WDAY2026년 2분기 실적 보고서실적 컨퍼런스콜
워크데이 (Workday, Inc. - Class A Common Stock) 실적 분석 보고서
보고일: 2025-08-21 · 테마: 실적발표, 한국어 전문, 검수 완료
핵심 요약: Workday는 2026회계연도 2분기에 구독 매출 21억6,900만 달러(전년 대비 14% 증가), 총매출 23억4,800만 달러(13% 증가), 비GAAP 영업이익률 29%를 기록했다. 경영진은 강한 갱신 활동, 순신규 ACV 및 파트너 성장에 힘입어 12개월 구독 매출 백로그(CRPO)가 79억1,000만 달러로 16.4% 증가했다고 설명했고, FY26 구독 매출 가이던스를 88억1,500만 달러로 상향했다. AI 채택이 성장 전략의 중심이었다. 핵심 고객의 70% 이상이 Workday Illuminate를 활용하고, 기존 고객 대상 거래의 30% 이상 및 순신규 거래의 75% 이상에 AI 제품이 포함됐으며 AI 제품의 순신규 ACV는 전년 대비 두 배 이상 증가했다. 회사는 대화형 AI 후보자 경험 업체 Paradox 인수 계약을 체결했으며, 3분기 후반 종결을 예상한다. 경영진은 이 거래가 현장 인력과 대량 채용을 포함한 리크루팅 제품군을 강화하고 경쟁사 설치 기반을 공략할 랜드 제품이 될 것으로 봤다. 하반기에는 Paradox 기여와 DIA 계약 납품물이 순풍이 될 것으로 보며, 유럽의 견조한 수요·일본 성장·인도 진출 및 파트너 생태계 확대를 장기 성장 기회로 제시했다.
주요 재무 지표와 가이던스
| 지표 항목 | 실적 / 가이던스 | 전년 동기 대비 | 비고 |
|---|---|---|---|
| 재무 결과 1 | 2분기 전문 서비스 매출은 1억7,900만 달러였고, 미국 매출은 17억6,000만 달러로 전년 대비 13%, 해외 매출은 5억8,400만 달러로 11% 증가했다. 해외 매출 성장에는 해외 파트너 배포 비중 증가가 3%포인트 영향을 미쳤다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 2 | 분기 말 총 구독 매출 백로그는 253억7,000만 달러로 전년 대비 18% 증가했으며, 총매출 유지율은 97%였다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 3 | 2분기 비GAAP 영업이익은 6억8,000만 달러였고, 회사는 매출 성장과 병행해 AI 인재·인도 시장·연방정부 사업에 선별 투자하면서 인력·프로세스·시스템 효율화를 추진한다고 밝혔다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 4 | 2분기 영업현금흐름은 6억1,600만 달러로 전년 대비 8% 증가했다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 5 | 7월 31일 기준 현금 및 시장성 유가증권은 82억 달러였고, 전 세계 Workmate 수는 약 1만9,500명이었다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 재무 결과 6 | CRPO 증가에는 예상보다 높은 조기 갱신을 포함한 갱신 활동이 기여했다. 약 1%포인트의 CRPO 성장분은 테넌트에서 발생했으며, 회사는 연말까지 이 영향이 1%포인트를 조금 넘을 것으로 예상한다. | 실적 | 실적콜 요약 |
| 전망 1 가이던스 | 회사는 Paradox 인수를 반영해 FY26 구독 매출 가이던스를 88억1,500만 달러(전년 대비 14% 성장)로 상향했고, Q3 구독 매출은 약 22억3,500만 달러(14% 성장)로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 2 가이던스 | Q3 CRPO 성장률은 15~16%로 예상하며 이 전망에는 Paradox 인수 영향이 포함되지 않는다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 3 가이던스 | FY26 전문 서비스 매출 전망은 약 7억 달러로 유지했고, Q3 전문 서비스 매출은 1억8,000만 달러로 제시했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 4 가이던스 | FY26 비GAAP 영업이익률 가이던스는 약 29%로 올렸고 Q3 비GAAP 영업이익률은 28%로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 5 가이던스 | GAAP 영업이익률은 Q3 및 FY26 전체에서 각각 비GAAP 영업이익률보다 약 17%포인트와 21%포인트 낮을 것으로 전망했고, FY26 비GAAP 세율은 19%로 예상했다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 6 가이던스 | FY26 영업현금흐름 전망은 현금 법인세 납부 시점과 연간 영업 성과를 반영해 28억5,000만 달러로 상향했다. 자본지출은 약 2억 달러, 잉여현금흐름은 26억5,000만 달러(21% 성장)로 예상한다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
| 전망 7 가이던스 | Q&A에서 CFO는 Paradox를 반영한 FY26 가이던스 상향분 1,500만 달러가 특히 4분기 기여에 대한 대략적 대용치라고 설명했고, 인수 관련 시너지는 가이던스에 반영하지 않았다고 밝혔다. | 목표 | 경영진 가이던스 |
부문별 실적과 사업 분석
총 4개 부문
- 순신규 계약의 약 30%가 HCM과 재무 등을 포함한 전체 제품군 계약이었고, SLED와 헬스케어 업종에서는 그 비율이 50% 이상이었다. Red Coats, Michels, U.S. Physical Therapy가 전체 제품군 수주 사례로 언급됐다.
