다.
브로드밴드 순증은 34만1천 건으로, 고정무선접속(FWA) 21만4천 건과 광섬유 12만7천 건으로 구성됐으며, 총 브로드밴드 가입자는 약 1,680만 명이 됐다.
회사는 1분기에 Frontier 외에도 Starry 거래를 종결해 도시 지역 다세대주택에서 브로드밴드 성장 기회를 확대할 수 있게 됐다고 밝혔다.
회사는 연말 광섬유 통과 가구 수가 3,200만을 넘을 것으로 보며, 중기적으로는 4,000만~5,000만으로 확대하는 데 집중한다. 브로드밴드를 보유한 고객의 무선 결합률은 현재 55%라고 설명했다.

전사 전환은 AI 우선 기업화, 고객 여정의 마찰 제거, 상품·서비스 단순화, 내부 정책·절차 재검토를 포함한 10개 작업흐름으로 운영되며, 각 흐름에 월간·연간 목표와 자원 재배치 권한을 가진 범기능 팀을 배치했다.
경영진은 일률적 가격 인상이나 무료 단말기 중심의 유지 전략 대신, 고객별 수요를 파악해 맞춤 제안을 하는 마이크로세그먼테이션으로 고객 경험과 단위경제성을 동시에 개선하겠다고 말했다.
AI는 운영 효율, 고객 만족도, 개인별 가치제안이라는 세 영역에 적용한다. 회사는 AI 기술 스택을 7월까지 대부분 완성하고 11월까지 완결하는 것을 목표로 하며, 음성 에이전트 시험에서 고객 만족도 점수가 전년 동기 대비 1,280bp 개선됐다고 설명했다.
네트워크에서는 AI로 이슈의 85%를 자율 해결하고, 자재명세 조합을 100만 가지 이상에서 약 20개 키트로 줄였으며, 에너지 최적화로 이미 2억 달러 이상의 절감 효과를 냈다고 밝혔다.
회사는 하이퍼스케일러·대안 클라우드 사업자·대기업과 다크·라이트 광섬유 및 5G를 AI 인프라에 결합하는 방안을 협의 중이며, 데이터센터 연결·학습·추론 지원에서 수십억 달러 매출 잠재력이 있다고 평가했지만 세부 내용은 향후 3~6개월 내 제시하겠다고 했다.

자본배분 우선순위는 네트워크·플랫폼·인력 투자, 지속 가능한 배당, 대차대조표 강화와 부채 상환, 자사주 매입의 네 축으로 유지된다.
회사는 1월 연간 기준 주당 배당금을 0.07달러, 기존 연간 배당률 대비 2.5% 인상했으며 이는 20년 연속 배당 인상이다.
1분기에 자사주 25억 달러를 매입했고, 연간 최소 30억 달러 매입 계획이 현 시점에서 적절하다고 밝혔다. 1분기 총 주주환원액은 54억 달러였다.
회사는 2027년 중 순무담보부채/조정 EBITDA 2.0~2.25배라는 목표 레버리지 비율로 복귀할 계획이며, Frontier 부채는 연말까지 사실상 대부분 상환할 것으로 예상한다.

1분기 후불제 전화 순증 5만5천 건과 전년 동기 대비 34만4천 건의 개선은 고객 확보 전략의 물량 회복을 보여 주며, 이와 동시에 가입·유지 비용이 낮아졌다는 점이 성장의 경제성을 뒷받침한다.
소비자 후불제 전화 이탈률이 분기 평균 90bp에서 3월 85bp 미만으로 개선된 점은 고객 경험 개선과 유지 전략의 초기 성과를 시사한다.
조정 EBITDA 134억 달러와 38.9%의 조정 EBITDA 마진, 전년 동기 대비 4% 증가한 잉여현금흐름은 비용 효율화와 영업 레버리지의 재무적 반영이다.
브로드밴드 34만1천 건 순증과 Frontier 통합은 융합형 판매 및 저침투 시장에서의 교차판매 기회를 넓히며, 회사는 광섬유와 FWA의 결합이 장기 성장 동력이라고 보고 있다.
조정 EPS 성장과 후불제 전화 순증 가이던스를 연초에 상향한 것은 1분기 실적과 경영진이 보는 선행지표에 대한 확신을 반영한다.

Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)

Q&A #1

계정 순증과 ARPA에 대해 경영진은 신규 계정의 회선 수가 더 많고 Verizon 신규 가입 비중이 150bp 상승했다고 설명했다. 네트워크 장애 고객 크레딧이 1분기 ARPA 하락의 대부분을 설명하며, 계정 순증·ARPA는 2026년과 2027년으로 갈수록 개선될 것으로 예상했다.

