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현금흐름
FCF
= Free Cash Flow, 잉여현금흐름
영업으로 번 현금에서 투자를 빼고 실제로 남은 현금입니다. 배당, 자사주매입, 부채상환 여력의 핵심입니다.
무엇인가요?
영업으로 번 현금에서 Capex를 뺀 뒤 남는 현금입니다.
왜 보나요?
배당, 자사주매입, 부채상환, 재투자의 실제 재원이 됩니다.
언제 쓰나요?
- 현금창출력을 볼 때
- FCF Yield와 배당 지속성을 계산할 때
- 순이익보다 현금 흐름을 우선 확인할 때
보통 이렇게 읽어요
- 꾸준한 양수 FCF는 좋은 사업 체력의 신호입니다.
- FCF가 늘면 주주환원이나 부채상환 여력이 커집니다.
- 성장 초기에는 Capex 때문에 FCF가 낮거나 음수일 수 있습니다.
계산식과 예시
영업현금흐름 - Capex
OCF가 $20B이고 Capex가 $5B이면 FCF는 $15B입니다.
주의할 점
- Capex 주기가 큰 기업은 단년 FCF가 흔들립니다.
- 운전자본 일시 변화가 FCF를 크게 바꿀 수 있습니다.
같이 보면 좋은 용어
OCF
영업활동에서 실제로 들어온 현금입니다. 순이익이 현금으로 잘 바뀌는지 볼 때 핵심입니다.
Capex
설비, 데이터센터, 공장처럼 장기 자산에 쓰는 투자 지출입니다. FCF를 계산할 때 OCF에서 차감합니다.
FCF Margin
매출 중 얼마가 잉여현금흐름으로 남는지 봅니다. 높을수록 매출이 현금으로 잘 바뀌는 사업으로 볼 수 있습니다.
Capex Intensity
매출을 만들기 위해 설비투자를 얼마나 많이 쓰는지 봅니다. 높으면 성장에 필요한 투자 부담이 큰 사업일 수 있습니다.
Accrual Ratio
순이익과 영업현금흐름의 차이를 봅니다. 높으면 이익이 현금으로 덜 바뀌고 있을 수 있어 품질을 확인해야 합니다.