- 금융 서비스에서는 Nationwide Insurance가 핵심 재무를 추가하는 확장을 했고, Guaranteed Rate·Handelsbanken·Miller Insurance Services에서 수주가 있었다. 로드아일랜드주는 재무 관리 시스템을 가동한 첫 주 정부 고객이 됐다.
- 버지니아대학교와 UVA Health는 HCM·재무·Student를 포함하고 대학 및 헬스케어 시스템을 포괄하는 순신규 대형 경쟁 수주였다.
- Salesforce는 이번 분기에 Workday Financial Management와 Accounting Center를 가동했고, Advocate Health·Honor Health·멜버른대학교에서도 전체 제품군 가동이 있었다.
- 중견·신흥기업은 WorkdayGo 출시 후 특히 전체 제품군에서 좋은 모멘텀을 보였으며, 회사는 파트너 활용을 통한 빠른 배포와 가치 실현 시간 단축을 추진하고 전담 글로벌 리더를 영입했다.
- 경영진은 AI가 좌석 기반 모델을 훼손할 것이라는 우려가 현시점에서는 과장됐다고 봤다. 1만1,000명 이상의 고객, Fortune 500의 65%를 포함한 설치 기반, 높은 유지율, 데이터와 업무흐름 내 맥락을 차별점으로 제시했다.
- Workday Government를 완전 소유 자회사로 출범시켜 정부 부문에 대한 집중을 보여 줬으며, 정부가 요구하는 더 높은 보안 수준의 전용 클라우드 환경을 구축하고 있다고 말했다.
- Workday Illuminate는 고객의 인재 역량 강화·비용 절감·의사결정 가속·위험 완화를 위한 HR 및 재무 AI 로드맵의 기반이며, 회사는 Workday Rising에서 AI·플랫폼 혁신과 파트너십을 추가 공개할 계획이다.
- Paradox는 모바일·대화형 AI 접근으로 현장 및 사무직을 아우르는 대량 채용을 지원하며, 회사는 리크루팅을 시스템 우선에서 후보자 경험 우선으로 전환하는 데 기여할 것으로 설명했다.
- Workday Extend Pro의 순신규 ACV는 맞춤형 애플리케이션 수요에 힘입어 전년 대비 두 배 이상 증가했고, Marketplace의 운영 앱 수는 FY26 시작 이후 두 배가 되어 100개를 넘었다.
- 회사는 2분기에 자사주 2억9,900만 달러를 매입했으며, 7월 31일 기준 남은 자사주 매입 승인 한도는 12억 달러였다.
- 유기적 AI 혁신 투자와 함께 전략적 인수를 병행하고 있으며, Paradox는 최근 인수보다 큰 거래이지만 중기 매출 성장과 시너지 기회를 기대한다고 경영진은 밝혔다.
- 기술·미디어 산업 부문은 지난 분기에 ARR 10억 달러를 넘은 뒤 2분기에도 강한 실적을 냈다.
- 고객 수요에 대응해 뉴욕과 런던에 새 고객 경험 센터를 열고 있으며, 경영진은 고객 참여 수준이 사상 최고라고 평가했다.
- 2분기 연속으로 순신규 ACV의 20% 이상이 파트너에서 소싱됐고, DailyPay와의 확대된 파트너십 및 Workday Wellness 참여 확대가 생태계의 상업적 확장을 뒷받침한다.
- 국제 시장에서는 EMEA, 특히 독일과 UKI가 두드러졌고, APAC의 Qantas·Lumas Imaging 수주, Masan Group과의 베트남 첫 계약, Tokyo Electron·Astemo 확장이 언급됐다.
- 미 연방정부 부문에서는 국방부·정보기관·민간 기관 전반의 논의가 확대되고 있으며, 경영진은 정부의 AI 현대화 수요를 다년 성장 기회로 평가했다.