Q&A #2

단말기 업그레이드와 보조금에 대해 회사는 1분기 전년 동기 대비 약 6% 높은 업그레이드 물량을 흡수했으나, 최근 몇 달 및 2분기에 업그레이드 증가율은 둔화됐다고 밝혔다. 이는 세분화된 유지 제안과 고객의 단말기 보유기간 장기화가 함께 반영된 결과이며, 별도 업그레이드 가이던스는 제시하지 않았다.

Q&A #3

비용 전환과 관련해 회사는 구리 설비 철거·재활용·수익화, 확대된 서비스 지역을 활용한 제3자 접속비 최적화, 디지털 중심 광고 효율화, 유지 지출의 표적화, 인력 1만3천 명 감축 및 외주 지출 축소를 1분기 가시적 진전으로 들었다.

Q&A #4

브로드밴드 전략에서 경영진은 광섬유 커버리지가 있는 곳에서는 광섬유를 FWA보다 우선할 수 있어 믹스가 변할 수 있지만, FWA도 계속 확대한다고 답했다. 융합형 제안의 이탈률은 거의 30% 낮고 고객 생애가치와 ARPA는 더 높다고 설명했다.

Q&A #5

FWA의 2028년 가입자 800만~900만 명 목표에 대해서는 기존 관점을 조정할 필요가 없다고 했으며, 광섬유 비중이 더 커질 가능성에도 브로드밴드 확장을 공격적으로 추진하겠다고 말했다.

Q&A #6

경영진은 후불제 전화 순증이 업계 신규의 10~15%라는 추정이 여전히 타당하다고 봤고, 순증의 적어도 절반 이상이 이탈률 개선에서 나올 수 있어 순증 달성에 필요한 지출이 줄어들 것이라고 설명했다.

투자 시그널 및 관전 포인트

잠재적 리스크 및 불확실성

1월 네트워크 장애는 고객 크레딧 등을 통해 1분기 무선 서비스 매출에 약 80bp의 일회성 압박을 줬으며, 회사는 이 영향을 제외해도 프로모션 상각 압력과 전년도 가격 조치 영향이 남아 있다고 설명했다.
Frontier 인수는 약 10억 달러의 이자비용과 약 15억 달러의 자산 기반 감가상각을 수반해, 비용 전환의 효과가 조정 EPS보다 EBITDA에 더 빠르게 나타날 수 있다고 경영진은 말했다.
회사 실적과 가이던스는 경쟁 강도 및 거시·정치·경제 환경의 변화에 노출돼 있으며, 경쟁 움직임이 나타나면 고객 기반 방어를 위해 추가 지출에 나설 수 있다고 밝혔다.
업그레이드 증가율 둔화와 고객의 단말기 교체주기 장기화는 보조금 비용을 낮출 여지를 주는 반면, 단말기 기반 총가입 활동의 전개에는 불확실성을 남긴다.
2026년 50억 달러 OPEX 절감, AI 기반 효율화, Frontier 시너지 및 광섬유 확장에는 향후 실행이 필요하며, 회사는 고객 경험 개선이 아직 전환 계획에서 가장 크고 중요한 작업이라고 인정했다.

향후 분기 핵심 관전 포인트

네트워크 장애 영향이 사라진 뒤 모빌리티 및 브로드밴드 서비스 매출이 연간 2~3% 성장 가이던스와 1분기 저점이라는 회사의 기대에 맞게 회복하는지 확인할 필요가 있다.
3월의 소비자 후불제 전화 이탈률 85bp 미만과 4분기 말 대비 약 35% 낮아진 가입·유지 비용이 연중 지속되는지, 그리고 이탈률 개선이 순증의 절반 이상을 견인하는지 지켜볼 필요가 있다.
연간 50억 달러 OPEX 절감에서 네트워크·마케팅·인력·IT·부동산·고객 경험 개선이 어느 속도로 EBITDA와 EPS로 전환되는지, Frontier 관련 이자·감가상각 부담을 얼마나 상쇄하는지 확인할 필요가 있다.
Frontier 통합의 진행, 2028년 연간 운영비 시너지 10억 달러 이상 목표, 연말 3,200만 초과 광섬유 통과 가구 목표 및 FWA·광섬유 믹스 변화가 브로드밴드 순증과 융합 판매에 미치는 영향을 점검할 필요가 있다.
215억 달러 이상 잉여현금흐름 목표, 연간 160억~165억 달러 설비투자, 최소 30억 달러 자사주 매입, Frontier 부채의 연말 사실상 대부분 상환 및 2027년 목표 레버리지 복귀가 동시에 이행되는지 확인할 필요가 있다.

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