미국 증시 월간 브리핑 | 2026-10-01

미국 증시 월간 브리핑 | 2026-10-01

조사 구간: 2026년 9월 1일~9월 30일 미국 거래일. 월간 가격 수익률은 8월 31일 종가 대비 9월 30일 종가 기준.

이번 달 한 줄: Fed가 3년 만에 금리를 올리고 10년물이 5.29%까지 뛰었는데도 AI 이익 모멘텀이 Nasdaq을 지탱했다. 그러나 동일가중·중소형주가 크게 밀려 시장의 폭과 질은 한 달 전보다 나빠졌다.

📊 최근 한 달 시장

9월은 주식보다 채권시장이 더 큰 변화를 만든 달이었다. 2년물과 10년물이 모두 약 54bp 올랐고, 10년물은 월간 기준 2022년 9월 이후 가장 큰 상승폭을 기록했다. 그런데 S&P 500은 -0.45%에 그쳤고 Nasdaq은 오히려 +1.86%였다. 표면적으로는 미국 증시가 고금리를 잘 견딘 것처럼 보인다.

하지만 내부를 보면 다르다. S&P 500 동일가중지수는 약 4.4% 하락했고 S&P 500 구성종목의 약 78%가 하락했다. Russell 2000도 약 5.4% 떨어졌다. 즉 9월은 ‘미국 주식이 강했다’기보다 ‘AI·기술 대형주가 시장 평균의 약세를 가렸다’고 보는 편이 정확하다.

원유도 중요한 변수였다. WTI는 월말 약 90.42달러로 한 달간 약 5% 올랐고 Brent는 약 14% 상승했다. 달러 역시 두 달 연속 약세 뒤 월간 강세로 돌아섰다. 금리·달러·에너지가 동시에 올라가는 조합은 비기술주, 중소형주, 금리민감 업종에 불리한 금융환경을 만들었다.

🌎 이번 달 시장의 큰 그림

1. Fed: ‘인상 가능성’에서 ‘실제 재긴축’으로

한 달 전 기대: 추가 인상 여부는 데이터에 달려 있었고, 시장은 9월 인상을 확신하지 못했다.

실제 변화: 8월 고용이 16.2만 명 증가해 예상보다 훨씬 강했고, CPI는 헤드라인 0.4%로 예상에 부합했지만 코어가 0.3%로 예상 0.2%를 웃돌았다. Fed는 9월 16일 정책금리를 25bp 올려 3.75~4.00%로 만들었다. 이는 3년 만의 첫 인상이었다.

현재 기대: Fed의 9월 전망은 2026년 성장률을 2.2%에서 2.3%로 높이고 실업률 전망을 4.3%에서 4.1%로 낮추는 동시에, PCE 물가 전망을 3.6%에서 3.7%, 연말 정책금리 중간값을 3.8%에서 4.1%로 올렸다. 즉 ‘경기는 더 강하고 물가는 더 높으니 금리도 더 높아야 한다’는 조합이다. 다만 월말 PCE가 예상보다 낮게 나오며 10월 추가 인상 확률은 약 37%까지 다시 낮아졌다.

2. 경기: 둔화 우려보다 No-Landing 쪽으로 이동

한 달 전 기대: 여름의 고용 둔화가 경기 감속의 시작인지가 핵심 질문이었다.

실제 변화: 8월 비농업 고용은 16.2만 명 늘었고 실업률은 4.1%로 유지됐다. 8월 소매판매는 전월 대비 1.2%로 예상 0.8%를 웃돌았고 핵심 소매판매는 1.4% 급증했다. 제조업 ISM은 54.6, 서비스업 ISM은 55.4로 모두 확장 국면을 유지했다. 2분기 GDP 최종치는 연율 2.2%로 상향됐다.

현재 기대: 경기침체보다는 수요가 쉽게 식지 않는 쪽이 더 설득력을 얻었다. 문제는 강한 성장이 Fed의 긴축 필요성을 동시에 높인다는 점이다. 9월의 주식시장에는 ‘좋은 경제가 반드시 좋은 주식은 아니다’라는 구도가 다시 등장했다.

3. 인플레이션: 에너지 재가속과 월말 PCE 완화가 충돌

한 달 전 기대: 에너지 충격이 일시적이면 근원 인플레이션은 계속 둔화할 수 있다는 기대가 있었다.

