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거시 경제금리/커브
R-star
= Neutral Rate, 중립금리, r*
경제를 과열도 침체도 시키지 않는 중립 실질금리 추정치입니다. 현재 금리가 얼마나 긴축적인지 볼 때 씁니다.
무엇인가요?
경제를 중립적으로 만드는 실질금리 추정치입니다.
왜 보나요?
현재 정책금리가 경제에 얼마나 긴축적 또는 완화적인지 판단하는 기준이 됩니다.
언제 쓰나요?
- 실질금리 부담을 볼 때
- 장기 중립금리 논쟁을 해석할 때
- 연준의 정책 스탠스를 평가할 때
보통 이렇게 읽어요
- 실질 정책금리가 R-star보다 높으면 긴축적으로 봅니다.
- R-star가 올라가면 경제가 더 높은 금리를 견딜 수 있다는 해석이 가능합니다.
- 낮아지면 장기 성장과 투자 기회가 약하다는 신호일 수 있습니다.
계산식과 예시
모형으로 추정한 중립 실질금리
R-star가 1%인데 실질 정책금리가 3%라면 통화정책이 꽤 긴축적이라고 볼 수 있습니다.
주의할 점
- 추정 오차가 매우 큽니다.
- 사후 수정될 수 있어 단기 매매 지표로 쓰기 어렵습니다.