Q&A 하이라이트 (애널리스트 질의응답)
Q&A #1
경영진은 유럽 관세·지정학·전쟁 관련 불확실성에도 영국과 독일에서 견조한 분기를 보냈고, 이러한 거시 요인에서 특별한 역풍이나 부정적 반응을 보지 못했다고 답했다.
Q&A #2
다만 SLED에서는 주·지방정부로의 자금 흐름 불확실성에 따른 일부 역풍을 봤고, 고등교육 기관은 연방 자금 감소 압력을 받고 있어 계속 주시한다고 했다.
Q&A #3
3분기에서 4분기의 성장 순차 상승에는 Paradox가 일부 기여하고 DIA 계약 납품물도 포함된다. 회사는 이 납품물의 진행이 연초에 설명한 계획과 비교해 큰 변화 없이 양호하다고 밝혔다.
Q&A #4
Paradox는 이미 Workday 플랫폼에 통합돼 있고 공통 고객도 상당수 보유한다. Chipotle 사례에서는 채용 소요 시간을 약 75% 줄이는 ROI가 제시됐으며, 경영진은 이를 채용 담당자의 수작업·인터뷰·일정 조율 부담을 줄이는 기술로 설명했다.
Q&A #5
Evisort는 전년 대비가 아닌 전분기 대비 100% 이상 성장하고 있고, Workday Extend Pro는 전년 대비 100% 성장하고 있다고 경영진은 말했다.
Q&A #6
조기 갱신은 AI 제품을 기존 계약에 즉시 추가하려는 고객 수요가 이끈 것이며, 영업팀에 조기 갱신을 유도하는 인센티브를 제공하지 않는다고 회사는 설명했다.
Q&A #7
유럽에는 대형 고객 레퍼런스가 충분하며 독일을 포함한 시장에서 경쟁사와 맞붙을 때 수주가 성과로 이어지고 있다고 설명했다. 일본은 약 18개월 전에 새 리더를 영입한 뒤 성장세를 보이고, 인도에는 현지 서비스용 데이터센터를 구축하며 직접 진출을 확대할 계획이다.
Q&A #8
채널은 순신규 ACV의 20% 이상을 소싱했으며, 경영진은 파트너가 리드를 제공할 뿐 아니라 Marketplace 애플리케이션과 Workday Wellness 같은 새로운 서비스를 만들어 플랫폼 경제를 확장한다고 설명했다.
투자 시그널 및 관전 포인트
잠재적 리스크 및 불확실성
- 경영진은 관세, 지정학적 상황, 미국 외 전쟁 같은 거시 불확실성을 국제 사업의 관찰 항목으로 유지하고 있다.
- 주·지방정부 사업은 자금이 주정부 수준까지 어떻게 배분될지 불확실해 일부 수요 역풍이 나타났으며, 고등교육과 의료 시스템을 함께 보유한 대학은 연방 자금 감소의 영향을 받을 수 있다.
- Paradox 인수는 아직 종결되지 않았고 회사는 3분기 후반 종결을 예상한다. Q3 CRPO 전망에는 이 인수 영향이 반영되지 않는다.
- CRPO 성장의 일부가 조기 갱신에 의해 뒷받침됐으므로, 높은 갱신 활동의 지속성과 계약 체결 시점은 향후 백로그 성장 해석의 변수다.
향후 분기 핵심 관전 포인트
- Q3 구독 매출 약 22억3,500만 달러와 CRPO 성장률 15~16% 전망의 달성 여부, 그리고 Paradox 제외 기준의 기존 사업 성장 흐름을 확인할 필요가 있다.
- Paradox의 3분기 후반 종결 여부, 4분기 가이던스에 대한 약 1,500만 달러 수준의 기여, 그리고 중기 시너지 실현 정도를 지켜볼 필요가 있다.
- DIA 계약 납품물의 이행과 4분기 성장에 미치는 순풍이 계획대로 진행되는지 확인할 필요가 있다.
- 정부 전용 고보안 클라우드 구축과 Workday Government의 정부 기관 확장 성과가 연방 사업 투자에 상응하는 수요로 이어지는지 주시할 필요가 있다.
- SLED의 자금 불확실성과 고등교육의 연방 자금 압력이 신규 수주·확장 및 전체 제품군 계약 비중에 미칠 영향을 관찰할 필요가 있다.
- AI SKU의 신규·기존 고객 침투, Evisort 및 Workday Extend Pro 성장, WorkdayGo의 중견기업 실행, 그리고 인도 데이터센터·현지 진출의 진척을 추적할 필요가 있다.
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