실제 변화: 8월 CPI는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 3.4%였다. 에너지는 한 달간 2.1%, 휘발유는 3.9% 올랐다. 코어 CPI도 0.3%로 시장 예상보다 높았다. PPI는 전월 대비 0.4%, 전년 대비 5.4%로 생산단계의 가격 압력도 높았다. 반면 월말 발표된 PCE는 헤드라인 0.3%, 코어 0.2%로 완화됐고 전년 대비로는 각각 3.4%, 3.0%였다.

현재 기대: 인플레이션이 다시 통제 불능으로 가속된다고 보기는 이르지만, ‘곧 2%로 내려간다’는 낙관론도 약해졌다. 가장 적절한 표현은 에너지발 재가속 위험이 남아 있는 가운데 근원 물가는 완만하게 둔화하는 혼합 상태다.

4. AI: 수요 검증은 강화됐지만 병목이 GPU에서 전력·메모리·자금조달로 이동

한 달 전 기대: AI CapEx가 실제 매출과 현금흐름으로 이어지는지가 핵심이었다.

실제 변화: Oracle은 분기 매출 193억달러로 30% 성장했고 AI 클라우드 계약을 300억달러 이상 추가해 백로그를 6,640억달러까지 늘렸다. Micron은 9월 30일 장 마감 후 발표에서 분기 매출 542.3억달러, 다음 분기 매출 가이던스 615억달러를 제시했고 장기 고객 계약 약정은 220억달러에서 320억달러로 늘었다. HPE도 AI 네트워킹 수요를 근거로 장기 성장 전망을 상향했다.

현재 기대: AI 수요 자체에 대한 증거는 더 강해졌다. 다만 다음 논점은 ‘수요가 있느냐’가 아니라 ‘전력·건설·메모리 공급과 자본시장이 그 속도를 감당할 수 있느냐’로 바뀌고 있다.

🔥 이번 달 핵심 이슈

1. Fed가 3년 만에 금리 인상 사이클을 다시 열었다

무슨 일이 있었나: Fed는 25bp 인상해 정책금리를 3.75~4.00%로 올렸다.

왜 중요한가: 9월의 변화는 단순한 한 번의 금리 조정이 아니라 시장의 정책 레짐을 바꿨다. Fed의 경제전망은 성장률과 고용을 더 강하게, 물가와 적정 금리를 더 높게 봤다.

시장 반응: 2년물과 10년물이 한 달간 약 54bp 상승했다. 장기금리 상승폭은 특히 컸다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: ‘Fed가 더 오래 동결할 수 있다’에서 ‘필요하면 추가로 올릴 수 있다’로 기준선이 이동했다.

앞으로 볼 것: 10월 CPI·고용과 10월 27~28일 FOMC가 연속 인상 여부를 결정한다.

2. 5%대 장기금리가 다시 시장의 가장 큰 할인율이 됐다

무슨 일이 있었나: 10년물은 4.75%에서 5.29%로, 2년물은 4.34%에서 4.88%로 올랐다. 수익률곡선의 10년-2년 스프레드는 약 +41bp로 거의 변하지 않았고, 곡선 전체가 위로 이동했다.

왜 중요한가: 이번 금리 충격은 경기침체 공포로 장기물이 오르는 것이 아니라 성장·인플레이션·재정 및 대규모 AI 투자 수요가 동시에 작용한 상승이라는 점이 중요하다.

시장 반응: Russell 2000, 동일가중, 금리민감 업종이 크게 약해졌다. 반면 현금흐름과 이익 모멘텀이 강한 AI·기술주는 상대적으로 버텼다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: 장기금리 5%는 ‘일시적 스트레스’가 아니라 주식 밸류에이션과 기업 자금조달의 상시 제약으로 보기 시작해야 하는 수준이 됐다.

앞으로 볼 것: 10년물이 5% 아래로 복귀하는지, 아니면 5.5% 이상으로 다시 올라가는지가 10월 시장 폭을 좌우할 가능성이 높다.

3. 미국 경제는 둔화보다 재가속에 가까운 데이터를 냈다

무슨 일이 있었나: 고용 16.2만 명, 소매판매 +1.2%, 제조업 ISM 54.6, 서비스업 ISM 55.4, 2분기 GDP 2.2%가 확인됐다.

