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현금흐름
FCF Margin
= Free Cash Flow Margin
매출 중 얼마가 잉여현금흐름으로 남는지 봅니다. 높을수록 매출이 현금으로 잘 바뀌는 사업으로 볼 수 있습니다.
무엇인가요?
매출 중 얼마나 FCF로 남는지 보는 비율입니다.
왜 보나요?
매출이 실제 현금으로 전환되는 사업의 질을 볼 수 있습니다.
언제 쓰나요?
- 현금창출력이 좋은 사업인지 볼 때
- 동종 기업의 현금화 능력을 비교할 때
- 마진 개선이 현금흐름으로 이어지는지 확인할 때
보통 이렇게 읽어요
- 높을수록 매출 1달러에서 남는 자유 현금이 큽니다.
- 소프트웨어·플랫폼 기업은 높게, 제조·설비 산업은 낮게 나오는 경향이 있습니다.
- 추세가 상승하면 사업 효율이 좋아지는 신호일 수 있습니다.
계산식과 예시
FCF ÷ 매출 × 100
매출이 $100B이고 FCF가 $20B이면 FCF Margin은 20.0%입니다.
주의할 점
- Capex와 운전자본 변동에 민감합니다.
- 매출 인식과 현금 회수 시점 차이를 함께 봐야 합니다.
같이 보면 좋은 용어
FCF
영업으로 번 현금에서 투자를 빼고 실제로 남은 현금입니다. 배당, 자사주매입, 부채상환 여력의 핵심입니다.
OCF
영업활동에서 실제로 들어온 현금입니다. 순이익이 현금으로 잘 바뀌는지 볼 때 핵심입니다.
Capex
설비, 데이터센터, 공장처럼 장기 자산에 쓰는 투자 지출입니다. FCF를 계산할 때 OCF에서 차감합니다.
Capex Intensity
매출을 만들기 위해 설비투자를 얼마나 많이 쓰는지 봅니다. 높으면 성장에 필요한 투자 부담이 큰 사업일 수 있습니다.
Accrual Ratio
순이익과 영업현금흐름의 차이를 봅니다. 높으면 이익이 현금으로 덜 바뀌고 있을 수 있어 품질을 확인해야 합니다.