왜 중요한가: 침체 확률을 낮추는 동시에 금리 인하 여지를 줄인다. 특히 실물수요와 AI 관련 기업투자가 함께 강한 점이 특징이다.

시장 반응: 장기금리가 올랐고, 달러도 월간 강세로 돌아섰다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: ‘고용 둔화가 경기 침체로 번질까’보다 ‘수요가 너무 오래 강해 물가가 안 내려갈까’가 더 중요한 질문이 됐다.

앞으로 볼 것: 9월 고용과 3분기 GDP에서 소비와 기업투자의 지속성을 확인해야 한다.

4. 인플레이션은 ‘재가속’도 ‘완전한 둔화’도 아니었다

무슨 일이 있었나: CPI·PPI는 에너지와 일부 근원 가격이 강했지만, 월말 PCE는 예상보다 낮았다.

왜 중요한가: 이 조합은 Fed가 긴축 기조를 유지하되 매 회의 연속 인상을 서두를 필요는 없게 만든다.

시장 반응: 월중에는 인상 기대와 금리가 크게 올랐지만 월말 PCE 이후 10월 인상 확률은 약 37%까지 떨어졌다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: 물가의 방향보다 ‘구성’이 중요해졌다. 에너지 충격이 소비·임금·서비스 물가로 전이되는지가 다음 단계다.

앞으로 볼 것: 9월 CPI의 서비스 물가, 주거비, 휘발유 효과와 9월 PCE를 구분해서 봐야 한다.

5. AI 수요는 실적으로 증명됐지만 인프라 병목이 더 현실화됐다

무슨 일이 있었나: Oracle의 AI 클라우드 계약과 백로그, Micron의 메모리 장기계약과 가이던스, HPE의 네트워킹 성장 전망이 모두 AI 인프라 수요가 실제 매출로 연결되고 있음을 보여줬다.

왜 중요한가: AI 테마가 단순 기대만으로 유지되는 단계는 지나가고 있다. 메모리·네트워킹·데이터센터 등 두 번째 수혜 층으로 매출이 확산되고 있다.

시장 반응: 기술 섹터는 9월 약 5.5% 올라 사실상 유일한 강한 주도 업종이었다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: GPU 중심의 AI 서사가 메모리·네트워크·전력·건설·냉각·금융으로 넓어졌다.

앞으로 볼 것: CapEx 증가율뿐 아니라 실제 데이터센터 가동률, 전력 확보, 고객 선급금, 계약 취소 가능성, FCF가 중요하다.

6. AI의 가장 큰 위험은 수요 부족보다 자금조달과 프로젝트 실행으로 이동했다

무슨 일이 있었나: Oracle 관련 대형 데이터센터 프로젝트는 전력 확보 문제로 지연 위험이 부각됐다. 미국의 저등급 AI 관련 차입은 올해 880억달러까지 늘었고, 투자자들은 미래 현금흐름이 불확실한 차입자에게 더 높은 금리를 요구하고 있다.

왜 중요한가: 10년물이 5%를 넘는 환경에서는 AI CapEx의 경제성이 매출 성장만으로 설명되지 않는다. 프로젝트 지연, 높은 차입비용, 담보가치와 장기계약의 질이 함께 평가받는다.

시장 반응: AI 주식 전체보다 레버리지 높은 데이터센터·프로젝트 파이낸싱 쪽에서 선별이 강화되고 있다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: ‘AI에 돈이 얼마나 들어가느냐’보다 ‘그 돈이 어떤 비용으로 조달되고 언제 현금으로 회수되느냐’가 중요해졌다.

앞으로 볼 것: 고수익채권 스프레드, 데이터센터 프로젝트 지연, 하이퍼스케일러의 채권 발행과 FCF가 핵심이다.

7. 지수는 버텼지만 시장 Breadth는 크게 악화됐다

무슨 일이 있었나: S&P 500은 -0.45%에 그쳤지만 동일가중은 -4.4%, Russell 2000은 -5.4%였고 S&P 500 구성종목의 78%가 하락했다.

왜 중요한가: 강세장의 질이 한 달 전보다 나빠졌다는 의미다. 소수의 AI·기술 대형주가 지수를 방어했다.

시장 반응: Nasdaq +1.86%, Dow -4.29%라는 큰 격차가 발생했다.

한 달 전과 무엇이 달라졌나: 시장 확산 기대가 약해지고 Mega Cap·Growth 중심의 집중도가 다시 높아졌다.

앞으로 볼 것: 동일가중 S&P와 Russell 2000이 10월에 반등하지 못하면 지수 고점의 신뢰도는 낮아진다.

💵 기업 실적과 Earnings

기업 이익 사이클 자체는 9월에도 강했다. 2분기 실적 시즌에서 S&P 500 기업 492개 중 약 86%가 시장 예상을 웃돌았고, 일부 전략가들은 AI 투자와 견조한 경기활동을 근거로 2026년 S&P 500 EPS 전망을 크게 상향했다. 10월 초 기준 시장 컨센서스는 2026년 S&P 500 이익 증가율을 약 35%로 보고 있으며 2027년에도 약 15% 성장을 예상한다.

중요한 것은 이익의 ‘질’이다. Oracle은 매출 193억달러, +30% 성장과 6,640억달러 백로그를 제시했고, 높은 CapEx에도 고객 선급금이 상당 부분을 지원하면서 현금흐름 우려를 일부 완화했다. Micron은 9월 30일 장 마감 후 발표에서 매출 542.3억달러, 다음 분기 매출 가이던스 615억달러를 제시했고, 장기 고객 약정과 RPO가 크게 늘었다. 이는 AI 투자 수요가 클라우드에서 메모리와 네트워크까지 실제 매출로 연결되고 있음을 보여준다.

소비도 아직 무너지지 않았다. Costco는 분기 매출 957.2억달러, 동일점포 매출 +6.7%를 기록했다. 다만 소비자들이 할인 주유와 대용량·저가 상품으로 이동하고 있다는 점은 총소비가 강하더라도 가격 민감도가 높아졌다는 신호다.

판단: 기업 이익 전망은 여전히 개선되고 있다. 9월 S&P 500의 정체는 이익 추정치가 무너졌기 때문이 아니라 금리 급등이 주식 멀티플을 압박한 영향이 더 크다. 즉 이번 달은 Earnings가 Multiple Compression을 상쇄한 달에 가깝다.

📈 이번 달 강했던 곳 / 약했던 곳

강했던 곳

기술·AI 인프라: 기술 섹터 ETF는 약 +5.5%로 압도적이었다. Oracle, Micron, 네트워킹·스토리지 등에서 수요가 실적과 계약으로 확인됐다. 구조적 수요는 유효하다.

커뮤니케이션 서비스 일부: 섹터는 약 +0.2%로 간신히 플러스였지만 상승이 소수 대형주에 집중됐다. 폭넓은 산업 강세라기보다 Mega Cap 효과에 가깝다.

원유 자체: WTI는 약 +5%, Brent는 약 +14% 올랐다. 다만 원유 가격 상승이 에너지 주식 전체의 월간 초과수익으로 그대로 이어진 것은 아니다. 높은 금리와 시장 전반의 리스크 축소가 함께 작용했다.

약했던 곳

Small Cap: Russell 2000 -5.4%. 높은 단기금리와 자금조달비용의 영향을 가장 직접적으로 받았다.

Equal Weight / 비Mega Cap: 동일가중 S&P 500 -4.4%. 시장이 넓게 오르는 국면이 아니라는 점을 가장 선명하게 보여준다.

금리민감·경기민감 영역: 부동산, 유틸리티, 소비재, 금융 등 다수 섹터가 약했다. 특징은 전형적인 ‘경기침체형 방어주 로테이션’도 아니었다는 점이다. 장기금리가 급등하면서 방어주도 높은 채권수익률과 경쟁해야 했기 때문이다.

🧭 시장 Breadth와 Rotation

9월의 가장 중요한 내부 신호는 Breadth 악화다.

• S&P 500: -0.45%
• S&P 500 Equal Weight: 약 -4.4%
• Russell 2000: 약 -5.4%
• Nasdaq Composite: +1.86%
• Dow: -4.29%
• S&P 500 구성종목 중 약 78% 하락
• 11개 섹터 중 9개 하락

Growth vs Value의 공식 스타일지수 수치를 별도로 쓰지 않더라도 Nasdaq과 Dow의 격차, 기술주의 상대강도, 동일가중 약세를 보면 Growth·Mega Cap 우위가 재강화됐다고 볼 수 있다. Small Cap과 경기민감주의 참여는 약해졌다.

VIX가 16.34에 머문 점도 중요하다. 폭넓은 주가 하락에도 변동성은 패닉 수준으로 가지 않았다. 이는 시장이 시스템 리스크를 걱정해서 매도한 것이 아니라, 5%대 금리 아래에서 ‘가장 강한 이익을 가진 종목만 남기는’ 선별 과정을 거쳤다는 해석과 더 잘 맞는다.

시장 내부 건강도: 한 달 전보다 나빠졌다. 지수 레벨은 건강해 보이지만 내부 확산은 약해졌다.

💰 밸류에이션

9월 말 S&P 500의 12개월 선행 P/E는 약 19.2배다. 이를 단순 이익수익률로 바꾸면 약 5.21%다. 같은 시점 10년 국채금리는 5.29%였다. 두 수치의 단순 차이는 약 -0.08%포인트로 사실상 0에 가깝다.

이 수치를 정식 Equity Risk Premium으로 보면 안 된다. 주식에는 장기 이익성장이 있고 국채에는 성장 옵션이 없기 때문이다. 다만 ‘현재 이익만 놓고 받을 수 있는 수익률’과 무위험 장기금리가 거의 같다는 사실은 주식 멀티플이 금리에 매우 민감해졌다는 뜻이다.

반대로 밸류에이션은 연초보다 이미 낮아졌다. 선행 P/E는 연초 약 22배에서 19.2배로 내려왔고, 기술 섹터의 선행 P/E도 낮아졌다. 그 사이 2026년 이익 전망은 크게 올라왔다. 따라서 현재 지수는 ‘이익 없는 버블형 고평가’라기보다 강한 이익이 높은 할인율과 맞서는 시장이다.

현재 밸류에이션 판단: 다소 고평가.

이유는 19배라는 절대 숫자보다 5.3%에 가까운 10년물 금리와 좁은 이익수익률 스프레드다. 다만 EPS 성장률이 2026년 약 35%, 2027년 약 15%로 유지되는 한 ‘고평가’까지 단정하기는 어렵다. 향후 주가 상승을 위해서는 금리 하락 또는 추가적인 EPS 상향 중 적어도 하나가 필요하다.

🧠 이번 달 바뀐 내러티브

강화

AI 투자 → 실제 매출과 계약으로 전환

Oracle의 클라우드 백로그, Micron의 장기 메모리 계약, HPE의 네트워킹 전망은 AI 인프라 수요가 실제 기업 실적으로 확산되고 있음을 보여줬다.

강화

미국 경제 No-Landing

고용·소매판매·ISM·GDP가 예상보다 견조했다. 침체보다 ‘성장이 충분히 강해 Fed가 긴축할 수 있는 환경’이 강화됐다.

약화

에너지 인플레는 단순 일회성 공급충격

Fed는 9월 커뮤니케이션에서 인플레이션을 공급충격만으로 설명하는 데서 물러났다. 강한 소비와 투자까지 가격 압력을 지지할 가능성이 커졌다.

새롭게 부각

AI의 병목: GPU → 메모리·전력·프로젝트 금융

수요 부족보다 메모리 공급, 전력 확보, 데이터센터 건설과 자금조달 비용이 더 중요한 제약으로 떠올랐다.

깨지기 시작

시장 상승 폭이 넓어지고 있다는 기대

동일가중 -4.4%, Russell -5.4%, 구성종목 78% 하락은 9월의 상승이 다시 소수 리더에 집중됐음을 보여준다.

🌡️ 현재 시장 국면

현재 시장 국면: 강한 성장과 강한 기업이익이 5%대 장기금리를 버티고 있지만, 에너지 인플레이션과 Fed 재긴축으로 시장 리더십이 AI·Mega Cap으로 다시 좁아진 No-Landing + Reflation Risk 혼합 국면.

시장을 밀어 올리는 힘: ① S&P 500 이익 추정치 상향과 높은 실적 서프라이즈 ② Oracle·Micron 등에서 확인되는 AI 인프라 실수요 ③ 월말 PCE 완화로 10월 연속 인상 위험이 낮아진 점.

시장을 누르는 힘: ① 10년물 5.29%, 2년물 4.88%의 높은 할인율 ② 에너지 가격과 생산자물가의 재상승 위험 ③ 동일가중·Small Cap 약세와 나빠진 시장 Breadth.

현재 가장 강한 Theme: AI 인프라의 2차 확산 — GPU에서 메모리·네트워킹·데이터센터·전력으로 매출이 확장되는 흐름.

현재 가장 과열 가능성이 높은 영역: 현금흐름보다 장기 수요 전망과 외부자금 조달에 의존하는 고레버리지 데이터센터·AI 크레딧. AI 수요 자체보다 금융구조와 프로젝트 실행 위험을 더 엄격히 봐야 한다.

🔭 다음 한 달 시나리오

중립 시나리오를 가장 높게 둔 이유는 월말 PCE로 10월 인상 확률이 약 37%까지 내려왔지만, Fed의 9월 전망 자체는 분명히 매파적이고 장기금리는 이미 높은 수준에 있기 때문이다. 동시에 이익 추정치와 AI 수요가 강해 급격한 주식 약세를 기본 시나리오로 두기도 어렵다.

👀 다음 한 달 체크포인트

10월 2일 — 9월 고용보고서: 시장 예상은 약 9만 명 증가와 실업률 4.1% 수준이다. 다시 15만 명 이상 강하게 나오면 10월 Fed 인상 확률과 2년물 금리가 재상승할 수 있다.

10월 7일 — 9월 FOMC 의사록: 첫 금리 인상의 논리와 추가 인상 조건을 확인할 수 있다. 특히 위원들이 에너지 충격과 내수 인플레이션을 어떻게 구분했는지가 중요하다.

10월 14일 — 9월 CPI: 가장 중요한 물가 이벤트다. 에너지 효과보다 서비스·주거비·코어가 다시 0.3% 이상 유지되는지가 핵심이다. 같은 날 Beige Book도 공개된다.

10월 15일 — 9월 PPI: 기업의 비용압력이 소비자물가로 전가될지 확인한다.

10월 하순 — 3분기 실적 시즌: 지수의 핵심은 매출 성장 자체보다 2027년 가이던스와 AI CapEx의 수익성이다. 하이퍼스케일러가 CapEx를 계속 높이면서도 FCF와 마진을 지킬 수 있는지가 가장 중요하다.

10월 27~28일 — FOMC: 현재 시장은 동결 가능성을 더 높게 보고 있지만, 9월 고용과 CPI가 강하면 재인상 논쟁이 다시 커질 수 있다.

10월 29일 — 3분기 GDP 속보치 + 9월 PCE: 성장과 물가가 같은 날 확인된다. No-Landing이 유지되는지, Reflation 위험이 줄어드는지 판단하는 가장 중요한 조합이다.

상시 체크 — 10년물·AI 크레딧·데이터센터 프로젝트: 10년물 5.5%, AI 하이일드 스프레드 확대, 프로젝트 지연이 동시에 나타나면 AI 주식의 실적 모멘텀에도 할인율 충격이 전염될 수 있다.

🎯 이번 달 투자자 요약

이번 달 가장 중요한 변화: Fed가 실제 금리 인상을 재개했고 5%대 장기금리가 미국 주식의 새로운 밸류에이션 제약으로 자리 잡았다.

현재 시장 국면: 강한 성장·강한 이익과 높은 금리·에너지 인플레이션이 공존하는 No-Landing + Reflation Risk 혼합 국면.

가장 강한 시그널: Oracle·Micron·HPE에서 AI 인프라 수요가 백로그·계약·가이던스로 실제 확인되고 있다.

경계할 시그널: S&P 500 동일가중 -4.4%, Russell 2000 -5.4%, 구성종목 78% 하락이 보여준 Breadth 악화.

현재 가장 강한 내러티브: AI는 GPU만의 이야기가 아니라 메모리·네트워킹·데이터센터·전력과 금융으로 확산되는 인프라 사이클이다.

현재 밸류에이션 판단: 다소 고평가 — 선행 P/E 19.2배 자체보다 10년물 5.29%와 거의 사라진 단순 이익수익률 우위가 부담이다.

다음 한 달 가장 먼저 볼 것: 10월 2일 고용과 10월 14일 CPI가 10년물 5%대와 Fed의 추가 인상 경로를 꺾을 수 있는지 여부.